게시일: 2025-12-15
은은 트레이더들이 10년에 한 번 나올까 말까 하다고 말할 정도로 강세를 보이는 한 해를 보내고 있습니다. 이 ‘화이트 메탈’은 역사적 저항선을 하나씩 깨고 올라가면서 온스당 64달러를 넘는 새로운 사상 최고치를 기록했고, 2025년에만 두 배 이상 상승했습니다.
금은 온스당 4,300달러를 넘는 기록적 고점을 형성하며 그 뒤를 바짝 따랐지만, 브렌트유는 배럴당 61달러 안팎에서 부진을 이어가며 2020년 이후 최악의 해 중 하나로 마감할 가능성이 커졌습니다.
이 원자재 시장 라운드업 글에서는 현재 가격이 어디에 있는지, 금·은·원유의 움직임을 이끄는 요인이 무엇인지, 그리고 연말과 2026년까지의 트레이드를 계획하실 때 어떤 기술적 레벨이 가장 중요한지를 짚어드립니다.
| 자산 | 최신 가격(대략)* | 1개월 변동 | 12개월 맥락 | 핵심 요약 |
|---|---|---|---|---|
| 금(현물) | $4,320/oz | 소폭 상승 | 올해 50~60% 랠리 이후 기록적 고점 부근 | 안전자산 수요와 금리 인하가 주도하는 상승 추세가 유지되고 있습니다. |
| 은(현물) | $62/oz 상회 | 큰 폭 상승 | 시장/통화에 따라 올해 약 95~130% 상승 | 통화적·산업적 상승 동력이 함께 작용하며 금을 상회하는 성과를 보이고 있습니다. |
| 브렌트유 | $61.4/bbl | 약 4~5% 하락 | 전년 대비 약 17% 하락 | 공급 과잉 우려와 보수적인 수요 전망이 가격을 압박하고 있습니다. |
| WTI 유 | $57.7/bbl | 약 3~4% 하락 | 전년 대비 약 18% 하락 | 지정학적 이슈로 일시적 급등이 나타나도 전반적으로는 완만한 약세 추세입니다. |
* 가격은 반올림했으며, 모든 언급은 2025년 12월 중순 데이터를 기준으로 합니다.
주요 글로벌 벤치마크 전반을 보면 뚜렷한 괴리가 확인됩니다.
은은 12월 중순에 약 $64.60의 새로운 사상 최고치를 기록한 뒤 온스당 약 62달러 수준에서 거래되고 있으며, 연초 대비 100% 이상 상승했습니다.
금은 온스당 약 4,300달러 수준에 머물러 있는데, 이는 10월에 기록한 사상 최고치(약 $4,381) 대비 1~2% 이내입니다.
브렌트유는 배럴당 약 61~61.5달러 수준으로, 1년 전 대비 약 17% 하락했고 넓은 하락 추세에 갇혀 있습니다.
거시적 배경은 익숙합니다. 연준(Fed)은 2025년에 연속적인 금리 인하를 단행했고 달러는 약세로 전환됐으며, 실질금리는 하향 흐름을 보이고 있습니다.
국제에너지기구(IEA), ING, 미국 에너지정보청(EIA)은 현재 상황을 금속은 급등하고 에너지는 재고 증가와 완만한 수요 성장에 눌리는 “대(大)괴리(great divergence)”로 묘사하고 있습니다.
은은 ‘따라잡기(catch-up) 트레이드’에서 시장의 최전면 매크로 스토리로 옮겨갔습니다. 최신 데이터에 따르면 현물 은은 온스당 약 62달러이며, 2025년 한 해에만 100% 이상 상승했습니다.
은은 다음과 같은 기록 행진을 이어갔습니다.
12월 12일 $64.60으로 사상 최고치 기록
연준의 최근 25bp 인하 이후 $64.3~64.6 구간에서 장중 고점 형성
온스당 $60을 처음 돌파했으며, 1월 이후 가격이 두 배 이상 상승
인도의 MCX 선물도 이러한 스퀴즈를 반영해 3월 인도분 기준 kg당 ₹20만(₹2 lakh)을 돌파하며, 전 세계적으로 은 가격이 ‘폭주하는 테이프(runaway tape)’라는 그림을 강화했습니다.
은은 통화적 요인과 산업적 요인이라는 두 축에서 동시에 수혜를 보고 있습니다.
통화적 측면: 금리 기대가 하락하고 달러가 약세일 때, 은은 금과 함께 움직이는 경향이 있습니다.
