Дата публикации: 2026-01-12
Бюро статистики труда опубликует индекс потребительских цен США за декабрь 2025 года во вторник, 13 января 2026 года, в 8:30 утра по восточному времени.
Рынки подходят к публикации январских данных по индексу потребительских цен с ключевыми опасениями и одной важной возможностью. Проблема в том, что разрыв в сборе данных за октябрь исказил последний отчет, поэтому в отношении инфляции наблюдается больше шума, чем обычно.
Возможность заключается в том, что декабрьский отчет может изменить ситуацию, поскольку он является следующим четким ориентиром для инфляции и, как следствие, для ожиданий относительно процентных ставок.
Как уже упоминалось выше, Бюро статистики труда США запланировало публикацию данных по индексу потребительских цен за декабрь 2025 года на вторник, 13 января 2026 года, в 8:30 утра по восточному времени.
| Расположение | Локальное время выпуска | Дата |
|---|---|---|
| Нью-Йорк (ET) | 8:30 утра | Вт, 13 янв 2026 г. |
| Лондон (GMT) | 13:30 | Вт, 13 янв 2026 г. |
| Франкфурт (CET) | 14:30 | Вт, 13 янв 2026 г. |
| Сингапур (UTC+8) | 21:30 | Вт, 13 янв 2026 г. |
Выше представлено краткое расписание для международных трейдеров.
| Мера | Уличный «наклон» | сигнал Nowcast | Почему это так запутанно |
|---|---|---|---|
| Индекс потребительских цен (м/м) | ~0,2% до 0,4% | 0,20% | Вероятно, в ноябре цены были сформированы за счет более значительных, чем обычно, праздничных скидок, поэтому в декабре ситуация может улучшиться. |
| Базовый индекс потребительских цен (м/м) | ~0,2% до 0,4% | 0,22% | Основные факторы риска зависят от наличия жилья и необходимых услуг, и в течение одного месяца могут преобладать сезонные колебания. |
| Индекс потребительских цен (г/г) | ~2,6% до 2,8% | 2,57% | Эффект базы и разрыв в октябре по-прежнему затрудняют определение "истинного" тренда. |
| Базовый индекс потребительских цен (г/г) | ~2,7% до 2,9% | 2,64% | Компания Core по-прежнему испытывает давление из-за высоких цен на жилье и услуги. |
Прогнозы шире, чем обычно, поскольку приостановка работы повлияла на то, как измерялись показатели в октябре и ноябре, и несколько аналитиков ожидают механической «окупаемости» в декабре.
Таким образом, дискуссия сводится не просто к вопросу «инфляция набирает обороты или снижается», а к тому, увидим ли мы разовый всплеск или же продолжающееся замедление роста.
В ноябрьском выпуске индекса потребительских цен (ИПЦ) имелась важная оговорка: данные опроса за октябрь 2025 года не были собраны из-за прекращения финансирования, а ежемесячные изменения были представлены за двухмесячный период, а не за стандартный один месяц.
Кроме того, Бюро экономического анализа (BEA) сообщило, что будет усреднять показатели ИПЦ за сентябрь и ноябрь для оценки инфляции в октябре в своем отложенном отчете по потребительским расходам, сохраняя ИПЦ в качестве основного индикатора инфляции на рынке в этом месяце.
Вторая причина заключается в том, что в декабре центральный банк снизил целевой диапазон до 3,50%–3,75%, и официальные лица обсуждают, насколько еще целесообразно смягчить денежно-кредитную политику в 2026 году.
Рост индекса потребительских цен, который окажется выше ожиданий, может быстро заставить рынки закладывать в цены меньшее количество сокращений, в то время как более низкий индекс потребительских цен может вновь поднять вопрос о смягчении денежно-кредитной политики.
В ноябре 2025 года инфляция потребительских цен на первый взгляд выглядела менее выраженной:
Индекс потребительских цен составил 2,7% в годовом исчислении.
Базовый индекс потребительских цен составил 2,6% в годовом исчислении.
Рынки не испытали всеобщего ликования, поскольку приостановка работы правительства вызвала искажения. Кроме того, замедление роста частично было связано с техническими аспектами, обусловленными приостановкой работы правительства и графиком праздничных скидок, а публикация индекса потребительских цен за октябрь была отменена впервые в истории.
Расходы на жилье остаются одним из наиболее устойчивых источников давления на базовую инфляцию. Ноябрьский отчет по индексу потребительских цен показал рост стоимости жилья за месяц, при этом годовой темп роста составил приблизительно 3,0%.
Если уровень безработицы остается стабильным, базовый индекс потребительских цен обычно с трудом быстро снижается.
Одна из причин, по которой ряд аналитиков ожидают более высоких показателей в ежемесячном отчете, заключается в том, что приостановка работы правительства изменила график сбора данных, а некоторые цены в ноябре, вероятно, отражали более значительные, чем обычно, скидки в праздничный период.
