سعر الفضة عند أعلى مستوى على الإطلاق: الشراء، الاحتفاظ أو جني الأرباح؟

سجلت الفضة للتو أعلى مستوياتها التاريخية عند أكثر من 57.5 دولار للأوقية، وتتداول الآن حول منتصف الخمسينيات دولاراً، مع ارتفاعات خلال اليوم بلغت حوالي 57-58 دولاراً في أماكن رئيسية.

وهذا يعني أن السوق نجح أخيراً في اختراق قمم منطقة 50 دولاراً التي سجلها في عامي 1980 و2011، وهي المستويات التي حدت من سعر الفضة لأكثر من أربعة عقود.

عندما يخترق السوق نطاقًا جديدًا كهذا، فإن السؤال المعتاد "ما هو الهدف؟" أقل أهمية من "ما هي خطتي؟". إذا كنتَ في مركز شراء من مستوى أدنى، فأنتَ تجني مكاسب كبيرة غير محققة. إذا كنتَ تنتظر على الهامش، فربما يصرخ في وجهك الخوف من تفويت الفرص.

دعونا نحلل ما الذي يدفع هذه الحركة فعليًا، ونحدد المستويات الفنية الرئيسية، ثم نبني إطارًا واضحًا للشراء أو الاحتفاظ أو جني الأرباح اعتمادًا على الإطار الزمني الخاص بك.

أين تقف الفضة الآن؟ بيانات حديثة مهمة

في أواخر نوفمبر 2025، ارتفعت أسعار الفضة الفورية إلى مستويات قياسية جديدة فوق 57.5 دولار للأوقية، وبلغت ذروتها عند حوالي 57.6 دولار بعد انقطاع في بورصة CME، ووصلت إلى أعلى مستوياتها خلال اليوم في منطقة 56-57 دولار.

تظهر البيانات الأخيرة أن سعر الفضة الفوري سيتراوح حول 57-58 دولارًا أمريكيًا في الأول من ديسمبر 2025، بزيادة تزيد عن 20% عن الشهر الماضي وحوالي 90% عن العام الماضي.

وفي مقابل ذلك، تبدو نقاط المرجع التاريخية الآن صغيرة:

• يناير 1980 : وصل سعر البرميل في بورصة لندن إلى نحو 49.45 دولاراً، وارتفعت العقود الآجلة في بورصة COMEX قليلاً إلى ما يزيد قليلاً عن 50 دولاراً خلال فترة الضغط الذي فرضته شركة هانت براذرز.

• أبريل 2011 : تداولت الفضة الفورية لفترة وجيزة فوق مستوى 49.50 دولارا أمريكيا خلال اليوم قبل أن ترتفع بقوة في وقت لاحق من ذلك العام.

نظريًا، تجاوزنا كلا السقفين براحة. مع مراعاة التضخم، لا يزال هناك جدل حول أن الفضة لم تصل بعد إلى ذروتها "الحقيقية"، ولكن من منظور التداول وعلم النفس، لا يزال الرسم البياني في منطقة غير مستكشفة.

ما هو حجم ارتفاع الفضة في عام 2025؟

منذ أكتوبر/تشرين الأول 2023، ارتفعت أسعار الفضة الفورية من أدنى مستوى لها عند نحو 20.67 دولار إلى ذروة عند حوالي 54.38 دولار في منتصف نوفمبر/تشرين الثاني، وهي مكاسب بلغت نحو 163% في أكثر من عامين.

إذا وضعنا هذا في الاعتبار خلال الأسابيع القليلة الماضية، حيث تسارعت الأسعار من منتصف الأربعينيات إلى أوائل الخمسينيات، فإننا ننظر إلى سوق:

• يتجه نحو الارتفاع بقوة على الرسوم البيانية الأسبوعية والشهرية.

• ممتد على المدى القصير على الرسم البياني اليومي، مع نطاقات نموذجية تتراوح بين 2% إلى 4% خلال اليوم.

• عُرضة للهزات الحادة ببساطة لأن الوضع والمشاعر متوتران.

ما الذي يدفع الفضة إلى الارتفاع القياسي مرة أخرى؟

1. سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي، والعوائد الحقيقية، والدولار

لقد انقلبت الخلفية الكبرى من "أعلى لفترة أطول" إلى "التخفيضات قادمة":

• لقد خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة مرتين بالفعل في عام 2025، مما أدى إلى خفض سعر الفائدة على الأموال إلى نطاق يتراوح بين 3.75% إلى 4.00%.

