Нийтэлсэн огноо: 2025-10-10 Шинэчилсэн огноо: 2025-10-14
Хиймэл оюун ухаан нь лабораторийн сонирхолтой туршилтаас дэлхийн өсөлтийн хөдөлгөгч хүч болон хувирлаа. Энэ нь бидний имэйлийг бичиж, хотуудыг маань төлөвлөж, бүр хөрөнгийн багцыг маань удирдаж байна. Гэвч ChatGPT-ийн хариултаас эхлээд Tesla-ийн автомат жолоодлоготой машин хүртэл, аливаа AI хэрэглээний цаана физик суурь нь байдаг — энэ бол хагас дамжуулагч юм.
2025 онд хагас дамжуулагч нь дижитал эрин үеийн шинэ нефть болжээ. Тэд өгөгдлийн төвүүд, суперкомпьютер, ухаалаг утсыг адилхан хүчээр хангаж байна. Хөрөнгө оруулагчид AI-ийн дараагийн давалгааг хөөж явах үед, энэ хувьслын огтлолцол дээр нэг хэрэгсэл оршиж байна — VanEck Semiconductor ETF (SMH).
SMH нь зүгээр ч нэг чипийн хувьцааг эзэмшдэггүй; энэ нь орчин үеийн эдийн засгийн бүхэл бүтэн бүтэц, архитектурыг дагадаг. Гэвч үнэлгээ өндөр, сар бүр шинэ AI ETF-үүд бий болж, өрсөлдөөн ширүүсэж буй энэ үед асуулт гарч ирж байна: SMH ETF 2025 онд хиймэл оюун ухаанд хөрөнгө оруулах хамгийн ухаалаг арга хэвээр байна уу?
SMH ETF нь дэлхийн хамгийн том, хамгийн шингэн хагас дамжуулагч компаниудын 25-ыг багтаасан MVIS АНУ-ын бүртгэлтэй хагас дамжуулагч 25 индексийг дагаж мөрддөг. Энэ нь чип зохион бүтээгчээс эхлээд цутгах үйлдвэр, тоног төхөөрөмж үйлдвэрлэгч, материал нийлүүлэгч хүртэлх бүх нийлүүлэлтийн сүлжээг хамардаг бөгөөд энэ нь дэлхийн хагас дамжуулагчийн зах зээлийн хамгийн бүрэн гүйцэд тусгалуудын нэг юм.
Гол баримтууд (2025 оны 10-р сарын байдлаар)
Удирдлагад байгаа хөрөнгө: 16.1 тэрбум ам
Зардлын харьцаа: 0.35%
Өдөр тутмын арилжааны дундаж хэмжээ: 5.2 сая орчим хувьцаа
Шилдэг 10 хувьцаа: сангийн жингийн ойролцоогоор 70%
2025 оны жилийн өгөөж: +28%
Ногдол ашгийн өгөөж: 0.8%
Эхлэх огноо: 2011 он
Nvidia, TSMC, Broadcom, AMD, ASML, Qualcomm, Intel, Micron, Texas Instruments, and Applied Materials зэрэг түүний шилдэг хувьцаанууд нь AI-ийн хувьсгалын дуудлагууд юм.
Товчхондоо, SMH нь ирээдүйг бүтээх чипийг бүтээж буй компаниудад хөрөнгө оруулах энгийн аргыг санал болгож байна.
Гурван жилийн хэлбэлзлийн дараа чипийн салбар шинэ өсөлтийн мөчлөгт орлоо. Хангамжийн хомсдол дууссаны дараа асар их дахин хөрөнгө оруулалт эхэлж, хиймэл оюун ухаан, өөрөө жолоодлоготой тээврийн хэрэгсэл, үүлэн тооцоолол зэрэг нь эрэлтийн гол эх үүсвэрүүд болсон байна.
Салбарын онцлох үзүүлэлтүүд:
Дэлхийн хагас дамжуулагчийн орлого: 2025 онд 620 тэрбум ам.доллар (2024 онд 545 тэрбум байсан, SEMI-ийн мэдээлэл).
AI зориулалтын чипүүд: нийт борлуулалтын 25%-ийг эзэлж, ойролцоогоор 155 тэрбум ам.долларт хүрчээ.
Капитал зардал: энэ жил дэлхий даяар 200 тэрбум ам.доллараас давсан.
Үйлдвэрийн бүтээн байгуулалт: 2026 он гэхэд ашиглалтад орох 23 шинэ хагас дамжуулагчийн үйлдвэр баригдаж байна.
