Đăng vào: 2026-01-12
Cục Thống kê Lao động sẽ công bố Chỉ số Giá tiêu dùng (CPI) của Mỹ tháng 12 năm 2025 vào thứ Ba, ngày 13 tháng 1 năm 2026, lúc 8:30 sáng theo giờ ET.
Thị trường đang bước vào thời điểm công bố chỉ số CPI tháng 1 với nhiều mối lo ngại và một cơ hội đáng kể. Vấn đề là khoảng trống trong việc thu thập dữ liệu tháng 10 đã làm sai lệch báo cáo trước đó, do đó câu chuyện lạm phát năm nay có nhiều biến động hơn bình thường.
Cơ hội nằm ở chỗ báo cáo tháng 12 có thể định hình lại câu chuyện, vì đây là cột mốc quan trọng tiếp theo về lạm phát, và do đó, cả kỳ vọng về lãi suất.
Như đã đề cập ở trên, Cục Thống kê Lao động đã lên lịch công bố chỉ số CPI tháng 12 năm 2025 vào thứ Ba, ngày 13 tháng 1 năm 2026, lúc 8:30 sáng theo giờ Miền Đông.
| Vị trí | Thời gian phát hành tại địa phương | Ngày |
|---|---|---|
| New York (ET) | 8:30 sáng | Thứ Ba, ngày 13 tháng 1 năm 2026 |
| Luân Đôn (GMT) | 1 giờ 30 chiều | Thứ Ba, ngày 13 tháng 1 năm 2026 |
| Frankfurt (CET) | 2:30 chiều | Thứ Ba, ngày 13 tháng 1 năm 2026 |
| Singapore (UTC+8) | 9:30 tối | Thứ Ba, ngày 13 tháng 1 năm 2026 |
Trên đây là bản tóm tắt lịch trình ngắn gọn dành cho các nhà giao dịch quốc tế.
| Đo lường | "Nghiêng" trên đường phố | Tín hiệu dự báo tức thời | Tại sao điều này lại lộn xộn |
|---|---|---|---|
| Chỉ số CPI tổng thể (tháng/tháng) | ~0,2% đến 0,4% | 0,20% | Giá tháng 11 có thể đã được hưởng nhiều ưu đãi dịp lễ hơn bình thường, vì vậy tháng 12 có thể phục hồi trở lại. |
| CPI cốt lõi (tháng/tháng) | ~0,2% đến 0,4% | 0,22% | Core rất nhạy cảm với chỗ ở và các dịch vụ, và các yếu tố theo mùa có thể chi phối một tháng nào đó. |
| Chỉ số CPI tổng thể (so với cùng kỳ năm trước) | ~2,6% đến 2,8% | 2,57% | Hiệu ứng cơ sở và khoảng trống tháng Mười vẫn làm phức tạp xu hướng "thực sự". |
| CPI cốt lõi (so với cùng kỳ năm trước) | ~2,7% đến 2,9% | 2,64% | Giá nhà ở và dịch vụ vẫn là yếu tố quyết định giá cả cốt lõi. |
Các dự báo có phạm vi rộng hơn bình thường vì việc đóng cửa chính phủ đã ảnh hưởng đến cách đo lường tháng 10 và tháng 11, và một số nhà phân tích dự đoán sẽ có sự "bù đắp" về mặt kỹ thuật vào tháng 12.
Vì vậy, cuộc tranh luận không chỉ đơn thuần là "lạm phát tăng hay giảm", mà là liệu chúng ta sẽ chứng kiến sự phục hồi nhất thời hay sự ổn định tiếp tục diễn ra.
Việc công bố chỉ số CPI tháng 11 đi kèm với một lưu ý quan trọng: dữ liệu khảo sát cho tháng 10 năm 2025 không được thu thập do thiếu kinh phí, và những thay đổi hàng tháng được trình bày trong khoảng thời gian hai tháng thay vì mức thay đổi một tháng như thường lệ.
Thêm vào đó, BEA đã báo hiệu sẽ sử dụng chỉ số CPI trung bình của tháng 9 và tháng 11 để ước tính lạm phát tháng 10 trong báo cáo PCE bị trì hoãn, giữ CPI ở vị trí hàng đầu như thước đo lạm phát chính của thị trường trong tháng này.
