Đăng vào: 2025-10-10
Trí tuệ nhân tạo đã phát triển từ một sự tò mò trong phòng thí nghiệm thành động lực tăng trưởng toàn cầu. Nó viết email, thiết kế thành phố, và thậm chí quản lý danh mục đầu tư của chúng ta. Tuy nhiên, đằng sau mỗi ứng dụng AI, từ phản hồi của ChatGPT đến hệ thống lái tự động của Tesla, đều ẩn chứa một nền tảng vật lý: chất bán dẫn.
Vào năm 2025, chất bán dẫn sẽ là nguồn năng lượng mới của kỷ nguyên số. Chúng cung cấp năng lượng cho các trung tâm dữ liệu, siêu máy tính và điện thoại thông minh. Khi các nhà đầu tư theo đuổi làn sóng đổi mới tiếp theo do AI thúc đẩy, một công cụ đang nằm ở ngã ba đường của sự chuyển đổi này: Quỹ ETF Bán dẫn VanEck (SMH).
SMH không chỉ nắm giữ cổ phiếu chip; họ còn theo dõi toàn bộ kiến trúc của nền kinh tế hiện đại. Nhưng với mức định giá cao ngất ngưởng, các quỹ ETF AI mới xuất hiện hàng tháng và cạnh tranh ngày càng gay gắt, câu hỏi đặt ra: liệu SMH ETF có còn là cách đầu tư thông minh nhất vào trí tuệ nhân tạo vào năm 2025?
Quỹ ETF SMH theo dõi Chỉ số Bán dẫn 25 của MVIS Hoa Kỳ, bao gồm 25 công ty bán dẫn lớn nhất và thanh khoản nhất trên toàn thế giới. Quỹ trải rộng toàn bộ chuỗi cung ứng, từ các nhà thiết kế chip đến các xưởng đúc, nhà sản xuất thiết bị và nhà cung cấp vật liệu, khiến nó trở thành một trong những chỉ số phản ánh đầy đủ nhất thị trường bán dẫn toàn cầu.
Thông tin chính (tính đến tháng 10 năm 2025)
Tài sản được quản lý: 16,1 tỷ đô la Mỹ
Tỷ lệ chi phí: 0,35%
Khối lượng giao dịch trung bình hàng ngày: khoảng 5,2 triệu cổ phiếu
10 cổ phiếu nắm giữ hàng đầu: chiếm khoảng 70% trọng số quỹ
Lợi nhuận YTD 2025: +28%
Lợi tức cổ tức: 0,8%
Ngày ra mắt: 2011
Các cổ phiếu nắm giữ nhiều nhất của công ty này giống như danh sách điểm danh của cuộc cách mạng AI: Nvidia, TSMC, Broadcom, AMD, ASML, Qualcomm, Intel, Micron, Texas Instruments và Applied Materials.
Nói tóm lại, SMH cung cấp một cách đơn giản để đầu tư vào các công ty sản xuất chip có khả năng xây dựng tương lai.
Khi xem xét các lựa chọn đầu tư vào lĩnh vực công nghệ đột phá, việc hiểu rõ các loại hình sản phẩm tài chính là vô cùng quan trọng. Để bắt đầu, nhà đầu tư nên nắm vững khái niệm cơ bản về các loại quỹ đầu tư nói chung. Trong số đó, một công cụ ngày càng phổ biến là tìm hiểu về các quỹ hoán đổi danh mục, vốn mang lại sự đa dạng hóa và tính thanh khoản cao.
Sau ba năm biến động, ngành công nghiệp chip đã bước vào một chu kỳ tăng trưởng mới. Việc chấm dứt tình trạng thiếu hụt nguồn cung đã mở đường cho việc tái đầu tư mạnh mẽ, trong khi trí tuệ nhân tạo, xe tự hành và điện toán đám mây đã trở thành nguồn cầu chủ đạo.
Doanh thu bán dẫn toàn cầu: 620 tỷ đô la Mỹ vào năm 2025, tăng từ 545 tỷ đô la Mỹ vào năm 2024 (dữ liệu SEMI).
Chip chuyên dụng cho AI: hiện chiếm 25% tổng doanh số, trị giá khoảng 155 tỷ USD.
