Đăng vào: 2026-01-28
Hôm nay, ngày 28 tháng 1 năm 2026, sau khi thị trường Mỹ đóng cửa, Tesla sẽ công bố kết quả kinh doanh quý 4 năm 2025 và cả năm 2025. Công ty sẽ cập nhật thông tin trên trang Quan hệ nhà đầu tư, sau đó tổ chức buổi họp trực tuyến hỏi đáp vào lúc 5:30 chiều theo giờ Miền Đông.
Trong bối cảnh thị trường chứng khoán Mỹ đang chịu áp lực trước thềm báo cáo của nhóm Big Tech, báo cáo lợi nhuận của Tesla không chỉ đơn thuần là bản kiểm tra khả năng sinh lời theo quý. Sắp tới còn có một cuộc “trưng cầu ý kiến” của thị trường xem liệu TSLA có còn duy trì được biên lợi nhuận hiện tại hay không.
Đồng thời, khi nhu cầu xe điện (EV) bắt đầu mang tính chu kỳ rõ rệt hơn, câu hỏi đặt ra là liệu các mảng ngoài ô tô, như lưu trữ năng lượng và công nghệ tự lái, có đủ sức ảnh hưởng đáng kể đến định giá của công ty hay không.
Bản báo cáo kết quả kinh doanh của Tesla lần này chứa hai nhóm yếu tố có thể kéo giá cổ phiếu theo hai hướng hoàn toàn đối lập.
Mảng kinh doanh ô tô cốt lõi đang đối mặt với các so sánh khó khăn hơn sau khi chính sách ưu đãi xe điện tại Mỹ thay đổi. Các nhà phân tích tập trung vào áp lực đối với biên lợi nhuận xe và mức đóng góp của tín dụng điều chỉnh.
Câu chuyện xoay quanh mảng năng lượng và trí tuệ nhân tạo ngày càng thu hút sự chú ý, khi hoạt động triển khai hệ thống lưu trữ năng lượng lên mức kỷ lục. Phố Wall coi mảng năng lượng là điểm sáng tiềm năng, bất chấp doanh thu ô tô đang chịu sức ép.
Giữa lúc chỉ số S&P 500 đang được kỳ vọng có thể vượt mốc 7.000 điểm sau các tín hiệu chính sách mới, tại thời điểm viết, cổ phiếu TSLA đang dao động quanh mức 430,90 đô la. Con số này đáng chú ý vì cổ phiếu hiện giao dịch dưới một số đường trung bình động quan trọng, ngay trước thời điểm công bố báo cáo lợi nhuận, làm cho rủi ro sự kiện gia tăng.
Sự kết hợp các yếu tố trên khiến phản ứng của thị trường có thể phụ thuộc vào chỉ một vài dòng trong bản trình bày cho cổ đông, thậm chí chỉ vài câu trong phần hỏi đáp.
TSLA đã công bố báo cáo hoạt động quý 4 năm 2025 vào ngày 2 tháng 1 năm 2026 với các số liệu sau:
Số lượng xe giao trong quý 4 năm 2025: 418.227 xe.
Sản lượng quý 4 năm 2025: 434.358 xe.
Lượng hệ thống lưu trữ năng lượng triển khai trong quý 4 năm 2025: 14,2 GWh (mức kỷ lục).
Tổng số xe giao trong cả năm 2025: 1.636.129 xe.
Tổng lượng hệ thống lưu trữ năng lượng triển khai trong cả năm 2025: 46,7 GWh.
Vì các số liệu trên đã được công bố, nên biến động giá hôm nay dự kiến sẽ bị chi phối bởi “lớp chuyển đổi” – tức là cách khối lượng giao dịch đó biến thành lợi nhuận gộp, lợi nhuận hoạt động và dòng tiền, cùng với cách ban lãnh đạo đánh giá triển vọng cho các quý sắp tới.
| Mục chi tiết (trung bình đồng thuận) | Ước tính quý 4 năm 2025 |
|---|---|
| Doanh thu ô tô | 17.292 triệu đô la |
| Doanh thu sản xuất và lưu trữ năng lượng | 3,825 triệu đô la |
| Dịch vụ và doanh thu khác | 3.376 triệu đô la |
| Tổng doanh thu | 24.493 triệu đô la |
| Lợi nhuận gộp | 17,0% |
| Tỷ suất lợi nhuận hoạt động | 4,3% |
| EPS (GAAP) | 0,30 đô la |
| EPS (không theo GAAP) | 0,44 đô la |
| Dòng tiền hoạt động | 3.162 triệu đô la |
| Chi phí đầu tư | -2,812 triệu đô la |
| Dòng tiền tự do | 350 triệu đô la |
TSLA công bố bộ dự báo lợi nhuận do chính công ty tổng hợp, đây là nguồn tham chiếu quan trọng vì chia nhỏ doanh thu theo từng mảng và bao gồm cả ước tính dòng tiền.
