Дата публикации: 2025-12-15
Для серебра этот год стал таким, о котором трейдеры говорят уже целое десятилетие. Белый металл преодолел все исторические барьеры, достигнув новых рекордных максимумов выше 64 долларов за унцию и более чем удвоив свою стоимость в 2025 году.
Золото неуклонно двигалось вслед за ним, достигнув рекордных максимумов выше 4300 долларов, в то время как нефть марки Brent колеблется около 61 доллара за баррель, и, судя по всему, этот год станет одним из худших с 2020 года.
В этой статье рассматривается текущее состояние цен, факторы, влияющие на движение цен на золото, серебро и нефть, а также наиболее важные технические уровни, если вы планируете сделки до конца года и в течение 2026 года.
| Объект | Актуальная цена (приблизительно) * | переезд на 1 месяц | 12-месячный контекст | Главный вывод |
|---|---|---|---|---|
| Золото (на спотовом рынке) | 4320 долларов за унцию | Немного выше | Практически рекордный максимум после роста на 50-60% в этом году. | Восходящий тренд, обусловленный стремлением к использованию активов-убежищ и снижением процентных ставок, сохраняется. |
| Серебро (пятно) | Цена выше 62 долларов за унцию | Значительно выше | В этом году рост составил примерно 95–130% в зависимости от рынка и валюты. | Драгоценные металлы, пользующиеся как благоприятным влиянием денежно-кредитной, так и промышленной среды, показывают лучшие результаты, чем золото. |
| Нефть марки Brent | 61,4 долл./баррель | Снижение примерно на 4–5%. | Снижение примерно на 17% в годовом исчислении. | Опасения по поводу избытка предложения и осторожные прогнозы спроса оказывают давление на цены. |
| нефть марки WTI | 57,7 долл./баррель | Снижение примерно на 3–4%. | Снижение почти на 18% в годовом исчислении. | Рынок демонстрирует слабый нисходящий тренд, несмотря на периодические геополитические всплески. |
*Цены округлены; все ссылки относятся к данным на середину декабря 2025 года.
На основе основных мировых показателей наблюдается явное расхождение.
Цена на серебро колеблется около 62 долларов за унцию, увеличившись более чем на 100% с начала года после достижения нового исторического максимума около 64,60 долларов в середине декабря.
Цена на золото колеблется в районе 4300 долларов за унцию, что на один-два процента ниже рекордного максимума в 4381 доллар, зафиксированного в октябре.
Цена на нефть марки Brent составляет около 61–61,5 долларов за баррель, что примерно на 17% ниже, чем год назад, и указывает на устойчивый нисходящий тренд.
Макроэкономическая ситуация хорошо известна: Федеральная резервная система провела ряд снижений процентных ставок в 2025 году, доллар ослаб, а реальная доходность облигаций осталась на прежнем уровне.
Международное энергетическое агентство, ING и Управление энергетической информации США описывают ситуацию как «значительное расхождение», когда цены на металлы резко растут, а энергетические рынки испытывают давление из-за увеличения запасов и умеренного роста спроса.
Серебро перешло из разряда "догоняющей торговли" в макроэкономическую тенденцию, отражающую ситуацию на опережающих торгах. Текущие данные показывают, что спотовая цена серебра составляет около 62 долларов за унцию, что более чем на 100% выше только за 2025 год.
Этот металл установил целый ряд рекордов:
Исторический максимум — 64,60 доллара, зафиксирован 12 декабря.
После последнего снижения процентной ставки ФРС на 25 базисных пунктов внутридневные пики достигли уровня около $64,3–64,6.
Первый прорыв цен выше 60 долларов за унцию, при этом с января цены выросли более чем вдвое.
Фьючерсы на индийской бирже MCX отразили это давление, превысив отметку в 2 лакха рупий за килограмм с поставкой в марте и укрепив глобальную картину стремительного роста цен на серебро.
Серебро получает выгоду как от монетарных, так и от промышленных факторов:
Что касается денежно-кредитной политики, то она, как правило, движется вслед за ценой на золото, когда снижаются ожидания относительно процентных ставок и ослабевает доллар.
