Đăng vào: 2026-02-26
Khi những ETF an toàn nhất để nắm giữ khi cổ phiếu công nghệ bắt đầu giảm đột ngột trở thành tâm điểm, nhà đầu tư hiếm khi đuổi theo lợi nhuận. Họ đang cố gắng bảo vệ vốn, giữ tính thanh khoản cao và giảm khả năng bị ép bán trong thời kỳ biến động tăng vọt. Trong bối cảnh đó, “an toàn” ít liên quan đến việc loại bỏ rủi ro mà hơn là chọn những khoản đầu tư có hành vi trong lịch sử dự đoán được khi cổ phiếu tăng trưởng được định giá lại và tương quan co lại.
Bối cảnh vào cuối tháng 2 năm 2026 khiến sự phân biệt đó càng trở nên quan trọng vì thị trường vẫn rất nhạy cảm với chi phí vốn. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang dao động quanh vùng 4%, với 4.04% được ghi nhận vào ngày 24 tháng 2 năm 2026, mức này duy trì áp lực định giá lên các cổ phiếu có duration dài mỗi khi kỳ vọng tăng trưởng chao đảo.
| ETF (Mã) | Tỷ lệ phí | Quy mô quỹ (Tài sản ròng) | Thông số lợi suất (mới nhất) | Độ nhạy (Duration) |
|---|---|---|---|---|
| SGOV (iShares Kho bạc 0-3 tháng) | 0.09% | $74.92B | 3.53% (30 ngày SEC) | 0.10 năm |
| USFR (WisdomTree Lãi suất thả nổi) | 0.15% | $16.12B | 3.57% (30 ngày SEC) | 0.02 năm |
| SHY (iShares Kho bạc 1-3 năm) | 0.15% | $24.92B | 3.38% (30 ngày SEC) | 1.82 năm |
| IEF (iShares Kho bạc 7-10 năm) | 0.15% | $48.29B | 3.88% (30 ngày SEC) | 6.93 năm |
| SCHP (Schwab TIPS Hoa Kỳ) | 0.03% | $15.51B | -0.09% (Lợi suất SEC, 30 ngày) | 6.50 năm |
| MUB (iShares Trái phiếu Muni toàn quốc) | 0.05% | $43.05B | 3.12% (30 ngày SEC) | 6.31 năm |
| LQD (iShares Trái phiếu doanh nghiệp IG bằng $) | 0.14% | $31.13B | 4.87% (30 ngày SEC) | 8.07 năm |
| USMV (iShares MSCI USA - Biến động thấp) | 0.15% | $23.27B | 1.48% (12 tháng lùi) | Không áp dụng |
| XLP (Quỹ SPDR - Ngành Hàng Tiêu dùng Thiết yếu) | 0.08% | $17.42B | 2.38% (Lợi suất phân phối quỹ) | Không áp dụng |
| IAU (iShares Quỹ tín thác vàng) | 0.25% | $83.33B | Không có lợi suất | Không áp dụng |
Tất cả con số là dữ liệu mới nhất được hiển thị trên trang của tổ chức phát hành quỹ và có thể thay đổi theo điều kiện thị trường và thời điểm cắt báo cáo hàng ngày.
SGOV được thiết kế cho một nhiệm vụ duy nhất: hành xử giống tiền mặt trong khi vẫn cung cấp lợi suất liên kết với Kho bạc. Duration hiệu quả rất ngắn của nó giúp giảm rủi ro rằng một cú tăng lãi suất biến vị thế phòng thủ thành khoản sụt giảm bất ngờ. Đối với nhà đầu tư muốn giảm rủi ro nhanh, đây là một trong những cách gọn nhất để giữ tính thanh khoản cao trong khi rút khỏi beta công nghệ.
Phù hợp nhất: khi ưu tiên là sự ổn định và tính chọn lựa, đặc biệt trong những đợt giảm nhanh do tin tức nóng về công nghệ.
Điểm cần lưu ý: hồ sơ lợi suất của nó gắn với lãi suất ngắn hạn, nên thu nhập có thể giảm nếu lãi suất chính sách hạ.
