Nvidia đổi hướng đầu tư $30 tỷ vào OpenAI, tác động cổ phiếu công nghệ

Nvidia đang dịch chuyển từ khuôn khổ hạ tầng gắn chặt với tiến độ triển khai cùng OpenAI sang một phương án gọn hơn, trọng tâm là khoản rót vốn trực tiếp khoảng 30 tỷ đô la. Bước ngoặt này khiến thị trường thay đổi cách nhìn: thay vì chỉ soi sức chịu đựng tài chính của Nvidia, nhà đầu tư sẽ tập trung nhiều hơn vào phần lợi ích kinh tế mà Nvidia có thể khai thác từ hệ sinh thái OpenAI, trong khi vai trò “xương sống” của Nvidia trong điện toán tiên tiến vẫn được giữ vững.

Sự thay đổi xuất hiện đúng lúc nhà đầu tư đang rà soát lại chu kỳ chi tiêu vốn cho AI. OpenAI đang xây dựng một hệ thống công nghệ đa nhà cung cấp, kết hợp GPU, bộ tăng tốc tuỳ chỉnh và hạ tầng mạng, đồng thời phân bổ khối lượng công việc qua nhiều nhà cung cấp đám mây khác nhau. Điều này mở rộng biên cơ hội cho nhóm cổ phiếu công nghệ, nhưng cũng đòi hỏi phải “mổ xẻ” kỹ hơn về tiến độ dự án, biên lợi nhuận và nhu cầu vốn.

Bảng dữ liệu về việc tái cấu trúc thỏa thuận NVIDIA OpenAI

Những con số này phản ánh các quan hệ đối tác đã được công bố và bối cảnh tái cấu trúc thỏa thuận ở thời điểm hiện tại.

Để tiện hình dung, tính đến ngày 20 tháng 2 năm 2026, cổ phiếu NVDA được giao dịch quanh mức $188, AMD khoảng $203, AVGO khoảng $334, ORCL khoảng $157 và MSFT khoảng $398.

Vì sao Nvidia chọn nắm giữ cổ phần thay vì dùng cổ phiếu để tài trợ cho cơ sở hạ tầng?

Một kế hoạch đầu tư theo các nấc tăng trưởng tính bằng gigawatt sẽ ràng buộc việc giải ngân với tiến độ xây dựng, thủ tục cấp phép, khả năng cung cấp điện và hoạt động mua sắm. Ngược lại, việc nắm giữ cổ phần trực tiếp giúp giới hạn tổng mức vốn bỏ ra, giảm rủi ro chậm tiến độ dự án và giữ được độ linh hoạt trong trường hợp mô hình kinh tế dịch chuyển theo hướng đào tạo hiệu quả hơn hoặc phần cứng suy luận có chi phí thấp hơn.

Cách tiếp cận này cũng làm tăng tính minh bạch khi giảm bớt quan ngại rằng doanh thu từ chip đang được “xoay vòng” thông qua các thỏa thuận tài chính có mức độ liên kết quá chặt.

Sự thay đổi chiến lược này báo hiệu điều gì về chiến lược mua sắm của OpenAI?

Các thỏa thuận của OpenAI đang đặt các nhà cung cấp vào thế cạnh tranh dựa trên cả chi phí lẫn tốc độ cung cấp công suất. Nvidia vẫn là đối tác ưu tiên về điện toán và mạng trong kế hoạch 10 GW, với các đợt triển khai ban đầu dự kiến diễn ra vào nửa cuối năm 2026. Đồng thời, OpenAI đã cam kết 6 GW với AMD và đang triển khai sáng kiến bộ tăng tốc tuỳ chỉnh 10 GW cùng Broadcom.

Điểm mấu chốt không phải là “thay nhà cung cấp” ngay lập tức, mà là tạo mặt bằng giá cạnh tranh hơn và rút ngắn thời gian chuyển một phần khối lượng công việc phù hợp sang các lựa chọn thay thế.

Điều này có ý nghĩa gì đối với cổ phiếu công nghệ?

• Nvidia (NVDA): Việc nắm giữ cổ phần mở rộng tiềm năng hưởng lợi từ quá trình thương mại hóa của OpenAI, nhưng đồng thời mang theo rủi ro định giá trên thị trường tư nhân và cũng cho thấy các khách hàng mua khối lượng lớn đang đàm phán quyết liệt hơn.
  
  

• AMD (AMD): Quan hệ đối tác với OpenAI là một sự “xác nhận” về mặt chiến lược, dù vậy việc ghi nhận doanh thu nhiều khả năng sẽ tập trung vào cuối năm 2026 và các giai đoạn tiếp theo.
  
  

• Broadcom (AVGO): Sự kết hợp giữa bộ tăng tốc tuỳ chỉnh và giải pháp Ethernet giúp định vị mạng AI như một động lực tăng trưởng bền vững, thay vì chỉ là phần phụ đi kèm chu kỳ nhu cầu GPU.
  
  

• Gã khổng lồ Microsoft (MSFT) và Oracle (ORCL): Chiến lược đa đám mây của OpenAI mở rộng thị trường tiềm năng cho chi tiêu hạ tầng AI, nhưng làm giảm khả năng bất kỳ một nhà cung cấp nào mặc định nắm phần lớn nhu cầu.
  
  

• TSMC (TSM): Việc gia tăng sản xuất silicon tuỳ chỉnh và nhiều thế hệ GPU hơn sẽ tiếp tục kéo nhu cầu đối với công nghệ chế tạo tiên tiến và đóng gói hiện đại đi lên.
  