Chi tiêu vốn: hơn 200 tỷ đô la Mỹ trên toàn cầu trong năm nay.
Xây dựng nhà máy: 23 nhà máy bán dẫn mới dự kiến đi vào hoạt động trước cuối năm 2026.
Các nút tiên tiến: Chip 3 nanomet đang được sản xuất hàng loạt, chip 2 nanomet đang trong giai đoạn thử nghiệm để phát hành vào năm 2026.
Nvidia: công bố doanh thu quý kỷ lục trên 30 tỷ USD và biên lợi nhuận ròng gần 55%, mức cao nhất trong lịch sử công ty.
TSMC: tỷ lệ sử dụng các nút tiên tiến trên 90%, được thúc đẩy bởi chip AI và hợp đồng ô tô.
ASML: tồn đọng vượt quá 45 tỷ EUR, tăng 20% so với cùng kỳ năm trước.
Micron: quay trở lại có lợi nhuận nhờ nhu cầu về bộ nhớ AI.
Chỉ số bán dẫn Philadelphia (SOX) tăng khoảng 24% trong năm 2025 so với mức tăng 7% của S&P 500. Không giống như các đợt tăng giá đầu cơ của năm 2021, đợt tăng giá này dựa trên tăng trưởng thu nhập và mở rộng cơ sở hạ tầng.
Khi đại dịch gây ra sự bùng nổ nhu cầu kỹ thuật số, SMH đã tăng từ 130 đô la lên hơn 320 đô la, tăng hơn 140%. Làm việc từ xa, điện toán đám mây và khai thác tiền điện tử đã tạo ra tình trạng thiếu chip chưa từng có trong lịch sử.
Khi lạm phát tăng vọt và các ngân hàng trung ương thắt chặt chính sách, định giá công nghệ giảm mạnh. Hàng tồn kho chất bán dẫn tăng, và cổ phiếu SMH giảm khoảng 37%, chạm đáy gần 200 đô la vào tháng 10 năm 2022.
Đến năm 2023, nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu và cụm đào tạo AI đã khơi dậy lại ngành này. Sự thống trị của Nvidia và hiệu quả của TSMC đã kéo SMH tăng 70% trong suốt năm 2024, dễ dàng vượt trội so với các chỉ số công nghệ nói chung.
Năm 2025, SMH đã tăng thêm 28%, dao động trong khoảng 210 đến 280 USD. Biến động giữa năm do chốt lời đã được bù đắp bởi các đơn đặt hàng phần cứng AI liên tục. Trong năm năm qua, quỹ ETF này đã mang lại lợi nhuận khoảng 200%, vượt xa Nasdaq 100 gần 70 điểm phần trăm.
Hiệu suất này khẳng định vị thế của SMH là chuẩn mực về khả năng tiếp cận chất bán dẫn trên thị trường toàn cầu.
Mỗi mô hình AI đều tiêu tốn sức mạnh xử lý khổng lồ. Một mô hình ngôn ngữ lớn có thể sử dụng hơn 20.000 GPU trong quá trình đào tạo và hàng nghìn GPU khác cho các tác vụ suy luận.
Giai đoạn đào tạo: Nvidia, AMD và TSMC thống trị việc sản xuất GPU hiệu suất cao và bộ tăng tốc AI.
Giai đoạn suy luận: Qualcomm, Broadcom và Intel thiết kế chip hiệu quả được sử dụng trong điện thoại, xe cộ và máy chủ đám mây.
Theo IDC, chi tiêu phần cứng AI toàn cầu sẽ vượt quá 250 tỷ USD vào năm 2026, với nhu cầu chip tăng trưởng 18% mỗi năm. Nhu cầu này sẽ được chuyển trực tiếp vào các công ty con của SMH.
AI không chỉ là chất xúc tác; nó là nền tảng mới của kinh tế bán dẫn. Không có AI, nhu cầu chip sẽ trì trệ. Với AI, thị trường sẽ mở rộng theo cấp số nhân.
Các nhà đầu tư của SMH sở hữu nền tảng vật lý của máy học, không phải phần mềm đầu cơ, mà là silicon giúp AI trở nên khả thi.
