Boeing công bố kết quả kinh doanh và tác động đến giá cổ phiếu BA

Hôm nay, Boeing sẽ công bố kết quả kinh doanh quý 4 năm 2025, với cuộc họp công bố báo cáo dự kiến diễn ra lúc 10:30 sáng theo giờ ET.

Đối với mã cổ phiếu hàng không này, thị trường sẵn sàng chấp nhận những khoản lỗ ngắn hạn, bởi điều mà nhà đầu tư thực sự tranh luận là diễn biến của quá trình phục hồi và việc ban lãnh đạo có thể vạch ra một lộ trình đủ tin cậy để tăng sản lượng 737 MAX, ổn định nhịp độ bàn giao và cải thiện rõ rệt dòng tiền hay không, sau một năm mà số lượng máy bay giao tăng lên nhưng niềm tin vào hoạt động sản xuất vẫn đang trong giai đoạn củng cố.

Do đó, báo cáo thu nhập của Boeing hôm nay không chỉ xoay quanh con số lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS), mà quan trọng hơn là liệu ban lãnh đạo có chứng minh được triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ hơn trong năm 2026 thông qua các cột mốc cụ thể về sản xuất, bàn giao và dòng tiền hay không.

Vì sao báo cáo thu nhập lần này của BA được xem như một "bài kiểm tra lòng tin"?

Câu chuyện về vốn chủ sở hữu của BA đã chuyển trọng tâm từ việc "vượt qua quý tiếp theo" sang "chứng minh rằng dây chuyền sản xuất đã đi vào trạng thái ổn định". Điều đó thể hiện qua ba điểm sau:

1) Số lượng máy bay bàn giao đã tăng lên mức cao hơn

BA đã bàn giao 160 máy bay thương mại trong quý 4 năm 2025 và tổng cộng 600 chiếc trong cả năm 2025, trong đó phần lớn là máy bay 737.

2) Hệ thống kiểm soát chuỗi cung ứng đang được xây dựng lại

BA đã hoàn tất thương vụ mua bán và sáp nhập (M&A) với Spirit AeroSystems vào ngày 8 tháng 12 năm 2025, đưa các hạng mục cấu trúc quan trọng trở lại nội bộ công ty. Điều này có tác động trực tiếp đến chất lượng và năng suất. 

3) Cơ quan quản lý vẫn đang giữ vai trò "giới hạn tốc độ"

Cục Hàng không Liên bang Mỹ (FAA) trước đây đã hạn chế sản lượng dòng 737, và các báo cáo cho thấy cơ quan này đã cho phép nâng sản lượng từ 38 lên 42 chiếc mỗi tháng, đây là tín hiệu tích cực.

Tuy vậy, điều này cũng nhấn mạnh rằng việc tăng sản lượng không hoàn toàn do ban lãnh đạo tự quyết, mà vẫn chịu sự giám sát chặt chẽ từ cơ quan quản lý.

Đây chính là lý do cổ phiếu BA vẫn có thể tăng giá ngay cả khi báo lỗ, và ngược lại có thể bị bán mạnh dù doanh thu nhìn bề ngoài là "khả quan", nếu triển vọng cho thấy đà tăng trưởng lại đối mặt với lực cản.

Kỳ vọng về lợi nhuận của Boeing: Phố Wall đang chờ đợi điều gì trong quý 4?

Những con số kỳ vọng trên tạo nên mốc tham chiếu, nhưng không phải là yếu tố kích hoạt chính. Thị trường nhiều khả năng sẽ phản ứng mạnh hơn với định hướng về tiến độ bàn giao và dòng tiền, hơn là với những chênh lệch nhỏ so với dự báo lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS).

Bên cạnh đó, nhà đầu tư cũng tìm kiếm sự rõ ràng về kế hoạch sản xuất và bàn giao trong tương lai, với mục tiêu dài hạn là đưa công ty trở lại trạng thái có lãi lần đầu tiên kể từ năm 2018.

Kết quả nào sẽ có tác động lớn nhất đến giá cổ phiếu BA?

