Нийтэлсэн огноо: 2026-01-28
Meta-ийн IV улирлын болон 2025 оны жилийн эцсийн үр дүнг 2026 оны 1-р сарын 28-нд зах зээлийн хаалтын дараа танилцуулна. Орлогын дуудлага нь 16:30 ET цагт явагдана.
Meta-ийн орлогын тайлан Meta хувьцаанд эмзэг мөчид ирж байна: хөрөнгө оруулагчид AI-ийн нөлөөгөөр үйл ажиллагааны ашигт ажиллагаа сайжирч байгааг батлахыг хүсч байгаа ч компанийн дэд бүтэц, хөрөнгө оруулалтын дараагийн шатны өсөлтийг илтгэж байна. Зах зээл одоо Meta орлого өсгөж чадах эсэхийг маргахгүй болсон. Харин маргаан нь AI-ийн тооцооллын эрэлт хөрөнгө оруулалтын эрчмийг нэмэгдүүлж байхад ашигт ажиллагаа хэр удаан тогтох вэ гэдэг дээр төвлөрч байна.
Нийтлэг таамаглал орлого $58.43 тэрбум, EPS $8.17 орчимд төвлөрсөн бөгөөд гол асуудал IV улирал биш юм. Харин 2026 оны CapEx, зардлын өсөлт, AI удирдсан зар сурталчилгааны үр дүнгээс хамаарч хорогдсон хөрөнгө оруулалтын зардлыг нөхөж чадах эсэх нь чухал.
| Үзүүлэлт | Q4 2025 (таамаг) | Q3 2025 (баримт) | Q4 2024 (баримт) | QoQ (Q3-тэй харьцуулахад) | YoY (Q4 2024-тэй харьцуулахад) |
|---|---|---|---|---|---|
| Орлого | Удирдамж: $56B–$59B; Нийтлэг: ~$58.43B | $51.24B | $48.39B | +$7.19B (+14.0%) нийтлэгээр | +$10.04B (+20.8%) нийтлэгээр |
| EPS (diluted, GAAP) | Нийтлэг: ~$8.17 | $1.05 (илтгэгдсэн); нэг удаагийн татварын дараах $7.25 | $8.02 | +$0.92 (+12.7%) vs $7.25 таамагласан | +$0.15 (+1.9%) |
*Q3 2025-diluted EPS нь нэг удаагийн, мөнгөн бус татварын нөлөөгөөр $1.05 байсан. Meta энэ нөлөөг хасвал diluted EPS $7.25 байх байсан гэж мэдээлсэн.
Орлогын тооцоо:
Meta-ийн IV улирлын орлогын удирдамж $56–59 тэрбум нь өргөн хүрээтэй ч мэдээлэл өгсөн байна. III улиралын $51.24 тэрбум орлоготой харьцуулбал улирлын өсөлт ойролцоогоор 9–15%, улирлын онцлог хүчин зүйлсээр нэмэгдсэн.
IV улирлын 2024 оны орлоготой харьцуулахад өсөлт ойролцоогоор 16–22% байна.
“Beat or miss” нь 2026 оны чиглэлийн ач холбогдлоос бага байж магадгүй:
Зах зээл Meta-ийн 2026 оны AI хөрөнгө оруулалтын өсөлт, ашигт ажиллагаа болон нийт зардалд хэрхэн нөлөөлөхийг илүү анхаарч байна.
Одоогийн хөрөнгө оруулалт их байх нь дараагийн хугацаанд зардлыг өсгөж, ашигт ажиллагаанд сөрөг нөлөө үзүүлэх боломжтой.
AI болон гуравдагч талын үүлэн үйлчилгээний зардал нэмэгдэх нь зардлын “run rate”-ийг нэмэгдүүлнэ.
Meta идэвхтэй хөрөнгө оруулалт хийх, салбарын өрсөлдөгчид мөн зардлаа нэмэгдүүлэх үед хөрөнгө оруулагчид AI хөрөнгө оруулалт орлого нэмэгдүүлж байна гэдэг илүү тодорхой баталгаа хүсэх болно.