Технологийн тэргүүлэх түвшин: 3 нанометрийн чипүүд масс үйлдвэрлэлд орсон, 2 нанометрийн чипүүд 2026 онд нэвтрэх туршилтын шатандаа явж байна.
Компанийн гүйцэтгэл:
Nvidia: улирлын орлого 30 тэрбум ам.доллараас давж, цэвэр ашгийн маржин 55%-д хүрсэн нь компанийн түүхэн дэх хамгийн өндөр үзүүлэлт юм.
TSMC: дэвшилтэт технологийн шугамын ашиглалт 90%-аас дээш, AI болон автомашины гэрээнүүдийн нөлөөгөөр.
ASML: захиалгын үлдэгдэл 45 тэрбум еврогоос давж, жилийн дүнгээр 20%-иар өссөн.
Micron: AI-ийн санах ойн эрэлтийн өсөлтийн ачаар ашигтай байдалдаа эргэн орсон.
Филадельфийн хагас дамжуулагчийн индекс (SOX) нь 2025 онд 24% өссөн бол S&P 500 ердөө 7%-ийн өсөлт үзүүлжээ.
2021 оны таамаглалд суурилсан өсөлтөөс ялгаатай нь энэ өсөлт орлогын бодит өсөлт болон дэд бүтцийн өргөжилтөд тулгуурлаж байна.
2020–2021: Алтан өсөлт
Цар тахал дижитал эрэлтийг дэлбэлэхэд SMH нь 130 ам.доллараас 320 ам.доллар хүртэл өсөж, 140%-иас илүү өгөөж авчээ. Алсын ажил, үүлэн тооцоолол, криптовалют олборлолт нь чипийн урьд өмнө байгаагүй хомсдолыг үүсгэсэн.
2022: Уналтын үе
Инфляц өсөж, төв банкууд бодлогоо чангатгахад технологийн үнэлгээ огцом унасан. Хагас дамжуулагчийн нөөц нэмэгдэж, SMH нь ойролцоогоор 37%-иар буурч, 2022 оны 10-р сард 200 ам.долларын орчимд ёроолдоо хүрсэн.
2023–2024: AI-ийн дахин сэргэлт
2023 он гэхэд өгөгдлийн төвүүд болон AI сургалтын кластераас үүдэлтэй эрэлт салбарыг дахин идэвхжүүлэв. Nvidia-ийн ноёрхол, TSMC-ийн үр ашиг нь SMH-ийг 2024 он хүртэл 70%-иар өсгөж, өргөн технологийн индексүүдийг амархан давсан.
2025: Нэгтгэлийн жил
2025 онд SMH дахин 28%-иар өсөж, 210–280 ам.долларын хооронд хэлбэлзжээ. Ашгийн бодитжилтээс үүдэлтэй дунд жилийн хэлбэлзэл нь AI техник хангамжийн тасралтгүй захиалгаар нөхөгдсөн. Сүүлийн таван жилд тус ETF нийтдээ 200%-ийн өгөөж өгч, Nasdaq 100-г бараг 70 нэгжийн хувиар давсан байна.
Энэхүү гүйцэтгэл нь SMH-ийг дэлхийн зах зээл дээр хагас дамжуулагчийн гол бенчмарк болохыг баталж байна.
AI загвар бүр гайхалтай боловсруулалтын хүч зарцуулдаг. Нэг том хэлний загвар нь сургалтын явцад 20,000 гаруй GPU-г ашиглаж болох ба дүгнэлт гаргахад олон мянган GPU ашиглаж болно.
Сургалтын үе шат: Nvidia, AMD, TSMC нар өндөр хүчин чадалтай GPU болон AI хурдасгуурын үйлдвэрлэлд давамгайлж байна.
Дүгнэлтийн үе шат: Qualcomm, Broadcom, Intel нь утас, тээврийн хэрэгсэл, үүлэн серверт ашигладаг үр ашигтай чипүүдийг зохион бүтээдэг.
IDC-ийн судалгаагаар, дэлхийн AI техник хангамжийн зарцуулалт 2026 он гэхэд 250 тэрбум ам.доллараас давна гэж үзэж байгаа бөгөөд чипний эрэлт жилд 18%-иар өсөх төлөвтэй байна. Энэ эрэлт шууд SMH-ийн үндсэн компаниудад нөлөөлдөг.