Từ năm 2015 đến năm 2025, tổng lợi nhuận của SMH đã vượt quá 440%, tương đương với tỷ lệ hàng năm khoảng 19%. Con số này vượt xa Nasdaq 100 (khoảng 14%) và S&P 500 (khoảng 10%).
Doanh thu trung bình hàng ngày trên 1 tỷ USD đảm bảo mức chênh lệch giá hẹp, khiến SMH phù hợp cho cả vị thế dài hạn và giao dịch ngắn hạn.
Mặc dù được niêm yết tại New York, SMH bao gồm các công ty hàng đầu thế giới ở Đài Loan, Hàn Quốc và Châu Âu, mang lại sự đa dạng thực sự về mặt địa lý.
Khi các nhà cung cấp đám mây lớn tăng cường chi tiêu cho AI, SMH thường tăng theo. Hệ số tương quan giữa SMH và giá cổ phiếu Nvidia trong 24 tháng qua trung bình là +0,84.
Hai cổ phiếu nắm giữ, Nvidia và TSMC, chiếm hơn 30% tổng tỷ trọng của ETF. Chỉ một báo cáo thu nhập thất vọng cũng có thể gây ra tác động rất lớn.
Với tỷ lệ giá trên thu nhập dự phóng 28 lần, SMH được giao dịch ở mức cao hơn so với mức 20 lần của S&P 500. Cần phải tăng trưởng bền vững để bảo vệ mức bội số đó.
Ngành bán dẫn vẫn chịu ảnh hưởng của chu kỳ tăng trưởng và suy thoái. Việc chậm lại trong chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI có thể gây ra sự điều chỉnh.
Hơn một nửa sản lượng chip tiên tiến vẫn diễn ra tại Đài Loan. Bất kỳ sự gián đoạn nào ở eo biển Đài Loan cũng có thể ảnh hưởng đến cổ phần của SMH.
Bối cảnh vĩ mô hỗ trợ nhu cầu về chất bán dẫn bền vững nhưng với đà tăng trưởng chậm lại.
Dự báo tăng trưởng toàn cầu của IMF: khoảng 3,3% cho năm 2025 và 2026.
Tăng trưởng sản xuất công nghiệp của OECD: 2,8% trên toàn cầu, dẫn đầu là Châu Á.
CapEx phần cứng AI: dự kiến vượt quá 250 tỷ đô la vào năm 2026 (IDC).
Năng lực sản xuất mới: dự kiến sẽ mở rộng nguồn cung chip toàn cầu thêm 15% trong vòng hai năm.
Một thay đổi quan trọng là khu vực hóa. Hoa Kỳ và EU hiện chiếm hơn 25% đầu tư vào ngành chế tạo toàn cầu, tăng từ mức 18% vào năm 2020, khi các chính phủ thúc đẩy khả năng phục hồi trong nước.
Đối với các nhà giao dịch, điều này có nghĩa là SMH được hưởng lợi từ cả nhu cầu hàng đầu và chính sách hỗ trợ của nhà nước.
Đối với những người muốn đi sâu hơn, việc phân biệt các loại hình quỹ sẽ giúp đưa ra quyết định thông minh. Chẳng hạn, sự khác biệt giữa quỹ hoán đổi danh mục và quỹ tương hỗ là một điểm mấu chốt cần được làm rõ, vì mỗi loại có cấu trúc và cơ chế hoạt động riêng. Đồng thời, việc tìm hiểu về các loại chứng chỉ quỹ giao dịch trên thị trường cũng sẽ cung cấp cái nhìn toàn diện hơn về cách thức chúng được mua bán và quản lý.
Phân bổ 5 đến 10% danh mục đầu tư cổ phiếu cho SMH để tiếp cận sự tăng trưởng của phần cứng AI. Độ rộng của ETF giúp giảm thiểu rủi ro của một cổ phiếu đơn lẻ.
Chu kỳ lợi nhuận hàng quý của Nvidia, AMD và TSMC tạo ra các khung biến động có thể dự đoán được. Các nhà giao dịch thường mua vào gần các mức thoái lui và thoát ra sau các đợt tăng giá sau báo cáo lợi nhuận.
SMH so với QQQ vẫn là một cặp phổ biến. Khi cổ phiếu bán dẫn vượt trội hơn phần mềm, việc mua SMH và bán QQQ có thể nắm bắt được sức mạnh tương đối.