Meta-ийн орлогын тайлан ихэвчлэн хувьцааг гурван үзүүлэлтээр хөдөлгөдөг: орлого, ашигт ажиллагаа, хувьцаа буцаан худалдаж авах. Энэ удаад дөрөв дэхь хувьсагч давамгайлж байна: AI дэд бүтцийн өргөжилт, Meta хэр хурдан орлого болгон хувиргах чадвар.
Энэ үйл явцыг төвөгтэй болгож буй нь Q3 2025 тайлан юм: нэг удаагийн, мөнгөн бус татварын нөлөөгөөр EPS $1.05 болж, уг нөлөөг хасвал $7.25 байсан.
Энэ ялгаа чухал, учир нь хөрөнгө оруулагчид тогтвортой нэгжийн эдийн засгийг ялгаж, нягтлан бодох тоо шумгүйгээр ойлгохыг хүсч байна.
Орлогын тайлан нь “зүгээр нэг улирал” биш
Meta 2026 оны үр дүнг зах зээлийн хаалтын дараа танилцуулна. Дуудлагын тон нь 2026 он AI-ийн хөрөнгө оруулалтын давуу тал зардлаас илүү гарч буй жил болох эсэхийг тодорхойлох референдум болно.
AI болон дата төвд их хөрөнгө оруулалт хийсэн ч Meta өөрийгөө санхүүжүүлж чадна, учир нь зар сурталчилгаа өндөр үр ашигтай (Meta Q3 2025 үйл ажиллагааны KPI-г харна уу).
Зар сурталчилгаа эрэлт хэвийн: Q3 2025-д үзүүлэлт 14%-иар өссөн, дундаж үнэ 10%-иар өссөн. Үүнийг ихэвчлэн хэрэглэгчийн оролцоо болон AI-д суурилсан зэрэглэл, хэмжилтийн сайжруулалтаар дэмждэг.
Ашигт ажиллагаа сулраагүй, хэвээр: Ашигт ажиллагаа 40%, өмнөх жилээс 43%-иас буурсан. Гол асуудал: зардал өсөж байгаа ч ашигт ажиллагаа тогтвортой байж чадах уу?
IV улирлын удирдамж зах зээлд хүлээлт тогтооно, гэхдээ 2026 нь гол түүх. $56–59 тэрбум орлого нь хувьцааг их хөдөлгөхгүй, хөрөнгө оруулагчид 2026 оны CapEx болон зардлын өсөлт рүү илүү анхаарна.
Энэ бол зах зээл хэрхэн хариу үйлдэл үзүүлдэгийг харуулсан хялбаршуулсан "хэрэв-тэгвэл" гэсэн зураглал болохоос таамаглал биш юм.
Хувьцааг дэмжих магадлал өндөр (бусад нөхцөл ижил байвал):
2026 CapEx өндөр боловч зах зээлийн таамагт нийцэж, зар сурталчилгааны багаж хэрэгсэл, хэрэглэгчийн оролцоо сайжрах итгэлтэй.
Менежмент зардлыг багтаамж, бүтээгдэхүүний сайжруулалт руу хэрхэн хөрвүүлэхийг тайлбарласан.
Хувьцаанд дарамт үзүүлэх магадлал өндөр:
2026 CapEx хүлээгдэж байсан хэмжээнээс их, хугацаа болон ROI тодорхой бус.
Зардлын өсөлт хурдан, менежмент олон жилийн дарамт, үүлэн үйлчилгээний зардлыг онцолжээ.
Долоо хоногийн өсөлт нь орлогын ойрын хугацаанд хүчтэй өсөлтийг харуулж байгаа боловч 1 сарын өсөлт бага, 6 сарын сөрөг хандлага нь хөрөнгө оруулагчид Метагийн өсөлтийг өндөр зардал болон бусад урт хугацааны санаа зовоосон асуудлуудтай харьцуулж байгааг харуулж байна.
| Үе | Гүйцэтгэл |
|---|---|
| 1 долоо хоног | +$68.85 (+11.40%) |
| 1 сар | +$9.68 (+1.46%) |
| 6 сар | -$39.71 (-5.57%) |
2026 оны 1-р сарын 27-ны зах зээлийн хаалтын байдлаар хувьцаа ~$672.92 байна.
