Publicado el: 2025-12-15
La plata está teniendo el año del que hablan los inversores desde hace una década. El metal blanco ha superado todos los límites históricos, alcanzando nuevos máximos históricos por encima de los 64 dólares la onza y duplicándose con creces en 2025.
El oro ha seguido de cerca con máximos históricos por encima de los 4.300 dólares, mientras que el crudo Brent languidece alrededor de los 61 dólares por barril, camino de uno de sus peores años desde 2020.
Este artículo analiza el mercado de materias primas hoy, qué impulsa el movimiento del oro, la plata y el petróleo crudo, y qué niveles técnicos son los más importantes si está planeando operaciones hasta fin de año y hasta 2026.
| Activo | Último precio (aprox.) * | Mudanza de 1 mes | Contexto de 12 meses | Conclusión clave |
|---|---|---|---|---|
| Oro (al contado) | $4,320/onza | Un poco más alto | Cerca de un máximo histórico después de un repunte del 50-60% este año | La tendencia alcista impulsada por los refugios seguros y los recortes de tasas se mantiene intacta. |
| Plata (al contado) | Más de $62/oz | Fuertemente más alto | Aumentaron aproximadamente entre un 95% y un 130% este año dependiendo del mercado y la moneda | El metal precioso, con vientos favorables tanto monetarios como industriales, está superando al oro. |
| crudo Brent | $61,4/bbl | Bajó alrededor de un 4-5% | Una caída de aproximadamente el 17% interanual | Las preocupaciones por el exceso de oferta y las previsiones cautelosas de demanda pesan sobre los precios. |
| Crudo WTI | $57,7/barril | Bajó alrededor de un 3-4% | Baja casi un 18% interanual | El mercado se negocia en una suave tendencia bajista a pesar de los picos geopolíticos periódicos. |
*Precios redondeados; todas las referencias son a datos de mediados de diciembre de 2025.
En los principales índices de referencia mundiales se puede observar una clara divergencia.
La plata se cotiza alrededor de los 62 dólares la onza, un aumento de más del 100% en lo que va de año, después de haber alcanzado un nuevo máximo histórico cerca de los 64,60 dólares a mediados de diciembre.
El oro se sitúa cerca de los 4.300 dólares la onza, entre uno y dos por ciento de su máximo histórico de alrededor de 4.381 dólares de octubre.
El crudo Brent se sitúa entre 61 y 61,5 dólares por barril, un 17% menos que hace un año y en una amplia tendencia bajista.
El pegamento macroeconómico es conocido: la Reserva Federal ha aplicado una serie de recortes en 2025, el dólar se ha debilitado y los rendimientos reales se han mantenido estables.
La Agencia Internacional de Energía, ING y la Administración de Información Energética de Estados Unidos ahora describen la situación como una "gran divergencia", con los metales en alza y los mercados energéticos agobiados por el aumento de los inventarios y un modesto crecimiento de la demanda.
La plata ha pasado de ser una operación de recuperación a una situación macroeconómica de primer orden. Los datos actuales muestran que el precio al contado de la plata ronda los 62 dólares por onza, un aumento de más del 100 % solo en 2025.
El metal ha establecido una serie de récords:
Máximo histórico en 64,60 dólares el 12 de diciembre.
Los máximos intradiarios rondan los 64,3–64,6 dólares tras el último recorte de 25 puntos básicos de la Fed.
Primera ruptura por encima de los 60 dólares la onza, con precios que se han más que duplicado desde enero.
Los futuros MCX de la India se hicieron eco de la presión, superando los ₹2 lakh por kilogramo para entrega en marzo y reforzando la imagen global de una cinta de plata descontrolada.
¿Por qué la plata tiene un rendimiento superior?
La plata se beneficia tanto de los temas monetarios como de los industriales:
En el aspecto monetario, tiende a moverse con el oro cuando las expectativas de tasas caen y el dólar se debilita.