USFR thường là "ETF nơi trú ẩn an toàn" thoải mái nhất khi thị trường bán tháo cổ phiếu công nghệ và thị trường trái phiếu cùng lúc bất ổn. Vì các trái phiếu Kho bạc có lãi suất thả nổi được tái định kỳ, độ nhạy lãi suất của USFR rất thấp, điều này quan trọng khi đợt bán tháo do lợi suất tăng hơn là do lo ngại suy thoái.
Phù hợp nhất: đợt giảm của cổ phiếu công nghệ đi kèm lo ngại lạm phát hoặc thay đổi kỳ vọng về lãi suất.
Điểm cần lưu ý: nó vẫn là một ETF trái phiếu, và lợi suất của nó có thể trôi về phía thấp hơn nếu lãi suất ngắn hạn có xu hướng giảm.
Đối với nhà đầu tư muốn lợi suất hơi cao hơn tiền mặt nhưng vẫn đòi hỏi biến động tối thiểu, iShares 1–3 Year Treasury Bond ETF là một lựa chọn đáng tin cậy. Mặc dù quỹ có độ duration khiêm tốn 1.82 năm, nó vẫn ổn định hơn đáng kể so với trái phiếu trung hạn trong những thời điểm thị trường căng thẳng. Quỹ đóng vai trò như lớp đệm nền tảng cho các danh mục thận trọng.
Phù hợp nhất: phần tiếp xúc thu nhập cố định mang tính bảo thủ có thể được duy trì ngay cả khi biến động lắng xuống.
Những điểm cần lưu ý: quỹ vẫn có thể sụt giảm khi lợi suất tăng vọt nhanh, nhưng thường ít hơn so với các quỹ có duration dài hơn.
iShares 7–10 Year Treasury Bond ETF thường hoạt động tốt khi đợt bán tháo ngành công nghệ bị kích hoạt bởi lo ngại về suy thoái kinh tế rộng hơn. Khi kỳ vọng tăng trưởng giảm, nhà đầu tư thường đổ sang trái phiếu Kho bạc trung hạn, điều này có thể tạo ra lợi nhuận vốn khi lợi suất hạ. Tuy nhiên, duration cao hơn khiến quỹ có thể nhạy cảm nếu lạm phát duy trì ở mức cao.
Phù hợp nhất: các chế độ 'risk-off' khi thị trường trái phiếu có khả năng phục hồi.
Những điểm cần lưu ý: rủi ro về duration có thể chi phối hiệu suất khi lợi suất tăng.
Khi cổ phiếu công nghệ giảm vì các bất ngờ về lạm phát giữ tỷ lệ chiết khấu ở mức cao, trái phiếu Kho bạc liên kết lạm phát có thể mang lại hồ sơ phòng thủ khác so với trái phiếu danh nghĩa. SCHP cung cấp tiếp xúc rộng với TIPS, điều này hữu ích khi thị trường đối mặt với dấu hiệu lạm phát dai dẳng hơn là chỉ lo ngại về tăng trưởng. Lợi suất tiêu chuẩn theo SEC của quỹ có thể trông nghịch lý trong các khoảng thời gian ngắn, nhưng vai trò của nó là bảo vệ chống lạm phát trong trung-dài hạn, không phải để tạo ấn tượng lợi suất ngắn hạn.
Phù hợp nhất: bối cảnh bất ổn lạm phát kèm theo sự thu hẹp hệ số định giá trong ngành công nghệ.
Những điểm cần lưu ý: giá TIPS vẫn có thể giảm nếu lợi suất thực tăng.
iShares National Muni Bond ETF là lựa chọn ưa thích của nhà đầu tư trong các khung thuế cao muốn thu nhập chất lượng. Bằng cách nắm giữ trái phiếu chính quyền địa phương đầu tư chất lượng, MUB mang lại lợi suất thường được miễn thuế liên bang. Mặc dù quỹ có một mức độ nhạy cảm với lãi suất, chất lượng tín dụng của các tài sản cơ bản cung cấp đệm đáng tin cậy trong những pha rối loạn của thị trường cổ phiếu.
Phù hợp nhất: danh mục thu nhập cố định đa dạng với trọng tâm là hiệu quả thuế.
