Đăng vào: 2025-12-01
Giá bạc vừa đạt mức cao kỷ lục mới trên 57,5 đô la một ounce và hiện đang giao dịch quanh mức giữa 50 đô la, với mức tăng đột biến trong ngày được báo cáo lên tới khoảng 57–58 đô la trên các sàn giao dịch lớn.
Điều đó có nghĩa là thị trường cuối cùng đã phá vỡ mức đỉnh cũ là 50 đô la vào năm 1980 và 2011, mức đã kìm hãm giá bạc trong hơn bốn thập kỷ.
Khi thị trường đột phá vào một vùng giá mới như thế này, câu hỏi thường gặp "mục tiêu là gì?" sẽ không còn quan trọng bằng câu hỏi "kế hoạch của tôi là gì?". Nếu bạn đang mua vào từ mức thấp hơn, bạn đang nắm giữ những khoản lợi nhuận chưa thực hiện đáng kể. Nếu bạn đã đứng ngoài chờ đợi, hiệu ứng tâm lý FOMO có lẽ đang gào thét vào mặt bạn, thôi thúc bạn phải tham gia thị trường ngay lập tức.
Chúng ta hãy phân tích những yếu tố thực sự thúc đẩy động thái này, đưa ra các mức kỹ thuật quan trọng và sau đó xây dựng khuôn khổ rõ ràng để mua, nắm giữ hoặc chốt lời tùy thuộc vào khung thời gian của bạn.
Vào cuối tháng 11 năm 2025, giá bạc giao ngay tăng vọt lên mức kỷ lục mới là 57,5 đô la một ounce, đạt đỉnh khoảng 57,6 đô la sau sự cố ngừng hoạt động của CME và đạt mức cao trong ngày ở mức 56-57 đô la.
Dữ liệu gần đây cho thấy giá bạc giao ngay vào khoảng 57–58 đô la vào ngày 1 tháng 12 năm 2025, tăng hơn 20% so với tháng trước và gần 90% so với năm trước.
Ngược lại, các điểm tham chiếu lịch sử hiện có vẻ nhỏ bé:
Tháng 1 năm 1980 : Giá cố định tại London gần 49,45 đô la và giá tương lai COMEX tăng vọt lên trên 50 đô la một chút trong thời kỳ Hunt Brothers siết chặt.
Tháng 4 năm 2011 : Giá bạc giao ngay có lúc giao dịch ở mức trên 49,50 đô la trong ngày trước khi giảm mạnh vào cuối năm đó.
Trên danh nghĩa, chúng ta đã thoải mái vượt qua cả hai ngưỡng đó. Ngay cả khi đã tính toán đến tỷ lệ lạm phát thực tế, vẫn có ý kiến cho rằng bạc chưa đạt mức đỉnh "thực sự", nhưng xét về mặt giao dịch và tâm lý, biểu đồ giá vẫn đang trong vùng chưa được khám phá.
Kể từ tháng 10 năm 2023, giá bạc giao ngay đã tăng từ mức thấp gần 20,67 đô la lên mức cao nhất khoảng 54,38 đô la vào giữa tháng 11, tăng khoảng 163% chỉ sau hơn hai năm.
Kết hợp điều đó với vài tuần gần đây, khi giá đã tăng tốc từ mức giữa 40 đô la lên mức cao 50 đô la, và bạn đang nhìn vào một thị trường:
Có xu hướng tăng mạnh trên biểu đồ hàng tuần và hàng tháng.
Mở rộng ngắn hạn trên biểu đồ hàng ngày, với biên độ dao động trong ngày điển hình là 2–4%.
Dễ bị ảnh hưởng bởi sự suy giảm mạnh chỉ vì vị thế và tâm lý bị kéo căng.
Bối cảnh vĩ mô đã chuyển từ "cao hơn trong thời gian dài hơn" sang "sẽ có đợt cắt giảm":
Ngân hàng Trung ương Mỹ (Fed) đã cắt giảm lãi suất hai lần trong năm 2025, đưa lãi suất quỹ xuống mức 3,75 đến 4,00%.
