Нийтэлсэн огноо: 2025-12-01
Мөнгө нь саяхан унц тутамд $57.5-аас дээш түүхийн дээд амжилт тогтоосон бөгөөд одоогоор ойролцоогоор $50-гийн дунд хэсэгт худалдаалагдаж байгаа бөгөөд өдөр тутмын дүн шинжилгээнд $57–58 орчим оргил үзүүлэлтүүдийг бүртгэжээ.
Энэ нь зах зээл 1980, 2011 оны хуучин $50-ийн дээд хэмжээг эвдэж, мөнгөний ханшийг 40 гаруй жилийн турш хязгаарлаж байсан түвшинг давсан гэдгийг илтгэнэ.
Зах зээл ийм шинэ бүсэд орж байгаа үед "төлөвлөгөө юу байх вэ?" гэдэг асуулт нь "ямар төлөвлөгөөтэй вэ?" гэдэг асуултаас илүү чухал байдаг. Хэрвээ та доогуур үнээс урьдчилан худалдан авч байсан бол та бодит ашгийн ихэнх хэсгийг хүлээн зөвшөөрч байна. Хэрвээ та зах зээлд эргэлзэж байсан бол FOMO (Fear of Missing Out) нь таныг дуудаж байгаа байж магадгүй.
Одоо бид энэ хөдөлгөөний шалтгаануудыг задлан шинжилж, гол техникийн түвшингүүдийг тодорхойлж, дараа нь худалдан авах, барих эсвэл ашгаа авах алхмуудыг тодорхой хугацааны хувьд тодорхой болгоё.
2025 оны Нэгдүгээр сард, мөнгөний үнэ $57.5-аас дээш өсч, $57.6 орчим оргилд хүрсэн бөгөөд CME-ийн үйл ажиллагааны тасалдлаас хойш үнэ $56–57 орчимд хүрчээ.
Сүүлийн үеийн мэдээллээр, 2025 оны 12-р сарын 1-нд мөнгөний үнэ $57–58 орчим байсан бөгөөд өнгөрсөн сард 20%-иар, өнгөрсөн жилд 90%-иар өссөн байна.
Үүний дүнд, түүхийн тулгуур цэгүүд одоо жижигхэн харагдаж байна:
1980 оны 1-р сар: Лондонгийн фэйкс $49.45 орчим байсан бөгөөд COMEX фьючерсүүд Hunt Brothers-ийн дарамтлалд $50-ийг давсан.
2011 оны 4-р сар: Мөнгөний үнэ $49.50-аас дээш худалдаалагдаж байсан боловч тухайн онд хурдан буурчээ.
Номиналь үнэ, бид эдгээр хоёр дээд хэмжээг давсан гэж хэлж болно. Хэрвээ инфляцийг тооцвол мөнгө "бодит" дээд түвшиндээ хүрсэн гэж хэлэх боломжтой, гэхдээ худалдаа болон сэтгэл зүйн өнцгөөс авч үзвэл, график нь шинээр судлагдаагүй бүсэд орж байна.
2023 оны 10-р сараас эхлэн, мөнгөний үнэ $20.67 орчим доод түвшнээс $54.38 орчим дунджаар 163%-иар өсжээ.
Түүнийг сүүлийн хэдхэн долоо хоногийн хугацаатай харьцуулахад, үнэ дунд зэргийн $40-өөс өндөр $50 орчим хүрч өссөн бөгөөд та дараах зах зээлийг харж байна:
Долоо хоног болон сар бүрийн графикаар хүчтэй өсч байна.
Өдөр тутмын график дээр богино хугацааны өргөжилттэй бөгөөд 2-4% хоорондын дотоод хүрээтэй.
Зарим хэмжээгээр хурдан хазайлтад өртөх боломжтой, учир нь байршил ба сэтгэл зүй ихэнхдээ сунгарсан байна.
Макро орчин "урт хугацаанд өндөр байх" гэхээс "бууруулах" болсныг харуулж байна:
2025 онд Холбооны сан 2 удаа хүүг бууруулсан бөгөөд хүүгийн түвшин 3.75%–4.00% орчим байна.
Фьючерсийн үнэ болон FedWatch-ийн өгөгдлүүд зах зээлийг дахин 25 суурь хувиар бууруулахыг хүлээж байна, энэ нь 80% орчим магадлалтай гэж зарим таамаглалууд дурджээ.
