اريخ النشر: 2026-01-28
من المقرر الإعلان عن نتائج شركة ميتا للربع الرابع والسنة المالية 2025 بعد إغلاق السوق في 28 يناير 2026، مع عقد مكالمة هاتفية لمناقشة الأرباح في الساعة 4:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة.
تأتي أرباح شركة ميتا في وقت حرج لسهمها: إذ يرغب المستثمرون في دليل على أن الذكاء الاصطناعي لا يزال يُحسّن الكفاءة التشغيلية، حتى مع إشارة الشركة إلى زيادة أخرى في الإنفاق على البنية التحتية. لم يعد السوق يناقش ما إذا كانت ميتا قادرة على زيادة إيراداتها، بل يدور النقاش حول مدى قدرة هوامش الربح على الصمود في ظل زيادة الطلب على الحوسبة في ظل الذكاء الاصطناعي الذي يدفع بكثافة رأس المال إلى مستويات أعلى.
مع إجماع التوقعات حول إيرادات تبلغ 58.43 مليار دولار وأرباح للسهم الواحد تبلغ 8.17 دولار، فإن المعيار ليس أداء الربع الحالي بحد ذاته، بل الإنفاق الرأسمالي المتوقع في عام 2026، ونمو النفقات، وما إذا كان أداء الإعلانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي سيستمر في تعويض موجة انخفاض القيمة التي ستلي ذلك.
| متري | الربع الرابع من عام 2025 (تقرير أولي) | الربع الثالث من عام 2025 (فعلي) | الربع الرابع من عام 2024 (فعلي) | مقارنة بالربع السابق (مقارنة بالربع الثالث من عام 2025) | مقارنة بالعام الماضي (مقارنة بالربع الرابع من عام 2024) |
|---|---|---|---|---|---|
| ربح | التوقعات: من 56 مليار دولار إلى 59 مليار دولار؛ الإجماع: حوالي 58.43 مليار دولار | 51.24 مليار دولار | 48.39 مليار دولار | +7.19 مليار دولار (+14.0%) وفقًا لتوقعات المحللين | +10.04 مليار دولار (+20.8%) وفقًا لتوقعات الإجماع |
| ربحية السهم (مخففة، وفقًا للمبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا) | الإجماع: حوالي 8.17 دولار | 1.05 دولار (حسب التقرير)؛ 7.25 دولار باستثناء رسوم الضريبة لمرة واحدة | 8.02 دولار | +0.92 دولار (+12.7%) مقابل 7.25 دولار بعد التعديل | +0.15 دولار (+1.9%) |
بلغ ربح السهم المخفف المتوقع للربع الثالث من عام 2025 مبلغ 1.05 دولار أمريكي نتيجةً لرسوم ضريبية لمرة واحدة غير نقدية. وأفادت شركة ميتا بأن ربح السهم المخفف كان سيبلغ 7.25 دولار أمريكي لولا هذه الرسوم.
تُقدّم توقعات شركة ميتا لإيرادات الربع الرابع، والتي تتراوح بين 56 و59 مليار دولار، نطاقًا واسعًا ولكنه مفيد. وبالمقارنة مع إيرادات الربع الثالث من عام 2025 البالغة 51.24 مليار دولار، تشير هذه التوقعات إلى نمو متتابع بنسبة تتراوح بين 9% و15% تقريبًا، مدعومًا بعوامل موسمية.
وبالمقارنة مع إيرادات الربع الرابع من عام 2024 البالغة 48.39 مليار دولار، فإن التوقعات تشير إلى نمو سنوي بنسبة تتراوح بين 16٪ و 22٪ تقريبًا.
تؤكد العديد من التقارير الاستباقية على تركيز السوق على حجم مسار استثمار شركة ميتا في مجال الذكاء الاصطناعي لعام 2026، والذي سيؤثر بشكل كبير على هوامش الربح والإنفاق الإجمالي.
عادة ما تؤدي زيادة النفقات الرأسمالية في الوقت الحاضر إلى ارتفاع نفقات الاستهلاك في الفترات اللاحقة، مما قد يؤثر سلبًا على هوامش التشغيل حتى لو ظلت الإيرادات قوية.
إذا استمرت شركة ميتا في السعي وراء الاستثمار العدواني في حين أن الشركات المنافسة في الصناعة تزيد أيضًا من إنفاقها، فمن المرجح أن يطلب المستثمرون أدلة أكثر وضوحًا على أن نفقات الذكاء الاصطناعي الإضافية تعزز تحقيق الدخل بدلاً من مجرد زيادة تفاعل المستخدمين.