Giá tương lai và dữ liệu FedWatch cho thấy thị trường kỳ vọng lãi suất sẽ giảm thêm 25 điểm cơ bản vào tháng 12, với một số ước tính cho rằng khả năng này là khoảng 80%.
Lãi suất chính sách thấp hơn và lợi suất thực tế thấp hơn có xu hướng hỗ trợ các tài sản không sinh lời như vàng và bạc. Sự hỗ trợ này được củng cố bởi:
Mối quan ngại đang diễn ra về thâm hụt tài chính và khả năng duy trì nợ của Hoa Kỳ.
Đồng đô la yếu hơn do kỳ vọng cắt giảm lãi suất, qua đó thúc đẩy giá các mặt hàng được định giá bằng đô la.
Không giống như vàng, bạc gắn chặt với ngành công nghiệp. Dữ liệu ở đây rất quan trọng:
Viện Bạc báo cáo nhu cầu công nghiệp đạt mức kỷ lục 680,5 triệu ounce vào năm 2024, tăng 4% so với cùng kỳ năm trước và đánh dấu mức cao kỷ lục thứ tư liên tiếp.
Sự mất cân bằng trong quy luật cung cầu đã khiến tổng cầu vượt cung trong năm thứ tư liên tiếp, dẫn đến thâm hụt cơ cấu là 148,9 triệu ounce vào năm 2024 và thâm hụt tích lũy là 678 triệu ounce trong giai đoạn từ năm 2021 đến năm 2024.
Dữ liệu của LSEG cho thấy nhu cầu công nghiệp đạt 689,1 triệu ounce vào năm 2024, trong đó 243,7 triệu ounce dành riêng cho tấm pin mặt trời, tăng 158% so với năm 2020 và dự kiến riêng năng lượng mặt trời có thể bổ sung thêm khoảng 150 triệu ounce nhu cầu hàng năm vào năm 2030.
Sự kết hợp giữa năng lượng mặt trời, điện khí hóa, nâng cấp lưới điện, điện tử và trung tâm dữ liệu do AI điều khiển mang lại cho bạc một bản sắc kép: một phần là kim loại tiền tệ, một phần là đầu vào công nghiệp gắn liền với tăng trưởng.
Về phía cung, tình hình đang trở nên căng thẳng hơn:
Viện Bạc cho thấy sản lượng khai thác chỉ tăng chậm và phần lớn bị hạn chế vì hầu hết bạc là sản phẩm phụ của hoạt động khai thác đồng, chì, kẽm và vàng.
Dữ liệu ước tính mức thâm hụt thị trường vào năm 2024 là hơn 500 triệu ounce theo định nghĩa rộng hơn về cân bằng vật lý, lớn hơn đáng kể so với những năm trước.
Bình luận gần đây cho thấy sản lượng bạc toàn cầu có thể giảm từ khoảng 944 triệu ounce vào năm 2025 xuống còn khoảng 901 triệu ounce vào năm 2030 do một số mỏ đóng cửa.
Ngoài sự thắt chặt về mặt cấu trúc đó, bạn còn phải chịu những áp lực ngắn hạn:
London chứng kiến tình trạng thiếu hụt nguồn cung nghiêm trọng vào tháng 10, buộc phải vận chuyển kim loại bằng đường hàng không từ các trung tâm khác; khoảng 54 triệu ounce được cho là đã đến để giảm bớt áp lực đó.
Lượng hàng tồn kho tại Sàn giao dịch tương lai Thượng Hải đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2015, với khối lượng giao dịch trên Sàn giao dịch vàng Thượng Hải ở mức thấp nhất trong chín năm, một dấu hiệu cho thấy lượng hàng tồn kho hữu hình đang giảm xuống.
Khi bạn kết hợp điều đó với việc nới lỏng của Fed và tăng trưởng công nghiệp, bạn sẽ có một thị trường không cần nhiều động lực để tăng cao hơn.
Ngoài ra còn có tầng địa chính trị và quy định:
Bạc đã được Cục Khảo sát Địa chất Hoa Kỳ thêm vào danh sách khoáng sản quan trọng vào tháng 11 năm 2025, làm tăng nguy cơ áp thuế hoặc gây biến dạng liên quan đến xuất khẩu.
