Publicado em: 2025-12-01
A prata acaba de atingir novas máximas históricas acima de US$ 57,5 a onça e agora está sendo negociada em torno de US$ 55, com picos intradiários relatados de até aproximadamente US$ 57-58 em diversas bolsas de valores.
Isso significa que o mercado finalmente ultrapassou os antigos picos na faixa dos US$ 50, registrados entre 1980 e 2011, níveis que limitaram o preço da prata por mais de quatro décadas.
Quando um mercado entra em um território desconhecido como este, a pergunta de sempre, "qual é o alvo?", é menos importante do que "qual é o meu plano?". Se você está comprado desde a baixa, está segurando ganhos consideráveis que ainda não foram realizados. Se você ficou esperando de fora, provavelmente está com medo de perder a oportunidade (FOMO).
Vamos analisar o que realmente está impulsionando esse movimento, definir os principais níveis técnicos e, em seguida, construir uma estrutura clara para comprar, manter ou realizar o lucro, dependendo do seu horizonte de tempo.
No final de novembro de 2025, o preço à vista da prata disparou para novos recordes acima de US$ 57,5 por onça, atingindo um pico em torno de US$ 57,6 após uma interrupção na CME e alcançando máximas intradiárias na faixa de US$ 56-57.
Dados recentes mostram que o preço da prata à vista estará em torno de US$ 57 a US$ 58 em 1º de dezembro de 2025, um aumento de mais de 20% no último mês e de quase 90% no último ano.
Diante disso, os pontos de referência históricos agora parecem pequenos:
Janeiro de 1980: a cotação em Londres ficou próxima de US$ 49,45, e os contratos futuros da COMEX dispararam um pouco acima de US$ 50 durante o aperto da Hunt Brothers.
Abril de 2011: o preço da prata à vista chegou a ser negociado brevemente acima de US$ 49,50 durante o pregão, antes de sofrer uma forte queda no final daquele ano.
Nominalmente, já ultrapassamos com folga ambos os tetos. Ajustando pela inflação, ainda há quem argumente que a prata não atingiu seu "verdadeiro" máximo, mas do ponto de vista de negociação e psicologia, o gráfico está em território inexplorado.
Desde outubro de 2023, o preço da prata à vista subiu de uma mínima próxima de US$ 20,67 para um pico em torno de US$ 54,38 em meados de novembro, um ganho de aproximadamente 163% em pouco mais de dois anos.
Some isso às últimas semanas, em que o preço acelerou de meados dos US$ 40 para quase US$ 50, e você terá um mercado que está:
Apresentando forte tendência de alta nos gráficos semanais e mensais.
Tendências de curto prazo no gráfico diário, com variações intradiárias típicas de 2 a 4%.
Vulnerável a mudanças bruscas simplesmente porque o posicionamento e o sentimento estão distorcidos.
O cenário macroeconômico mudou de "alta por mais tempo" para "cortes estão a caminho":
O Fed já reduziu as taxas de juros duas vezes em 2025, levando a taxa básica de juros para a faixa de 3,75% a 4,00%.
Os preços futuros e os dados do FedWatch mostram que os mercados esperam outro corte de 25 pontos-base em dezembro, com algumas estimativas apontando uma probabilidade de cerca de 80%.
Taxas de juros mais baixas e rendimentos reais mais fracos tendem a beneficiar ativos que não geram rendimento, como ouro e prata. Esse suporte é amplificado por:
Preocupações persistentes sobre os déficits fiscais e a sustentabilidade da dívida dos EUA.
Um dólar mais fraco, em função das expectativas de corte de juros, eleva automaticamente os preços das commodities denominadas em dólares.
Ao contrário do ouro, a prata está profundamente enraizada na indústria. Os dados aqui apresentados são cruciais:
O Instituto da Prata relata que a demanda industrial atingiu um recorde de 680,5 milhões de onças em 2024, um aumento de 4% em relação ao ano anterior e marcando o quarto recorde consecutivo.