AI нь зөвхөн түлхүүр хүчин зүйл биш; харин хагас дамжуулагчийн эдийн засгийн шинэ үндэс суурь болж байна. AI байхгүй бол чипний эрэлт тогтворгүй байна; AI-тэйгээр зах зээл экспоненциаль өсөлттэй байна.
AI дэд бүтцэд шууд нөлөөлөх боломж
SMH-д хөрөнгө оруулалт хийсэн хөрөнгө оруулагчид програм хангамжийн таамаглал биш, харин AI-ийг боломжтой болгодог силиконы физик суурийг эзэмшдэг.
Түүхэн гүйцэтгэлээр батлагдсан давуу тал
2015–2025 онд SMH-ийн нийт өгөөж 440%-иас давсан бөгөөд жилийн дундаж өсөлт ойролцоогоор 19%-тай байсан. Энэ нь Nasdaq 100 (ойролцоогоор 14%) болон S&P 500 (ойролцоогоор 10%)-аас илүү үзүүлэлт юм.
Онцгой хөрвөх чадвар
Дундаж өдөр тутмын эргэлт 1 тэрбум ам.доллараас дээш тул сул тал бага, урт болон богино хугацааны арилжаанд тохиромжтой.
Дэлхийн нийлүүлэлтийн сүлжээний хамрах хүрээ
Нью-Йоркт бүртгэлтэй ч SMH нь Тайвань, Өмнөд Солонгос, Европын тэргүүлэгч компаниудыг багтаадаг тул бодит географийн төрөлжилттэй.
AI-ийн капиталын зарцуулалттай өндөр харилцан хамаарал
Том үүлэн үйлчилгээ үзүүлэгчид AI-д хөрөнгө оруулалтаа нэмэгдүүлэх үед SMH түүхэн туршид өсдөг. Сүүлийн 24 сарын турш SMH ба Nvidia-ийн хувьцааны харилцан хамаарал дунджаар +0.84 байсан.
Өндөр төвлөрөл
Nvidia ба TSMC хоёр нь ETF-ийн нийт жингийн 30%-иас дээшийг эзэлдэг. Нэг орлогын таамаг алдаа том нөлөө үзүүлж болно.
Өндөр үнэлгээ
SMH-ийн урьдчилсан P/E харьцаа 28x бөгөөд S&P 500-ийн 20x-тай харьцуулахад өндөр. Тогтвортой өсөлт шаардлагатай.
Цикл ба нөөцийн эрсдэл
Хагас дамжуулагч нь өсөлт ба бууралтын мөчлөгт мэдрэг. AI дэд бүтцийн зарцуулалт саарвал зах зээл буурч болзошгүй.
Геополитикийн эрсдэл
Дэвшилтэт чипийн үйлдвэрлэлийн тал хувь нь Тайваньд байдаг. Тайванийн хоолойн аливаа саатал нь SMH-ийн эзэмшилтэд нөлөөлнө.
Макро орчин нь хагас дамжуулагчийн эрэлтийг дэмжиж байгаа боловч өсөлт нь бага зэрэг саарч байна.
Олон улсын валютын сан (IMF) дэлхийн өсөлт: 2025, 2026 онд ойролцоогоор 3.3%
OECD үйлдвэрийн өсөлт: 2.8% дэлхий даяар, Азийн тэргүүлэлтэй
AI техник хангамжийн CapEx: 2026 он гэхэд 250 тэрбум ам.доллараас давна (IDC)
Шинэ үйлдвэрлэлийн хүчин чадал: хоёр жилд дэлхийн чип нийлүүлэлтийг 15%-иар нэмэгдүүлэх төлөвтэй
Тодорхой өөрчлөлт: бүс нутгийн чиглэлийг түлхүү баримтлах. АНУ ба ЕС нь дэлхийн үйлдвэрт хөрөнгө оруулалтын 25%-иас дээшийг эзэлж байна (2020 онд 18% байсан), төрийн дэмжлэгтэй бодлогоор орон нутгийн бие даасан байдлыг дэмжиж байна.
Хөрөнгө оруулагчдын хувьд энэ нь SMH нь орлогын өсөлт болон төрийн дэмжлэгтэй бодлогын давуу талыг давхар авч байгаа гэсэн үг.
Урт хугацааны байр суурь эзэмших
SMH-д хөрөнгө оруулахдаа хувьцааны портфелийн 5–10%-ийг хуваарилах. Энэ нь AI дэд бүтцийн өсөлтөд шууд нөлөөлөх боломж олгоно. ETF-ийн өргөн хүрээ ганц хувьцааны эрсдлийг бууруулдаг.