Khoảng 75 triệu ounce đã rời khỏi kho COMEX kể từ đầu tháng 10 khi các nhà giao dịch định vị lại kim loại trên toàn cầu, cảnh giác với mức phí bảo hiểm tiềm ẩn của Hoa Kỳ hoặc những thay đổi về chính sách.
Sự cố gián đoạn nghiêm trọng trên sàn CME/COMEX đã khiến giao dịch ngoại hối, trái phiếu kho bạc, hàng hóa và hợp đồng tương lai cổ phiếu bị gián đoạn trong nhiều giờ vào ngày 28 tháng 11, buộc một số nhà giao dịch phải phòng ngừa rủi ro qua điện thoại. Khi giao dịch mở cửa trở lại, giá bạc đã phá vỡ các mức cao trước đó, thoáng qua trên 55 đô la và sau đó lên giữa 50 đô la.
Những loại sự kiện như vậy tạo ra sự định vị bắt buộc và khuếch đại các động thái, đặc biệt là khi bức tranh cung/cầu cơ bản đã căng thẳng.
Các phân tích kỹ thuật mới nhất cho thấy biểu đồ giá bạc XAG/USD đang giao dịch trên mức 56 đô la, cao hơn nhiều so với tất cả các đường trung bình động chính, với đường SMA 21 ngày quanh mức 50,7 đô la và các chỉ báo động lượng vẫn tăng giá mạnh.
RSI trên biểu đồ hàng ngày đã tăng lên mức quá mua 70+, trong khi MACD vẫn dương với biểu đồ histogram mở rộng.
Dịch sang ngôn ngữ thương mại:
Xu hướng hàng tháng/hàng tuần: Tăng và vượt qua mức cao nhất mọi thời đại trước đó.
Xu hướng hàng ngày: Xu hướng tăng mạnh nhưng bị kéo căng; tín hiệu mua quá mức cảnh báo về các túi khí.
Trong ngày (4H/1H): Động thái đột phá bất ổn; có thể có sự thoái lui sâu nhưng được mua vào nhanh chóng.
Dưới đây là bản đồ kỹ thuật ngắn gọn cho XAG/USD dựa trên diễn biến giá hiện tại, các đỉnh lịch sử và các chỉ số được theo dõi rộng rãi:
| Khung thời gian | Khu vực giá (USD) | Vai trò hiện tại |
|---|---|---|
| Hàng ngày / 4 giờ | 57,50–58,00 | Kháng cự ngay lập tức / mức cao mới |
| Hằng ngày | 56,00–56,50 | Dải đột phá tham chiếu |
| Hằng ngày | 55,00–54,00 | Hỗ trợ mạnh đầu tiên |
| Hàng ngày / Hàng tuần | 50,70–50,00 | Hỗ trợ chính / cơ sở đột phá |
| Hàng tuần | 49,50 | Trục lịch sử |
| Hàng tuần | 45,00–46,00 | Hỗ trợ sâu hơn |
| Hàng tháng | 40,00 | Sàn dài hạn |
Các chỉ số cần theo dõi:
Chỉ báo RSI (hàng ngày): Trên 70 = xu hướng mạnh nhưng dễ bị thoái lui; giá giảm xuống dưới 70 trong khi giá vẫn ở mức cao thường đánh dấu sự bắt đầu của giai đoạn hạ nhiệt.
MACD (hàng ngày): Vẫn đang mở rộng; đường MACD đi ngang hoặc giao cắt giảm giá với giá không đạt được mức cao mới sẽ là cảnh báo sớm về sự mệt mỏi của người mua.
Đường SMA 21 ngày (~$50,7): Mức hỗ trợ động đầu tiên. Chừng nào giá còn giữ trên mức này, phe mua vẫn đang nắm quyền kiểm soát.
Nếu bạn đang tham gia giao dịch CFD, hợp đồng tương lai hoặc các sản phẩm đòn bẩy, kẻ thù chính của bạn hiện tại là sự biến động chứ không phải định giá.