산업적 측면: 태양광 패널, 전자제품, 친환경 기술에서 은 수요가 강하게 증가했습니다. 동시에 지난 10년간 신규 광산에 대한 투자 부족으로 공급 증가가 제약을 받아왔습니다.
또한 은은 금 대비 상대적으로 저렴한(저평가된) 출발점에서 한 해를 시작했기 때문에, 이번 초과 성과의 일부는 수년간의 부진 이후 나타난 ‘따라잡기 구간’으로 해석할 수 있습니다.
현재 가장 큰 리스크는 투기적 포지셔닝이 지나치게 혼잡해지는 것입니다.
은이 연속적으로 심리적 가격대를 돌파하면서, 특히 ETF와 단기 옵션을 통해 개인 투자자 관심과 레버리지가 증가했습니다.
은은 금보다 변동성이 훨씬 크기 때문에, 강한 상승장에서도 10~15% 조정이 며칠 만에 전개될 수 있습니다.
트레이딩 관점에서 은은 금을 움직이는 동일한 거시 동인(달러 약세, 실질금리 하락 등)의 고베타(High-beta) 표현으로 보되, 여기에 산업 수요 요소가 추가되어 상하 변동이 더 날카롭게 나타나는 자산으로 이해하시는 편이 좋습니다.
은이 헤드라인을 가져갔지만, 금 역시 동일한 거시 흐름 속에서 끌려 올라왔습니다.
현물 금은 온스당 약 $4,300에서 거래되고 있습니다.
10월에 약 $4,381의 사상 최고치를 기록했으며, 연준의 12월 인하 이후에도 $4,300 상단을 반복적으로 시험했습니다.
국제결제은행(BIS)은 금이 연초 대비 약 60% 상승했다고 추정했으며, 미국 주식도 두 자릿수 상승을 보였다고 언급했습니다.
BIS는 금과 미국 주식 모두가 개인 자금 유입과 미디어 과열에 크게 의해 “버블과 유사한(bubble-like)” 특징을 보인다고까지 평가했습니다.
금의 지지 요인은 2008년 이후 완화 사이클을 거래해 보셨다면 익숙하게 느껴지실 것입니다.
연준은 2025년에 여러 차례 금리를 인하했으며, 매파적 점도표에도 불구하고 시장은 2026년에 최소 1회 추가 인하 가능성을 기대하고 있습니다.
세계금협회(World Gold Council)의 리서치와 중간 전망에서 강조하듯, 중앙은행들은 지속적으로 금을 순매수해 왔습니다.
동유럽부터 중동까지 지정학적 리스크가 높은 수준을 유지하면서, 금에는 꾸준한 안전자산 매수세가 붙어 있습니다.
여기에 더해, 은을 지지하는 동일한 요인—달러 약세, 실질금리 하락, 은행 시스템 밖 자산에 대한 선호—이 금 가격에도 직접적으로 유입되고 있습니다.
금속의 강세와 대비해, 유가는 2025년의 대표적인 부진 자산이었습니다.
WTI는 배럴당 약 $57~58에서 거래되며, 지난 1년간 약 18% 하락했습니다.
브렌트유는 배럴당 약 $61~62에서 거래되며, 12개월 기준 약 17% 하락했고 최근 한 달만 봐도 4~5% 내렸습니다.
두 벤치마크 모두 재고가 증가하고 2026년까지 완만한 공급 과잉이 예상되면서, 선물 곡선은 대체로 평탄하거나 약한 콘탱고(Contango)를 보이고 있습니다.
이는 붕괴(collapse) 시나리오는 아니지만, 분명히 ‘타이트한 시장’이 아니라 ‘부드러운(soft) 시장’이라는 점을 보여줍니다.
금속은 오르는 반면 유가는 하락하는 이유는, 기초 여건(펀더멘털)이 이를 설명해 주기 때문입니다.
IEA는 2025년 글로벌 원유 수요가 하루 83만 배럴만 증가하고, 2026년에는 하루 약 86만 배럴 증가할 것으로 전망했는데, 이는 과거 사이클과 비교하면 완만한 속도입니다.
비OPEC 생산 증가와 OPEC+ 자발적 감산의 점진적 해제(되돌림)로 글로벌 공급이 늘어나면서, 2025년과 2026년에 걸쳐 재고가 증가하는 흐름이 이어지고 있습니다.