Орлогын үеийн Swing арилжаа
Nvidia, AMD, TSMC-ийн улирлын орлогын мөчлөг нь таамаглах боломжтой хэлбэлзэл үүсгэдэг. Арилжаачид ихэвчлэн буурсан үед худалдан авч, орлогын тайлангийн дараа өсөлтөөр гардаг.
Хос арилжаа (Pair Trading)
SMH ба QQQ нь түгээмэл хослол хэвээр байна. Хагас дамжуулагч програм хангамжаас илүү сайн үзүүлэлт үзүүлж байвал SMH-ийг урт, QQQ-г богино байлгах нь харьцангуй давуу талыг авах боломж олгодог.
Техникийн өргөн exposure-г хамгаалах (Hedging)
SMH нь техник хангамжийн өсөлтийн үеэр програм хангамжид төвлөрсөн портфелийг хамгаалах эсвэл эсрэгээрээ циклд хөрвөх үед богино байр суурь эзэмшихэд ашиглагдана.
CFD арилжаа
Contracts for Difference нь хоёр талд хөрвөх чадвартай, богино хугацааны тактик арилжаанд тохиромжтой. SMH хэдхэн цагийн дотор хурдан хөдөлж болох тул эрсдлийг хатуу хянах шаардлагатай.
Тренд бүтэц тодорхойлох: Өдөр тутмын эсвэл 4 цагийн графикаар тогтсон трендийн бууралт, өсөлтийг ажиглах.
Индикатороор баталгаажуулах: RSI ба MACD-ийн divergence нь богино хугацааны эргэлтийг зааж өгдөг.
Байр суурийн хэмжээг зөв тогтоох: Нэг арилжаанд хөрөнгө оруулалтын 3%-иас хэтрүүлэхгүй байлгах.
Шалтгаан байдалд анхаарах: Nvidia, TSMC-ийн орлого, Тайванийн экспортын өгөгдөл, АНУ-ын бодлогын шинэчлэлт нь ETF-г хурдан хөдөлгөдөг.
Гарах төлөвлөгөө: Техникийн эсэргүүцэл ойролцоогоор USD 285–295; дэмжлэг USD 240–245.
SMH-г амжилттай арилжих нь AI-ийн сэтгэл ханамжийн барометр гэж үзэж, хурдан, хүчтэй, гэхдээ бүтэцтэйгээр таамаглахуйц байхыг шаарддаг.
Судлаачдын таамаглаж байгаагаар, хагас дамжуулагчийн салбар 2027 он гэхэд жилд 720 тэрбум ам.долларын орлого олох бөгөөд жилд 8–10%-ийн өсөлттэй байна.
AI нь төв өсөлтийн хөдөлгөгч хэвээр байна. TSMC ба Samsung нь 2026 оны эцэст 2-нм процессын үйлдвэрлэл эхлэхээр төлөвлөж байгаа бөгөөд гүйцэтгэл болон эрчим хүчний үр ашгийг 25%-иар сайжруулна.
Санах ой, сав баглаа боодлын шинэ оролцогчид, үүнд SK Hynix ба ASE Technology орж MVIS индексэд нэмэгдэхээр, SMH-д шинэ салбарын exposure бий болно.
Урт хугацааны чиг хандлага:
Төхөөрөмж дээрх AI өсөлт: Утас, автомашины процессорууд нь дараагийн олон тэрбум долларын зах зээлийг бүрдүүлнэ.
Чипийн төрөлжилт: GPU-с гадна Custom ASIC ба neuromorphic processor-ууд орлого бий болгох.
Эрчим хүчний үр ашиг: 2026 он гэхэд дата төвүүдийн цахилгаан хэрэглээ дэлхийн нийт эрчим хүчний 4%-д хүрч, бага хүчний хагас дамжуулагчид инновацийг шаардна.
AI-ийн хэтрүүлсэн сонирхол түр хугацаанд буурсан ч, техник хангамжийн эрэлт дэлхий даяар дижиталчлал гүнзгийрэх тусам үргэлж өссөөр байх болно.
Экспортын хяналт: АНУ-ын дэвшилтэт чипийн Хятадад зарах хязгаарлалтууд Nvidia, AMD-ийн боломжит зах зээлийг бууруулах.
Хүүгийн түвшин: Хэрэв инфляци дахин өсвөл, өндөр хүү нь хувьцааны олонлогыг шахаж болзошгүй.