Хүү буурах болон бодит урсгал буурах нь алт, мөнгө зэрэг төлбөргүй хөрөнгүүдэд дэмжлэг үзүүлдэг. Энэ дэмжлэг нь:
Төсвийн алдагдлын болон АНУ-ын өрийн тогтвортой байдлын талаархи байнгын санаа зоволт.
Хүүг бууруулах хүлээлттэй доллараар үнэ буурах, энэ нь доллароор төлбөрлөх түүхий эдүүдийн үнийг нэмэгдүүлдэг.
Алтнаас ялгаатай нь, мөнгө нь үйлдвэрлэлд гүнзгий хамааралтай байдаг. Эндхийн мэдээлэл чухал:
The Silver Institute (Мөнгөний Институт) нь 2024 онд үйлдвэрлэлийн эрэлт 680.5 сая унц болж шинэ дээд амжилт тогтоосон гэж мэдээлжээ, жилийн хувьд 4%-иар өссөн бөгөөд энэ нь дөрөв дэх дараалан шинэ дээд амжилт юм.
Нийт эрэлт нийлүүлэлтээс илүү гарч, 2024 онд 148.9 сая унцийн бүтэцтэй алдагдал үүсгэсэн бөгөөд 2021–2024 онуудад нийт 678 сая унцийн хомсдол үүсчээ.
LSEG-ийн өгөгдлөөр 2024 онд үйлдвэрлэлийн эрэлт 689.1 сая унц хүрсэн бөгөөд үүний 243.7 сая унц нь зөвхөн нарны энергийн самбаруудад оржээ, энэ нь 2020 оныхоос 158%-иар өссөн байна, мөн нарны эрэлт 2030 он гэхэд 150 сая унц нэмэгдэхийг төсөөлж байна.
Энэ нарны эрчим хүч, цахилгаанжуулалт, сүлжээний шинэчлэлт, цахилгаан хэрэгсэл болон AI-тэй холбоотой өгөгдлийн төвлөрөл нь мөнгийг хоёрдугаар гараар оруулдаг: нэг талаар мөнгө бол мөнгөний металл, нөгөө талаар үйлдвэрлэлийн өсөлттэй холбоотой түүхий эд.
Нийлүүлэлтийн тал дээр зураг улам чангарч байна:
The Silver Institute (Мөнгөний Институт) нь уурхайнуудын үйлдвэрлэл бага зэрэг өсч, голчлон зэс, хар тугалга, цайр болон алтны үйл ажиллагааны хажуугаар мөнгө олборлож байгаа гэж үзэж байна.
Өгөгдлөөр 2024 оны зах зээлийн алдагдал 500 сая унц орчим гэж тооцогдож байгаа бөгөөд энэ нь өмнөх жилүүдтэй харьцуулахад нэлээд илүү том хэмжээтэй байна.
Сүүлийн үеийн тайлбарууд нь дэлхийн мөнгөний үйлдвэрлэл 2025 онд 944 сая унц орчим байх боловч 2030 он гэхэд 901 сая унц болж буурах магадлалтай гэж мэдээлж байна, энэ нь зарим уурхайнууд хаагдахтай холбоотой.
Эдгээр бүтэцтэй хязгаарлалтууд болон богино хугацааны хязгаарлалтын дараа:
Лондон хотод 10-р сард хатуу нийлүүлэлтийн хямрал үүсч, металл бусад төвүүдээс тээвэрлэгдэх шаардлагатай болсон; энэ дарамтыг тайлахад ойролцоогоор 54 сая унц ирсэн гэж мэдээлэгдсэн.
Шанхайн фьючерсийн биржийн нөөц нь 2015 оноос хойш хамгийн бага байдалд хүрч, Шанхайн Алтны Биржийн арилжаа орлого нь 9 жилийн доод түвшинд хүрсэн байна, энэ нь үзэгдэх нөөцийн бууралт болохыг илтгэнэ.
Эдгээр бүх зүйлүүдийг Холбооны сангийн бодлого хөнгөвчилж, үйлдвэрлэлийн өсөлттэй холбосон үед зах зээлтэнд түлхэц өгөхөд багахан гал нэмэх шаардлага байна.
Түүнчлэн, улс төрийн болон зохицуулалтын нэгэн давхарга байна:
Мөнгө 2025 оны 11-р сард АНУ-ын Геологийн судалгааны байгууллагын чухал эрдэсийн жагсаалтад оруулсан бөгөөд энэ нь тариф болон экспорттой холбоотой гажуудлуудын эрсдэлийг нэмэгдүүлж байна.