Những điểm cần lưu ý: độ nhạy với lãi suất và thỉnh thoảng căng thẳng thanh khoản trong các đợt nhiễu loạn thị trường mạnh.
iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF phù hợp để sử dụng vì lợi suất hơn là an toàn tuyệt đối. Quỹ nắm nợ của những tập đoàn ổn định nhất ở Mỹ, cung cấp lợi suất cao hơn so với Trái phiếu Kho bạc. Nhà đầu tư cần lưu ý quỹ có thể trải qua sụt giá nếu biên độ tín dụng nới rộng trong một đợt co lại kinh tế nghiêm trọng, vì vậy nó thuộc nhóm 'thu nhập phòng thủ'.
Phù hợp nhất: nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập chất lượng cao hơn trong khi chấp nhận một phần rủi ro tín dụng và duration.
Những điểm cần lưu ý: nới rộng biên độ tín dụng, đặc biệt nếu nỗi lo suy thoái gia tăng.
USMV dành cho nhà đầu tư muốn giữ vị thế cổ phiếu nhưng giảm bớt biến động và rủi ro tập trung. Trong các đợt bán tháo do công nghệ dẫn dắt, chiến lược biến động tối thiểu thường giữ được tốt hơn so với các vị thế tăng trưởng có hệ số beta cao vì chúng nghiêng về các doanh nghiệp ổn định hơn. Nó không 'an toàn như Trái phiếu Kho bạc', nhưng có thể an toàn hơn so với tiếp xúc cổ phiếu toàn thị trường khi công nghệ là động lực kéo giảm.
Phù hợp nhất: giảm biến động cổ phiếu mà không rút khỏi cổ phiếu.
Những điểm cần lưu ý: các luân chuyển yếu tố có thể gây ra những giai đoạn ngắn kém hiệu suất trong các đợt phục hồi mạnh khi nhà đầu tư quay lại ưa rủi ro.
Khi nhà đầu tư quay vòng khỏi cổ phiếu công nghệ tăng trưởng cao, họ thường dịch chuyển sang các ngành có nhu cầu ổn định và dòng tiền dự đoán được hơn. XLP tập trung xu hướng phòng thủ đó vào một công cụ thanh khoản. Quỹ có thể làm giảm dao động danh mục trong các đợt giảm của ngành công nghệ, nhưng vẫn là tiếp xúc cổ phiếu, nên nên bổ sung chứ không thay thế phần Trái phiếu Kho bạc trong một phân bổ phòng thủ.
Vị trí phù hợp nhất: một điều chỉnh nghiêng phòng thủ mang tính chiến thuật hoặc chiến lược trong phần cổ phiếu.
Điểm cần theo dõi: rủi ro tập trung ngành và rủi ro tụt hậu nếu đà dẫn dắt tăng trưởng tái khởi động nhanh.
Các quỹ ETF vàng như iShares Gold Trust cung cấp một cách để đa dạng hóa hoàn toàn khỏi các tài sản tài chính truyền thống. Vàng thường biến động độc lập với lợi nhuận doanh nghiệp và lợi suất trái phiếu, đóng vai trò như một "bảo hiểm danh mục" trong thời kỳ căng thẳng địa chính trị hoặc khi có những thay đổi chế độ đột ngột. Vì không đem lại lợi tức, nó nên được sử dụng như một phần nhỏ, mang tính chiến lược trong một phân bổ phòng thủ rộng hơn.
Vị trí phù hợp nhất: phân bổ khiêm tốn để đa dạng hóa theo chế độ.
Điểm cần theo dõi: vàng có thể suy yếu khi lợi suất thực tăng hoặc khi đồng đô la Mỹ mạnh lên nhanh chóng.
Các đợt sụt giảm của ngành công nghệ vào đầu năm 2026 trông ít giống một cú sốc vĩ mô đơn lẻ và giống hơn việc định giá lại lặp đi lặp lại của cùng hai biến số: độ bền của cầu do AI thúc đẩy và chi phí vốn dùng để định giá các dòng tiền dài hạn.
Kết quả gần đây của NVIDIA cho thấy vì sao nhà đầu tư có thể vừa ấn tượng vừa thận trọng cùng lúc. Công ty báo cáo doanh thu $68.1 billion cho quý kết thúc vào ngày 25 tháng 1 năm 2026 và hướng dẫn $78.0 billion (plus or minus 2%) cho quý đầu tiên của năm tài chính 2027, đồng thời lưu ý họ không giả định bất kỳ doanh thu mảng Data Center từ Trung Quốc trong triển vọng đó. Nói cách khác, động cơ tăng trưởng vẫn mạnh mẽ, nhưng nhà đầu tư ngày càng tập trung vào rủi ro tập trung, giới hạn chính sách và mức độ chi tiêu mang tính chu kỳ so với mang tính cấu trúc.
