Đăng vào: 2025-10-14
Mọi thị trường tài chính đều thở qua thị trường trái phiếu. Trong khi cổ phiếu tăng mạnh và hàng hóa tăng vọt, chính nợ công mới là thứ phản ánh chân thực nhất nhịp đập của nền kinh tế. Trái phiếu nắm bắt tâm lý nhà đầu tư từ rất lâu trước khi các tít báo làm được điều đó. Chúng chuyển đổi kỳ vọng về tăng trưởng, lạm phát và khẩu vị rủi ro thành những con số chính xác. Bằng ngôn ngữ đó, quỹ ETF IEI lên tiếng nhẹ nhàng nhưng đầy uy quyền. Nó cho các nhà giao dịch biết khi nào niềm tin bắt đầu lung lay và khi nào sự thận trọng lặng lẽ quay trở lại.
Quỹ ETF IEI, theo dõi hiệu suất của trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn từ ba đến bảy năm, đã trở thành tấm gương phản chiếu kỳ vọng lãi suất toàn cầu. Khi các ngân hàng trung ương chuyển từ thắt chặt sang nới lỏng, hoặc khi dữ liệu lạm phát gây bất ngờ, ETF IEI phản ánh những thay đổi đó ngay lập tức. Đây không phải là một canh bạc phòng thủ thuần túy hay một canh bạc đầu cơ. Thay vào đó, nó nằm ở giữa dòng chảy bình lặng của thị trường, cân bằng lợi suất với an toàn. Vào năm 2025, khi các nhà giao dịch đang xoay sở giữa việc phát hành nợ cao, tăng trưởng bền vững và rủi ro lạm phát dai dẳng, ETF IEI vẫn là một trong những chỉ dẫn rõ ràng nhất về cách các nhà đầu tư thực sự nhìn nhận tương lai.
Quỹ ETF IEI, tên chính thức là Quỹ ETF Trái phiếu Kho bạc 3–7 năm iShares, là một quỹ do BlackRock quản lý. Mục tiêu của quỹ rất đơn giản nhưng mạnh mẽ: theo dõi một chỉ số bao gồm toàn bộ trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ có kỳ hạn từ ba đến bảy năm. Nhờ đó, quỹ cung cấp cho nhà đầu tư cái nhìn tổng quan về phân khúc trung hạn của đường cong lợi suất.
Tính đến năm 2025, quỹ quản lý khoảng 13 tỷ đô la Mỹ tài sản và áp dụng tỷ lệ chi phí cạnh tranh là 0,15%. Quỹ nắm giữ hơn 50 loại trái phiếu kho bạc riêng biệt, với kỳ hạn trung bình khoảng 4,7 năm và thời hạn hiệu lực gần 4,5 năm. Điều này có nghĩa là lợi suất tăng 1% sẽ dẫn đến giá quỹ giảm khoảng 4,5%, một mức độ nhạy cảm được coi là vừa phải theo tiêu chuẩn của trái phiếu có thu nhập cố định.
Khoảng kỳ hạn này khiến IEI trở thành lựa chọn ưa thích của các nhà giao dịch và quản lý danh mục đầu tư muốn định vị xung quanh những thay đổi chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Các quỹ ngắn hạn như SHY phản ứng quá trực tiếp với việc điều chỉnh lãi suất qua đêm, trong khi các quỹ dài hạn hơn như TLT có mức biến động cao hơn. IEI, được định vị ở giữa, nắm bắt kỳ vọng lãi suất trong vòng từ một đến năm năm tới, thường là nơi kiểm tra độ tin cậy của chính sách.
Để nắm bắt đầy đủ về ETF IEI, điều quan trọng là phải hiểu rõ khái niệm về quỹ ETF và vai trò của chúng trong đầu tư. ETF IEI, như tên gọi, tập trung vào thị trường Kho bạc. Trước khi đi sâu vào Kho bạc, chúng ta cần nắm vững những kiến thức cơ bản về trái phiếu để hiểu cách các khoản đầu tư này hoạt động và mang lại lợi nhuận.
Trái phiếu Kho bạc trung hạn chiếm phần thông tin hữu ích nhất của đường cong lợi suất. Chúng không chỉ phản ánh chính sách tức thời mà còn phản ánh kỳ vọng của các nhà đầu tư về diễn biến lạm phát và tăng trưởng trong nhiều năm. Danh mục nắm giữ của Quỹ ETF IEI nằm chính xác tại giao điểm đó.