A demanda total superou a oferta pelo quarto ano consecutivo, resultando em um déficit estrutural de 148,9 milhões de onças em 2024 e um déficit acumulado de 678 milhões de onças entre 2021 e 2024.
Os dados da LSEG mostram uma demanda industrial de 689,1 milhões de onças em 2024, com 243,7 milhões destinadas apenas a painéis solares, um aumento de 158% em relação a 2020, e projetam que a energia solar sozinha poderá adicionar cerca de 150 milhões de onças à demanda anual até 2030.
Essa combinação de energia solar, eletrificação, modernização da rede elétrica, eletrônica e centros de dados com inteligência artificial confere à prata uma dupla identidade: em parte metal monetário, em parte insumo industrial ligado ao crescimento.
Do lado da oferta, o cenário é apertado e está se tornando ainda mais:
O Instituto da Prata mostra que a produção de minas está aumentando gradualmente e permanece em grande parte limitada, já que a maior parte da prata é um subproduto das operações de cobre, chumbo, zinco e ouro.
Os dados estimam que o déficit de mercado em 2024 será superior a 500 milhões de onças, considerando uma definição mais ampla de equilíbrio físico, um valor significativamente maior do que nos anos anteriores.
Comentários recentes sugerem que a produção global de prata poderá cair de cerca de 944 milhões de onças em 2025 para cerca de 901 milhões em 2030, devido ao fechamento de algumas minas.
Além dessa rigidez estrutural, vocês tiveram apertos de curto prazo:
Londres sofreu uma forte escassez de oferta em outubro, o que obrigou o transporte aéreo de metal de outros centros; cerca de 54 milhões de onças teriam chegado para aliviar essa pressão.
Os estoques na Bolsa de Futuros de Xangai caíram para o nível mais baixo desde 2015, com os volumes na Bolsa de Ouro de Xangai próximos da mínima em nove anos, um sinal de que o estoque visível está sendo reduzido.
Ao combinar isso com a flexibilização monetária do Fed e o crescimento industrial, você obtém um mercado que não precisa de muito estímulo para disparar em alta.
Existe também uma camada geopolítica e regulatória:
A prata foi adicionada à lista de minerais críticos do Serviço Geológico dos Estados Unidos em novembro de 2025, aumentando o risco de tarifas ou distorções relacionadas à exportação.
Cerca de 75 milhões de onças deixaram os cofres da COMEX desde o início de outubro, à medida que os negociadores reposicionam o metal globalmente, receosos de possíveis prêmios ou mudanças nas políticas dos EUA.
Uma interrupção de alto perfil na CME/COMEX paralisou as negociações de câmbio, títulos do Tesouro, commodities e futuros de ações por horas em 28 de novembro, forçando alguns operadores a realizar operações de hedge por telefone. Quando as negociações foram retomadas, a prata ultrapassou as máximas anteriores, chegando brevemente acima de US$ 55 e depois atingindo a faixa dos US$ 50.
Esse tipo de evento cria posicionamentos forçados e amplifica os movimentos, principalmente quando o cenário subjacente de oferta e demanda já está apertado.
Os últimos cálculos técnicos indicam que a prata (XAG/USD) está sendo negociada acima de US$ 56, confortavelmente acima de todas as principais médias móveis, com uma média móvel simples de 21 dias em torno de US$ 50,7 e indicadores de momentum firmemente altistas.
O SI no gráfico diário entrou na zona de sobrecompra acima de 70, enquanto o MACD permanece positivo com um histograma em expansão.
Traduzido para a linguagem dos traders:
Tendência mensal/semanal: Alta e rompimento claro das máximas históricas anteriores.
Tendência diária: Forte tendência de alta, porém esticada; leituras de sobrecompra alertam para bolsas de ar.