최근 OPEC 보고서는 2026년에 원유 시장이 공급 부족이 아니라 ‘대체로 균형’에 가까울 것이라고 전망했는데, 이 전망은 11월에 브렌트와 WTI 모두 하루 만에 배럴당 2달러 이상 급락하는 촉매가 되었습니다.
EIA는 또한 2026년 브렌트유 평균 가격을 배럴당 55달러로 전망하고 있으며, 재고 증가와 공급 과잉이 가격 상단을 제한할 것으로 보고 있습니다.
지정학적 긴장은 늘 배경 리스크로 존재하지만, 포지셔닝 데이터와 은행 리서치는 현재 전문 트레이더들이 헤드라인 리스크보다 수급 펀더멘털에 더 집중하고 있음을 보여줍니다.
아래는 2025년 12월 중순 현물 및 근월물 선물 레벨을 바탕으로 한 XAU/USD(금), XAG/USD(은), WTI 원유의 구조화된 기술적 개요입니다.
| 자산/시간 프레임 | 추세 성향 | 핵심 지지선(대략) | 핵심 저항선(대략) |
|---|---|---|---|
| 금(XAU/USD): 일봉 | 강세 | $4,220~4,250(최근 돌파 구간), 이후 $4,100, 더 아래는 $3,950 | $4,350~4,380(사상 최고 밴드), 이후 측정 확장선으로 $4,450 |
| 금(XAU/USD): 4시간봉 | 잦은 흔들림을 동반한 상승 추세 | $4,250, 이후 장중 $4,200 | $4,320~4,340, 이후 $4,380 |
| 은(XAG/USD): 일봉 | 매우 강한 강세, 과열 | $58~59(최근 돌파대), 이후 $55~56, 더 아래는 $50 | $62~64(최근 급등대), 이후 심리선 $70 |
| 은(XAG/USD): 4시간봉 | 고베타 상승 추세 | 장중 $59, 이후 $57~58 | $62~63 |
| WTI 원유: 일봉 | 완만한 하락 추세 | $56~57(최근 저점), 이후 $54~55(2026년 평균 전망대) | $60~61(최근 저항), 이후 $64~65(이전 스윙 고점) |
| WTI 원유: 4시간봉 | 하락 채널 내 박스권 | $57, 이후 $56 | $59~60 |
이 레벨들은 경직된 ‘절대선’은 아니지만, 미국 고용지표 발표나 주요 중앙은행 연설 같은 거시 이벤트를 전후해 진입·청산·리스크를 계획하실 때 유용한 프레임을 제공합니다.
1. 2025년에 은이 정말 사상 최고치를 경신했나요?
네. 은은 12월 중순 온스당 약 $64.6에서 새로운 사상 최고치를 기록했습니다.
2. 2025년에 은이 금을 크게 앞선 이유는 무엇인가요?
은은 동일한 통화적 상승 동력(금리 인하, 달러 약세)을 공유하면서도, 태양광·전자·친환경 기술 등 산업 수요가 강했고, 광산 공급 증가는 상대적으로 제한적인 환경에서 금보다 더 크게 상승했습니다.
3. 금은 사상 최고치에 얼마나 가까운가요?
금은 온스당 약 $4,300에서 거래되며, 2025년 10월의 기록(약 $4,381)과 매우 가까운 수준입니다.
4. 유가는 현재 약세장(베어 마켓)인가요?
네. 브렌트유는 전년 대비 약 17% 하락했고, 2020년대 초반의 고점 대비로도 상당히 낮은 수준에서 거래되고 있습니다.
결론적으로, 현재 원자재 시장은 명확한 ‘분리’로 정의됩니다. 금과 은은 금리 인하, 달러 약세, 그리고 불확실한 거시·지정학 환경에서 보험 자산에 대한 수요가 이어지며 빛나고 있습니다.
반면 유가는 재고 증가, 완만한 수요 성장, 그리고 IEA와 EIA 같은 기관의 점점 더 신중해지는 전망에 의해 압박을 받고 있습니다.
트레이더와 투자자에게 중요한 것은 모든 급등락을 쫓는 것이 아니라, 구조적 지지가 실제로 어디에 존재하는지를 이해하는 것입니다.
면책 조항: 본 자료는 일반적인 정보 제공만을 목적으로 하며, 재정, 투자 또는 기타 자문으로 간주되어서는 안 됩니다. 본 자료에 제시된 어떠한 의견도 EBC 또는 작성자가 특정 투자, 증권, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다는 추천을 의미하지 않습니다.