1) Quản lý dòng tiền tự do và vốn lưu động

Đối với BA, chỉ số dòng tiền (cash flow) chính là "thước đo sự thật" vì sản xuất máy bay là ngành kinh doanh tiêu tốn nhiều vốn và gắn chặt với bảng cân đối kế toán. Nhà đầu tư sẽ tập trung vào việc liệu hàng tồn kho có được chuyển hóa thành máy bay bàn giao hay không, và các khoản thanh toán, tiền tạm ứng từ khách hàng có tiếp tục hỗ trợ thanh khoản hay không. 

Các nhà giao dịch sẽ đặc biệt chú ý đến:

• Bất kỳ bình luận nào củng cố lộ trình hướng tới dòng tiền tự do dương trong năm 2026, mục tiêu mà ban lãnh đạo đã đề cập trong các phát biểu gần đây.

• Các tín hiệu cho thấy chi phí bất thường, khối lượng làm lại và các nút thắt trong quy trình đang giảm dần, thay vì lan rộng khắp hệ thống.

Nếu mức tiêu hao tiền mặt thấp hơn dự kiến, cổ phiếu BA vẫn có thể tăng giá dù báo cáo ghi nhận lỗ trên mỗi cổ phiếu (EPS). Ngược lại, nếu dòng tiền tiếp tục bị bào mòn mạnh, định giá có thể bị điều chỉnh nhanh chóng do thị trường không còn muốn "chiết khấu trước" cho câu chuyện phục hồi này nữa.

2) Nhịp độ và cơ cấu dòng sản phẩm bàn giao trong mảng máy bay thương mại

BA đã công bố số lượng máy bay bàn giao trong quý 4, vì vậy trọng tâm bây giờ chuyển sang việc cơ cấu bàn giao này đang tác động thế nào đến biên lợi nhuận và quỹ đạo bàn giao trong tương lai.

Số lượng máy bay bàn giao quý 4 năm 2025 (khách hàng thương mại):

• 737 : 117

• 787 : 27

• 777 : 12

• 767 : 4

• Tổng cộng : 160

Cơ cấu này rất đáng chú ý, bởi các dòng máy bay thân rộng và cấu hình cao thường mang lại doanh thu trên mỗi lần bàn giao cao hơn, trong khi dòng thân hẹp với số lượng lớn lại giúp doanh nghiệp tối ưu hóa lợi thế về quy mô kinh tế. 

Dù theo kịch bản nào, nhà đầu tư cũng sẽ muốn thấy bằng chứng cho thấy việc tăng sản lượng không chỉ là "đẩy số lượng ra nhiều hơn", mà còn phải đi kèm "chất lượng sản phẩm tốt hơn", tránh làm biên lợi nhuận bị xói mòn bởi các vấn đề phát sinh sau bàn giao.

3) Tốc độ sản xuất dòng 737 và mối quan hệ với FAA

Nếu phải chỉ ra một điểm nghẽn chủ chốt trong câu chuyện sản xuất của BA, thì đó chính là dây chuyền của dòng 737. Thị trường sẽ theo dõi sát cách ban lãnh đạo mô tả tiến trình hiện tại:

• Hoặc là một quá trình tăng tốc ổn định trong khuôn khổ giám sát của FAA, hoặc

• Là chuỗi gián đoạn khiến các mốc bàn giao liên tục bị trễ hẹn.

Chẳng hạn, FAA đã phê duyệt nâng sản lượng lên 42 chiếc 737 mỗi tháng. Đây là cột mốc quan trọng vì nó mở ra con đường quay lại mức sản lượng cao hơn, với điều kiện các biện pháp kiểm soát chất lượng tiếp tục được cải thiện.

4) Tiến độ chứng nhận: MAX 7, MAX 10 và 777X

Việc chứng nhận không chỉ là một đầu mục trong lộ trình phát triển sản phẩm, mà còn là cơ chế định thời gian ghi nhận thu nhập và là công cụ củng cố uy tín của doanh nghiệp.

Nhà đầu tư sẽ tìm kiếm bất kỳ dấu hiệu tiến triển cụ thể nào liên quan đến:

• MAX 7 và MAX 10 , vốn được nhiều người xem là những mắt xích quan trọng trong dải sản phẩm tầm trung.

• Dự án 777X đã nhiều lần bị trì hoãn. Ví dụ, việc hoãn thời điểm bàn giao đầu tiên sang năm 2027 cũng đã được đề cập, cùng với những khoản phí chương trình đáng kể gắn liền với tiến độ.