• وتُظهِر أسعار العقود الآجلة وبيانات FedWatch أن الأسواق تتوقع خفضًا آخر بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر/كانون الأول، مع وضع بعض التقديرات هذا الاحتمال عند حوالي 80%.

عادةً ما يُسهم انخفاض أسعار الفائدة وتراجع العوائد الحقيقية في دعم الأصول غير المُدرّة للعائد، مثل الذهب والفضة. ويتعزز هذا الدعم من خلال:

• هناك مخاوف مستمرة بشأن العجز المالي واستدامة الدين الأميركي.

• تراجع الدولار بسبب توقعات خفض أسعار الفائدة، وهو ما يرفع أسعار السلع المقومة بالدولار بشكل آلي.

2. الطلب الصناعي: الطاقة الشمسية والإلكترونيات والذكاء الاصطناعي

على عكس الذهب، تُعد الفضة جزءًا لا يتجزأ من الصناعة. البيانات الواردة هنا بالغة الأهمية:

• تشير تقارير معهد الفضة إلى أن الطلب الصناعي على الفضة سيصل إلى مستوى قياسي يبلغ 680.5 مليون أونصة في عام 2024، بزيادة قدرها 4% على أساس سنوي، مسجلاً بذلك أعلى مستوى قياسي له على التوالي للمرة الرابعة.

• وتجاوز الطلب الإجمالي العرض للعام الرابع على التوالي، مما يترك عجزًا هيكليًا قدره 148.9 مليون أوقية في عام 2024 وعجزًا تراكميًا قدره 678 مليون أوقية بين عامي 2021 و2024.

• وتظهر بيانات LSEG أن الطلب الصناعي سيصل إلى 689.1 مليون أونصة في عام 2024، مع توجه 243.7 مليون إلى الألواح الشمسية وحدها، بزيادة 158% مقارنة بعام 2020، وتتوقع المشاريع الشمسية وحدها أن تضيف ما يقرب من 150 مليون أونصة من الطلب السنوي بحلول عام 2030.

إن هذا المزيج من الطاقة الشمسية والكهرباء وترقيات الشبكة والإلكترونيات ومراكز البيانات التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي يمنح الفضة هوية مزدوجة: جزء منها معدن نقدي وجزء منها مدخلات صناعية مرتبطة بالنمو.

3. قيود العرض والضيق المادي

وعلى جانب العرض، تبدو الصورة ضيقة وتزداد ضيقا:

• يظهر معهد الفضة أن إنتاج المناجم يتزايد ببطء ويظل مقيدًا إلى حد كبير لأن معظم الفضة هي منتج ثانوي لعمليات استخراج النحاس والرصاص والزنك والذهب.

• وتشير تقديرات البيانات إلى أن عجز السوق في عام 2024 سيتجاوز 500 مليون أوقية على أساس تعريف أوسع للتوازن المادي، وهو ما يفوق بكثير العجز في السنوات السابقة.

• تشير التعليقات الأخيرة إلى أن إنتاج الفضة العالمي قد ينخفض من حوالي 944 مليون أوقية في عام 2025 إلى حوالي 901 مليون بحلول عام 2030 مع إغلاق بعض المناجم.

بالإضافة إلى هذا الضيق الهيكلي، واجهت ضغوطًا على المدى القريب:

• وشهدت لندن ضغطا حادا على الإمدادات في أكتوبر/تشرين الأول، مما اضطرها إلى نقل المعدن جواً من مراكز أخرى؛ وتشير التقارير إلى وصول نحو 54 مليون أوقية لتخفيف هذا الضغط.

• انخفضت المخزونات في بورصة شنغهاي للعقود الآجلة إلى أدنى مستوياتها منذ عام 2015، مع انخفاض أحجام بورصة شنغهاي للذهب إلى أدنى مستوى لها في تسع سنوات، وهي علامة على أن المخزون المرئي يتم سحبه.

عندما تقارن ذلك مع تخفيف بنك الاحتياطي الفيدرالي والنمو الصناعي، فإنك تحصل على سوق لا يحتاج إلى شرارة كبيرة للارتفاع.

4. التعريفات الجمركية، ووضع "المعادن الحرجة"، وأزمة بورصة كومكس

هناك أيضًا طبقة جيوسياسية وتنظيمية:

• تمت إضافة الفضة إلى قائمة هيئة المسح الجيولوجي الأمريكية للمعادن الحرجة في نوفمبر 2025، مما يزيد من خطر التعريفات الجمركية أو التشوهات المرتبطة بالتصدير.