В промышленном секторе значительно вырос спрос на серебро для солнечных батарей, электроники и «зеленых» технологий. В то же время рост предложения сдерживался недостаточными инвестициями в новые рудники в течение предыдущего десятилетия.
Серебро также начало год с гораздо более низкой базовой цены по сравнению с золотом, поэтому отчасти опережающий рост отражает фазу наверстывания упущенного после нескольких лет отставания.
Главный риск сейчас заключается в том, что спекулятивные позиции станут слишком переполненными.
По мере того как серебро преодолевало последовательные психологические уровни, интерес и использование заемных средств розничными инвесторами росли, особенно через ETF и краткосрочные опционы.
Серебро гораздо более волатильно, чем золото, поэтому даже на сильном бычьем рынке в течение нескольких дней могут произойти коррекции на 10–15%.
С точки зрения торговли, серебро следует рассматривать как высокобета-выражение тех же макроэкономических факторов, которые влияют на золото, с добавлением компонента промышленного спроса и более резкими колебаниями в обоих направлениях.
Рост цен на золото был обусловлен теми же макроэкономическими факторами, даже несмотря на то, что в центре внимания оказалось серебро.
Цена на спотовое золото составляет около 4300 долларов за унцию.
В октябре цена металла достигла исторического максимума около 4381 доллара и неоднократно поднималась выше 4300 долларов после снижения процентной ставки ФРС в декабре.
По оценкам Банка международных расчетов, с начала года цена на золото выросла примерно на 60%, а американские акции демонстрируют двузначный рост.
Банк международных расчетов (BIS) даже заявил, что как золото, так и американские акции сейчас демонстрируют признаки «пузыря», в значительной степени обусловленные притоком средств от розничных инвесторов и ажиотажем в СМИ.
Если вы торговали в период после смягчения денежно-кредитной политики в 2008 году, то основные факторы, определяющие движение золота, покажутся вам знакомыми.
Федеральная резервная система снижала ставки несколько раз в 2025 году, и рынки ожидают как минимум еще одного снижения в 2026 году, даже после жесткой денежно-кредитной политики ФРС.
Как отмечается в исследовании и прогнозе на середину года Всемирного совета по золоту, центральные банки неизменно являются чистыми покупателями золота.
Геополитические риски остаются высокими от Восточной Европы до Ближнего Востока, что обеспечивает золоту устойчивую возможность сохранения своего статуса убежища для инвестиций.
Кроме того, те же факторы, которые способствуют ослаблению серебра по отношению к доллару, падению реальной доходности и поиску активов вне банковской системы, напрямую влияют на ситуацию с золотом.
На этом металлическом фоне нефть оказалась в числе отстающих.
Цена на нефть марки WTI колеблется в районе 57–58 долларов за баррель, снизившись почти на 18% за последний год.
Цена на нефть марки Brent колеблется в районе 61–62 долларов за баррель, снизившись почти на 17% за 12 месяцев и на 4–5% за последний месяц.
Фьючерсные кривые для обоих бенчмарков относительно плоские или слегка контангообразные, поскольку запасы растут, и трейдеры ожидают умеренного переизбытка предложения до 2026 года.
Это не сценарий краха, но очевидно, что рынок скорее мягкий, чем напряженный.
Фундаментальные причины объясняют, почему цены на нефть падают, а цены на металлы растут.
Международное энергетическое агентство прогнозирует, что мировой спрос на нефть вырастет всего на 830 000 баррелей в сутки в 2025 году и примерно на 860 000 баррелей в сутки в 2026 году, что является умеренным темпом по сравнению с предыдущими циклами.
Мировое предложение растет за счет добычи нефти странами, не входящими в ОПЕК, и постепенного сворачивания добровольных сокращений добычи странами ОПЕК+, что приведет к увеличению запасов в течение 2025 и 2026 годов.
В недавнем отчете ОПЕК указывалось, что организация теперь ожидает, что к 2026 году нефтяной рынок будет в целом сбалансирован, а не окажется в дефиците, что вызвало резкое однодневное падение цен на нефть марок Brent и WTI более чем на 2 доллара за баррель в ноябре.