Октябрын эхнээс хойш COMEX-ийн агуулахуудын 75 сая унц орчим мөнгө гараад, худалдаачид дэлхийн зах зээлд байр сууриа дахин байршуулж байна. АНУ-ын нэмж төлж болох үнэлгээ болон бодлогын өөрчлөлтүүдийн талаар болгоомжтой байж, тэд металл их хэмжээгээр шилжүүлж байгаа юм.
2025 оны 11-р сарын 28-нд өндөр зэрэглэлийн CME/COMEX-ийн тасалдал арилжааг FX, Трежерис, түүхий эд болон хувьцаа фьючерсүүдэд хэдэн цагийн турш зогсоож, зарим худалдаачдыг утсаар хедж хийхэд хүргэсэн. Арилжаа дахин нээгдсэний дараа мөнгө нь өмнөх дээд түвшнүүдийг эвдэж, түр зуур $55-аас дээш гарч, дараа нь $50 орчимд тогтсон.
Ийм төрлийн үйл явдлууд нь хүчээр байр сууриа хадгалах шаардлагыг үүсгэж, хөдөлгөөнийг ихэсгэдэг, ялангуяа үндсэн нийлүүлэлт ба эрэлттэй холбоотой зураг аль хэдийнээ хязгаарлагдмал байгааг харгалзан үзвэл.
Сүүлийн үеийн техникийн шинжилгээгээр мөнгө (XAG/USD) $56-аас дээш худалдаалагдаж, бүх гол хөдөлгөөнт дундажуудаас давсан бөгөөд 21 өдрийн SMA нь $50.7 орчимд байгаа бөгөөд хөдөлгөөний үзүүлэлтүүд нь эрс өсөж байгааг харуулж байна.
Өдөр тутмын графикт RSI нь 70+ бүсэд орсон байна, харин MACD нь эерэг хэвээр байгаа бөгөөд түүний түүхийн диаграмм өргөжиж байна.
Арилжаачдын хэлээр орчуулбал:
Сар/Долоо хоногийн хандлага: Өсөх чиглэлтэй ба өмнөх түүхийн дээд амжилтуудаас цэвэр эвдэлт.
Өдөр тутмын хандлага: Хүчтэй өсөх хандлага, гэхдээ сунгаж байна; хэт худалдан авалт нь хомсдлын үеийг анхааруулж байна.
Өдөр тутмын (4Ц/1Ц): Хувирмал хөдөлгөөн; таталтууд гүн гүнзгий байж болох ч хурдан худалдан авч байна.
Дараах нь одоогийн үнэ хөдөлгөөн, түүхийн оргилууд ба өргөнөөр хянагддаг үзүүлэлтүүдийг үндэслэн XAG/USD-ийн товч техникийн газрын зураг:
| Цаг хугацаа | Үнэ талбар (USD) | Одоо үүрэг |
|---|---|---|
| Өдөр / 4Ц | 57.50–58.00 | Шууд эсэргүүцэл / шинэ оргил |
| Өдөр | 56.00–56.50 | Илэрхий эвдэлт бүс |
| Өдөр | 55.00–54.00 | Эхний хүчтэй дэмжлэг |
| Өдөр / Долоо хоног | 50.70–50.00 | Чухал дэмжлэг / эвдэлт суурь |
| Долоо хоног | 49.50 | Түүхийн эргэлт |
| Долоо хоног | 45.00–46.00 | Гүн дэмжлэг |
| Сар | 40.00 | Урт хугацааны шалгуур |
Ажиглах үзүүлэлтүүд:
RSI (өдөр): 70-аас дээш = хүчтэй хандлага, гэхдээ таталтуудтай; 70-аас доош буурах үед үнэлгээ өндөр хэвээр байгаа бол салхины үеийг эхлүүлэх үе нь эхэлж магадгүй.
MACD (өдөр): Өргөжиж байна; тэгшрэх эсвэл буурсан огтлолт нь үнэ шинэ оргилд хүрэхгүй бол худалдан авагчдын ядарсан байдлын эрт дохио болж болно.
21 өдрийн SMA (~$50.7): Эхний динамик дэмжлэг. Үнэхээр үнэ үүнийг хадгалж байвал буяны эрх мэдэл эзэмшигчид байна.
Хэрэв та CFD, фьючерс эсвэл хөшүүрэгтэй бүтээгдэхүүний арилжаа хийж байгаа бол таны гол дайсан бол үнэлгээ биш харин тогтворгүй байдал юм.
Удаан хугацаагаар байх эсвэл уналт худалдаж авах давуу талууд:
Өсөлтийн хүчтэй хандлага ба өндөр хугацааны графикаар цэвэр өсөлт.