SMH có thể đóng vai trò là công cụ phòng ngừa rủi ro cho các danh mục đầu tư tập trung vào phần mềm trong chu kỳ tăng trưởng do phần cứng dẫn dắt hoặc ngược lại, là công cụ phòng ngừa rủi ro ngắn hạn trong chu kỳ hạ nhiệt.
Hợp đồng Chênh lệch cho phép sử dụng đòn bẩy theo cả hai hướng, hữu ích cho giao dịch chiến thuật trong giai đoạn biến động. Kiểm soát rủi ro chặt chẽ là điều cần thiết vì SMH có thể biến động mạnh trong vài giờ.
Xác định cấu trúc xu hướng: Sử dụng biểu đồ hàng ngày hoặc bốn giờ để phát hiện sự thoái lui trong các xu hướng đã được thiết lập.
Xác nhận bằng chỉ báo: Sự phân kỳ của RSI và MACD thường báo hiệu sự đảo chiều ngắn hạn.
Quy mô vị thế hợp lý: Giới hạn mức đầu tư ở mức 3% vốn cho mỗi giao dịch để hấp thụ biến động.
Theo dõi các yếu tố xúc tác: Thu nhập của Nvidia hoặc TSMC, dữ liệu xuất khẩu của Đài Loan và các cập nhật chính sách của Hoa Kỳ tác động nhanh đến ETF.
Kế hoạch thoát lệnh: Mức kháng cự kỹ thuật nằm gần 285 đến 295 USD; mức hỗ trợ quanh 240 đến 245 USD.
Giao dịch SMH thành công có nghĩa là coi nó như một thước đo tâm lý AI, nhanh, mạnh mẽ nhưng có thể dự đoán được trong cấu trúc.
Các nhà phân tích dự đoán ngành công nghiệp bán dẫn sẽ đạt doanh thu hàng năm là 720 tỷ đô la vào năm 2027, tăng trưởng từ 8 đến 10% mỗi năm.
Trí tuệ nhân tạo (AI) vẫn là động lực tăng trưởng chính. TSMC và Samsung đang trên đà bắt đầu sản xuất quy trình 2 nanomet vào cuối năm 2026, cải thiện hiệu suất và hiệu suất năng lượng lên 25%.
Những công ty mới tham gia vào lĩnh vực bộ nhớ và đóng gói, bao gồm SK Hynix và ASE Technology, có khả năng sẽ tham gia chỉ số MVIS, mang đến cho SMH cơ hội tiếp cận mới với các phân ngành mới nổi.
Các xu hướng dài hạn cũng bao gồm:
Tăng trưởng AI trên thiết bị: bộ xử lý cho điện thoại thông minh và ô tô sẽ tạo nên làn sóng trị giá hàng tỷ đô la tiếp theo.
Đa dạng hóa chip: ngoài GPU, ASIC tùy chỉnh và bộ xử lý hình thái thần kinh sẽ mở rộng nguồn doanh thu.
Hiệu quả năng lượng là một hạn chế: mức sử dụng điện của các trung tâm dữ liệu có thể đạt tới 4% nhu cầu điện toàn cầu vào năm 2026, thúc đẩy đổi mới trong lĩnh vực bán dẫn công suất thấp.
Ngay cả khi cơn sốt AI tạm thời lắng xuống, nhu cầu về phần cứng vẫn sẽ tiếp tục tăng lên khi quá trình số hóa diễn ra sâu rộng trên toàn thế giới.
Kiểm soát xuất khẩu: Các hạn chế của Hoa Kỳ đối với việc bán chip tiên tiến cho Trung Quốc có thể làm giảm thị trường mục tiêu của Nvidia và AMD.
Lãi suất: Nếu lạm phát tăng trở lại, lợi suất cao hơn có thể làm giảm bội số vốn chủ sở hữu.
Nguồn cung dư thừa: Việc xây dựng quá nhiều nhà máy mới có thể gây ra cạnh tranh về giá vào năm 2027.
Thay đổi chính sách: Những thay đổi trong khuôn khổ trợ cấp có thể tác động đến biên lợi nhuận.
Tuy nhiên, nhu cầu về cấu trúc từ AI, EV, 5G và điện toán quốc phòng mang lại khả năng phục hồi mạnh mẽ trước những bất lợi.