Управление энергетической информации США (EIA) прогнозирует, что средняя цена на нефть марки Brent в 2026 году составит 55 долларов за баррель, при этом рост запасов и избыток предложения будут сдерживать рост цен.
Геополитическая напряженность остается постоянным фоновым риском, однако данные о позиционировании и исследования банков показывают, что профессиональные трейдеры в данный момент больше сосредоточены на фундаментальных факторах спроса и предложения, чем на общих рисках.
Ниже представлен структурированный технический обзор валютных пар XAU/USD (золото), XAG/USD (серебро) и нефти WTI, основанный на уровнях спотовых и ближайших фьючерсных контрактов примерно на середину декабря 2025 года.
| Актив и временные рамки | Смещение тренда | Основные уровни поддержки (приблизительно) | Основные уровни сопротивления (приблизительно) |
|---|---|---|---|
| Золото (XAU/USD): дневной график | Бычий | 4220–4250 долларов (зона недавнего прорыва); затем 4100 долларов; более глубокая поддержка около 3950 долларов. | 4350–4380 долларов (рекордно высокий диапазон); затем 4450 долларов в качестве измеренного расширения. |
| Золото (XAU/USD): 4-часовой | Восходящий тренд с частыми перестройками | 4250 долларов; затем 4200 долларов внутри дня | 4320–4340 долларов; затем 4380 долларов. |
| Серебро (XAG/USD): Дневной график | Сильно оптимистичный, перекупленный | 58–59 долларов (недавняя зона прорыва); затем 55–56 долларов; более глубокая поддержка около 50 долларов. | 62–64 доллара (зона недавнего пика); затем психологическая линия на уровне 70 долларов. |
| Серебро (XAG/USD): 4-часовой | Восходящий тренд с высоким коэффициентом бета | Внутридневные $59, затем $57–58 | 62–63 долл. |
| Нефть марки WTI: Ежедневные данные | Постепенный нисходящий тренд | 56–57 долларов (недавние минимумы); затем 54–55 долларов (прогнозируемый средний уровень на 2026 год). | 60–61 доллар (недавнее сопротивление); затем 64–65 долларов (предыдущие максимумы колебаний). |
| Цена на нефть марки WTI: 4-часовой тикер | Ограничен диапазоном в пределах нисходящего канала | 57 долларов; затем 56 долларов | 59–60 долларов |
Эти уровни не являются жесткими линиями, но они предоставляют полезную основу для планирования входов, выходов и рисков в связи с ключевыми макроэкономическими событиями, такими как отчет о занятости в США и предстоящие выступления центральных банков.
Да. В середине декабря цена на серебро достигла нового исторического максимума, составив около 64,6 долларов за унцию.
Серебро показало лучшие результаты, чем золото, благодаря тем же благоприятным факторам денежно-кредитной политики и высокому промышленному спросу в сфере солнечной энергетики, электроники и экологически чистых технологий на фоне относительно ограниченного предложения со стороны рудников.
Цена на золото колеблется около 4300 долларов за унцию, что лишь немного отстает от рекордного уровня в 4381 доллар, установленного в октябре 2025 года.
Да. Цена на нефть марки Brent снизилась примерно на 17% в годовом исчислении и торгуется значительно ниже максимумов начала 2020-х годов.
В заключение, текущий товарный рынок характеризуется явным разделением. Золото и серебро демонстрируют положительную динамику, чему способствуют снижение процентных ставок, ослабление доллара и сохраняющийся спрос на страховые активы в условиях неопределенной макроэкономической и геополитической обстановки.
Нефтяная отрасль испытывает трудности из-за роста запасов, умеренного роста спроса и все более осторожных прогнозов таких агентств, как МЭА и УЕФА.
Для трейдеров и инвесторов главное — не гнаться за каждым скачком, а понимать, где на самом деле находится структурная поддержка.
Предупреждение: Данный материал предназначен исключительно для общего ознакомления и не является (и не должен рассматриваться как) финансовая, инвестиционная или иная консультация, на которую следует полагаться. Ни одно из мнений, содержащихся в данном материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.