Lý do thứ hai là Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã cắt giảm phạm vi mục tiêu xuống còn 3,50%–3,75% vào tháng 12, và các quan chức đang tranh luận về việc nới lỏng chính sách tiền tệ thêm bao nhiêu là phù hợp trong năm 2026.
Chỉ số CPI cao hơn dự kiến có thể nhanh chóng khiến thị trường định giá thấp hơn mức cắt giảm ngân sách, trong khi chỉ số CPI thấp hơn có thể mở lại kịch bản nới lỏng chính sách tiền tệ.
Vào tháng 11 năm 2025, lạm phát CPI thoạt nhìn có vẻ giảm nhẹ:
Chỉ số CPI tổng thể tăng 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái.
Chỉ số CPI cốt lõi tăng 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái.
Thị trường không hoàn toàn vui mừng vì việc đóng cửa gây ra những biến động. Thêm vào đó, sự giảm tốc một phần liên quan đến các khía cạnh kỹ thuật liên quan đến việc đóng cửa và lịch trình giảm giá dịp lễ, và việc công bố chỉ số CPI tháng 10 đã bị hủy bỏ lần đầu tiên trong lịch sử.
Chi phí nhà ở là một trong những nguồn gây áp lực lạm phát cốt lõi dai dẳng nhất. Báo cáo CPI tháng 11 cho thấy chi phí nhà ở đã tăng trong tháng, duy trì tỷ lệ tăng trưởng hàng năm ở mức khoảng 3,0%.
Nếu chính sách hỗ trợ vẫn được duy trì, chỉ số CPI cốt lõi thường khó giảm nhanh.
Một lý do khiến một số nhà phân tích dự đoán báo cáo hàng tháng sẽ tốt hơn là do việc ngừng hoạt động đã làm thay đổi lịch trình thu thập dữ liệu, và một số giá trong tháng 11 có thể phản ánh mức giảm giá mạnh hơn bình thường trong dịp lễ.
Ví dụ, Wells Fargo kỳ vọng rõ ràng sẽ nhận được khoản "hoàn vốn" vào tháng 12 đối với các mặt hàng cốt lõi.
Ngành năng lượng là yếu tố chính gây biến động mạnh trong chỉ số CPI, đặc biệt trước những diễn biến xoay quanh tâm điểm dầu mỏ Venezuela và các quyết định từ OPEC+ đầu tháng 1. Ngay cả khi chỉ số CPI cốt lõi ổn định, một biến động mạnh về giá xăng và điện nước cũng có thể chi phối chỉ số CPI tổng thể.
Một số bài bình luận và dự báo vào cuối năm 2025 đã liên kết áp lực lạm phát dai dẳng với việc chuyển gánh nặng thuế quan sang các ngành sản xuất hàng hóa.
Điều này rất quan trọng vì thuế quan không phải lúc nào cũng ảnh hưởng đến CPI ngay lập tức, nhưng chúng có thể hỗ trợ mức cơ sở cho các mặt hàng thiết yếu một khi lượng hàng tồn kho được điều chỉnh.
Thước đo giá tiêu dùng lõi hàng tháng (core CPI m/m) là tín hiệu "sạch" được thị trường ưa chuộng nhất vì nó loại bỏ chi phí thực phẩm và năng lượng. Các dự báo ngắn hạn chỉ ra mức 0,22% cho chỉ số CPI lõi tháng 12, trong khi một số dự báo của ngân hàng đưa ra con số gần hơn với mức giữa 0,3%.
Cách đọc:
Chỉ số lạm phát lõi gần 0,2% củng cố quan điểm cho rằng lạm phát đang giảm.
Mức lạm phát cơ bản khoảng 0,4% cho thấy thị trường rằng áp lực lạm phát vẫn còn quá mạnh, khiến việc giảm lãi suất trở nên khó khăn.
Chỉ số CPI cốt lõi hàng năm tăng trưởng chậm hơn, nhưng vẫn ảnh hưởng đến bức tranh tổng thể. Ước tính hiện tại là khoảng 2,64%, trong khi các dự báo khác tập trung quanh mức trên 2%.