Mặc dù tỷ giá đồng USD vừa rơi xuống mức đáy thấp nhất trong 4 năm có thể ảnh hưởng đến việc quy đổi doanh thu quốc tế, chúng tôi cũng có cùng góc nhìn tổng quan, dự báo doanh thu vào khoảng 24 tỷ đô la, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) vào khoảng 0,40 đô la, đồng thời nhấn mạnh khả năng mảng năng lượng sẽ là “điểm nhấn” trong báo cáo.
Trong khi thị trường vẫn đang theo dõi sát sao lộ trình giảm lãi suất của Fed trong năm 2026 để định giá lại các tài sản tăng trưởng, đối với Tesla, EPS có thể thấp hơn dự báo nhưng giá vẫn tăng nếu biên lợi nhuận, dòng tiền và triển vọng được cải thiện. Dưới đây là bốn nhóm yếu tố thường quyết định mức độ biến động của cổ phiếu.
Với Tesla, biên lợi nhuận là chỉ báo trực diện nhất về khả năng định giá sản phẩm và kiểm soát chi phí.
Trong quý 3 năm 2025, Tesla báo cáo:
Tổng doanh thu: 28,095 tỷ đô la.
Tổng tỷ suất lợi nhuận gộp theo GAAP: 18,0%.
Tỷ suất lợi nhuận hoạt động: 5,8%.
Theo đồng thuận mà Tesla công bố cho quý 4, các điểm cần chú ý gồm:
Tỷ suất lợi nhuận gộp: 17,0%.
Tỷ suất lợi nhuận hoạt động: 4,3%.
Những yếu tố thường hỗ trợ giá cổ phiếu TSLA là: tỷ suất lãi gộp vượt kỳ vọng, hoặc các bình luận cụ thể cho thấy biên lợi nhuận có khả năng cải thiện trong năm 2026.
Điều thường gây áp lực lên TSLA là: biên lợi nhuận thấp hơn dự báo, đặc biệt nếu ban lãnh đạo cho rằng nguyên nhân đến từ giá bán yếu hoặc chi phí tăng, và tình trạng này còn kéo dài sang vài quý tới.
Các lựa chọn kế toán có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận được báo cáo, nhưng dòng tiền thực tế thì khó “tô vẽ” hơn. Vì vậy, giới giao dịch đặc biệt chú ý đến dòng tiền tự do, được tính bằng dòng tiền hoạt động trừ đi chi phí đầu tư.
Trong quý 3 năm 2025, Tesla ghi nhận:
Dòng tiền hoạt động: 6,238 tỷ đô la.
Chi phí đầu tư (Capex): 2,248 tỷ đô la.
Dòng tiền tự do: 3,990 tỷ đô la.
Theo đồng thuận mà Tesla tổng hợp cho quý 4, các mốc dự kiến như sau:
Dòng tiền hoạt động: 3,162 tỷ đô la.
Chi phí đầu tư (Capex): 2,812 tỷ đô la.
Dòng tiền tự do: 0,350 tỷ đô la.
Ít nhất trên lý thuyết, đây là bước thụt lùi đáng kể so với quý 3, và cũng là một trong những lý do khiến thị trường trở nên nhạy cảm hơn trước báo cáo lần này.
Mảng kinh doanh năng lượng của Tesla đã tăng trưởng nhanh đến mức giờ đây nó thực sự trở thành yếu tố quan trọng trong việc định hình tâm lý thị trường.
Tesla ghi nhận lượng triển khai hệ thống lưu trữ năng lượng kỷ lục trong quý 4, đạt 14,2 GWh, đồng thời cho biết tổng triển khai năm 2025 lên tới 46,7 GWh.
Theo dự báo của các nhà phân tích được Tesla tổng hợp, doanh thu từ sản xuất và lưu trữ năng lượng trong quý 4 dự kiến đạt 3,825 tỷ đô la.
Những điểm nhà giao dịch nên lưu ý:
Việc triển khai có giúp cải thiện biên lợi nhuận gộp hay không?
Có tồn tại các nút thắt về thời gian sản xuất hoặc tiến độ dự án không?
Triển vọng nhu cầu và biên lợi nhuận của Megapack trong năm 2026.
Một mảng năng lượng mang lại biên lợi nhuận cao có thể hỗ trợ TSLA ngay cả khi mảng ô tô yếu đi, vì nó củng cố luận điểm rằng Tesla sở hữu hơn một động lực tăng trưởng dài hạn.
Tesla cho biết đã giao 418.227 xe trong quý 4 và sản xuất 434.358 xe.
