公開日: 2026-01-28
メタの決算発表が、2026年1月28日(火)の取引終了後(米国東部時間午後4時30分、日本時間1月29日午前6時30分)に予定されている。
今回のメタの決算は、同社株にとって微妙なタイミングで行われる。投資家は、AIが膨大なインフラ投資にもかかわらず営業利益率の改善につながっているという明確な証拠を求めており、売上成長そのものよりも、利益率の持続可能性が最大の焦点となっている。
市場のコンセンサス予想は売上高約584.3億ドル、1株当たり利益(EPS)約8.17ドルだ。しかし、四半期の数字そのものよりも、2026年度の設備投資(CapEx)計画、経費の見通し、そしてAI主導の広告収益性が増大するコストを相殺し続けられるかどうかが、株価を左右する核心となるだろう。
| メトリック | 2025年第4四半期（事前レポート） | 2025年第3四半期（実績） | 2024年第4四半期（実績） | 前四半期比（2025年第3四半期との比較） | 前年比（2024年第4四半期との比較） |
|---|---|---|---|---|---|
| 収益 | ガイダンス：560億ドルから590億ドル、コンセンサス：約584.3億ドル | 512億4000万ドル | 483.9億ドル | コンセンサスに基づくと+71.9億ドル（+14.0%） | コンセンサスに基づくと+100.4億ドル（+20.8%） |
| EPS（希薄化後、GAAP） | コンセンサス: ~$8.17 | 1.05ドル（報告値）；一時税を除く7.25ドル | 8.02ドル | +0.92ドル（+12.7%）対調整後7.25ドル | +0.15ドル（+1.9%） |
*2025年第3四半期の希薄化後EPSは、一時的な非現金性税金費用の影響により1.05ドルとなった。Metaは、この費用を除いた希薄化後EPSは7.25ドルになると発表した。
Meta社の第4四半期の売上高見通しは560億ドルから590億ドルと、幅広いながらも参考になるレンジを示している。2025年第3四半期の売上高512億4000万ドルと比較すると、このガイダンスは季節要因の影響もあり、前四半期比で約9%から15%の成長を示唆している。
2024年第4四半期の収益483億9.000万ドルと比較すると、見通しは前年比約16%～22%の成長を示唆している。
メタの決算に関する多くの予備分析が指摘するように、市場の最大の関心は、2026年のAI関連投資の規模とその利益率への影響にある。
現在における設備投資の増加は、通常、その後の期間の減価償却費の増加につながり、収益が堅調に維持されていても営業利益に悪影響を及ぼす可能性がある。
業界の同業他社も支出を増やす一方で、Meta が引き続き積極的な投資を追求した場合、投資家は、AI 支出の増加が単にユーザー エンゲージメントを促進するのではなく、収益化を強化していることを示すより明確な証拠を要求する可能性がある。
メタの業績は通常、売上高成長率、利益率、自社株買いの3つの軸で株価を動かす。今回のサイクルでは、4つ目の変数が支配的だ。それは、AIインフラの拡大速度と、Metaが広告、メッセージング、そして新興デバイスを通じてそれをいかに明確に収益化できるかだ。
Metaの2025年第3四半期の業績により状況は複雑化しており、これには非常に大きな一時的な非現金税負担が含まれており、報告されたEPSは1.05ドルに押し上げられたが、その負担を除いたEPSは7.25ドルであった。
この乖離が問題となるのは、投資家はガイダンス重視の四半期を前に、会計上の雑音ではなく持続可能なユニットエコノミクスを特定しようとしているからだ。
決算発表日自体はもはや「単なる四半期決算」ではない。Metaは2026年1月28日の市場終了後に決算を発表することを確認しており、発表内容は、2026年が2年連続で大規模な再投資が行われる年になるのか、それともAIのメリットが最終的にコスト曲線を上回る年になるのかを問う国民投票と解釈される可能性が高いだろう。
AIとデータセンターに多額の支出があっても、Metaは広告事業の効率性が高いため、資金調達が可能です(最新の運用KPIについては、Metaの2025年第3四半期の業績をご覧ください)。
2025年第3四半期では広告表示回数が14%増、広告単価が10%上昇し、両方が伸びる好ましい状態が続いている。広告量と広告単価の両方が同時に上昇する場合、通常、エンゲージメントの強化と広告ターゲティングの改善が示唆されており、これはAIによるランキングや測定の強化によって支えられていることが多いだ。
Metaの営業利益率は40%と高い水準だが、前年同期の43%から低下。重要な問題は、減価償却費、クラウドサービス、電力、コンピューティング費用の増加に伴い、利益率が堅調に推移できるかどうかだ。