Chi phí nhà ở là "động lực" của chỉ số CPI cốt lõi. Trang thông tin về tác động của việc đóng cửa chính phủ do dịch bệnh của BLS giải thích cách dữ liệu tiền thuê nhà được xử lý trong tháng 10 và sau đó được nối lại vào tháng 11, đó là lý do tại sao các nhà giao dịch sẽ xem xét kỹ lưỡng chỉ số nhà ở để tìm dấu hiệu ổn định hoặc sự gia tăng trở lại.
Khi chi phí dịch vụ ổn định, lạm phát thường duy trì ở mức cao hơn mục tiêu bất chấp sự suy giảm của hàng hóa. Bản báo cáo của S&P Global cho tuần tới cho thấy thị trường đã tiếp cận sự giảm tốc trong tháng 11 một cách thận trọng do lo ngại về độ chính xác của dữ liệu.
Một kết quả khả quan trong lĩnh vực dịch vụ vào tháng 12 sẽ quan trọng hơn một kết quả yếu kém do lĩnh vực năng lượng gây ra.
Nếu giá các mặt hàng thiết yếu tăng trong khi giá nhà ở ổn định, thị trường có thể xem sự thay đổi này như một biến động theo mùa.
Nếu giá các mặt hàng thiết yếu tăng mạnh và nhu cầu về nhà ở cũng tiếp tục tăng, thị trường sẽ xem xét rủi ro tăng giá một cách nghiêm túc hơn.
Chỉ số CPI sẽ không phải là câu chuyện lạm phát duy nhất trong tháng Giêng.
Báo cáo chỉ số chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tháng 10 và tháng 11 bị trì hoãn dự kiến sẽ được công bố vào ngày 22 tháng 1 năm 2026. Hơn nữa, Cục Phân tích Kinh tế (BEA) đã báo hiệu rằng họ sẽ ước tính lạm phát tháng 10 trong báo cáo PCE bị trì hoãn bằng cách lấy trung bình các thành phần CPI tháng 9 và tháng 11.
Điều đó tạo ra nguy cơ điều chỉnh giá lạm phát lần thứ hai vào cuối tháng, đặc biệt nếu số liệu PCE không phù hợp với tín hiệu mà nhà đầu tư nhận được từ CPI.
Báo cáo CPI của Mỹ tháng 12 năm 2025 dự kiến sẽ được công bố vào thứ Ba, ngày 13 tháng 1 năm 2026, lúc 8:30 sáng theo giờ chuẩn miền Đông.
Các dự báo đồng thuận hiện tại dự đoán chỉ số CPI tổng thể ở mức 0,3% so với tháng trước và 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái, cùng với chỉ số CPI lõi cũng ở mức 0,3% so với tháng trước và 2,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Một mô hình dự báo ngắn hạn cho thấy dự báo khả quan hơn, khoảng 0,20% đối với chỉ số tổng thể và 0,22% đối với chỉ số lõi trong tháng 12.
Chỉ số CPI cốt lõi hàng tháng (Core CPI MoM) thường là chỉ số biến động thị trường nhanh nhất. Các nhà giao dịch sử dụng chỉ số này để đánh giá xem lạm phát đang có xu hướng tiến về mức 2% hay lại đang xa rời mức đó.
Tóm lại, chỉ số CPI của Mỹ tháng 12 năm 2025 dự kiến sẽ được công bố vào thứ Ba, ngày 13 tháng 1 năm 2026, lúc 8:30 sáng theo giờ ET.
Nhìn chung, thị trường dự đoán lạm phát sẽ duy trì ở mức cao trong khoảng 2% so với cùng kỳ năm ngoái. Tuy nhiên, dự báo lạm phát hàng tháng lại trái chiều, khi một số nhà phân tích kỳ vọng lạm phát sẽ phục hồi sau những biến động do việc đóng cửa nền kinh tế và sự ảnh hưởng của các chương trình giảm giá trong mùa lễ hội.
Để xây dựng chiến lược giao dịch hiệu quả nhất, hãy tập trung vào chỉ số CPI cốt lõi hàng tháng trước, sau đó phân tích sâu hơn vào lĩnh vực nhà ở và dịch vụ để đánh giá xem liệu có bất kỳ sự tăng hoặc giảm bất ngờ nào có khả năng kéo dài hay không.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được xem là (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc bất kỳ lời khuyên nào khác mà bạn nên dựa vào. Không có ý kiến nào được đưa ra trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