Năm 2025, lãi suất chuẩn của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) ở mức khoảng 4,75%. Thị trường dự đoán sẽ có một hoặc hai lần cắt giảm lãi suất vào nửa cuối năm 2026 khi lạm phát tiến gần đến ngưỡng 2,3%. Lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 5 năm dao động quanh mức 4,1%, trong khi lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 năm vẫn cao hơn một chút, tạo ra đường cong lợi suất vẫn đảo ngược nhẹ khoảng 30 điểm cơ bản.
Sự đảo ngược này báo hiệu một nền kinh tế đang trong giai đoạn chuyển đổi. Các nhà đầu tư kỳ vọng áp lực lạm phát sẽ giảm bớt, nhưng họ vẫn chưa sẵn sàng định giá theo một chu kỳ nới lỏng mạnh mẽ. Trong bối cảnh như vậy, quỹ ETF IEI trở thành người diễn giải thị trường trái phiếu. Giá tăng trong quỹ thường báo hiệu rằng các nhà giao dịch nhìn thấy sự nới lỏng sắp diễn ra, trong khi giá giảm phản ánh nỗi lo về lạm phát dai dẳng đang quay trở lại. Đối với những người theo dõi tâm lý đa tài sản, quỹ ETF IEI thường đi trước một bước so với biến động cổ phiếu, đưa ra cảnh báo sớm khi khẩu vị rủi ro bắt đầu hạ nhiệt.
Danh mục đầu tư của IEI ETF được xây dựng hoàn toàn từ chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ, đảm bảo rủi ro tín dụng bằng 0. Danh mục đầu tư của quỹ thường trải dài qua các kỳ hạn như trái phiếu ba năm, năm năm và bảy năm hiện tại. Quỹ được tính theo giá trị thị trường, nghĩa là các đợt phát hành trái phiếu lớn hơn sẽ được đại diện nhiều hơn. Lãi suất coupon trung bình khoảng 3,6%, và lợi suất đáo hạn tính đến tháng 10 năm 2025 đạt gần 4,3%.
Khối lượng giao dịch hàng ngày vượt quá một triệu cổ phiếu, mang lại thanh khoản dồi dào cho cả nhà đầu tư tổ chức và cá nhân. Quỹ ETF phân phối lợi nhuận hàng tháng, khiến nó trở thành một công cụ đáng tin cậy cho những ai tìm kiếm lợi nhuận ổn định mà không cần phải quản lý từng trái phiếu phức tạp. Vì được giao dịch trên NYSE Arca, nhà đầu tư có thể tham gia hoặc thoát khỏi vị thế trong ngày dễ dàng như khi giao dịch cổ phiếu.
Thời hạn vừa phải của IEI giúp quỹ này ít biến động hơn các ETF trái phiếu dài hạn, đồng thời mang lại lợi suất cao hơn so với các ETF trái phiếu ngắn hạn tương đương. Trong một thế giới với quỹ đạo lạm phát bất định, sự cân bằng giữa tính ổn định và khả năng phản ứng nhanh đã khiến quỹ này trở thành một lựa chọn chủ chốt trong nhiều danh mục đầu tư đa dạng.
Quỹ ETF IEI đã trải qua hầu hết mọi chu kỳ thị trường trái phiếu lớn trong thập kỷ qua. Từ năm 2015 đến năm 2020, quỹ này mang lại lợi nhuận hàng năm khoảng 1,7% khi lợi suất trái phiếu toàn cầu giảm. Trong cuộc khủng hoảng đại dịch năm 2020, khi Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, IEI đã tăng hơn 6%.
Bức tranh đã thay đổi đáng kể vào năm 2022 khi Fed thực hiện đợt thắt chặt chính sách tiền tệ nhanh nhất trong bốn mươi năm. Lợi suất tăng vọt, và IEI đã giảm 9%, một trong những mức giảm mạnh nhất từng được ghi nhận đối với trái phiếu Kho bạc trung hạn. Tuy nhiên, những năm tiếp theo đã chứng kiến sự phục hồi dần dần. Khi lạm phát hạ nhiệt từ trên 7% xuống còn khoảng 2,8% vào giữa năm 2025, giá trái phiếu đã ổn định. Quỹ ETF IEI đã tăng trở lại khoảng 8% kể từ mức thấp nhất, nhờ thu nhập lãi suất ổn định và biến động nhẹ.
Tính đến hết năm 2025, quỹ đã tăng khoảng 2%, bao gồm cả phân phối. Vai trò ổn định danh mục đầu tư của quỹ đã được khẳng định lại, đặc biệt là khi định giá cổ phiếu bị kéo căng và các nhà giao dịch tìm kiếm sự bảo vệ khỏi các đợt điều chỉnh tiềm ẩn. So với các quỹ ngắn hạn, IEI mang lại lợi suất cao hơn; so với các quỹ dài hạn, rủi ro kỳ hạn của quỹ này thấp hơn nhiều.