Các bản cập nhật theo kiểu "câu chuyện cũ, ngày tháng cũ" thường không còn đủ sức thuyết phục. Thị trường ngày càng đánh giá cao các chi tiết cụ thể và trừng phạt những phát biểu trấn an chung chung, thiếu điểm nhấn.

5) Tích hợp hệ thống hàng không Spirit và thông điệp về chất lượng

Do BA đã hoàn tất việc mua lại Spirit vào tháng 12 năm 2025, kỳ báo cáo này sẽ mang lại cái nhìn sớm về ưu tiên tích hợp cũng như các chi phí ngắn hạn đi kèm.

Điều then chốt là:

• Việc sáp nhập này có được thể hiện bằng những cải thiện đo đếm được về "chất lượng sản phẩm trên mỗi đơn vị", chứ không chỉ là một động thái tái cơ cấu tổ chức đơn thuần.

• Ban lãnh đạo có đánh giá rằng thương vụ này giúp giảm khối lượng công việc phải làm lại, đồng thời ổn định luồng công việc bên trong thân máy bay hay không.

6) Những yếu tố bất ngờ từ các chương trình quốc phòng và hợp đồng giá cố định

Mảng quốc phòng của BA thường xuyên thu hút sự chú ý trên truyền thông, đặc biệt là đối với các chương trình phát triển và sản xuất theo hợp đồng giá cố định.

Bất kỳ khoản trích lập chi phí mới nào cũng có thể lấn át những thông tin tích cực từ mảng thương mại trong ngắn hạn, vì chúng làm xói mòn niềm tin của nhà đầu tư vào khả năng phục hồi biên lợi nhuận hợp nhất.

Diễn biến giá cổ phiếu BA gần đây: 1 tuần, 1 tháng, 6 tháng

Cổ phiếu BA đã tăng mạnh trước thềm công bố lợi nhuận, hưởng lợi từ tâm lý tích cực chung khi chứng khoán Mỹ bật tăng mạnh vào giữa tuần trước, qua đó nâng kỳ vọng của thị trường về khả năng thực thi và độ rõ ràng trong định hướng tương lai. 

Tính đến phiên đóng cửa gần nhất ngày 26 tháng 1 năm 2026, thời điểm các chỉ số chính như Dow Jones và S&P 500 điều chỉnh giảm trước thềm mùa báo cáo tài chính, giá cổ phiếu Boeing (BA) vẫn duy trì quanh mức 248 đô la.

Tóm lại : Một cổ phiếu đã tăng mạnh trong vòng một tháng thường ít phản ứng hơn với kết quả của quý vừa qua, mà nhạy cảm hơn với việc ban lãnh đạo có khẳng định rằng hai quý sắp tới sẽ đặt nền tảng cho đà tăng trưởng đáng tin cậy trong năm 2026 hay không.

Định vị thị trường quyền chọn: Cổ phiếu BA có thể biến động mạnh đến mức nào?

Mức giá quyền chọn phản ánh kỳ vọng về biên độ biến động, nhưng không nói lên được hướng đi của giá.

Dữ liệu từ Options AI cho thấy thị trường đang kỳ vọng mức độ biến động giá khoảng 5,2% quanh sự kiện công bố lợi nhuận này, đồng thời ghi nhận rằng biến động thực tế sau các kỳ công bố gần đây thường thấp hơn so với mức mà quyền chọn đã "định giá trước". 

Nếu biến động thực tế của BA thấp hơn phạm vi dự kiến, thị trường thường sẽ nhanh chóng chuyển từ "giao dịch theo sự kiện" sang "giao dịch theo xu hướng", qua đó có thể tạo ra một nhịp biến động thứ hai sau phản ứng ban đầu.

Phân tích kỹ thuật cổ phiếu BA: Những vùng giá nhà giao dịch đang quan sát

Cổ phiếu BA hiện đang trong một xu hướng tăng kéo dài, khi giá đứng cao hơn khá nhiều so với các đường trung bình động 20 ngày, 50 ngày và 200 ngày. Tuy nhiên, điều này cũng cho thấy thị trường đã phản ánh trước một phần kỳ vọng về những diễn biến tích cực trong tương lai.

Đà tăng đã kéo dài trong bối cảnh chỉ số RSI bước vào vùng quá mua, khiến thị trường trở nên nhạy cảm hơn với các tín hiệu liên quan đến vấn đề sản xuất, chậm trễ bàn giao hoặc tốc độ cải thiện dòng tiền chậm hơn kỳ vọng.