عادةً ما تؤثر أرباح شركة ميتا على سعر سهمها بناءً على ثلاثة عوامل رئيسية: نمو الإيرادات، وهامش الربح، وعمليات إعادة شراء الأسهم. وفي هذه الدورة، يبرز عامل رابع مهم: مدى سرعة توسع البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، ومدى قدرة ميتا على تحقيق الربح منها عبر الإعلانات، والرسائل، والأجهزة الحديثة.
وقد تعقد الوضع بسبب بيانات ميتا للربع الثالث من عام 2025، والتي تضمنت رسومًا ضريبية كبيرة لمرة واحدة وغير نقدية رفعت ربحية السهم المعلنة إلى 1.05 دولار بينما كانت ربحية السهم باستثناء تلك الرسوم 7.25 دولار.
هذا الانفصال مهم لأن المستثمرين يحاولون عزل اقتصاديات الوحدة المستدامة، وليس الضوضاء المحاسبية، قبل ربع سنوي مليء بالتوقعات.
لم يعد تاريخ إعلان الأرباح مجرد "ربع سنوي آخر". فقد أكدت شركة ميتا أنها ستصدر نتائجها بعد إغلاق السوق في 28 يناير 2026، ومن المرجح أن يُفسر نبرة المكالمة على أنها استفتاء على ما إذا كان عام 2026 سيصبح عامًا ثانيًا على التوالي من إعادة الاستثمار المكثف أو عامًا تتجاوز فيه فوائد الذكاء الاصطناعي منحنى التكلفة أخيرًا.
حتى مع الإنفاق الكبير على الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات، تستطيع شركة ميتا تمويل نفسها لأن أعمالها الإعلانية لا تزال عالية الكفاءة (انظر نتائج ميتا للربع الثالث من عام 2025 لأحدث مؤشرات الأداء التشغيلية).
في الربع الثالث من عام 2025، ارتفعت مرات ظهور الإعلانات بنسبة 14%، وارتفع متوسط سعر الإعلان الواحد بنسبة 10%. عندما يرتفع كل من حجم الإعلانات وسعرها معًا، فهذا يشير عادةً إلى تفاعل أقوى واستهداف أفضل للإعلانات، وغالبًا ما يكون ذلك مدعومًا بتحسينات في تصنيف الإعلانات وقياس أدائها باستخدام الذكاء الاصطناعي.
بلغ هامش الربح التشغيلي لشركة ميتا 40%، بانخفاض عن 43% في العام السابق. ويكمن التحدي الرئيسي في قدرة هذه الهوامش على الصمود في ظل ارتفاع التكاليف الناتجة عن الاستهلاك، وخدمات الحوسبة السحابية، والطاقة، والحوسبة.
توقعت شركة ميتا تحقيق إيرادات تتراوح بين 56 و59 مليار دولار في الربع الأخير من عام 2025. وقد لا يؤثر بلوغ هذا النطاق بشكل كبير على سعر السهم. وسيركز المستثمرون بشكل أكبر على ما ستعلنه ميتا بشأن نمو الإنفاق الرأسمالي والمصروفات في عام 2026.
هذه خريطة مبسطة "إذا-ثم" توضح كيف يتفاعل السوق في كثير من الأحيان، وليست تنبؤاً.
من المرجح أن يدعم ذلك السهم (مع ثبات جميع العوامل الأخرى):
نطاق الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 مرتفع ولكنه يتماشى مع توقعات السوق، وتُظهر شركة ميتا ثقة في استمرار تحسينات أدوات الإعلان والتفاعل.
توضح الإدارة كيف يتحول الإنفاق إلى تحسينات في القدرة الإنتاجية والمنتجات، مع وتيرة محددة وتقليل الأمور المجهولة.
من المرجح أن يضغط ذلك على سعر السهم (مع ثبات جميع العوامل الأخرى):
إن نطاق الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 أعلى بكثير مما كان المستثمرون يتوقعونه، مع وجود وضوح إضافي محدود بشأن التوقيت أو العائد على الاستثمار.
تتسارع توقعات نمو النفقات بشكل حاد، وتؤكد الإدارة على الضغط متعدد السنوات الناتج عن الاستهلاك وتكاليف الحوسبة السحابية.
يُظهر الارتفاع الأسبوعي زخمًا قويًا على المدى القريب قبل إعلان الأرباح، لكن المكاسب الأصغر التي تحققت خلال شهر واحد والاتجاه السلبي الذي استمر لمدة 6 أشهر يشيران إلى أن المستثمرين ما زالوا يوازنون بين نمو شركة ميتا وزيادة الإنفاق والمخاوف الأخرى طويلة الأجل.
| فترة | أداء |
|---|---|
| أسبوع واحد | +68.85 دولارًا (+11.40%) |
| شهر واحد | +9.68 دولار (+1.46%) |
| ستة أشهر | -39.71 دولارًا (-5.57%) |
اعتبارًا من آخر إغلاق للسوق في 27 يناير 2026، تم تسعير سهم ميتا بحوالي 672.92 دولارًا.