• غادرت نحو 75 مليون أوقية من الذهب خزائن بورصة كومكس منذ أوائل أكتوبر/تشرين الأول، حيث يقوم المتداولون بإعادة تموضع المعدن عالميا، في ظل حذرهم من علاوات الفائدة الأميركية المحتملة أو التحولات في السياسات.

• أدى انقطاعٌ كبيرٌ في بورصتي CME/COMEX إلى توقف تداول العملات الأجنبية وسندات الخزانة والسلع وعقود الأسهم الآجلة لساعاتٍ في 28 نوفمبر، مما أجبر بعض المتعاملين على التحوّط عبر الهاتف. وعند إعادة فتح التداول، سجّلت الفضة ارتفاعًا حادًا متجاوزةً أعلى مستوياتها السابقة، متجاوزةً 55 دولارًا لفترة وجيزة، ثمّ وصلت إلى منتصف الخمسينيات.

إن مثل هذه الأحداث تؤدي إلى خلق مواقف قسرية وتضخيم التحركات، خاصة عندما تكون صورة العرض والطلب الأساسية ضيقة بالفعل.

التحليل الفني: المستويات الرئيسية بعد الاختراق

1. الاتجاه والزخم (يوميًا/أسبوعيًا)

تشير أحدث الدراسات الفنية إلى تداول الفضة (XAG/USD) فوق 56 دولارًا أمريكيًا، متجاوزةً جميع المتوسطات المتحركة الرئيسية بشكل مريح، مع متوسط متحرك بسيط لـ 21 يومًا حول 50.7 دولارًا أمريكيًا، ومؤشرات زخم إيجابية بقوة.

تم دفع مؤشر SI على الرسم البياني اليومي إلى نطاق 70+ ذروة الشراء، في حين يظل مؤشر MACD إيجابيًا مع رسم بياني متسع.

ترجمت إلى لغة التاجر:

• الاتجاه الشهري/الأسبوعي: صعود واختراق واضح لأعلى مستوياته التاريخية السابقة.

• الاتجاه اليومي: اتجاه تصاعدي قوي ولكن ممتد؛ حيث تحذر قراءات ذروة الشراء من جيوب هوائية.

• خلال اليوم (4 ساعات/ساعة): حركة انفصال متقلبة؛ قد تكون التراجعات عميقة ولكن يتم شراؤها بسرعة.

2. المستويات الفنية الرئيسية (جدول الملخص)

فيما يلي خريطة فنية موجزة لزوج XAG/USD استنادًا إلى حركة الأسعار الحالية والقمم التاريخية والمؤشرات التي تحظى بمتابعة واسعة النطاق:

المؤشرات التي يجب مراقبتها:

• مؤشر القوة النسبية (اليومي): أعلى من 70 = اتجاه قوي ولكن عرضة للانسحابات؛ الانخفاض إلى ما دون 70 مع ارتفاع السعر غالبًا ما يشير إلى بداية مرحلة التبريد.

• MACD (اليومي): لا يزال يتسع؛ حيث أن التقاطع المسطح أو الهبوطي مع فشل السعر في تحقيق ارتفاعات جديدة سيكون بمثابة تحذير مبكر من إرهاق المشتري.

• المتوسط المتحرك البسيط لـ ٢١ يومًا (~٥٠.٧ دولارًا): أول دعم ديناميكي. طالما ثبت السعر فوق هذا المستوى، فالمضاربون على الارتفاع يسيطرون على السوق.

هل يجب عليك الشراء، أو الاحتفاظ، أو جني الأرباح؟

1. المتداولون على المدى القصير (من أيام إلى بضعة أسابيع)

إذا كنت تتداول العقود مقابل الفروقات أو العقود الآجلة أو المنتجات ذات الرافعة المالية، فإن عدوك الرئيسي الآن هو التقلبات، وليس التقييم.

إيجابيات البقاء لفترة طويلة أو الشراء عند الانخفاضات:

• زخم صعودي قوي واتجاه صعودي واضح على الأطر الزمنية الأعلى.

• تحيز بنك الاحتياطي الفيدرالي في التخفيف والسوق المادية لا تزال ضيقة.

• غالبًا ما يؤدي الاختراق فوق سقف متعدد العقود إلى المتابعة.

أسباب الحذر / جني الأرباح الجزئية:

• مؤشر القوة النسبية اليومي في منطقة ذروة الشراء.

