Đăng vào: 2025-12-15
Bạc đang trải qua một năm mà các nhà giao dịch đã bàn luận suốt một thập kỷ qua. Kim loại trắng này đã phá vỡ mọi rào cản lịch sử, thu hút sự chú ý mạnh mẽ vào kênh đầu tư bạc khi thiết lập kỷ lục mới với giá trên 64 đô la một ounce và dự kiến sẽ tăng hơn gấp đôi vào năm 2025.
Như đã phản ánh trong các báo cáo đầu tháng 12 về giá vàng thế giới sát đỉnh 4.381 USD/oz, kim loại quý này hiện tiếp tục duy trì đà tăng vọt trên mức 4.300 đô la, trong khi giá dầu Brent giảm xuống quanh mức 61 đô la một thùng, hướng đến một trong những năm tồi tệ nhất kể từ năm 2020.
Bài viết này sẽ phân tích tình hình giá cả hiện tại, những yếu tố nào đang thúc đẩy sự biến động của vàng, bạc và dầu thô, cũng như các mức hỗ trợ/kháng cự kỹ thuật nào quan trọng nhất nếu bạn đang lên kế hoạch giao dịch đến cuối năm nay và xuyên suốt năm 2026.
| Tài sản | Giá mới nhất (xấp xỉ) * | Di chuyển 1 tháng | Bối cảnh 12 tháng | Tóm lại |
|---|---|---|---|---|
| Vàng (giao ngay) | 4.320 USD/ounce | Cao hơn một chút | Gần mức cao kỷ lục sau đợt tăng giá 50-60% trong năm nay. | Xu hướng tăng giá nhờ yếu tố tài chính an toàn và việc cắt giảm lãi suất vẫn đang tiếp diễn. |
| Bạc (giao ngay) | Trên 62 đô la/ounce | Cao hơn nhiều | Tăng khoảng 95-130% trong năm nay tùy thuộc vào thị trường và tỷ giá hối đoái. | Kim loại quý, với cả những yếu tố thuận lợi về tiền tệ và công nghiệp, đang có hiệu suất vượt trội so với vàng. |
| Dầu Brent | 61,4 USD/thùng | Giảm khoảng 4-5% | Giảm khoảng 17% so với cùng kỳ năm ngoái. | Những lo ngại về tình trạng dư cung và dự báo nhu cầu thận trọng đang gây áp lực lên giá cả. |
| Dầu thô WTI | 57,7 USD/thùng | Giảm khoảng 3-4% | Giảm gần 18% so với cùng kỳ năm ngoái. | Thị trường đang giao dịch trong xu hướng giảm nhẹ bất chấp những biến động địa chính trị định kỳ. |
*Giá đã được làm tròn; tất cả các số liệu tham khảo đều dựa trên dữ liệu giữa tháng 12 năm 2025.
Trên các tiêu chuẩn toàn cầu chính, bạn có thể thấy sự khác biệt rõ rệt.
Giá bạc hiện đang giao dịch quanh mức 62 đô la mỗi ounce, tăng hơn 100% kể từ đầu năm, sau khi thiết lập mức cao kỷ lục mới gần 64,60 đô la vào giữa tháng 12.
Giá vàng hiện đang ở mức gần 4.300 USD/ounce, chỉ cách mức cao kỷ lục khoảng 4.381 USD hồi tháng 10 từ 1 đến 2 phần trăm.
Giá dầu Brent hiện ở mức khoảng 61-61,5 USD/thùng, giảm khoảng 17% so với cùng kỳ năm ngoái và đang trong xu hướng giảm diện rộng.
Các yếu tố vĩ mô kết nối các xu hướng này khá quen thuộc: Cục Dự trữ Liên bang đã điều chỉnh lãi suất Fed thông qua một loạt các đợt cắt giảm trong năm 2025, đồng đô la suy yếu và lợi suất thực tế giảm xuống.
Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA), ING và Cơ quan Thông tin Năng lượng Hoa Kỳ (EIA) hiện mô tả tình hình là một "sự phân hóa lớn", với giá kim loại tăng vọt trong khi thị trường năng lượng bị ảnh hưởng bởi lượng tồn kho tăng cao và tốc độ tăng trưởng nhu cầu khiêm tốn.