Intraday (4H/1H): Movimento de ruptura volátil; as retrações podem ser profundas, mas estão sendo compradas rapidamente.
Abaixo, segue um mapa técnico compacto para o par XAG/USD baseado na ação atual do preço, picos históricos e indicadores amplamente acompanhados:
| Período de tempo | Área de preço (USD) | Função agora |
|---|---|---|
| Diariamente / 4 horas | 57,50–58,00 | Resistência imediata / novos máximos |
| Diário | 56,00–56,50 | Banda de referência de ruptura |
| Diário | 55,00–54,00 | Primeiro apoio forte |
| Diário / Semanal | 50,70–50,00 | Principal suporte / base de ruptura |
| Semanalmente | 49,50 | Pivô histórico |
| Semanalmente | 45,00–46,00 | Apoio mais aprofundado |
| Mensal | 40,00 | Piso de longo prazo |
Indicadores a observar:
RSI (diário): Acima de 70 = tendência forte, mas propensa a correções; uma queda abaixo de 70 com o preço ainda elevado geralmente marca o início de uma fase de arrefecimento.
MACD (diário): Continua a se alargar; um cruzamento de baixa ou de achatamento, com o preço incapaz de atingir novas máximas, seria um sinal precoce de fadiga dos compradores.
Média móvel simples de 21 dias (em torno de US$ 50,7): Primeiro suporte dinâmico. Enquanto o preço se mantiver acima desse nível, os compradores estão no controle.
Se você negocia CFDs, futuros ou produtos alavancados, seu principal inimigo agora é a volatilidade, não a avaliação.
Vantagens de manter uma posição comprada ou comprar na baixa:
Forte impulso de alta e clara tendência ascendente em prazos mais longos.
Tendência de flexibilização do Fed e mercado físico ainda restrito.
Uma ruptura acima de um teto de várias décadas geralmente leva a uma continuidade do movimento.
Razões para ser cauteloso / realizar lucros parciais:
O RSI diário está em território de sobrecompra.
Novos recordes históricos após uma trajetória parabólica são exatamente onde movimentos violentos de reversão à média tendem a começar.
As interrupções na COMEX e os picos de liquidez reduzida mostram que o mercado pode movimentar vários dólares em minutos.
Uma abordagem pragmática de curto prazo agora. Se já estiver em um prazo longo:
Considere garantir algum lucro na faixa de US$ 56 a US$ 58 e pare de investir o restante logo abaixo de US$ 54 a US$ 55.
Evite alavancar ainda mais os preços em novas máximas; procure recarregar mais perto do suporte.
Se estiver em tendência de baixa e otimista:
Defina a faixa de US$ 55 a US$ 54 como sua primeira zona de compra preferencial, com um stop loss rígido em algum ponto abaixo de US$ 53 a US$ 52, dependendo da sua tolerância ao risco.
Só busque romper uma alta acima de US$ 58 se houver um catalisador claro e você puder definir o risco com muita precisão (por exemplo, dentro da faixa de preço do dia anterior).
Você é menos sensível às oscilações intradiárias, mas ainda se preocupa com as perdas.
Por que ficar parado faz sentido:
A história macroeconômica do afrouxamento monetário do Fed, do crescimento industrial e dos déficits estruturais é um tema de vários anos, não uma narrativa de uma semana.
A resposta da oferta é lenta porque a prata é, em grande parte, um subproduto, e as decisões de investimento estão sendo tomadas para cobre/ouro, não para a prata em si.
Mesmo após a valorização, a relação ouro/prata indica que a prata está mais forte, mas ainda não em território de "disparo explosivo".
Ideia de posicionamento orientada para o swing:
Posição principal: Mantenha uma posição principal a longo prazo, desde que os fechamentos semanais permaneçam acima de US$ 50.
Estratégia de negociação: Aproveite as retrações em direção a US$ 55-54 e, se houver oportunidade, a US$ 51-50 para adicionar taticamente com stops mais curtos.