Нийлүүлэлтийн илүүдэл: Шинэ фабрикийг хэт барьвал 2027 онд үнэ өрсөлдөөнд орох.
Бодлогын өөрчлөлт: Тэтгэмжийн хүрээний өөрчлөлт ашиг орлогыг нөлөөлж болно.
Гэвч AI, EV, 5G, батлан хамгаалах тооцооллын бүтцийн эрэлт нь бууралтанд хүчтэй тэсвэртэй байдал өгдөг.
Хагас дамжуулагч нь зөвхөн салбар биш; геополитикийн нөлөө бүхий хэрэгсэл болжээ. Улс орнууд чип үйлдвэрлэлийн хүчин чадлыг стратегийн хөрөнгө гэж үздэг. Вашингтон, Токио хооронд, дэвшилтэт литографи, үйлдвэрлэл дээр хяналт тавих нь эдийн засгийн бие даасан байдлын хувьд чухал гэж боддог.
Энэ бодит байдал нь SMH-ийн бүрэлдэхүүнд нэмэлт ач холбогдол өгдөг. SMH зөвхөн ETF биш, дэлхийн үйлдвэрлэлийн өрсөлдөөний зураг юм. Түүний өгөөж нь компаниудын гүйцэтгэл ба технологийн хүчний тэнцвэрийг тусгасан.
Q1. SMH ETF юу руу хөрөнгө оруулдаг вэ?
SMH ETF нь чип дизайн, үйлдвэрлэл, тоног төхөөрөмжийн нийлүүлэлттэй тэргүүлэгч хагас дамжуулагч компаниудад төвлөрдөг. Үүнд Nvidia, TSMC, AMD, ASML зэрэг гол нэрс багтдаг бөгөөд нийт портфелийн жингийн ойролцоогоор 70%-ийг эзэлдэг. Энэ бүтэц нь хөрөнгө оруулагчид хагас дамжуулагчийн бүхий л үнэ цэнийн гинжээр төрөлжсөн exposure өгөх боломжийг олгодог.
Q2. Яагаад SMH ETF AI-д төвлөрсөн арилжаачдад алдартай вэ?
Учир нь хиймэл оюун ухаан асар их боловсруулалтын хүчин чадлыг шаарддаг тул дэвшилтэт чипний эрэлт огцом өссөн. SMH ETF шууд энэ чиг хандлагаас ашиг хүртдэг бөгөөд том бүрэлдэхүүн хэсгүүд нь AI дата төв, төхөөрөмжийн арын техник хангамжийг үйлдвэрлэдэг. Ингэснээр хувьцаа сонгохгүйгээр AI техник хангамжийн өсөлтөд шууд оролцох хамгийн үр дүнтэй арга болдог.
Q3. SMH ETF арилжих буюу эзэмшихэд эрсдэлтэй юу?
Олон салбарын сантай ижил, SMH нь төвлөрсөн exposure-тэй. Энэ нь хэдхэн компани ба дэлхийн чипний эрэлт мөчлөгт ихээхэн нөлөөлдөг. Урт хугацаанд хүчтэй боломжтой ч арилжаачид жилийн 25%-иас илүү хэлбэлзэл байж болохыг мэддэг байх ёстой. Эрсдлийг үр дүнтэй удирдахын тулд дэг журамтай байр суурь, стоп-лосс стратегийг ашиглах шаардлагатай.
SMH ETF нь энэ арван жилийн хамгийн хүчирхэг хөрөнгө оруулалтын сэдвүүдийн төвд байрлаж байна. Энэ нь хиймэл оюун ухааны гол тулгуур болох хагас дамжуулагчийг барьж өгдөг.
AI техник хангамжид шууд exposure хайж буй хөрөнгө оруулагчдад SMH нь шинэ сэдэвт сангуудаас илүү хөрвөх чадвар, төрөлжилт, цар хүрээ санал болгодог. Түүний хэлбэлзэл хүндэтгэл шаардана, гэхдээ бүтэцтэй өсөлтийн боломжийг үгүйсгэх аргагүй.
Эрсдэл ба инновацийн тэнцвэрт SMH нь AI-д хөрөнгө оруулах хамгийн ухаалаг аргуудын нэг хэвээр байна.
EBC Financial Group нь SMH ETF болон 100 гаруй АНУ-ын ETF CFD-д арилжааны боломжийг санал болгож, хөрөнгө оруулагчдад итгэлтэй платформоор дэлхийн технологийн салбарт шууд оролцох боломж олгодог.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