• إن الارتفاعات القياسية الجديدة بعد الساق المكافئة هي بالضبط المكان الذي تميل فيه تحركات الانعكاس المتوسط العنيفة إلى البدء.

• تظهر انقطاعات بورصة COMEX وارتفاعات السيولة الطفيفة أن السوق يمكن أن تتحرك عدة دولارات في دقائق.

نهج عملي قصير المدى الآن. وإن كان طويل المدى بالفعل:

• خذ بعين الاعتبار استثمار بعض الأرباح في منطقة 56-58 دولارًا، ووضع نقاط توقف على بقية المنطقة أسفل 54-55 دولارًا.

• تجنب إضافة الرافعة المالية عند مستويات مرتفعة جديدة؛ ابحث عن إعادة التحميل بالقرب من الدعم.

إذا كان مسطحًا وصعوديًا:

• قم بتحديد مستوى 55-54 دولاراً كمنطقة الشراء المفضلة الأولى لديك، مع وجود نقطة توقف صعبة في مكان ما أسفل مستوى 53-52 دولاراً، وذلك اعتماداً على مدى تحملك للمخاطر.

• لا تسعى إلى تحقيق اختراق جديد فوق مستوى 58 دولارًا إلا إذا كان هناك محفز واضح ويمكنك تحديد المخاطر بشكل دقيق للغاية (على سبيل المثال، العودة إلى نطاق اليوم السابق).

2. المتداولون المتأرجحون (من أسابيع إلى أشهر)

أنت أقل حساسية للضوضاء اليومية ولكنك لا تزال مهتمًا بالانخفاضات.

لماذا يعتبر الثبات أمرا منطقيا:

• إن القصة الكلية المتعلقة بتخفيف بنك الاحتياطي الفيدرالي للسياسة النقدية، والنمو الصناعي، والعجز الهيكلي هي قصة تستمر لسنوات عديدة، وليست قصة أسبوع واحد.

• إن استجابة العرض بطيئة لأن الفضة هي في الغالب منتج ثانوي، ويتم اتخاذ قرارات الإنفاق الرأسمالي على النحاس/الذهب، وليس على الفضة نفسها.

• حتى بعد الارتفاع، تشير نسبة الذهب/الفضة إلى أن الفضة أصبحت أقوى ولكنها لم تصل بعد إلى منطقة "الانصهار" الكامل.

فكرة وضعية التأرجح:

• المركز الأساسي: احتفظ بالمركز الأساسي لفترة طويلة طالما بقيت الإغلاقات الأسبوعية أعلى من 50 دولارًا.

• طبقة التداول: استخدم التراجعات نحو 55-54 دولارًا، وإذا تم تقديمها، 51-50 دولارًا للإضافة تكتيكيًا مع توقفات أكثر إحكامًا.

• فكر في التوسع إلى مستوى 60 دولارًا أو أكثر إذا تجاوز السعر الحد الأقصى بسرعة دون وجود أخبار أساسية جديدة؛ وهذا هو المكان الذي يعيش فيه سلوك التفجير في كثير من الأحيان.

3. المستثمرون طويلي الأجل (أفق متعدد السنوات)

إذا كانت أطروحتك تتعلق بالتحول في مجال الطاقة، والعجز، والتدهور النقدي، فإن السؤال ليس "هل هذه هي القمة؟" بل "كيف يمكنني أن أحسب المتوسط بشكل معقول؟".

لماذا قد تستمر في الاحتفاظ بها أو حتى تضيفها بمرور الوقت:

• وبحسب التوقعات الحالية، من المتوقع أن يستمر العجز المستمر والطلب الصناعي المرتفع (خاصة في مجال الطاقة الشمسية) في الفترة 2026-2027.

• إذا كانت التوقعات بأن الطلب على الطاقة الشمسية سيضيف نحو 150 مليون أونصة سنويا بحلول عام 2030 صحيحة على نطاق واسع، فسوف يحتاج السوق إما إلى أسعار أعلى لترشيد الطلب أو إلى استجابة متأخرة للإمدادات.

• ولا تزال معدلات التضخم ومخاطر السياسات تفضل الاحتفاظ ببعض التأمينات على الأصول الملموسة في المحفظة.

دليل المستثمر الحكيم:

• قم بتنويع استثماراتك: قم بدمج الأصول المادية وصناديق الاستثمار المتداولة ذات السمعة الطيبة، وإذا كنت مرتاحًا لمخاطر الأسهم، فاجمع بين شركات تعدين الفضة عالية الجودة أو شركات البث.

