Diterbitkan pada: 2026-01-12
Biro Statistik Tenaga Kerja akan menerbitkan CPI AS (Indeks Harga Konsumen Amerika Serikat) bulan Desember 2025 pada hari Selasa, 13 Januari 2026, pukul 08.30 ET.
Pasar memasuki rilis data CPI AS Januari dengan kekhawatiran utama dan satu peluang signifikan. Masalahnya adalah kesenjangan pengumpulan data Oktober telah mendistorsi laporan terakhir, sehingga cerita inflasi menjadi lebih bergejolak dari biasanya.
Peluangnya adalah laporan bulan Desember dapat mengubah narasi, karena ini merupakan titik acuan yang jelas berikutnya untuk inflasi, dan, secara tidak langsung, ekspektasi suku bunga.
Seperti yang disebutkan di atas, Biro Statistik Ketenagakerjaan telah menjadwalkan rilis CPI AS Desember 2025 pada hari Selasa, 13 Januari 2026, pukul 08.30 Waktu Bagian Timur.
| Lokasi | Waktu rilis lokal | Tanggal |
|---|---|---|
| New York (ET) | Jam 8:30 pagi | Selasa, 13 Januari 2026 |
| London (GMT) | Pukul 13.30 | Selasa, 13 Januari 2026 |
| Frankfurt (CET) | Pukul 14.30 | Selasa, 13 Januari 2026 |
| Singapura (UTC+8) | Jam 21.30 | Selasa, 13 Januari 2026 |
Di atas adalah ringkasan jadwal singkat untuk para pedagang internasional.
| Ukuran | Jalanan “miring” | Sinyal Nowcast | Mengapa ini berantakan? |
|---|---|---|---|
| Indeks Harga Konsumen (CPI) Utama (bulan/bulan) | ~0,2% hingga 0,4% | 0,20% | Harga di bulan November kemungkinan besar sudah mencakup diskon liburan yang lebih besar dari biasanya, sehingga bulan Desember bisa pulih kembali. |
| CPI Inti (m/m) | ~0,2% hingga 0,4% | 0,22% | Core sensitif terhadap tempat berlindung dan layanan, dan pengaruh musiman dapat mendominasi satu bulan. |
| Indeks Harga Konsumen (CPI) Utama (tahun ke tahun) | ~2,6% hingga 2,8% | 2,57% | Efek basis dan kesenjangan Oktober masih mempersulit tren "sebenarnya". |
| CPI Inti (y/y) | ~2,7% hingga 2,9% | 2,64% | Intinya masih terpengaruh oleh penetapan harga tempat penampungan dan layanan. |
Perkiraan lebih luas dari biasanya karena penutupan memengaruhi cara pengukuran bulan Oktober dan November, dan beberapa analis memperkirakan "pemulihan" mekanis pada bulan Desember.
Jadi, perdebatan bukan sekadar "inflasi memanas atau mendingin," tetapi apakah kita akan melihat lonjakan harga sesaat atau moderasi yang berkelanjutan.
Rilis CPI bulan November disertai dengan catatan penting: data survei untuk Oktober 2025 tidak dikumpulkan karena adanya penundaan alokasi anggaran, dan perubahan bulanan disajikan dalam rentang waktu dua bulan, bukan pergerakan satu bulan seperti biasanya.
Selain itu, BEA telah mengisyaratkan akan merata-ratakan komponen CPI September dan November untuk memperkirakan inflasi Oktober dalam laporan PCE yang tertunda, dengan tetap menjadikan CPI sebagai tolok ukur inflasi utama pasar bulan ini.
Alasan kedua adalah bank sentral memangkas kisaran target menjadi 3,50%–3,75% pada bulan Desember, dan para pejabat telah memperdebatkan seberapa besar pelonggaran kebijakan moneter yang tepat dilakukan pada tahun 2026.
Indeks Harga Konsumen (CPI) yang terlihat lebih tinggi dari perkiraan dapat dengan cepat memaksa pasar untuk memperkirakan lebih sedikit pemotongan anggaran, sementara CPI yang lebih rendah dapat menghidupkan kembali narasi pelonggaran kebijakan moneter.
Pada November 2025, inflasi CPI tampak lebih rendah di permukaan:
Indeks Harga Konsumen (CPI) secara keseluruhan tumbuh 2,7% secara tahunan.
Indeks Harga Konsumen Inti (Core CPI) tumbuh 2,6% secara tahunan.
Pasar tidak sepenuhnya gembira karena penutupan tersebut menyebabkan distorsi. Selain itu, moderasi sebagian terkait dengan aspek teknis yang berkaitan dengan penutupan dan jadwal diskon liburan, dan rilis CPI Oktober dibatalkan untuk pertama kalinya dalam sejarah.
Biaya tempat tinggal telah menjadi salah satu sumber tekanan inflasi inti yang paling berkelanjutan. Laporan CPI bulan November menunjukkan peningkatan biaya tempat tinggal untuk bulan tersebut, mempertahankan tingkat tahunan sekitar 3,0%.
Jika kebijakan perlindungan tetap stabil, CPI inti biasanya sulit turun dengan cepat.