En el sector industrial, la demanda de plata para paneles solares, electrónica y tecnologías verdes ha experimentado un fuerte aumento. Al mismo tiempo, el crecimiento de la oferta se ha visto limitado por la insuficiente inversión en nuevas minas durante la década anterior.
La plata también comenzó el año desde una base mucho más barata en relación con el oro, por lo que parte del desempeño superior refleja una fase de recuperación después de años de bajo rendimiento.
Riesgo de una mudanza demasiado prolongada
El principal riesgo ahora es que el posicionamiento especulativo se vuelva demasiado masivo.
A medida que la plata ha ido atravesando sucesivos niveles psicológicos, el interés minorista y el apalancamiento han aumentado, en particular a través de ETF y opciones a corto plazo.
La plata es mucho más volátil que el oro, por lo que pueden producirse retrocesos del 10 al 15 % en cuestión de días, incluso en un mercado alcista fuerte.
Desde una perspectiva comercial, la plata debe ser vista como una expresión de alta beta de los mismos impulsores macroeconómicos que mueven al oro, con un componente de demanda industrial agregado y oscilaciones más pronunciadas en ambas direcciones.
El oro ha sido arrastrado al alza por las mismas corrientes macroeconómicas, incluso si la plata ha acaparado los titulares.
El oro al contado se cotiza alrededor de 4.300 dólares la onza.
El metal alcanzó un máximo histórico cercano a los 4.381 dólares en octubre y ha rondado repetidamente los 4.300 dólares después del recorte de la Fed en diciembre.
El Banco de Pagos Internacionales estima que el oro ha subido alrededor de un 60% en lo que va de año, junto con ganancias de dos dígitos en las acciones estadounidenses.
El BIS llegó a decir que tanto el oro como las acciones estadounidenses muestran ahora características "similares a las de una burbuja", impulsadas en gran medida por los flujos minoristas y la publicidad mediática.
¿Por qué el oro sigue batiendo récords?
Los pilares de soporte del oro le resultarán familiares si ha negociado alguno de los ciclos de flexibilización posteriores a 2008.
La Fed ha recortado las tasas varias veces en 2025, y los mercados esperan al menos un movimiento más en 2026, incluso después de un gráfico de puntos agresivo.
Los bancos centrales han sido compradores netos persistentes de oro, como lo destaca la investigación y las perspectivas de mitad de año del Consejo Mundial del Oro.
El riesgo geopolítico se ha mantenido elevado desde Europa del Este hasta Medio Oriente, lo que proporciona al oro una persistente oferta de refugio seguro.
Además, los mismos factores que respaldan la debilidad del dólar-plata, la caída de los rendimientos reales y la búsqueda de activos fuera del sistema bancario fluyen directamente hacia la cinta del oro.
En ese contexto metálico, el petróleo ha sido el rezagado.
El crudo WTI se cotiza entre 57 y 58 dólares por barril, una caída de casi el 18% respecto al año pasado.
El crudo Brent se cotiza cerca de los 61-62 dólares por barril, una caída de casi el 17% en 12 meses y del 4-5% en el último mes.
Las curvas de futuros para ambos índices de referencia son relativamente planas o ligeramente contangoadas a medida que aumentan los inventarios y los operadores esperan un exceso de oferta moderado hasta 2026.
No se trata de un escenario de colapso, pero claramente es un mercado blando más que uno rígido.
¿Por qué el petróleo no puede alcanzar tales alturas?
El contexto fundamental explica por qué el petróleo está cayendo mientras los metales suben.
La Agencia Internacional de Energía espera que la demanda mundial de petróleo aumente sólo en 830.000 barriles por día en 2025 y en alrededor de 860.000 barriles por día en 2026, lo que es un ritmo modesto en comparación con los ciclos anteriores.
La oferta mundial está aumentando debido a la producción no perteneciente a la OPEP y al desmantelamiento gradual de los recortes voluntarios de la OPEP+, lo que conduce a mayores inventarios hasta 2025 y 2026.