Bản đồ hỗ trợ và kháng cự (dựa trên sự kiện)

Đây là những vùng giá có khả năng đóng vai trò mốc tham chiếu trong quyết định giao dịch ngay sau khi kết quả được công bố, bởi chúng nằm rất gần vùng giá hiện tại của cổ phiếu BA.

Mức hỗ trợ tức thời (Các nhịp giảm cần lưu ý):

• 248,49 đô la (S1)

• 247,88 đô la (S2)

• 246,66 đô la (S3)

Mức kháng cự tức thời (Các nhịp tăng cần theo dõi):

• 250,32 đô la (R1)

• 251,54 đô la (R2)

• 252,16 đô la (R3)

Cách đọc các mốc này

Nhà giao dịch nên tính đến khả năng giá vượt qua các vùng kháng cự bằng các khoảng trống (gap) sau tin, rồi quay lại kiểm định các dải pivot gần nhất như những vùng "kiểm tra lại" thay vì kỳ vọng đó là điểm đảo chiều chính xác.

Câu hỏi thường gặp

1. BA sẽ công bố kết quả kinh doanh hôm nay vào lúc mấy giờ?

Báo cáo kết quả kinh doanh của Boeing dự kiến được công bố vào thứ Ba, ngày 27 tháng 1 năm 2026, trước giờ mở cửa thị trường, sau đó là cuộc họp trực tuyến lúc 10:30 sáng theo giờ ET.

2. Phố Wall đang kỳ vọng gì từ kết quả kinh doanh quý 4 của Boeing?

Trong kỳ báo cáo tài chính quan trọng này, các ước tính sơ bộ cho thấy dự báo chung về khoản lỗ khoảng 0,44 đô la trên mỗi cổ phiếu, với doanh thu khoảng 22,6 tỷ đô la, được hỗ trợ bởi số lượng máy bay bàn giao cho khách hàng tăng mạnh so với cùng kỳ năm trước. 

3. Vì sao sản lượng 737 và các cập nhật từ FAA lại có ảnh hưởng lớn đến giá cổ phiếu BA?

Dòng 737 là động lực chính tạo ra doanh thu lớn cho BA, nên mọi thay đổi trong các giới hạn sản xuất đều tác động trực tiếp đến tiến độ bàn giao, doanh thu và khả năng cải thiện biên lợi nhuận. Bên cạnh đó, mức độ giám sát của FAA cũng quyết định tốc độ có thể nâng sản lượng, do vậy các bình luận liên quan đến tốc độ sản xuất thường tác động mạnh đến phản ứng của giá cổ phiếu.

4. Quyền chọn đang định giá mức biến động sau báo cáo lợi nhuận như thế nào?

Dữ liệu bảng quyền chọn cho thấy thị trường đang kỳ vọng mức biến động giá khoảng 5,2% quanh sự kiện công bố lợi nhuận lần này.

Kết luận

Tóm lại, báo cáo thu nhập quý 4 năm 2025 của Boeing vừa là một bản cập nhật tài chính, vừa là phép thử đối với độ tin cậy trong câu chuyện phục hồi của doanh nghiệp.

Việc bàn giao máy bay gia tăng đã cải thiện triển vọng doanh thu. Tuy nhiên, cổ phiếu BA nhiều khả năng chỉ phản ứng tích cực nếu ban lãnh đạo chứng minh được rằng sản lượng có thể tăng một cách an toàn, nhịp độ bàn giao có thể duy trì ổn định và khả năng chuyển hóa lợi nhuận thành dòng tiền mặt có thể cải thiện bền vững.

Nhà đầu tư nên theo dõi sát lộ trình chi phí của dòng 737 MAX, tiến độ bàn giao theo từng chương trình và mọi diễn giải rõ ràng về những động lực chính đối với dòng tiền tự do trong năm 2026, yếu tố then chốt cho bất kỳ chiến lược đầu tư dài hạn nào. 

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được xem là (và không nên được coi là) lời khuyên tài chính, đầu tư hay bất kỳ dạng tư vấn nào khác mà bạn nên dựa vào. Không có quan điểm nào trong tài liệu này được coi là khuyến nghị của EBC hoặc của tác giả về việc bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân nào.