Báo cáo lợi nhuận sẽ phản ánh giá trị của các đơn hàng đó dưới dạng doanh thu và lợi nhuận.
Những câu hỏi tiếp theo thường xoay quanh:
Giá bán trung bình có giảm thêm, ổn định hay cải thiện?
Mức độ phụ thuộc vào tài trợ và các ưu đãi như thế nào?
Doanh thu từ tín dụng điều chỉnh đang nâng đỡ hay làm suy giảm chất lượng kết quả?
Ban lãnh đạo đánh giá nhu cầu trong năm 2026 ra sao?
Tóm lại, thị trường đã chuẩn bị tâm thế cho một quý tương đối yếu do lo ngại về tốc độ giao hàng, trong khi nhà đầu tư vẫn tập trung mạnh vào kế hoạch dài hạn liên quan đến trí tuệ nhân tạo và xe tự lái.
Với TSLA, các cuộc họp công bố kết quả kinh doanh thường tác động mạnh đến giá cổ phiếu vì nhà đầu tư không chỉ giao dịch theo kết quả hiện tại mà còn theo chiến lược đầu tư dài hạn và triển vọng tương lai.
Sự chú ý gần đây đối với hoạt động thử nghiệm xe taxi tự lái tại Austin đã làm dấy lên nhiều câu hỏi từ nhà đầu tư về tiến độ, kế hoạch triển khai và các tiêu chuẩn an toàn của hệ thống tự lái hoàn toàn.
Điều có thể tác động đến TSLA: Bất kỳ cập nhật nào giúp giảm bớt sự mơ hồ về mốc thời gian, độ tin cậy và các giới hạn về khả năng mở rộng đều có thể kéo theo một đợt định giá lại đáng kể, đặc biệt trong trường hợp kết quả quý chỉ ở mức “chấp nhận được”.
Các bản tin định hướng thị trường gần đây cho thấy nhà đầu tư mong chờ thêm thông tin về các sáng kiến liên quan đến trí tuệ nhân tạo, như robotaxi, hệ thống tự lái hoàn toàn và dự án robot Optimus.
Thông thường, thị trường đánh giá tích cực cổ phiếu TSLA khi ban lãnh đạo mang đến:
Các mốc lộ trình triển khai cụ thể.
Sự rõ ràng về giới hạn mở rộng, chẳng hạn như năng lực tính toán, phê duyệt từ cơ quan quản lý và mức độ sẵn sàng của hệ thống.
Phân tích kinh tế: doanh nghiệp kỳ vọng các sáng kiến này sẽ đóng góp vào lợi nhuận như thế nào theo thời gian.
Ngược lại, thị trường thường “trừng phạt” những tuyên bố lạc quan nhưng mơ hồ, đặc biệt trong bối cảnh biên lợi nhuận đang chịu sức ép.
TSLA không bước vào mùa công bố lợi nhuận trong trạng thái “trung lập”. Cổ phiếu đã trải qua nhiều nhịp dao động, với hiệu suất gần đây cho thấy bức tranh ngắn hạn khá lẫn lộn trong khi xu hướng dài hạn vẫn tích cực hơn.
| Giai đoạn | Hiệu suất | Thời điểm tham chiếu (theo biểu đồ cột) |
|---|---|---|
| 5 ngày | +2,78% | Từ ngày 20/01/2026 |
| 1 tháng | -9,32% | Kể từ ngày 26/12/2025 |
| 6 tháng | +36,33% | Từ ngày 25/07/2025 |
Một cổ phiếu tăng trưởng mạnh trong sáu tháng nhưng lại điều chỉnh giảm trong tháng gần nhất thường phản ứng rất nhạy với những định hướng và hướng dẫn trong báo cáo.
Thị trường đang xem quý này như một “điểm thiết lập lại” để đánh giá xem đà tăng trưởng có thể tăng tốc trở lại, hay cổ phiếu sẽ tiếp tục dao động trong vùng giá tích lũy.