  

Cách định hình thương mại trong năm 2026

Ở thời điểm hiện tại, thị trường ưu tiên bằng chứng cụ thể từ các dự án đã hoàn thành hơn là những tuyên bố chung chung. Có bốn thước đo chính cần theo dõi: các điều khoản cuối cùng của khoản đầu tư vốn cổ phần $30 tỷ, định hướng kế hoạch chi tiêu vốn (CAPEX) từ các nhà cung cấp đám mây quy mô lớn, cập nhật về thời gian giao hàng và mức giá của các bộ tăng tốc thế hệ tiếp theo, và mức độ chuyển dịch của chip silicon tuỳ chỉnh từ giai đoạn thí điểm sang sản xuất quy mô lớn.

Hướng dẫn giao dịch cổ phiếu Nvidia với EBC Financial Group

Nvidia là một chỉ báo tương đối rõ ràng cho chu kỳ hạ tầng AI, nhưng cũng nổi bật bởi mức biến động lớn, đặc biệt quanh mùa công bố lợi nhuận, các đợt ra mắt sản phẩm và những nhịp điều chỉnh của thị trường nói chung. EBC Financial Group mang đến khả năng tiếp cận biến động giá của Nvidia thông qua các công cụ được thiết kế để quản trị rủi ro chủ động, giúp nhà giao dịch thể hiện quan điểm theo xu hướng trong khi vẫn hạn chế phần nào rủi ro thua lỗ.

Nhà đầu tư nên bắt đầu bằng việc xác định yếu tố xúc tác và khung thời gian nắm giữ, lựa chọn quy mô vị thế một cách thận trọng và đặt giới hạn rủi ro trước khi tham gia. Dù xu hướng của Nvidia có thể “thưởng” cho sự kiên nhẫn, mức biến động của cổ phiếu này cũng có thể để lại hệ quả nặng nề nếu dùng công cụ đòn bẩy tài chính quá mức. Xác định điểm thoát lệnh rõ ràng quan trọng không kém so với việc đặt mục tiêu lợi nhuận.

Câu hỏi thường gặp

Cụ thể thì điều gì đã thay đổi trong thương vụ Nvidia OpenAI?

Khung pháp lý trước đây ràng buộc khoản đầu tư 100 tỷ đô la của Nvidia với việc triển khai các hệ thống Nvidia theo quy mô gigawatt. Cấu trúc mới tập trung vào khoản đầu tư vốn trực tiếp khoảng 30 tỷ đô la vào OpenAI, qua đó tách quyền sở hữu khỏi hoạt động vận hành xây dựng trung tâm dữ liệu.

Liệu một thỏa thuận nhỏ hơn có nghĩa là OpenAI sẽ mua ít GPU Nvidia hơn?

Không hẳn vậy. Lộ trình hạ tầng mà OpenAI công bố vẫn bao gồm việc triển khai ít nhất 10 GW hệ thống Nvidia, với mục tiêu đưa 1 GW đầu tiên vào vận hành trong nửa cuối năm 2026. Biến số then chốt nằm ở thời điểm: nhịp triển khai sẽ quyết định khi nào doanh thu và lợi nhuận phản ánh vào kết quả báo cáo tài chính.   

Cổ phiếu nào có mức độ hưởng lợi trực tiếp cao nhất?

NVIDIA và AMD có mức độ tiếp xúc trực tiếp thông qua nhu cầu về bộ tăng tốc. Broadcom hưởng lợi nhờ bộ tăng tốc tuỳ chỉnh và mạng Ethernet. Microsoft và Oracle có mức độ tiếp xúc gián tiếp lớn hơn, thông qua công suất đám mây, phân phối doanh nghiệp và xây dựng hạ tầng mạng phục vụ khối lượng công việc AI.

Tại sao các giao dịch này lại được báo giá bằng gigawatt?

Gigawatt phản ánh khả năng cung cấp điện, được dùng như một thước đo quy mô trung tâm dữ liệu. Cam kết ở mức nhiều gigawatt hàm ý việc mua sắm dài hạn chip, thiết bị mạng, thiết bị điện và bất động sản, ngay cả khi dòng chi tiêu được giải ngân theo từng giai đoạn.

Các nhà đầu tư nên theo dõi điều gì tiếp theo?

Hãy theo dõi các tài liệu thỏa thuận chính thức, cập nhật lịch trình triển khai trong nửa cuối năm 2026 và bằng chứng cho thấy các bộ tăng tốc tuỳ chỉnh đã được đưa vào suy luận ở môi trường sản xuất với quy mô lớn. Mức độ sử dụng thực tế và doanh thu tạo ra sẽ quan trọng hơn các con số về công suất.

Kết luận

Bước chuyển chiến lược $30 tỷ của NVIDIA cho thấy một động thái hướng tới kỷ luật tài chính chặt chẽ hơn trong quá trình mở rộng hạ tầng AI. Dù nhu cầu sức mạnh tính toán vẫn tăng nhanh, cạnh tranh giữa các nhà cung cấp đang dần có cấu trúc rõ ràng hơn và cách phân bổ vốn cũng được tinh gọn. Trong lĩnh vực công nghệ, lợi thế dẫn đầu nhiều khả năng sẽ thuộc về những doanh nghiệp có thể chuyển hoá nhu cầu AI thành dòng tiền bền vững, đồng thời kiểm soát tốt tiến độ giao hàng và áp lực về giá.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được xem là (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc bất kỳ lời khuyên nào khác mà bạn nên dựa vào. Không có ý kiến nào được đưa ra trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.