Metaは2025年第4四半期の売上高を560～590億ドルと予想している。このレンジに達しても株価は大きく動かない可能性がある。投資家は、Metaが2026年の設備投資と経費の増加についてどのような見通しを示すかにより注目するだろう。
今回のメタの決算電話会議における2026年度設備投資ガイダンスは、株価の最大の変動要因となるだろう。
株価を支持する可能性が高い（他の条件は同じ）:
2026年度設備投資額が高水準でも市場予想の範囲内に収まり、支出が広告ツールやエンゲージメントの持続的改善に直結するとの確信が得られる説明。
経営陣は、支出がどのように容量と製品の改善に繋がるかを、具体的なペースで、不明点を少なくして説明する。
株価に圧力をかける可能性が高い（他の条件は同じ）:
2026 年の設備投資額が市場予想を大幅に上回り、投資回収(ROI)に関する具体性に乏しい説明。
経費増加のペースが加速し、減価償却やクラウドコストによる長期的な利益圧迫が強調される。
週次での急上昇は短期的な収益への強い勢いを示しているが、1か月間の上昇幅が小さく、6か月間の傾向がマイナスであることは、投資家が依然としてMetaの成長と支出の増加、その他の長期的な懸念を比較検討していることを示唆している。
| 期間 | パフォーマンス |
|---|---|
| 1週間 | +68.85ドル（+11.40%） |
| 1ヶ月 | +9.68ドル（+1.46%） |
| 6ヶ月 | -39.71ドル（-5.57%） |
2026年1月27日の直近の市場終値の時点で、Metaの株価は約672.92ドルだった。
重要なポイント:株価が先週大幅に上昇したが、直近の上昇にもかかわらず、6ヶ月間では下落していることは、投資家が成長と支出のバランスを依然として懸念していることを示唆しており、メタの決算における明確な将来展望が重要だ。
Metaは、2025年の設備投資額を700億ドルから720億ドル(ファイナンスリースの元本支払いを含む)と予測している。
株価を動かす問題は、経営陣が「著しく大きい」という表現を2026年の範囲にどう反映させるか、そしてその範囲が「漸進的」に近いのか「段階的変化」に近いのかということだ。
Metaが支出をランキング向上、測定、コンバージョンといった収益化の改善に結び付ければ、投資家は投資に報いる可能性が高いだろう。もし話が主に技術的な内容にとどまるなら、市場は「支出の増加は短期的な利益率の低下につながる」と決めつける傾向がある。
Meta が Threads の広告掲載量、ブランド ツール、価格設定アプローチに関してより明確なシグナルを提供すれば、第 4 四半期がまだ早い段階であっても、2026 年の広告成長の想定に影響を与える可能性がある。
第4四半期はデバイス業界にとって季節的な四半期だ。売上高に大きなサプライズがなくても、投資家はMetaがReality Labsへの投資を安定的なもの、増加傾向にある、あるいはAIインフラよりも限定的なものと位置付けるかどうかに注目するだろう。
1) メタの決算発表はいつか？
2026年1月28日(火)取引終了後(米国東部時間)だ。決算電話会議は同午後4時30分開始だ。
2) 投資家はMetaの収益で何に最も注目しているか?
2026年度の設備投資と経費の見通し、およびAI広告の収益性がコスト上昇を相殺できるかどうかだ。メタは既に2026年度の設備投資が2025年度を上回ると示唆している。
3) 投資家は収益とEPS以外に何を注目すべきだろうか?
意思決定に最も関連性の高い項目は、広告インプレッション数と平均広告単価、DAP(デイリー・アクティブ・ピープル)、リアリティ・ラボの損失、そして2026年度の費用と設備投資に関する経営ガイダンスだ。これらの要素は、主要指標が予想を上回ったとしても、四半期の解釈を変える可能性がある。
4) Meta の現在の 2025 年の CapEx の見通しは何だか?
メタは2025年第3四半期決算で、ファイナンスリースの元本支払いを含む2025年の設備投資額が700億ドルから720億ドルになると予想していると述べた。
結論
メタの2025年第4四半期決算発表を前に、見通しは堅調に見える。メタの決算を前にした見通しは表面的には堅調だ。売上高ガイダンスは力強い前年比成長を示唆し、広告主要指標(KPI)も良好だ。
しかし、株価の反応を決定づけるのは、コンセンサス予想の小幅な上回りではなく、経営陣が2026年の大規模な投資計画に明確な枠組みを与え、その支出がどのように持続的な収益成長と利益に結びつくのかを説得力を持って説明できるかどうかにかかっていると言えるだろう。今回のメタの決算報告は、同社の次の成長段階における課題と可能性を浮き彫りにする重要な機会となるはずだ。
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