Fed-ийн хөнгөлөлт болон физик зах зээлүүдэд хэт дарамт.
Олон арван жилийн дээд хязгаарыг эвдэх нь ихэвчлэн үргэлжилсэн өсөлтөд хүргэдэг.
Болгоомжтой байх / хэсэгчлэн ашиг олох шалтгаанууд:
Өдөр тутмын RSI хэт худалдан авалтад орсон.
Шинэ түүхийн оргилууд нь параболик өсөлтийн дараа хүчтэй буурч эхлэх газрууд байдаг.
COMEX-ийн тасалдал болон нарийн хадгалах тодорхойлолт нь зах зээл хэдхэн минутын дотор хэд хэдэн доллараар хөдөлж чаддаг.
Одоо богино хугацааны прагматик хандлага. Хэрэв аль хэдийн урт бол:
$56–58 бүсэд зарим ашгийг банканд оруулж, үлдсэн хэсгийг $54–55 орчимд түгжихийг зөвлөж байна.
Шинэ оргилд нэмэлт өр зээл оруулахгүй байх; дэмжлэгийн ойрхон байршилд дахин худалдан авалт хийхийг хүснэ үү.
Хэрвээ танд тэгш хандлага байгаа бол:
$55–54 бүсийг таны эхний худалдан авах газар болгон төлөвлөж, хатуу зогсолт хийх газар нь $53–52 орчимд байна, таны эрсдэлийн тэсвэрээс хамааран.
Шинэ эвдэлтээс $58-ийг дахин оролдох уу гэвэл тодорхой катализатор байх хэрэгтэй бөгөөд эрсдэлийг маш нарийн тодорхойлох хэрэгтэй (жишээ нь өмнөх өдрийн хязгаарт буцаж орсон).
Та өдрийн доторх чимээ шуугианд бага мэдрэмтгий байдаг ч уналтанд санаа тавьдаг хэвээр байна.
Хөдөлгөөнгүй байх нь яагаад утга учиртай вэ:
Fed-ийн хөнгөлөлт, үйлдвэрлэлийн өсөлт болон бүтэцтэй алдагдлын макро түүх нь хэдэн жилийн турш үргэлжлэх сэдэв бөгөөд нэг долоо хоногийн түүх биш.
Нийлүүлэлтийн хариу удаан байгаа учраас мөнгө ихэвчлэн хажуугийн бүтээгдэхүүн бөгөөд хөрөнгө оруулалтын шийдвэрүүд нь зэс/алтны хувьд хийгдэж байгаа, мөнгөний хувьд биш.
Хэдий энэ өсөлт гарахад ч, алт/мөнгөний харьцаа мөнгийг хүчтэй харуулж байгаа ч, бүхэлдээ "тэргэнцэр" төрлийн өсөлтөд ороогүй байна.
Свингруу чиглэсэн байршуулалтын санаа:
Үндсэн байр суурь: Долоо хоногийн хаалтын дараа $50-аас дээш үлдэж байгаа бол үндсэн урт хугацааг хадгалаарай.
Худалдааны төлөвлөгөө: $55–54 бүс рүү таталт хийхэд тактик ашиглан, хэрэв боломжтой бол $51–50 руу оруулж болно.
$60+ руу өргөжүүлэхийг бодож үзээрэй, хэрвээ үнэ хурдан давж гараад шинэ үндсэн мэдээ байхгүй бол, энэ нь ихэвчлэн хүчтэй унтраалтыг амьдралд авчирдаг.
Хэрвээ таны хандлага эрчим хүчний шилжилт, алдагдал болон мөнгөн хөрөнгийн бууралттай холбоотой бол асуулт нь "энэ дээд цэг үү?" биш, харин "би хэрхэн зөв хосолсон дундаж үнийг олж авах вэ?" болно.
Та яагаад цаг хугацааны явцад барьж эсвэл бүр нэмж болох вэ:
Одоогийн таамаглалуудаар, үргэлжилсэн алдагдал ба өндөр үйлдвэрлэлийн эрэлт (гэхдээ нарийн тусгайлбал нарны салбарт) 2026–27 онуудад үргэлжлэх гэж байна.
Хэрвээ нарны эрэлт 2030 он гэхэд жил бүр ~150 сая унц нэмэгдэх таамаглал зөв байвал зах зээлд эрэлттэй тэнцвэрт байх эсвэл хариу үйлдэл хойшлох шаардлагатай.
Инфляци ба бодлогын эрсдэл нь хүнд хөрөнгийн даатгалтай хөрөнгийг портфелиор хадгалахыг дэмжиж байна.