الخلاصة الرئيسية: عندما يرتفع سعر السهم بشكل حاد في الأسبوع الماضي ولكن بعد شهر واحد فقط، ويظل منخفضًا على مدى ستة أشهر، فإن تحرك السهم بعد إعلان الأرباح غالبًا ما يعتمد على ما إذا كانت الإدارة تؤكد وجود مسار واضح وموثوق به للربعين القادمين، وخاصة فيما يتعلق بالإنفاق والعوائد.
وقد توقعت شركة ميتا أن تتراوح النفقات الرأسمالية لعام 2025 بين 70 مليار دولار و 72 مليار دولار (بما في ذلك مدفوعات رأس المال على عقود الإيجار التمويلي).
تكمن المشكلة التي تؤثر على حركة الأسهم في كيفية ترجمة الإدارة لعبارة "أكبر بشكل ملحوظ" إلى نطاق عام 2026، وما إذا كان هذا النطاق أقرب إلى "الزيادة التدريجية" أو "التغيير الجذري".
من المرجح أن يكافئ المستثمرون الإنفاق إذا ربطت ميتا ذلك بتحسينات في تحقيق الدخل، مثل تحسين الترتيب والقياس والتحويل. أما إذا بقيت المسألة تقنية في معظمها، فسيميل السوق إلى افتراض أن "زيادة الإنفاق تعني انخفاض هوامش الربح على المدى القريب".
إذا قدمت Meta إشارات أوضح بشأن حجم الإعلانات أو أدوات العلامة التجارية أو نهج التسعير لـ Threads، فقد يؤثر ذلك على افتراضات نمو الإعلانات لعام 2026 حتى لو كان الربع الرابع لا يزال مبكراً.
يُعد الربع الرابع من العام فترةً موسميةً مهمةً للأجهزة. وحتى في حال عدم وجود مفاجأة كبيرة في الإيرادات، سيراقب المستثمرون ما إذا كانت شركة ميتا ستُصوّر استثمارها في مختبرات الواقع على أنه استثمار ثابت، أو متزايد، أو أكثر انتقائيةً من الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
ستصدر شركة ميتا نتائج الربع الرابع والسنة المالية 2025 بعد إغلاق السوق في 28 يناير 2026، يليه مؤتمر عبر الهاتف في الساعة 4:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة.
يترقب السوق توقعات نمو الإنفاق الرأسمالي والمصروفات لعام 2026، بالإضافة إلى مدى قوة أداء الإعلانات المدعومة بالذكاء الاصطناعي لحماية هوامش الربح في ظل ارتفاع تكاليف الاستهلاك والحوسبة السحابية. وقد أشارت شركة ميتا بالفعل إلى أن نمو الإنفاق الرأسمالي لعام 2026 سيتجاوز مستويات عام 2025.
أهم العناصر المؤثرة في اتخاذ القرار هي عدد مرات ظهور الإعلانات ومتوسط سعر الإعلان الواحد، وعدد الأشخاص النشطين يوميًا، وخسائر شركة Reality Labs، وتوجيهات الإدارة بشأن النفقات والتكاليف الرأسمالية لعام 2026. ويمكن لهذه العناصر أن تغير تفسير نتائج الربع حتى لو تجاوزت الأرقام المعلنة التوقعات.
وبحسب نتائج الربع الثالث من عام 2025، قالت شركة ميتا إنها تتوقع أن تتراوح النفقات الرأسمالية لعام 2025، بما في ذلك مدفوعات رأس المال على عقود الإيجار التمويلي، بين 70 مليار دولار و72 مليار دولار.
قبل إعلان شركة ميتا عن أرباح الربع الرابع من عام 2025، تبدو التوقعات واعدة. وتشير توقعات الإيرادات إلى نمو قوي على أساس سنوي، كما تُظهر مؤشرات الأداء الرئيسية الأخيرة للإعلانات مزيجًا إيجابيًا من نمو مرات الظهور والتسعير.
إن العامل الحاسم على الأرجح في رد فعل السهم ليس ما إذا كانت شركة ميتا تتجاوز التوقعات بهامش صغير، ولكن ما إذا كانت الإدارة قادرة على وضع حدود موثوقة حول نمو الإنفاق الرأسمالي والنفقات في عام 2026 وشرح كيفية ترجمة هذا الإنفاق إلى مكاسب مستدامة في تحقيق الدخل.
تنويه: هذه المعلومات مُخصصة لأغراض إعلامية عامة فقط، ولا تُعتبر (ولا ينبغي اعتبارها) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُشكل أي رأي وارد في هذه المعلومات توصية من شركة EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُحددة مناسبة لأي شخص بعينه.