Ưu điểm khi nắm giữ lâu dài hoặc mua khi giá giảm:
Động lực tăng mạnh và xu hướng tăng rõ ràng trên các khung thời gian cao hơn.
Fed nới lỏng chính sách và thị trường vật chất vẫn thắt chặt.
Sự đột phá trên mức vốn hóa nhiều thập kỷ thường dẫn đến sự tiếp diễn.
Lý do cần thận trọng/chốt lời một phần:
RSI hàng ngày đang ở vùng quá mua.
Mức cao kỷ lục mới sau một đợt tăng giá theo đường parabol chính là nơi các động thái đảo ngược giá trị trung bình mạnh mẽ có xu hướng bắt đầu.
Sự cố ngừng hoạt động của COMEX và thanh khoản yếu cho thấy thị trường có thể biến động vài đô la chỉ trong vài phút.
Một cách tiếp cận thực dụng trong ngắn hạn. Nếu đã dài hạn:
Hãy cân nhắc việc tích lũy một số lợi nhuận vào vùng 56–58 đô la và dừng lại ở mức còn lại ngay dưới 54–55 đô la.
Tránh tăng đòn bẩy khi đạt mức cao mới; hãy tìm cách nạp lại đòn bẩy khi gần đến mức hỗ trợ.
Nếu bằng phẳng và tăng giá:
Xác định vùng mua ưu tiên đầu tiên của bạn là $55–54, với mức dừng lỗ ở đâu đó dưới $53–52, tùy thuộc vào khả năng chịu rủi ro của bạn.
Chỉ theo đuổi sự đột phá mới trên mức 58 đô la nếu có chất xúc tác rõ ràng và bạn có thể xác định rủi ro rất chặt chẽ (ví dụ, quay trở lại phạm vi của ngày trước).
Bạn ít nhạy cảm hơn với độ nhiễu trong ngày nhưng vẫn quan tâm đến sự sụt giảm.
Tại sao giữ nguyên vị thế lại có ý nghĩa:
Câu chuyện vĩ mô về việc nới lỏng chính sách của Fed, tăng trưởng công nghiệp và thâm hụt cơ cấu là chủ đề của nhiều năm chứ không phải chỉ trong một tuần.
Phản ứng của nguồn cung chậm vì bạc chủ yếu là sản phẩm phụ và các quyết định về chi phí đầu tư được đưa ra cho đồng/vàng chứ không phải cho bản thân bạc.
Ngay cả sau khi tăng giá, tỷ lệ vàng/bạc cho thấy bạc vẫn mạnh hơn nhưng chưa đến mức "tan chảy" hoàn toàn.
Ý tưởng định vị theo hướng xoay:
Vị thế cốt lõi: Giữ vị thế cốt lõi dài hạn miễn là giá đóng cửa hàng tuần vẫn trên 50 đô la.
Lớp phủ giao dịch: Sử dụng các đợt thoái lui về mức 55–54 đô la và nếu có thể là 51–50 đô la để thêm vào một cách chiến thuật với mức dừng lỗ chặt chẽ hơn.
Hãy cân nhắc mở rộng quy mô lên mức 60 đô la trở lên nếu giá tăng vọt nhanh chóng mà không có tin tức cơ bản mới nào; đó thường là lúc hành vi thổi phồng diễn ra.
Nhà đầu tư dài hạn (Nhiều năm)
Nếu luận án của bạn nói về quá trình chuyển đổi năng lượng, thâm hụt và sự mất giá tiền tệ, thì câu hỏi không phải là "đây có phải là đỉnh không?" mà là "làm thế nào để tính trung bình một cách hợp lý?".
Tại sao bạn vẫn có thể giữ hoặc thậm chí thêm vào theo thời gian:
Theo dự báo hiện tại, tình trạng thâm hụt liên tục và nhu cầu công nghiệp cao (đặc biệt là năng lượng mặt trời) dự kiến sẽ tiếp tục trong giai đoạn 2026–27.
Nếu dự báo nhu cầu năng lượng mặt trời tăng thêm ~150 Moz/năm vào năm 2030 là chính xác, thị trường sẽ cần giá cao hơn để hạn chế nhu cầu hoặc phản ứng chậm trễ của nguồn cung.