Bạc đã chuyển từ "giao dịch bù đắp" sang câu chuyện kinh tế vĩ mô hàng đầu. Dữ liệu hiện tại cho thấy giá bạc giao ngay ở mức khoảng 62 đô la mỗi ounce, tăng hơn 100% chỉ riêng trong năm 2025.
Loại kim loại này đã lập nên một loạt kỷ lục:
Cụ thể, sự hưng phấn của thị trường đã đẩy giá bạc thế giới lập đỉnh quanh 63–64 USD/ounce và tỷ giá XAGUSD trước khi chạm mức cao nhất mọi thời đại 64,60 đô la vào ngày 12 tháng 12.
Đỉnh điểm trong ngày đạt khoảng 64,3–64,6 đô la sau đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản mới nhất của Fed.
Lần đầu tiên giá vượt mốc 60 đô la một ounce, tăng hơn gấp đôi kể từ tháng Giêng.
Giá hợp đồng tương lai MCX của Ấn Độ cũng phản ánh tình trạng khan hiếm này, vượt qua mốc 2 lakh rupee/kg đối với hợp đồng giao tháng 3, củng cố thêm bức tranh toàn cầu về giá bạc tăng vọt.
Bạc đang hưởng lợi từ cả yếu tố tiền tệ và công nghiệp:
Về mặt tiền tệ, nó có xu hướng biến động cùng chiều với vàng khi kỳ vọng về lãi suất giảm và đồng đô la suy yếu.
Về lĩnh vực công nghiệp, nhu cầu bạc trong các tấm pin mặt trời, thiết bị điện tử và công nghệ xanh đã tăng mạnh. Đồng thời, sự tăng trưởng nguồn cung bị hạn chế do thiếu đầu tư vào các mỏ mới trong thập kỷ trước.
Bạc cũng bước vào năm mới với mức giá thấp hơn nhiều so với vàng, vì vậy một phần sự vượt trội này phản ánh giai đoạn bắt kịp sau nhiều năm hoạt động kém hiệu quả.
Rủi ro chính hiện nay là tình trạng tập trung đầu cơ trở nên quá đông đúc.
Khi giá bạc liên tục vượt qua các ngưỡng tâm lý khác nhau, sự quan tâm và việc sử dụng đòn bẩy trong giao dịch của nhà đầu tư cá nhân đã tăng lên, đặc biệt là thông qua các quỹ ETF và các quyền chọn ngắn hạn.
Bạc biến động mạnh hơn nhiều so với vàng, vì vậy, ngay cả trong thị trường tăng giá mạnh, bạc vẫn có thể giảm 10-15% chỉ trong vài ngày.
Từ góc độ giao dịch, bạc nên được xem như một biểu hiện có hệ số beta cao của các yếu tố vĩ mô tương tự tác động đến giá vàng, với thêm yếu tố nhu cầu công nghiệp và những biến động mạnh hơn theo cả hai hướng.
Giá vàng cũng tăng theo nhờ những xu hướng vĩ mô tương tự, mặc dù bạc đã thu hút sự chú ý nhiều hơn.
Giá vàng giao ngay hiện ở mức khoảng 4.300 đô la mỗi ounce.
Kim loại này đã đạt mức cao nhất mọi thời đại ở mức gần 4.381 đô la vào tháng 10 và liên tục vượt qua mốc 4.300 đô la, động thái được kích hoạt ngay sau khi Fed cắt giảm lãi suất 0,25% lần 3 trong năm vào kỳ họp tháng 12.
Ngân hàng Thanh toán Quốc tế ước tính giá vàng đã tăng khoảng 60% từ đầu năm đến nay, cùng với mức tăng hai chữ số của thị trường chứng khoán Mỹ.
BIS thậm chí còn cho rằng cả vàng và chứng khoán Mỹ hiện đều cho thấy những đặc điểm "giống bong bóng", chủ yếu do dòng tiền của nhà đầu tư cá nhân và sự thổi phồng của truyền thông.