| Số liệu | Mới nhất | Hàm ý chính |
|---|---|---|
| Giá cuối cùng | 430,90 đô la | Cổ phiếu TSLA đang giao dịch dưới một số đường trung bình động chủ chốt ngay trước thời điểm công bố báo cáo lợi nhuận. |
| RSI (14) | 37.398 |
Đà tăng hiện khá yếu, có thể khuếch đại tác động nếu xuất hiện bất ngờ tích cực, nhưng đồng thời cũng có nguy cơ làm biên độ điều chỉnh khi giảm giá thêm sâu hơn. |
| MA20 (đơn giản) | 439,49 đô la | Vùng “phục hồi xu hướng” đầu tiên nếu cổ phiếu tăng trở lại nhờ lực mua mới. |
| MA50 (đơn giản) | 436,22 đô la | Mốc tham chiếu gần, thường đóng vai trò kháng cự trong các nhịp hồi kỹ thuật. |
| MA200 (đơn giản) | 454,43 đô la | Đường xu hướng dài hạn quan trọng, có thể giới hạn đà tăng nếu các định hướng mới không đủ mạnh để thay đổi tâm lý thị trường. |
| Điểm xoay cổ điển | 432,05 đô la | Ngưỡng quyết định cho lần kiểm định đầu tiên sau khi kết quả kinh doanh được công bố. |
Vị thế kỹ thuật đóng vai trò quan trọng trong mùa báo cáo lợi nhuận, vì nó định hình vị trí cắt lỗ an toàn cũng như chiến lược mua vào khi giá điều chỉnh.
RSI (14): 37.398 (tín hiệu bán)
MA50 (đơn giản): 436,22 (tín hiệu bán)
MA200 (đơn giản): 454,43 (tín hiệu bán)
| Bộ trục xoay | S1 | Xoay trục | R1 |
|---|---|---|---|
| Cổ điển | 431,28 | 432,05 | 433,36 |
| Fibonacci | 431,26 | 432,05 | 432,84 |
Thị trường quyền chọn có thể làm gia tăng hoặc giảm bớt cường độ phản ứng ban đầu của cổ phiếu.
OptionCharts ước tính độ biến động (volatility) dự kiến khoảng ±26,90 đô la (tương đương khoảng 6,01%) cho các quyền chọn đáo hạn ngay sau sự kiện, hàm ý biên độ dao động rộng sau khi Tesla công bố kết quả kinh doanh.
Con số này không nói trước được hướng đi của giá. Tuy nhiên, nó cho thấy vì sao TSLA có thể biến động mạnh ngay cả khi kết quả quý không quá khác biệt so với dự báo đồng thuận, đặc biệt nếu phần định hướng làm thay đổi kỳ vọng về biên lợi nhuận mảng năng lượng hoặc tiến độ triển khai công nghệ tự lái.
Tesla sẽ công bố kết quả kinh doanh quý 4 năm 2025 sau khi thị trường đóng cửa vào ngày 28 tháng 1 năm 2026 và tổ chức buổi họp trực tuyến hỏi đáp lúc 5:30 chiều theo giờ Miền Đông.
Theo thống kê do chính Tesla tổng hợp, doanh thu dự kiến đạt 24,493 tỷ đô la, lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) phi GAAP là 0,44 đô la (EPS GAAP là 0,30 đô la).
Biên lợi nhuận và dòng tiền thường là hai thước đo then chốt. Đồng thuận hiện tại cho thấy tỷ suất lợi nhuận gộp vào khoảng 17,0% và tỷ suất lợi nhuận hoạt động là 4,3%, vì vậy bất kỳ bất ngờ nào so với các mốc này đều có thể kéo theo quá trình định giá lại nhanh chóng.
Một bảng điều khiển quyền chọn ước tính biên độ biến động dự kiến khoảng ±26,90 đô la, tương ứng khoảng 6,0%, trong khoảng thời gian ngắn xung quanh ngày công bố kết quả.
Tóm lại, báo cáo quý 4 của Tesla nhiều khả năng sẽ được thị trường “chấm điểm” dựa trên một số trụ cột: biên lợi nhuận mảng ô tô, dòng tiền tự do, hiệu quả của mảng năng lượng và mức độ tin cậy của triển vọng năm 2026. Số lượng xe giao đã được công bố, vì vậy rủi ro bất ngờ nằm ở mức giá bán, cấu trúc chi phí và cách ban lãnh đạo truyền tải thông tin trong buổi họp báo cáo kết quả kinh doanh.
Nếu Tesla chứng minh được biên lợi nhuận ổn định hơn kỳ vọng và vạch ra lộ trình tạo dòng tiền rõ ràng hơn, cổ phiếu TSLA có cơ hội giữ vững, thậm chí cải thiện, ngay cả khi tốc độ tăng trưởng tổng thể có vẻ chậm lại.
Ngược lại, nếu biên lợi nhuận suy giảm và dòng tiền thấp hơn dự báo, giá cổ phiếu có thể nhanh chóng điều chỉnh, bởi kỳ vọng vào nền tảng kinh doanh tương lai hiện đã phản ánh khá nhiều trong định giá hiện tại.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm cung cấp thông tin chung và không được xem (và không nên được coi) là lời khuyên tài chính, lời khuyên đầu tư hoặc bất kỳ hình thức tư vấn nào khác mà bạn có thể dựa vào. Không có ý kiến nào trong tài liệu này được hiểu là khuyến nghị của EBC hoặc của tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.