Ухаалаг хөрөнгө оруулагчийн тоглоомын ном:
Хөрөнгө оруулалтаа өөрчил: биет хөрөнгө, нэр хүндтэй ETF-уудыг нэгтгэж, хэрэв та өөрийн хөрөнгийн эрсдэлд сэтгэл хангалуун байгаа бол өндөр чанартай мөнгө олборлогч пүүсүүд эсвэл стриминг компаниудыг нэгтгэ.
Fed-ийн замын гэнэтийн өөрчлөлт:
Хэрвээ инфляци тогтвортой байвал болон Fed удаан ба багассан хөнгөлөлтүүдийг мэдэгдэж, бодит өгөөжүүд дахин өсч болзошгүй байна, энэ нь бүх үнэт металлд дарамт үзүүлнэ.
Эрэлтийн сүйрэл/орлуулах:
Маш өндөр үнэ үед үйлдвэрлэгчид мөнгөний оронд цахилгаан бараа болон гоёл чимэглэлийн зарим хэрэглээнд шилжихэд хурдтай болж болох юм.
ETF-ийн урсгал:
Эрсдэлийн амжилттай шилжилт дэлхийн зах зээл дээр хөрөнгө оруулагчид мөнгөний ETF-үүдээс гарах эрсдэл үүсгэж, эдийн засгийн гол эрэлтүүдийг хассанд оруулах болно.
Бодлогын цочрол:
Тарифууд болон экспортын хязгаарлалт нь тодорхой хугацааны турш орон нутгийн премиум үүсгэж болзошгүй, гэхдээ маш хатуу хяналттай бол чухал зах зээлүүдийн эрэлтэд ихээхэн саад болж болзошгүй.
Зохицуулалт эсвэл биржийн өөрчлөлт:
Өндөр зах зээлийн шаардлагатай хөрөнгө оруулалтын хэмжээ эсвэл байрлалын хязгаарлалтууд, ялангуяа хэт хэлбэлзэлтэй хугацаанд хөрөнгө оруулалтын эрсдлийг бууруулах шаардлага гарч болзошгүй.
Мөнгө нь богино хугацаанд тодорхой хэт худалдан авалттай байна. Гэхдээ олон жилийн алдагдал, өсч буй үйлдвэрлэлийн хэрэгцээ болон хөнгөлөлттэй Fed бодлого нь бодит мэдээ дээр суурилсан байна.
Хурдан өсөлтийн дараа $55–54 дэмжлэг бүс рүү таталт хийх нь хэвийн дахин тохируулах явц юм.
Харьцаа нь 70-аад оны өндөрт орж, сүүлийн 18 сарын хугацаанд хамгийн бага түвшинд хүрч байна, мөнгө алтнаас илүү ихийг авч байгаа ч, мөнгөний үнэ ерөнхийдөө үнэтэй болоогүй байна.
Дүгнэж хэлэхэд, мөнгө эцэст нь хэдэн жилийн турш заналхийлж байсан зүйлээ хийсэн: $50 хязгаарыг цэвэр давж гарч, $50 орчимд баригдлаа. Энэ хөдөлгөөн нь зөвхөн таамаглалын орон зай биш, олон жилийн нийлүүлэлтийн алдагдал, түүхийн өндөр хэрэглээ, Fed-ийн хөнгөлөлттэй бодлогын дээр байрлаж байна. Энэ нь буяны зах зээлийг үнэхээр гүнзгий болгож байна.
Богино хугацааны худалдаачид энэ зах зээлийг хөөхөөс илүүтэйгээр хүндэтгэх хэрэгтэй. Свинг худалдаачид $50 орчимд гол өрсөлдөөн явагдаж байна. Урт хугацааны хөрөнгө оруулагчид мөнгөний эвдэлт нь төгсгөлийн шугам биш, металлын үйлдвэрлэлийн үүрэг мөнгөний үүрэгтэй зэрэгцэж чухал болдгийг харуулж байна.
Таны хандлага ямар ч байсан, одоо хамгийн чухал зүйл бол яг тодорхой дээд цэгийг урьдчилан таамаглах биш, таны байр суурийн хэмжээ, хугацаа болон зогсолтын түвшинг амьдралын болзошгүй хөдөлгөөнтэй, тодорхойгүй зах зээлтэй нийцүүлэн тохируулах хэрэгтэй. Мөнгө таны хүндэтгэлийг олсон; эрсдлийг удирдах стратегиа үүнийг харуулж байгаа эсэхийг шалгаарай.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