Các trụ cột hỗ trợ của vàng trông khá quen thuộc nếu bạn đã từng giao dịch trong bất kỳ chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ nào sau năm 2008.
Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đã cắt giảm lãi suất nhiều lần trong năm 2025, và thị trường kỳ vọng ít nhất một động thái nữa vào năm 2026, ngay cả sau khi biểu đồ dự báo lãi suất cho thấy xu hướng thắt chặt.
Các ngân hàng trung ương liên tục mua ròng vàng, như đã được nhấn mạnh trong nghiên cứu và báo cáo triển vọng giữa năm của Hội đồng Vàng Thế giới.
Rủi ro địa chính trị vẫn ở mức cao từ Đông Âu đến Trung Đông, tạo điều kiện cho cặp tiền XAUUSD tiếp tục được ưa chuộng như một tài sản trú ẩn an toàn.
Thêm vào đó, những yếu tố tương tự hỗ trợ sự suy yếu của bạc so với đô la, lợi suất thực giảm và việc tìm kiếm các tài sản bên ngoài hệ thống ngân hàng cũng tác động trực tiếp đến giá vàng.
Trong bối cảnh kim loại đó, hoạt động giao dịch dầu thô lại là mảng tụt hậu.
Dữ liệu mới nhất cho thấy giá dầu thế giới WTI 12/12/2025 chỉ giao dịch quanh mức 57-58 đô la/thùng, giảm gần 18% so với năm ngoái.
Giá dầu Brent giao dịch quanh mức 61-62 đô la/thùng, giảm gần 17% so với 12 tháng trước và 4-5% trong tháng vừa qua.
Đường cong giá kỳ hạn của cả hai loại dầu chuẩn đều tương đối phẳng hoặc hơi hướng lên do lượng hàng tồn kho tăng và các nhà giao dịch dự đoán tình trạng dư cung nhẹ sẽ kéo dài đến năm 2026.
Đây không phải là kịch bản sụp đổ, nhưng rõ ràng thị trường đang ở trạng thái yếu hơn là trạng thái thắt chặt.
Bối cảnh cơ bản này giải thích tại sao giá dầu giảm trong khi giá kim loại tăng.
Cơ quan Năng lượng Quốc tế dự báo nhu cầu dầu mỏ toàn cầu sẽ chỉ tăng 830.000 thùng mỗi ngày vào năm 2025 và khoảng 860.000 thùng mỗi ngày vào năm 2026, một tốc độ tăng trưởng khiêm tốn so với các chu kỳ trước đó.
Nguồn cung toàn cầu đang tăng lên do sản lượng từ các nước ngoài OPEC và việc dần dần dỡ bỏ các biện pháp cắt giảm tự nguyện của OPEC+, dẫn đến lượng tồn kho cao hơn trong suốt năm 2025 và sang năm 2026.
Một báo cáo gần đây của OPEC cho thấy tổ chức này hiện dự kiến thị trường dầu mỏ sẽ cân bằng trên diện rộng vào năm 2026, thay vì thâm hụt, điều đã gây ra sự sụt giảm mạnh hơn 2 đô la/thùng đối với cả dầu Brent và WTI trong một ngày vào tháng 11.
Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ (EIA) hiện dự báo giá dầu Brent trung bình ở mức 55 USD/thùng vào năm 2026, với lượng tồn kho tăng và tình trạng dư cung đang kìm hãm giá cả.
Căng thẳng địa chính trị vẫn là một rủi ro tiềm tàng thường trực, nhưng dữ liệu định vị và nghiên cứu của các ngân hàng đều cho thấy các nhà giao dịch chuyên nghiệp hiện đang tập trung vào các yếu tố cơ bản về cung cầu hơn là rủi ro từ các tin tức nhất thời.
