Прогноз прибыли Meta: как капитальные затраты повлияют на акции Meta.

Результаты Meta за четвертый квартал и весь 2025 год будут опубликованы после закрытия торгов 28 января 2026 года, а конференция по обсуждению финансовых результатов состоится в 16:30 по восточному времени.

Отчет о прибыли Meta выходит в неудобный для акций компании момент: инвесторы хотят доказательств того, что ИИ по-прежнему улучшает операционную эффективность, даже несмотря на то, что компания сигнализирует об очередном увеличении инвестиций в инфраструктуру. Рынок больше не обсуждает вопрос о том, сможет ли Meta наращивать выручку. Вопрос в том, как долго сможет сохраняться высокая рентабельность, поскольку спрос на вычислительные мощности ИИ увеличивает капиталоемкость.

При консенсус-прогнозе выручки в районе 58,43 млрд долларов и прибыли на акцию в размере 8,17 млрд долларов, критерием оценки является не сам квартал, а капитальные затраты в 2026 году, рост расходов и то, сможет ли эффективность рекламы, основанная на искусственном интеллекте, компенсировать последующую волну обесценивания.

Прогноз прибыли Meta

*Разводненная прибыль на акцию за 3 квартал 2025 года составила 1,05 доллара США из-за единовременного неденежного налогового списания. По данным Meta, без учета этого списания разводненная прибыль на акцию составила бы 7,25 доллара США.

Структура на 4 квартал 2025 года: что подразумевают эти рекомендации.

Расчеты выручки, определяющие итоги квартала.

Прогноз выручки Meta на четвертый квартал в диапазоне от 56 до 59 миллиардов долларов представляет собой широкий, но информативный диапазон. По сравнению с выручкой в ​​третьем квартале 2025 года в размере 51,24 миллиарда долларов, этот прогноз предполагает последовательный рост примерно на 9–15%, чему будут способствовать сезонные факторы.

По сравнению с выручкой в ​​четвертом квартале 2024 года в размере 48,39 млрд долларов, прогноз предполагает рост примерно на 16-22% в годовом исчислении.

Почему результат «провал или промах» может иметь меньшее значение, чем наклон 2026 года

Многочисленные обзоры подчеркивают, что рынок сосредоточен на масштабах инвестиционной траектории Meta в области искусственного интеллекта в 2026 году, которая существенно повлияет на рентабельность и общие расходы.

Увеличение капитальных затрат в настоящий момент обычно приводит к увеличению амортизационных расходов в последующие периоды, что может негативно сказаться на операционной прибыли, даже если выручка остается высокой.

Увеличение расходов на облачные сервисы сторонних компаний и затраты на специалистов по искусственному интеллекту могут привести к росту текущих расходов.

Если Meta продолжит проводить агрессивную инвестиционную политику, в то время как конкуренты по отрасли также увеличат расходы, инвесторам, вероятно, потребуются более убедительные доказательства того, что дополнительные затраты на ИИ повышают монетизацию, а не просто стимулируют вовлеченность пользователей.

Что рынок ожидает от META

Как правило, прибыль Meta влияет на динамику акций по трем направлениям: рост выручки, маржа и выкуп акций. В этом цикле доминирует четвертый фактор: скорость расширения инфраструктуры ИИ и то, насколько эффективно Meta сможет монетизировать ее с помощью рекламы, мессенджеров и новых устройств.

Ситуацию осложняет отчет Meta за третий квартал 2025 года, в котором учтены очень крупные единовременные неденежные налоговые расходы, в результате чего заявленная прибыль на акцию составила 1,05 доллара, в то время как прибыль на акцию без учета этих расходов составила 7,25 доллара.

Это несоответствие имеет значение, поскольку инвесторы пытаются выявить устойчивую экономику предприятия, а не бухгалтерские погрешности, в преддверии квартала, насыщенного прогнозами.