Гол санаа: Сүүлийн долоо хоногт өссөн, 1 сард бага, 6 сард буурсан хувьцааны хөдөлгөөн орлогын дараах тайлан, менежментийн ирэх хоёр улирлын CapEx, зардлын итгэл үнэмшлийг батлах эсэхэд шууд хамаарна.
2026 CapEx тоо, дотор нь юу орсон бэ
2025 онд $70–72 тэрбум CapEx төлөвлөсөн (санхүүгийн түрээсийн үндсэн төлбөрийг багтаасан).
Хувьцааны хөдөлгөөн нь “ихэссэн” зардлыг 2026 онд incremental эсвэл step-change гэж хэрхэн тайлбарлахад хамаарна.
Менежмент зардлыг хэмжигдэх сурталчилгааны үр дүнтэй холбож байна уу
Хэрэв зардал орлогыг нэмэгдүүлж, зэрэглэл, хэмжилт, хувиргалт сайжруулж байгаа бол хөрөнгө оруулагчид шагнана. Хэрэв зөвхөн техникийн тайлбар байвал зах зээл “өндөр зардал = бага ойрын ашиг” гэж үздэг.
Threads орлогын төлөвлөгөө
Threads-ийн зарын ачаалал, брэнд хэрэгсэл, үнэ тогтоох тодорхой дохио өгвөл 2026 оны орлогын таамагт нөлөөлнө.
Reality Labs: зардлын сахилга бат ба бүтээгдэхүүний амбици
IV улирал нь төхөөрөмжийн улирал. Орлого өндөргүй ч хөрөнгө оруулагчид Reality Labs хөрөнгө оруулалт тогтвортой, өсөж байна уу, AI дэд бүтцээс илүү сонгомол байгааг ажиглана.
Meta-ийн Q4 2025 тайлан хэзээ гарч байна?
2026 оны 1-р сарын 28, зах зээлийн хаалтын дараа, 16:30 ET-д дуудлага.
Хөрөнгө оруулагчид юу хамгийн их ажиглаж байна?
2026 CapEx, зардлын өсөлт, AI-ийн зар сурталчилгааны үр ашиг ашигт ажиллагааг хамгаалж чадаж байгаа эсэх. 2026 CapEx өсөлт 2025-аас өндөр байхыг Meta аль хэдийн мэдэгдсэн.
Орлого ба EPS-ээс гадна юу ажиглах вэ?
Зарын үзүүлэлт, дундаж үнэ, өдөр тутмын идэвхтэй хэрэглэгчид (DAP), Reality Labs алдагдал, 2026 зардал, CapEx удирдамж. Эдгээр нь улирлыг тайлбарлахад нөлөөлнө, гол үзүүлэлт давсан ч.
Meta-ийн 2025 CapEx өнөөгийн төлөв
Q3 2025 тайлангаар 2025 онд $70–72 тэрбум CapEx төлөвлөжээ (санхүүгийн түрээсийн үндсэн төлбөр багтсан).
Meta-ийн IV улирлын тайлангаас өмнө орлого сайн харагдаж байна. Орлогын удирдамж жилээс жилд өсөлттэйг харуулж, зар сурталчилгааны KPI-ийн өсөлт ба үнэ нь эерэг хослолыг үзүүлж байна.
Хувьцааны хөдөлгөөний гол шийдвэр гаргах хүчин зүйл нь зөвхөн бага хэмжээгээр нийтлэг таамгийг давсан эсэх биш, менежмент 2026 CapEx, зардлын өсөлтийг итгэлтэйгээр хязгаарлаж, хөрөнгө оруулалт хэрхэн тогтвортой орлого болгож буйг тайлбарлах эсэхээс хамаарна.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүүгийн, хөрөнгө оруулалтын болон бусад зөвлөгөөнд тулгуурлах зорилгогүй (мөн тийм гэж үзэх ёсгүй). Материалд өгсөн санал бодол нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