Lạm phát và rủi ro chính sách vẫn khuyến khích việc nắm giữ một số tài sản cứng trong danh mục đầu tư.
Cẩm nang dành cho nhà đầu tư thông minh:
Tối ưu hóa danh mục đầu tư của bạn: kết hợp tài sản vật chất, các quỹ ETF uy tín và nếu bạn thoải mái với rủi ro cổ phiếu, các công ty khai thác bạc chất lượng cao hoặc các công ty phát trực tuyến.
Nếu lạm phát tiếp tục tăng và Fed phát tín hiệu cắt giảm lãi suất chậm hơn hoặc ít hơn, lợi suất thực tế có thể tăng cao trở lại, gây áp lực lên tất cả các kim loại quý.
Với mức giá rất cao, các nhà sản xuất có thể đẩy nhanh việc tiết kiệm hoặc thay thế bạc trong một số ứng dụng, đặc biệt là đồ điện tử và đồ trang sức.
Sự dịch chuyển rủi ro trên thị trường rộng lớn hơn có thể khiến các nhà đầu tư rút khỏi các quỹ ETF bạc, loại bỏ một trụ cột nhu cầu quan trọng.
Thuế quan hoặc hạn chế xuất khẩu có thể dẫn đến mức phí bảo hiểm địa phương ngắn hạn nhưng cũng có thể làm giảm nghiêm trọng nhu cầu ở các thị trường cuối quan trọng nếu được thực thi quá nghiêm ngặt.
Yêu cầu ký quỹ cao hơn hoặc giới hạn vị thế, đặc biệt là sau một thời kỳ biến động cực độ, có thể buộc phải giảm đòn bẩy, giống như năm 1980.
Bạc rõ ràng đang nóng và bị mua quá mức trong ngắn hạn. Tuy nhiên, thâm hụt ngân sách nhiều năm, nhu cầu sử dụng công nghiệp gia tăng và chính sách nới lỏng của Fed đều dựa trên dữ liệu thực tế.
Việc thoái lui về vùng hỗ trợ 55–54 đô la sẽ là sự thiết lập lại bình thường sau một đợt tăng đột biến như vậy.
Tỷ lệ này đã giảm xuống mức cao 70, mức thấp nhất trong khoảng 18 tháng, cho thấy bạc vượt trội hơn vàng nhưng vẫn chưa đạt đến mức cực đoan lịch sử khiến bạc trở nên cực kỳ giàu có.
Tóm lại, bạc cuối cùng đã làm được điều mà nó đã từng đe dọa sẽ làm trong nhiều năm: bứt phá mạnh mẽ trên ngưỡng 50 đô la và giữ vững ở mức giữa 50 đô la. Động thái này không chỉ mang tính đầu cơ, mà còn nằm trong bối cảnh thâm hụt nguồn cung kéo dài nhiều năm, nhu cầu sử dụng công nghiệp đạt mức kỷ lục và Fed đang dần chuyển sang chính sách nới lỏng. Điều này mang lại chiều sâu thực sự cho thị trường tăng giá.
Đối với các nhà giao dịch ngắn hạn, đây là một thị trường đáng để tôn trọng hơn là chạy theo. Đối với các nhà giao dịch lướt sóng, chiến trường then chốt là 50 đô la. Còn đối với các nhà đầu tư dài hạn, sự bứt phá của bạc không chỉ là một vạch đích mà còn là sự khởi đầu của một kỷ nguyên mới, trong đó vai trò công nghiệp của kim loại này cũng quan trọng không kém vai trò tiền tệ.
Dù bạn tiếp cận theo cách nào, điều quan trọng bây giờ không phải là dự đoán đỉnh chính xác, mà là điều chỉnh quy mô vị thế, khung thời gian và đặt mức dừng lỗ (Stop Loss) cho phù hợp với thực tế của một thị trường biến động chưa từng có. Bạc đã xứng đáng với sự tôn trọng của bạn; hãy đảm bảo rằng việc quản lý rủi ro của bạn thể hiện điều đó.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