Lợi suất 10 năm gần 4% thay đổi trọng lực định giá cho ngành công nghệ bởi vì một tỷ lệ lớn hơn của các dòng tiền dự kiến nằm ở thời điểm xa hơn trong tương lai. Khi lãi suất quỹ liên bang (Fed) tăng hoặc thậm chí không chịu giảm, hệ số định giá trong các chỉ số nặng về tăng trưởng thường bị nén nhanh hơn so với thay đổi của các yếu tố cơ bản.
Khi hiệu suất bị chi phối bởi một nhóm nhỏ các cổ phiếu mega-cap, chỉ số có thể dao động như một giao dịch đơn lẻ quanh báo cáo thu nhập và chỉ dẫn, điều này đẩy nhà đầu tư theo hướng tìm thanh khoản và các công cụ phòng ngừa đơn giản hơn thay vì định vị tinh tế.
Hệ quả thực tế khá đơn giản: khi cổ phiếu công nghệ bắt đầu giảm, "ETF an toàn nhất" thường là ETF ít nhạy cảm nhất với câu chuyện lợi nhuận và nhạy cảm rõ ràng nhất với lãi suất.
Đối với hầu hết nhà đầu tư, một ETF trái phiếu kho bạc ngắn hạn như SGOV là lựa chọn "nơi trú ẩn an toàn" rõ ràng nhất vì nó có rủi ro tín dụng tối thiểu và độ nhạy lãi suất rất thấp. Nó được thiết kế cho tính thanh khoản và ổn định, chứ không phải cho lợi nhuận lớn trong các đợt bán tháo.
Các ETF trái phiếu kho bạc ngắn hạn như SGOV thường được coi là an toàn nhất vì chúng mang rất ít rủi ro lãi suất và được đảm bảo bởi chính phủ Hoa Kỳ. Chúng tập trung vào bảo toàn vốn gốc và cung cấp tính thanh khoản hơn là tìm kiếm sự gia tăng vốn đáng kể.
Không nhất thiết, vì trái phiếu có thể giảm cùng với cổ phiếu nếu đợt bán tháo do lạm phát tăng hoặc lãi suất cao hơn. Dù trái phiếu kho bạc thường bảo vệ chống lại những lo sợ về tăng trưởng, chúng có thể mất giá nếu chi phí vốn tiếp tục tăng nhanh.
Các ETF biến động thấp như USMV cho phép bạn tiếp tục nắm giữ trên thị trường cổ phiếu trong khi giảm mức độ biến động (volatility) có thể xảy ra. Điều này lý tưởng cho nhà đầu tư tin rằng xu hướng tăng dài hạn vẫn còn nguyên vẹn nhưng muốn giảm thiểu biến động ngắn hạn.
Các ETF an toàn nhất để nắm giữ khi cổ phiếu công nghệ bắt đầu giảm giá thường thuộc hai nhóm: trái phiếu kho bạc gần như tiền mặt giữ tính thanh khoản, và các công cụ phòng thủ phân tán chọn lọc nhằm giảm thua lỗ mà không phụ thuộc vào câu chuyện lợi nhuận ngành công nghệ. SGOV, USFR, và SHY thường là tuyến phòng thủ đầu tiên vì chúng giữ độ nhạy lãi suất thấp và tính thanh khoản cao.
IEF và SCHP có thể bổ sung bảo vệ khi chế độ vĩ mô chuyển sang tăng trưởng chậm hơn hoặc lạm phát dai dẳng, trong khi MUB và LQD có thể cung cấp thu nhập đa dạng với những đánh đổi rõ ràng hơn. USMV và XLP là công cụ cổ phiếu phòng thủ thiết thực, và IAU có thể đa dạng hóa khi nhà đầu tư muốn tiếp xúc bên ngoài cổ phiếu và trái phiếu.
Miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được coi là (và không nên được xem là) lời khuyên tài chính, đầu tư hoặc lời khuyên khác để dựa vào. Không quan điểm nào được nêu trong tài liệu này cấu thành một khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hay chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ người cụ thể nào.