Các nhà giao dịch sử dụng IEI ETF theo nhiều cách khác nhau, phản ánh vị thế độc đáo của quỹ này trên đường cong lợi suất.
Khi các nhà giao dịch kỳ vọng lợi suất giảm, họ mua ETF IEI để nắm bắt đà tăng giá. Ngược lại, nếu kỳ vọng lợi suất cao hơn, họ có thể bán khống ETF hoặc sử dụng CFD để thể hiện quan điểm bi quan. Trong năm 2023 và đầu năm 2024, nhiều quỹ đầu cơ đã sử dụng IEI làm thước đo cho các giao dịch dốc giữa đường cong lợi suất khi họ dự đoán Fed sẽ chuyển hướng khỏi chính sách thắt chặt.
IEI được các nhà đầu tư ưa chuộng để bù đắp rủi ro cổ phiếu. Trong lịch sử, trái phiếu Kho bạc trung hạn duy trì mức tương quan khoảng -0,38 với S&P 500, mang lại sự bảo vệ trước rủi ro giảm giá trong thời kỳ thị trường căng thẳng. Vào cuối năm 2022, khi thị trường chứng khoán điều chỉnh mạnh, IEI đã ổn định hiệu suất danh mục đầu tư mặc dù bản thân nó cũng có mức giảm nhẹ.
Các nhà giao dịch lão luyện sử dụng IEI theo cặp với các ETF kỳ hạn ngắn hoặc dài. Vị thế mua IEI và vị thế bán TLT thể hiện quan điểm rằng trái phiếu trung hạn sẽ vượt trội hơn trái phiếu dài hạn nếu lợi suất tăng vừa phải. Mặt khác, việc kết hợp IEI với SHY cho phép đặt cược vào đường cong lợi suất dốc hơn khi lãi suất chính sách giảm nhanh hơn lợi suất trung hạn.
Đối với các nhà giao dịch tương lai, IEI đóng vai trò là thước đo thời gian thực về mức độ rủi ro trong hợp đồng Kho bạc kỳ hạn 5 năm. Tính thanh khoản của nó cho phép phòng ngừa rủi ro chính xác trước khi công bố dữ liệu quan trọng hoặc các cuộc họp chính sách.
Đối với các nhà đầu tư ngoài Hoa Kỳ, IEI cung cấp cơ hội tiếp cận thị trường trái phiếu sâu rộng nhất thế giới mà không cần sự phức tạp trong việc phòng ngừa rủi ro tiền tệ. IEI thường được sử dụng như một giải pháp ít biến động hơn để duy trì dòng thu nhập bằng USD.
Một số tính năng khiến IEI ETF trở thành nền tảng của các chiến lược đầu tư trái phiếu.
Tính minh bạch: Thông tin nắm giữ được công bố hàng ngày, giúp nhà đầu tư có cái nhìn toàn diện về thành phần của quỹ.
Tính thanh khoản: Chênh lệch giá hẹp và khối lượng giao dịch hàng ngày lớn giúp việc tham gia và thoát lệnh hiệu quả.
Chi phí thấp: Mức phí 0,15 phần trăm là một trong những mức phí thấp nhất đối với ETF trái phiếu.
An toàn tín dụng: 100% chứng khoán của chính phủ Hoa Kỳ.
Thu nhập ổn định: Việc phân phối phiếu giảm giá hàng tháng mang lại dòng tiền có thể dự đoán được.
Hiệu quả về thuế: Cấu trúc ETF giảm thiểu doanh thu và các sự kiện chịu thuế so với quỹ tương hỗ.
Trong thời kỳ bất ổn, sự kết hợp của những đặc điểm này thường thu hút vốn của các tổ chức vào IEI như một nơi trú ẩn cho các quỹ đang chờ đợi sự rõ ràng về các điều kiện vĩ mô.
Quỹ ETF IEI tuy ổn định nhưng không phải là không có rủi ro.
Rủi ro lãi suất: Động lực chính của lợi nhuận. Lợi suất tăng 1% thường khiến giá giảm khoảng 4,5%.
Rủi ro lạm phát: Nếu lạm phát tăng nhanh hơn dự kiến, lợi nhuận thực tế sẽ giảm ngay cả khi lợi suất danh nghĩa giữ nguyên.
Rủi ro tiền tệ: Các nhà đầu tư nước ngoài có thể phải chịu tổn thất nếu đồng đô la suy yếu.