Например, Wells Fargo прямо заявляет, что ожидает «окупаемости» в декабре за счет основных товаров и услуг.
Энергетический сектор является причиной волатильности индекса потребительских цен. Даже если базовый индекс остается стабильным, резкое изменение цен на бензин и коммунальные услуги может стать доминирующим фактором и вызвать первоначальную реакцию рынка.
В конце 2025 года ряд комментариев и прогнозов связывали сохраняющееся инфляционное давление с переносом тарифов на производственные сектора экономики.
Это важно, потому что тарифы не всегда немедленно влияют на индекс потребительских цен, но они могут поддерживать базовый уровень для основных товаров после корректировки запасов.
Индекс потребительских цен (Core CPI) в месячном исчислении является наиболее предпочтительным «чистым» сигналом на рынке, поскольку он исключает продукты питания и энергоносители. Согласно прогнозам на текущий момент, индекс потребительских цен в декабре составит 0,22%, в то время как некоторые банковские прогнозы ближе к диапазону 0,3%.
Как это читать:
Показатель базового инфляционного курса, близкий к 0,2%, подтверждает мнение о замедлении инфляции.
Показатель базовой ставки около 0,4% указывает рынку на то, что инфляционное давление остается слишком сильным для комфортного снижения процентных ставок.
Рост базового индекса потребительских цен в годовом исчислении более постепенный, но тем не менее оказывает влияние на общую картину. Текущая оценка составляет приблизительно 2,64%, в то время как другие прогнозы находятся в районе 2% и выше.
Жилье — это «двигатель» основного индекса потребительских цен. На странице Бюро статистики труда США, посвященной влиянию приостановки работы правительства, объясняется, как обрабатывались данные по арендной плате в октябре, а затем возобновились в ноябре, поэтому трейдеры будут внимательно следить за показателем жилья в поисках признаков стабильности или возобновления роста цен.
Когда затраты на услуги остаются стабильными, инфляция обычно остается выше целевого уровня, несмотря на замедление темпов роста производства. В аналитической записке S&P Global на предстоящую неделю указывается, что рынки с осторожностью отнеслись к ноябрьскому замедлению из-за опасений по поводу точности данных.
Положительные результаты в сфере услуг в декабре будут иметь большее значение, чем слабые заголовки, обусловленные энергетикой.
Если цены на основные товары растут, а рынок жилья остается стабильным, рынок может воспринять это изменение как сезонное колебание.
Если цены на основные товары вырастут, а спрос на жилье останется высоким, рынок отнесется к потенциальному росту более серьезно.
В январе индекс потребительских цен будет не единственной причиной инфляции.
Отложенный отчет по инфляции PCE за октябрь и ноябрь запланирован на 22 января 2026 года. Кроме того, Бюро экономического анализа сообщило, что в своем отложенном отчете PCE оно оценит инфляцию за октябрь, усредняя показатели CPI за сентябрь и ноябрь.
Это создает риск второй переоценки инфляции в конце месяца, особенно если данные по потребительским расходам не будут соответствовать настроениям инвесторов, сформированным на основе данных по индексу потребительских цен.
Отчет по индексу потребительских цен США за декабрь 2025 года должен быть опубликован во вторник, 13 января 2026 года, в 8:30 утра по восточному стандартному времени.
Согласно текущим консенсус-прогнозам, ожидается рост общего индекса потребительских цен на 0,3% в месячном исчислении и на 2,7% в годовом исчислении, а также базового индекса потребительских цен на уровне 0,3% в месячном исчислении и 2,7% в годовом исчислении. Модель краткосрочного прогноза указывает на более умеренный прогноз: примерно 0,20% для общего индекса и 0,22% для базового индекса в декабре.
Как правило, именно базовый индекс потребительских цен (CPI) в месячном исчислении (Core CPI MoM) оказывает наиболее быстрое влияние на рынок. Трейдеры используют его для оценки того, приближается ли инфляция к 2% или снова начинает снижаться.
В заключение, данные по индексу потребительских цен США за декабрь 2025 года будут опубликованы во вторник, 13 января 2026 года, в 8:30 утра по восточному времени.
В целом, рынки ожидают, что инфляция останется в диапазоне высоких 2% в годовом исчислении. Однако прогнозы на месячную динамику расходятся, поскольку некоторые аналитики ожидают восстановления после колебаний, связанных с приостановкой работы предприятий, и искажений, вызванных скидками в праздничные дни.
Для получения наиболее четкого сигнала сначала сосредоточьтесь на базовом индексе потребительских цен (CPI) в месячном исчислении, а затем углубитесь в анализ рынка жилья и услуг, чтобы оценить, насколько вероятно сохранение каких-либо позитивных или негативных сюрпризов.
Предупреждение: Данный материал предназначен исключительно для общего ознакомления и не является (и не должен рассматриваться как) финансовая, инвестиционная или иная консультация, на которую следует полагаться. Ни одно из мнений, содержащихся в данном материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.