Salah satu alasan beberapa analis memperkirakan laporan bulanan yang lebih besar adalah karena penutupan tersebut mengubah jadwal pengumpulan data, dan harga-harga tertentu di bulan November mungkin mencerminkan diskon liburan yang lebih besar dari biasanya.
Sebagai contoh, Wells Fargo secara eksplisit mengharapkan "pengembalian" pada bulan Desember dalam bentuk barang inti.
Sektor energi menjadi pendorong volatilitas CPI secara keseluruhan. Bahkan jika CPI inti tetap stabil, pergerakan tajam pada harga bensin dan utilitas dapat mendominasi angka utama dan memicu reaksi pasar awal.
Beberapa komentar dan perkiraan pada akhir tahun 2025 mengaitkan tekanan inflasi yang terus-menerus dengan penerusan tarif di sektor-sektor penghasil barang.
Hal ini penting karena tarif tidak selalu langsung memengaruhi CPI, tetapi dapat mendukung patokan untuk barang-barang inti setelah tingkat persediaan menyesuaikan.
CPI inti bulanan (core CPI m/m) adalah sinyal "bersih" favorit pasar karena tidak memasukkan makanan dan energi. Perkiraan saat ini menunjukkan 0,22% untuk CPI inti Desember, sementara beberapa pratinjau bank lebih mendekati kisaran pertengahan 0,3%.
Cara Membacanya:
Angka inflasi inti mendekati 0,2% mendukung pandangan bahwa inflasi sedang mendingin.
Angka inflasi inti sekitar 0,4% menunjukkan kepada pasar bahwa tekanan inflasi masih terlalu kuat untuk penurunan suku bunga yang nyaman.
Pertumbuhan CPI inti tahunan (Core CPI YoY) lebih bertahap, namun tetap memengaruhi gambaran keseluruhan. Perkiraan saat ini sekitar 2,64%, sementara prediksi lainnya berkisar di level 2% ke atas.
Sektor perumahan merupakan "mesin penggerak" dari CPI inti. Halaman dampak penutupan BLS menjelaskan bagaimana data sewa ditangani pada bulan Oktober dan kemudian dilanjutkan pada bulan November, itulah sebabnya para pelaku pasar akan mencermati garis sektor perumahan untuk mencari tanda-tanda stabilitas atau peningkatan kembali.
Ketika biaya jasa tetap stabil, inflasi biasanya tetap di atas target meskipun terjadi perlambatan pada barang. Catatan S&P Global untuk minggu mendatang menunjukkan bahwa pasar mendekati pendinginan bulan November dengan hati-hati karena kekhawatiran tentang keakuratan data.
Data sektor jasa yang solid di bulan Desember akan lebih penting daripada data yang lemah yang didorong oleh sektor energi.
Jika harga barang-barang pokok naik sementara harga perumahan tetap stabil, pasar mungkin akan menganggap perubahan tersebut sebagai fluktuasi musiman.
Jika harga barang-barang kebutuhan pokok melonjak dan harga properti juga tetap tinggi, pasar akan menanggapi risiko kenaikan harga dengan lebih serius.
CPI bukan satu-satunya isu inflasi di bulan Januari.
Laporan inflasi PCE Oktober dan November yang tertunda dijadwalkan pada 22 Januari 2026. Selanjutnya, Biro Analisis Ekonomi telah mengisyaratkan akan memperkirakan inflasi Oktober dalam laporan PCE yang tertunda tersebut dengan merata-ratakan komponen CPI September dan November.
Hal itu menimbulkan risiko penyesuaian inflasi kedua di akhir bulan, terutama jika data PCE tidak sejalan dengan sinyal yang diterima investor dari CPI.
Laporan CPI AS untuk Desember 2025 dijadwalkan akan dirilis pada hari Selasa, 13 Januari 2026, pukul 08.30 Waktu Standar Timur.
Perkiraan konsensus saat ini mengantisipasi kenaikan CPI utama sebesar 0,3% MoM dan 2,7% YoY, bersamaan dengan CPI inti juga sebesar 0,3% m/m dan 2,7% y/y. Model nowcast menunjukkan perkiraan yang lebih moderat, sekitar 0,20% untuk CPI utama dan 0,22% untuk CPI inti pada bulan Desember.
CPI Inti Bulanan (Core CPI MoM) biasanya merupakan indikator pasar yang paling cepat bergerak. Para pedagang menggunakannya untuk menilai apakah inflasi cenderung menuju 2% atau kembali menjauhinya.
Kesimpulannya, CPI AS untuk Desember 2025 dijadwalkan akan dirilis pada hari Selasa, 13 Januari 2026, pukul 08.30 ET.
Secara umum, pasar memperkirakan inflasi akan bertahan di kisaran 2% ke atas secara tahunan. Namun, perkiraan bulanan terbagi karena beberapa analis mengharapkan pemulihan setelah gejolak terkait penutupan ekonomi dan distorsi diskon liburan.
Untuk mendapatkan sinyal yang paling jelas, fokuslah pada CPI inti bulanan terlebih dahulu, kemudian telusuri lebih dalam ke sektor perumahan dan jasa untuk menilai apakah kejutan positif atau negatif kemungkinan akan berlanjut.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan sebagai (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Tidak ada pendapat yang diberikan dalam materi ini yang merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