Дата публикации финансовых результатов уже не является «просто очередным кварталом». Компания Meta подтвердила, что опубликует результаты после закрытия рынка 28 января 2026 года, и тон телефонной конференции, вероятно, будет воспринят как референдум о том, станет ли 2026 год вторым подряд годом масштабных инвестиций или годом, когда преимущества ИИ наконец-то опередят кривую затрат.

Реклама по-прежнему приносит доход.

Даже при значительных инвестициях в ИИ и центры обработки данных, Meta может финансировать себя самостоятельно, поскольку ее рекламный бизнес остается высокоэффективным (см. результаты Meta за 3 квартал 2025 года для получения последних операционных KPI).

Спрос на рекламу выглядит многообещающим.

В третьем квартале 2025 года количество показов рекламы выросло на 14%, а средняя цена за объявление — на 10%. Когда одновременно растут и объемы показов, и цены, это обычно свидетельствует о более высокой вовлеченности аудитории и улучшенном таргетинге рекламы, часто поддерживаемом усовершенствованными системами ранжирования и измерения на основе искусственного интеллекта.

Рентабельность снижается, но по-прежнему остается высокой.

Операционная маржа Meta составила 40%, снизившись с 43% годом ранее. Ключевой вопрос заключается в том, сможет ли маржа оставаться устойчивой по мере роста затрат, связанных с амортизацией, облачными сервисами, электроэнергией и вычислительными ресурсами.

Прогнозы на четвертый квартал задают ожидания, но настоящая история развернется в 2026 году.

Компания Meta прогнозирует выручку в 4 квартале 2025 года в размере 56–59 миллиардов долларов. Достижение этого диапазона, возможно, не окажет существенного влияния на стоимость акций. Инвесторы будут больше внимания уделять заявлениям Meta о росте капитальных затрат и расходов в 2026 году.

Как прогнозы капитальных затрат могут повлиять на рост или падение акций Meta

Это упрощенная схема «если-то», показывающая, как рынок часто реагирует, а не прогноз.

Более вероятно, что это поддержит акции (при прочих равных условиях):

• Диапазон капитальных затрат на 2026 год высок, но соответствует ожиданиям рынка, и Meta демонстрирует уверенность в том, что улучшение рекламных инструментов и вовлеченности пользователей продолжится.

• Руководство объясняет, как затраты преобразуются в улучшение производственных мощностей и продукции, с указанием конкретных темпов и меньшим количеством неопределенностей.

Более вероятно, что это окажет давление на акции (при прочих равных условиях):

• Диапазон капитальных затрат на 2026 год значительно превышает ожидания инвесторов, при этом ясности относительно сроков и рентабельности инвестиций практически нет.

• Прогнозируемый рост расходов резко ускорился, и руководство подчеркивает многолетнее давление со стороны амортизации и затрат на облачные сервисы.

Динамика акций Meta за последнее время (за 1 неделю, 1 месяц и 6 месяцев)

Недельный скачок свидетельствует о сильном краткосрочном импульсе перед публикацией отчетности, но меньший прирост за месяц и отрицательная тенденция за 6 месяцев предполагают, что инвесторы по-прежнему сопоставляют рост Meta с увеличением расходов и другими долгосрочными опасениями.

По состоянию на последнее закрытие рынка 27 января 2026 года, цена акций Meta составляла приблизительно 672,92 доллара.

Главный вывод: когда акции резко выросли за последнюю неделю, но всего за чуть более месяца, и все еще упали за шесть месяцев, то дальнейшее движение после публикации отчетности часто зависит от того, подтвердит ли руководство четкий и заслуживающий доверия план на следующие два квартала, особенно в отношении расходов и прибыли.

Риски и моменты, требующие внимания, которые могут возникнуть во время телефонной конференции.

1) Показатель капитальных затрат на 2026 год и что в него входит.

Компания Meta прогнозирует капитальные затраты на 2025 год в размере от 70 до 72 миллиардов долларов (включая основные платежи по финансовой аренде).