ما الذي قد يحدث؟ المخاطر الرئيسية التي يجب تتبعها

1) مفاجأة مسار بنك الاحتياطي الفيدرالي:

إذا ثبت أن التضخم ثابت وأشار بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى تخفيضات أبطأ أو أقل، فقد ترتفع العائدات الحقيقية مرة أخرى، مما يلقي بثقله على جميع المعادن الثمينة.

2) تدمير الطلب/الاستبدال:

بأسعار مرتفعة للغاية، قد يلجأ المصنعون إلى تسريع عملية التوفير أو استبدال الفضة في بعض التطبيقات، وخاصة في الإلكترونيات والمجوهرات.

3) تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة:

إن التحول نحو المخاطرة في الأسواق الأوسع قد يدفع المستثمرين إلى الخروج من صناديق الاستثمار المتداولة في الفضة، مما يؤدي إلى إزالة ركيزة الطلب الحيوية.

4) الصدمات السياسية:

إن التعريفات الجمركية أو القيود المفروضة على التصدير قد تؤدي إلى ارتفاع أسعار السلع المحلية على المدى القصير، ولكنها قد تؤدي أيضاً إلى خفض الطلب بشكل حاد في الأسواق النهائية المهمة إذا تم تطبيقها بشكل صارم للغاية.

5) التغييرات التنظيمية أو التبادلية:

إن متطلبات الهامش الأعلى أو حدود المواقف، وخاصة بعد فترة من التقلبات الشديدة، يمكن أن تجبر المستثمرين على خفض الديون، تماماً كما حدث في عام 1980.

الأسئلة الشائعة

1. هل أصبحت الفضة الآن فقاعة؟

من الواضح أن الفضة تُباع بكثرة وتُباع بكثافة على المدى القصير. ومع ذلك، فإن العجز المالي لسنوات عديدة، وتزايد الاستخدام الصناعي، وتيسير سياسة الاحتياطي الفيدرالي، كلها أمور تستند إلى بيانات حقيقية.

2. ما هو الحد الواقعي الذي يمكن أن يصحح به سعر الفضة من هنا؟

إن التراجع إلى منطقة الدعم 55-54 دولاراً سيكون بمثابة إعادة ضبط طبيعية بعد هذا الارتفاع السريع.

3. ماذا تعني نسبة الذهب إلى الفضة الحالية؟

انخفضت النسبة إلى أوائل السبعينيات، وهي أدنى مستوياتها في حوالي 18 شهرًا، مما يُظهر تفوق الفضة على الذهب ولكنها لم تصل بعد إلى حد تاريخي حيث تصبح الفضة غنية بشكل كبير.

خاتمة

في الختام، حققت الفضة أخيرًا ما هددت به لسنوات: تجاوزت حاجز 50 دولارًا أمريكيًا بشكل واضح واستقرت عند منتصف الخمسينيات. هذه الخطوة ليست مجرد مضاربة، بل تأتي في ظل عجز في المعروض لسنوات عديدة، واستخدام صناعي قياسي، وتوجه بنك الاحتياطي الفيدرالي بثبات نحو تيسير السياسة النقدية. هذا يمنح سوق الصعود عمقًا حقيقيًا.

بالنسبة للمتداولين على المدى القصير، يُنصح باحترام هذا السوق بدلاً من السعي وراءه. بالنسبة للمتداولين المتأرجحين، ساحة المعركة الرئيسية هي 50 دولارًا. أما بالنسبة للمستثمرين على المدى الطويل، فإن ارتفاع سعر الفضة ليس نهاية المطاف، بل بداية نظام جديد، حيث لا يقل دور المعدن الصناعي أهميةً عن دوره النقدي.

مهما كان نهجك، فالأمر الحاسم الآن ليس توقع قمة سعرية محددة، بل مواءمة حجم مركزك وإطارك الزمني ومستوى وقف الخسارة مع واقع سوق متقلب في منطقة مجهولة. لقد اكتسبت الفضة احترامك؛ تأكد من أن إدارة المخاطر لديك تُظهر ذلك.

إخلاء مسؤولية: هذه المادة لأغراض إعلامية عامة فقط، وليست (ولا ينبغي اعتبارها كذلك) نصيحة مالية أو استثمارية أو غيرها من النصائح التي يُعتمد عليها. لا يُمثل أي رأي مُقدم في المادة توصية من EBC أو المؤلف بأن أي استثمار أو ورقة مالية أو معاملة أو استراتيجية استثمارية مُعينة مُناسبة لأي شخص مُحدد.