Chi phí cơ hội: Trong thị trường chứng khoán tăng giá mạnh, ETF IEI có thể tụt hậu so với các tài sản rủi ro.
Khoảng cách thanh khoản: Mặc dù hiếm gặp, nhưng chênh lệch giá có thể tăng lên trong các sự kiện biến động cực đoan.
Kinh nghiệm giai đoạn 2022–2023 là lời nhắc nhở rằng ngay cả trái phiếu chất lượng cao cũng có thể tạo ra lợi nhuận âm khi lãi suất thay đổi mạnh. Việc sử dụng IEI hiệu quả bao gồm việc nhận biết vị trí của nó trong phân bổ tài sản rộng hơn.
So sánh này nhấn mạnh vị thế của IEI là điểm cân bằng giữa an toàn và cơ hội. SHY tập trung vào bảo toàn thanh khoản, TLT tập trung vào đầu cơ dài hạn. IEI cung cấp kỳ hạn trung gian, phản ứng đủ với thay đổi chính sách để tạo ra lợi nhuận nhưng không đủ để gây ra sự sụt giảm sâu. Nhiều nhà giao dịch sử dụng nó như một tài sản cốt lõi trung lập trong khi thực hiện các giao dịch chiến thuật ở những nơi khác.
ETF IEI đặc biệt theo dõi hiệu suất của trái phiếu chính phủ có kỳ hạn trung hạn. Giá trị của các loại chứng khoán này nhạy cảm với nhiều yếu tố vĩ mô, đặc biệt là sự thay đổi trong lãi suất của Fed. Những điều chỉnh trong chính sách tiền tệ có thể tác động đáng kể đến lợi suất và giá trị của các quỹ dựa trên trái phiếu như IEI.
Thị trường trái phiếu bước vào năm 2026 với tâm lý lạc quan thận trọng. Lạm phát, vốn đã tăng cao trong năm 2022 và 2023, đã hạ nhiệt xuống dưới 3% ở hầu hết các nền kinh tế lớn. Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến sẽ thực hiện đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên vào giữa năm 2026, với điều kiện thị trường lao động tiếp tục suy yếu. Bloomberg dự báo lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm sẽ đạt khoảng 3,8% vào cuối năm 2026 và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm đạt gần 3,9%.
Đối với quỹ ETF IEI, kịch bản này ngụ ý tổng lợi nhuận vừa phải, khoảng 3 đến 4% mỗi năm, được thúc đẩy bởi thu nhập từ trái phiếu và lãi vốn nhỏ khi lợi suất giảm. Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao cách Bộ Tài chính Hoa Kỳ quản lý lịch phát hành, do thâm hụt kỷ lục đã làm tăng nguồn cung. Nhu cầu từ nước ngoài, đặc biệt là từ Nhật Bản và châu Âu, vẫn mạnh mẽ, giúp kiềm chế lợi suất trung hạn.
Đối với các nhà giao dịch CFD, hồ sơ lợi suất ổn định của IEI ETF và phản ứng nhất quán với dữ liệu kinh tế vĩ mô khiến nó trở thành công cụ có giá trị để định vị chiến thuật xung quanh các cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang và các bản công bố lạm phát quan trọng.
Hãy xem xét một nhà đầu tư dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào giữa năm 2026. Để hưởng lợi từ việc lợi suất giảm, họ có thể mua IEI vào đầu năm 2025. Trong năm tiếp theo, khi kỳ vọng thị trường điều chỉnh và lợi suất trái phiếu kỳ hạn 5 năm giảm 50 điểm cơ bản, giá của quỹ có thể tăng khoảng 2,2%, cộng với lợi suất 4,3%, tạo ra tổng lợi nhuận gần 6,5%.
Mặt khác, một nhà giao dịch kỳ vọng lãi suất sẽ tăng thêm có thể bán khống IEI hoặc bù đắp vị thế bằng việc nắm giữ dài hạn các ETF ngắn hạn như SHY. Tính linh hoạt này, kết hợp với tính thanh khoản, giải thích tại sao IEI vẫn là một trong những ETF trái phiếu trung hạn được giao dịch nhiều nhất trên toàn cầu.
Các nhà đầu tư tổ chức thường sử dụng ETF IEI làm chuẩn mực cho hiệu suất trái phiếu trung hạn. Nguồn dữ liệu của nó là một phần trong tính toán của nhiều quỹ cân bằng rủi ro và quỹ cân bằng. Vì kỳ hạn của nó gần bằng kỳ hạn trái phiếu kho bạc 5 năm, nên nó tự nhiên phù hợp với các mô hình phân bổ trên cổ phiếu, tín dụng và trái phiếu chính phủ.