Chất bán dẫn không còn chỉ là một ngành công nghiệp đơn thuần; chúng là một hình thức đòn bẩy địa chính trị. Các quốc gia coi năng lực sản xuất chip là một tài sản chiến lược. Từ Washington đến Tokyo, các nhà hoạch định chính sách hiện coi việc kiểm soát công nghệ in thạch bản và chế tạo tiên tiến là yếu tố then chốt đối với chủ quyền kinh tế.
Thực tế này càng làm tăng thêm giá trị cho SMH. Nó không chỉ là một quỹ ETF, mà còn là bức tranh tổng quan về cạnh tranh công nghiệp toàn cầu. Lợi nhuận của nó phản ánh cả hiệu suất doanh nghiệp lẫn cán cân sức mạnh công nghệ.
Với sự phát triển không ngừng của công nghệ, đặc biệt là trí tuệ nhân tạo, nhà đầu tư có thể cân nhắc các chiến lược tiên tiến hơn. Chẳng hạn, việc khám phá ứng dụng trí tuệ nhân tạo trong giao dịch tài chính có thể mở ra những hướng đi mới, dù cần sự nghiên cứu kỹ lưỡng về rủi ro và tiềm năng. Điều này cho thấy tầm quan trọng của việc luôn cập nhật kiến thức để thích nghi với những thay đổi của thị trường.
Quỹ ETF SMH tập trung vào các công ty bán dẫn hàng đầu tham gia vào thiết kế, sản xuất chip và cung cấp thiết bị. Danh mục đầu tư của quỹ bao gồm các tên tuổi lớn như Nvidia, TSMC, AMD và ASML, chiếm khoảng 70% tỷ trọng danh mục đầu tư. Cấu trúc này mang đến cho nhà đầu tư cơ hội tiếp cận đa dạng trên toàn bộ chuỗi giá trị bán dẫn.
Do trí tuệ nhân tạo đòi hỏi sức mạnh tính toán khổng lồ, nhu cầu về chip tiên tiến đã tăng vọt. Quỹ ETF SMH được hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng này vì các thành phần lớn nhất của quỹ là nhà sản xuất phần cứng cho các trung tâm dữ liệu và thiết bị AI. Điều này khiến SMH trở thành một trong những cách hiệu quả nhất để tiếp cận sự bùng nổ phần cứng AI mà không cần lựa chọn cổ phiếu riêng lẻ.
Giống như hầu hết các quỹ tập trung vào ngành, SMH có mức độ rủi ro tập trung. Quỹ chịu ảnh hưởng nặng nề bởi một vài công ty và chu kỳ nhu cầu chip toàn cầu. Mặc dù có tiềm năng dài hạn mạnh mẽ, các nhà giao dịch nên lưu ý đến tính biến động của SMH, vốn có thể vượt quá 25% mỗi năm. Việc sử dụng các chiến lược xác định quy mô vị thế và cắt lỗ có kỷ luật sẽ giúp quản lý những rủi ro này một cách hiệu quả.
Quỹ ETF SMH là trung tâm của một trong những chủ đề đầu tư mạnh mẽ nhất thập kỷ. Nó nắm bắt được xương sống của trí tuệ nhân tạo, những chất bán dẫn tạo nên khả năng của mọi thuật toán.
Đối với các nhà đầu tư muốn tiếp cận hoàn toàn với phần cứng AI, SMH mang lại tính thanh khoản, đa dạng hóa và quy mô vượt trội so với các quỹ đầu tư theo chủ đề mới hơn. Tính biến động của SMH cần được xem xét kỹ lưỡng, nhưng tiềm năng tăng trưởng mang tính cấu trúc của nó vẫn là không thể phủ nhận.
Xét về sự cân bằng giữa rủi ro và đổi mới, SMH vẫn tiếp tục là một trong những cách thông minh nhất để tận dụng AI.
EBC Financial Group cung cấp quyền truy cập giao dịch vào SMH ETF và hơn 100 CFD ETF của Hoa Kỳ, mang đến cho các nhà giao dịch một con đường trực tiếp để tham gia vào các lĩnh vực công nghệ toàn cầu thông qua một nền tảng đáng tin cậy.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