Ключевой вопрос, влияющий на движение акций, заключается в том, как руководство компании интерпретирует понятие «значительно больший рост» в контексте прогнозируемого роста к 2026 году, и будет ли этот диапазон ближе к «постепенному» или «качественному» росту.

2) Связывает ли руководство расходы с измеримыми результатами рекламы?

Инвесторы, скорее всего, вознаградят инвестиции, если Meta свяжет их с улучшениями монетизации, такими как более высокое ранжирование, измерение результатов и конверсия. Если же ситуация останется преимущественно технической, рынок, как правило, будет исходить из предположения, что «большие затраты приводят к снижению краткосрочной прибыли».

3) План монетизации Threads

Если Meta предоставит более четкие сигналы относительно загрузки рекламы, инструментов для брендов или ценовой политики Threads, это может повлиять на прогнозы роста рекламы на 2026 год, даже если до четвертого квартала еще рано.

4) Лаборатории реальности: дисциплина расходов против амбиций в отношении продукта.

Четвертый квартал — это сезонный квартал для устройств. Даже без больших сюрпризов в выручке инвесторы будут следить за тем, как Meta представит свои инвестиции в Reality Labs: как стабильные, растущие или более избирательные, чем инвестиции в инфраструктуру ИИ.

Часто задаваемые вопросы (FAQ)

1) Когда компания Meta опубликует финансовые результаты за 4 квартал 2025 года?

Компания Meta опубликует результаты за четвертый квартал и весь 2025 год после закрытия рынка 28 января 2026 года, после чего в 16:30 по восточному времени состоится конференц-звонок.

2) За чем больше всего следят инвесторы в отчете о доходах Meta?

Рынок внимательно следит за прогнозами роста капитальных затрат и расходов на 2026 год, а также за тем, насколько эффективными окажутся рекламные кампании, использующие искусственный интеллект, для защиты рентабельности в условиях роста амортизации и стоимости облачных услуг. Компания Meta уже дала понять, что рост капитальных затрат в 2026 году превысит уровень 2025 года.

3) На что инвесторам следует обращать внимание помимо выручки и прибыли на акцию?

Наиболее важными факторами, влияющими на принятие решения, являются количество показов рекламы и средняя цена за объявление, количество ежедневно активных пользователей (DAP), убытки Reality Labs, а также прогнозы руководства относительно расходов и капитальных затрат на 2026 год. Эти элементы могут изменить интерпретацию квартальных результатов, даже если основные показатели окажутся выше ожидаемых.

4) Каковы текущие прогнозы капитальных затрат компании Meta на 2025 год?

Согласно результатам третьего квартала 2025 года, компания Meta ожидает, что капитальные затраты в 2025 году, включая основные платежи по финансовой аренде, составят от 70 до 72 миллиардов долларов.

Заключение

В преддверии публикации финансовых результатов Meta за четвертый квартал 2025 года перспективы выглядят многообещающими. Прогноз выручки предполагает значительный рост в годовом исчислении, а последние ключевые показатели эффективности рекламы указывают на благоприятное сочетание роста показов и ценообразования.

Решающим фактором для реакции акций, вероятно, станет не то, превзойдет ли Meta прогнозы с небольшим отрывом, а то, сможет ли руководство установить убедительные границы роста капитальных затрат и расходов к 2026 году и объяснить, как эти расходы приведут к устойчивому росту монетизации.

Предупреждение: Данный материал предназначен исключительно для общего ознакомления и не является (и не должен рассматриваться как) финансовая, инвестиционная или иная консультация, на которую следует полагаться. Ни одно из мнений, содержащихся в данном материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.

Источники

1. Стенограмма телефонной конференции Meta по итогам третьего квартала 2025 года (PDF)

2. Федеральная торговая комиссия: «ФТК обжалует решение по делу о монополизации метаданных» (20 января 2026 г.)