Un informe reciente de la OPEP indicó que la organización ahora espera que el mercado petrolero esté ampliamente equilibrado para 2026, en lugar de estar en déficit, lo que provocó una fuerte caída de un día de más de 2 dólares por barril tanto en el Brent como en el WTI en noviembre.
La EIA ahora pronostica que el crudo Brent promediará 55 dólares por barril en 2026, con inventarios en aumento y un exceso de oferta que limitará los precios.
La tensión geopolítica sigue siendo un riesgo de fondo permanente, pero tanto los datos de posicionamiento como las investigaciones bancarias muestran que, en este momento, los traders profesionales están más centrados en los fundamentos de la oferta y la demanda que en el riesgo general.
A continuación se presenta una descripción técnica estructurada del petróleo crudo XAU USD (oro), XAG USD (plata) y WTI, según los niveles de futuros al contado y del mes próximo alrededor de mediados de diciembre de 2025.
| Activo y marco temporal | Sesgo de tendencia | Niveles de soporte clave (aproximados) | Niveles de resistencia clave (aproximados) |
|---|---|---|---|
| Oro (XAU USD): Diario | Alcista | $4,220–4,250 (área de ruptura reciente); luego $4,100; soporte más profundo cerca de $3,950 | $4,350–4,380 (rango récord); luego $4,450 como extensión medida |
| Oro (XAU USD): 4 horas | Tendencia alcista con frecuentes sacudidas | $4,250; luego $4,200 intradía | $4,320–4,340; luego $4,380 |
| Plata (XAG USD): Diario | Fuertemente alcista, sobreextendido | $58–59 (zona de ruptura reciente); luego $55–56; soporte más profundo cerca de $50 | 62–64 dólares (área de pico reciente); luego una línea psicológica en 70 dólares |
| Plata (XAG USD): 4 horas | Tendencia alcista de beta alta | $59 intradía; luego $57–58 | $62–63 |
| Crudo WTI: Diario | Tendencia bajista suave | $56–57 (mínimos recientes); luego $54–55 (área promedio proyectada para 2026) | $60–61 (resistencia reciente); luego $64–65 (máximos anteriores) |
| Crudo WTI: 4 horas | Limitado por rango dentro de un canal descendente | $57; luego $56 | $59–60 |
Estos niveles no son líneas rígidas, pero brindan un marco útil para planificar entradas, salidas y riesgos en torno a eventos macroeconómicos clave, como el informe de empleo de EE. UU. y los próximos discursos de los bancos centrales.
Sí. La plata alcanzó un nuevo máximo histórico a mediados de diciembre, en torno a los 64,6 dólares la onza.
La plata ha superado al oro al compartir los mismos vientos de cola monetarios y beneficiarse de una sólida demanda industrial en energía solar, electrónica y tecnologías verdes en medio de una oferta minera relativamente limitada.
El oro se cotiza cerca de los 4.300 dólares la onza, sólo a una pequeña distancia de su récord de alrededor de 4.381 dólares establecido en octubre de 2025.
Sí. El Brent ha bajado alrededor de un 17% interanual y cotiza muy por debajo de sus máximos de principios de la década de 2020.
En conclusión, el mercado de materias primas actual se caracteriza por una clara división. El oro y la plata están en alza, impulsados por los recortes de tasas, la debilidad del dólar y la continua demanda de activos de seguros en un entorno macroeconómico y geopolítico incierto.
El petróleo está en dificultades, agobiado por el aumento de los inventarios, un crecimiento modesto de la demanda y una orientación prospectiva cada vez más cautelosa por parte de agencias como la AIE y la EIA.
Para los comerciantes e inversores, la clave no es perseguir cada pico, sino comprender dónde se encuentra realmente el soporte estructural.
Aviso legal: Este material es solo para fines informativos generales y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.