Considere aumentar sua posição para US$ 60 ou mais se o preço subir muito rapidamente sem novas notícias fundamentais; é geralmente nesse ponto que ocorre o comportamento de venda desenfreada.
3. Investidores de longo prazo (horizonte plurianual)
Se sua tese aborda a transição energética, os déficits e a desvalorização da moeda, a questão não é tanto "este é o limite máximo?", mas sim "como posso fazer uma média sensata?".
Por que você ainda pode manter ou até mesmo aumentar sua carteira ao longo do tempo:
De acordo com as previsões atuais, espera-se que os déficits contínuos e a alta demanda industrial (principalmente na área de energia solar) persistam em 2026-2027.
Se as previsões de que a demanda impulsionada pela energia solar aumentará em cerca de 150 milhões de onças por ano até 2030 estiverem corretas, o mercado precisará de preços mais altos para racionar a demanda ou de uma resposta tardia da oferta.
A inflação e o risco político ainda favorecem a manutenção de algum tipo de seguro de ativos tangíveis em uma carteira de investimentos.
Guia sensato para investidores:
Diversifique seus investimentos: combine ativos físicos, ETFs de boa reputação e, se você se sentir confortável com o risco de ações, empresas de mineração de prata de alta qualidade ou empresas de streaming.
Caso a inflação se mostre persistente e o Fed sinalize cortes mais lentos ou menos frequentes, os rendimentos reais poderão subir novamente, pressionando todos os metais preciosos.
Com preços muito elevados, os fabricantes podem acelerar a redução do uso de metais preciosos ou a substituição da prata em algumas aplicações, especialmente em eletrônicos e joias.
Uma mudança para uma postura mais arrojada nos mercados em geral pode levar os investidores a abandonar os ETFs de prata, eliminando um pilar vital da procura.
Tarifas ou restrições à exportação podem gerar prêmios locais de curto prazo, mas também podem reduzir drasticamente a demanda em importantes mercados consumidores se forem aplicadas de forma muito rigorosa.
Requisitos de margem ou limites de posição mais elevados, especialmente após um período de extrema volatilidade, podem forçar a desalavancagem, tal como aconteceu em 1980.
A prata está claramente sobrevalorizada e em situação de sobrecompra no curto prazo. No entanto, os déficits plurianuais, o aumento do consumo industrial e a política monetária mais flexível do Fed têm fundamento em dados reais.
Uma correção para a zona de suporte de US$ 55 a US$ 54 seria um ajuste normal após um pico tão rápido.
A relação caiu para a faixa dos 70, seu nível mais baixo em cerca de 18 meses, mostrando que a prata está superando o ouro, mas ainda não atingiu um extremo histórico onde a prata estaria extremamente cara.
Em conclusão, a prata finalmente fez o que ameaçava fazer há anos: rompeu de forma incontestável a barreira dos US$ 50 e se manteve na faixa dos US$ 55. Esse movimento não é apenas especulativo, mas sim resultado de déficits de oferta plurianuais, consumo industrial recorde e um Fed que caminha firmemente para uma política monetária mais frouxa. Isso confere ao mercado de alta uma profundidade real.
Para os traders de curto prazo, este é um mercado para respeitar, e não para perseguir. Para os swing traders, o principal campo de batalha é o nível de US$ 50. E para os investidores de longo prazo, a valorização da prata representa menos uma linha de chegada do que o início de um novo regime em que o papel industrial do metal importa tanto quanto o seu papel monetário.
Independentemente da sua abordagem, o crucial agora não é prever um topo exato, mas sim alinhar o tamanho da sua posição, o seu horizonte temporal e o seu stop-loss com a realidade de um mercado volátil em território desconhecido. A prata conquistou o seu respeito; certifique-se de que a sua gestão de risco o demonstre.
Aviso: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não constitui (nem deve ser considerado como) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza que deva ser levado em consideração. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