Trong danh mục đầu tư đa tài sản, việc nắm giữ IEI giúp giảm biến động mà không làm giảm quá nhiều tiềm năng lợi nhuận. Trong năm 2025, khi thị trường chứng khoán đạt mức cao kỷ lục và chênh lệch tín dụng thu hẹp, các tổ chức đã tái cân bằng sang trái phiếu kỳ hạn trung bình để khóa lợi suất trước chu kỳ nới lỏng dự kiến. Sự luân chuyển này thể hiện rõ qua dòng vốn ổn định mà IEI nhận được kể từ tháng 4, với tài sản được quản lý tăng gần 10% từ đầu năm đến nay.
Tâm lý lạc quan đối với ETF IEI phản ánh niềm tin rộng rãi hơn vào sự ổn định tài chính và tiền tệ của Hoa Kỳ. Khi chính trị "bên miệng hố chiến tranh" đe dọa nguồn tài trợ của chính phủ hoặc các cuộc tranh luận về trần nợ công lại nổi lên, dòng vốn sẽ tạm dừng nhưng nhanh chóng trở lại khi các nghị quyết được đưa ra. Tính nhất quán của ETF khiến nó trở thành một trong số ít công cụ mà nhà đầu tư tin tưởng có thể bảo toàn giá trị qua các chu kỳ bất ổn.
Dữ liệu từ Bloomberg Intelligence cho thấy đến giữa năm 2025, IEI được xếp hạng trong số năm quỹ ETF Kho bạc hàng đầu về dòng vốn đổ vào, cùng với TLT và SHY. Các nhà đầu tư tổ chức bao gồm các quỹ hưu trí và các công ty bảo hiểm đang tìm cách tái cân bằng sau khi cổ phiếu tăng mạnh. Nhu cầu này hỗ trợ giá ổn định và chênh lệch giá hẹp, củng cố danh tiếng của IEI như một công cụ chuẩn mực.
Chỉ số này theo dõi Chỉ số trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ICE kỳ hạn 3–7 năm, một danh mục trái phiếu chính phủ đại diện cho phần giữa của đường cong lợi suất.
Các nhà đầu tư tìm kiếm thu nhập ổn định, mức lãi suất vừa phải và đa dạng hóa danh mục đầu tư ngoài cổ phiếu có thể thấy đây là lựa chọn phù hợp.
Lãi suất chính sách giảm làm giảm lợi suất, đẩy giá trái phiếu lên cao. IEI thường được hưởng lợi vừa phải từ những thay đổi này do kỳ hạn trung bình của nó.
Quỹ ETF IEI không chỉ là một công cụ theo dõi thụ động trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ; nó còn là sự phản ánh sống động cách thị trường toàn cầu diễn giải chính sách và rủi ro. Trong cuộc đối thoại phức tạp giữa dữ liệu lạm phát, hành động của ngân hàng trung ương và tâm lý nhà đầu tư, IEI chuyển đổi sự phức tạp thành một công cụ giao dịch duy nhất.
Do đó, để dự đoán biến động của ETF IEI, nhà đầu tư cần theo dõi sát sao hoạt động của cơ quan quyền lực Cục Dự trữ Liên bang. Việc hiểu rõ chức năng, mục tiêu và các công cụ chính sách của Fed sẽ cung cấp cái nhìn sâu sắc về định hướng chung của thị trường tài chính và tác động lên các tài sản như trái phiếu kho bạc trung hạn.
Trong bối cảnh tăng trưởng bất ổn và tâm lý lạc quan thận trọng của năm 2025, quỹ ETF IEI mang đến cho các nhà giao dịch một nền tảng trung dung, bình tĩnh. Quỹ phản ứng có ý nghĩa với những thay đổi kinh tế nhưng không quá mạnh mẽ, mang lại lợi suất ổn định. Dù được sử dụng để phòng ngừa rủi ro, đa dạng hóa danh mục đầu tư hay đầu cơ theo xu hướng lãi suất, quỹ này vẫn là chuẩn mực trái phiếu kho bạc trung hạn đáng tin cậy.
Hiểu về ETF IEI về bản chất chính là hiểu được cảm nhận của giới đầu tư toàn cầu về tương lai. Biến động của nó có thể tinh tế, nhưng thông điệp của nó vẫn luôn bất biến: sự tự tin, thận trọng và nhịp điệu biến động không ngừng của thị trường trái phiếu được theo dõi nhiều nhất thế giới.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