Dưới đây là tổng quan kỹ thuật có cấu trúc về XAU/USD (vàng), XAG/USD (bạc) và dầu thô WTI, dựa trên mức giá giao ngay và giá hợp đồng tương lai kỳ hạn gần nhất vào khoảng giữa tháng 12 năm 2025.
| Tài sản và khung thời gian | Thiên lệch xu hướng | Mức độ hỗ trợ chính (ước tính) | Các mức kháng cự chính (xấp xỉ) |
|---|---|---|---|
| Vàng (XAU/USD): Hàng ngày | Tăng giá | $4,220–4,250 (vùng đột phá gần đây); sau đó là $4,100; mức hỗ trợ sâu hơn gần $3,950 | 4.350–4.380 đô la (mức cao kỷ lục); sau đó là 4.450 đô la như một phần mở rộng được đo lường. |
| Vàng (XAU/USD): Biểu đồ 4 giờ | Xu hướng tăng với những đợt điều chỉnh thường xuyên. | 4.250 đô la; sau đó là 4.200 đô la trong ngày. | 4.320–4.340 đô la; sau đó là 4.380 đô la |
| Bạc (XAG/USD): Hàng ngày | Cực kỳ lạc quan, đã vượt quá mức cần thiết. | $58–59 (vùng đột phá gần đây); sau đó là $55–56; mức hỗ trợ sâu hơn gần $50 | $62–64 (vùng tăng đột biến gần đây); sau đó là ngưỡng tâm lý ở mức $70. |
| Bạc (XAG/USD): Biểu đồ 4 giờ | Xu hướng tăng có hệ số beta cao | Giá trong ngày là 59 đô la; sau đó là 57-58 đô la. | 62–63 đô la |
| Dầu thô WTI: Hàng ngày | Xu hướng giảm nhẹ | 56–57 đô la (mức thấp gần đây); sau đó là 54–55 đô la (mức trung bình dự kiến năm 2026) | Mức giá $60–61 (mức kháng cự gần đây); sau đó là $64–65 (mức đỉnh trước đó) |
| Dầu thô WTI: 4 giờ | Giới hạn phạm vi trong kênh xuống | 57 đô la; sau đó là 56 đô la | 59–60 đô la |
Các mức này không phải là những đường ranh giới cứng nhắc, nhưng chúng cung cấp một khuôn khổ hữu ích để lập kế hoạch vào lệnh, ra lệnh và quản lý vốn hiệu quả xung quanh các sự kiện vĩ mô quan trọng như báo cáo việc làm của Mỹ và các bài phát biểu sắp tới của ngân hàng trung ương.
Đúng vậy. Giá bạc đã lập kỷ lục cao nhất mọi thời đại vào giữa tháng 12, ở mức khoảng 64,6 đô la mỗi ounce.
Bạc đã vượt trội hơn vàng nhờ cùng được hưởng lợi từ các yếu tố thuận lợi về tiền tệ và nhu cầu mạnh mẽ từ ngành công nghiệp, bao gồm năng lượng mặt trời, điện tử và công nghệ xanh, trong bối cảnh nguồn cung khai thác tương đối hạn chế.
Giá vàng hiện đang giao dịch ở mức gần 4.300 USD/ounce, chỉ cách mức kỷ lục khoảng 4.381 USD được thiết lập vào tháng 10 năm 2025 một khoảng cách nhỏ.
Đúng vậy. Giá dầu Brent đã giảm khoảng 17% so với cùng kỳ năm ngoái, giao dịch ở mức thấp hơn nhiều so với mức đỉnh đầu những năm 2020.
Tóm lại, thị trường hàng hóa hiện nay được đặc trưng bởi sự phân hóa rõ rệt. Vàng và bạc đang tăng giá, được hỗ trợ bởi việc cắt giảm lãi suất, đồng đô la yếu hơn và nhu cầu tiếp tục tăng đối với các tài sản bảo hiểm trong bối cảnh kinh tế vĩ mô và địa chính trị bất ổn.
Ngành dầu mỏ đang gặp khó khăn, chịu áp lực từ lượng tồn kho tăng cao, tăng trưởng nhu cầu khiêm tốn và dự báo ngày càng thận trọng từ các cơ quan như IEA và EIA.
Đối với các nhà giao dịch và nhà đầu tư, điều quan trọng không phải là chạy theo mọi đợt tăng giá đột biến, mà là hiểu được điểm tựa cấu trúc thực sự nằm ở đâu.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được xem là (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc bất kỳ lời khuyên nào khác mà bạn nên dựa vào. Không có ý kiến nào được đưa ra trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
