公開日: 2025-10-10
人工知能は、実験室での好奇心から世界経済の成長の原動力へと進化しました。私たちのメールを書いたり、都市を設計したり、ポートフォリオを管理したりします。しかし、ChatGPTの応答からテスラの自動操縦まで、あらゆるAIアプリケーションの背後には、物理的な基盤、つまり半導体が存在します。
2025年、半導体はデジタル時代の新たな原動力となるでしょう。データセンター、スーパーコンピューター、そしてスマートフォンの動力源となります。投資家がAI主導のイノベーションの次なる波を追い求める中、この変革の岐路に立つ銘柄が一つあります。ヴァンエック・セミコンダクターETF(SMH ETF)です。
SMH ETFは半導体銘柄を保有するだけでなく、現代経済の構造全体を追跡しています。しかし、バリュエーションが高騰し、毎月新しいAI ETFが登場し、競争が激化する中で、SMH ETFは2025年においてもAI投資を行う最も賢明な方法なのでしょうか?という疑問が生じます。
SMH ETFとは何か?
SMH ETFは、世界最大規模かつ最も流動性の高い半導体企業25社を含むMVIS米国上場半導体25指数に連動しています。この指数は、チップ設計会社からファウンドリ、装置メーカー、材料プロバイダーに至るまで、サプライチェーン全体を網羅しており、世界の半導体市場を最も包括的に反映するETFの一つとなっています。
主な事実(2025年10月現在)
運用資産：161億米ドル
経費率: 0.35%
1日平均取引量：約520万株
上位10銘柄：ファンド全体の約70%
2025年累計リターン: +28%
配当利回り：0.8%
発売日：2011年
同社の主要保有銘柄は、AI革命の名簿のようで、Nvidia、TSMC、Broadcom、AMD、ASML、Qualcomm、Intel、Micron、Texas Instruments、Applied Materialsとなっています。
つまり、SMH ETFは未来を築くチップを開発している企業に投資するシンプルな方法を提供します。
2025年の半導体経済
3年間の不安定な状況を経て、半導体業界は新たな成長サイクルに入りました。供給不足の解消により大規模な再投資が促進され、人工知能(AI)、自動運転車、クラウドコンピューティングが需要の主要な源泉となっています。
業界のハイライト
世界の半導体収益：2024 年の 5.450 億米ドルから 2025 年には 6.200 億米ドルに増加 (SEMI データ)。
AI専用チップ：現在、総売上の25%を占め、その価値は約1.550億ドル。
設備投資：今年は世界全体で 2.000 億ドル以上。
ファブ建設：2026年末までに23の新しい半導体工場が稼働開始予定。
最先端ノード：3 ナノメートル チップは量産中、2 ナノメートル チップは 2026 年のリリースに向けてパイロット段階にあります。
企業業績
Nvidia：四半期売上高が300億ドルを超え、純利益率は同社史上最高となる55%近くに達した
TSMC：AI チップと自動車契約の牽引により、先進ノードの利用率が 90% を超えている
ASML：受注残が450億ユーロを超え、前年比20%増加
Micron：AIメモリ需要のおかげで収益性が回復
フィラデルフィア半導体指数(SOX指数)は、2025年に約24%上昇すると予想されています。これはS&P 500指数の7%上昇を上回っています。2021年の投機的な上昇とは異なり、今回の急騰は収益の伸びとインフラ拡張に支えられています。
SMH ETFの最近の業績履歴
2020–2021：ゴールデンラリー
パンデミックによってデジタル需要が爆発的に増加した際、SMH ETFは130ドルから320ドル超へと上昇し、140%以上の上昇を記録しました。リモートワーク、クラウドコンピューティング、そして暗号通貨マイニングの隆盛により、一世代に一度の半導体不足が発生しました。
2022年：不況
インフレが急上昇し、中央銀行が政策引き締めに踏み切ったことで、テクノロジー株の評価は急落しました。半導体在庫が増加し、SMHは約37%下落し、2022年10月に200ドル近辺で底値を付けました。
2023～2024年：AIルネッサンス
2023年までに、データセンターとAIトレーニングクラスターからの需要がセクターを再び活性化させました。NVIDIAの優位性とTSMCの効率性により、SMHは2024年までに70%上昇し、幅広いテクノロジー指数を大きく上回りました。
2025年：統合の年
2025年には、SMH ETFはさらに28%上昇し、210ドルから280ドルの間で変動しました。年央の利益確定によるボラティリティは、AIハードウェアの継続的な受注によって相殺されました。過去5年間で、このETFは約200%のリターンを上げ、ナスダック100を約70パーセントポイント上回っています。
この業績は、SMH ETFが世界市場における半導体エクスポージャーのベンチマークとしての地位を確立したことを示しています。
AIが半導体の成長を牽引する理由
あらゆるAIモデルは膨大な処理能力を消費します。大規模な言語モデル1つでも、トレーニング中に2万個以上のGPUを使用し、推論タスクではさらに数千個のGPUを使用する場合があります。
2つの成長エンジン
トレーニングフェーズ：Nvidia、AMD、TSMC が高性能 GPU と AI アクセラレータの生産を独占しています。
推論フェーズ：Qualcomm、Broadcom、Intel は、携帯電話、車両、クラウド サーバーで使用される効率的なチップを設計します。
IDCによると、世界のAIハードウェア支出は2026年までに2.500億米ドルを超え、チップ需要は年率18%で増加すると予測されています。この需要はSMHの傘下企業に直接流れ込みます。
AIは単なる触媒ではなく、半導体経済の新たな基準です。AIがなければ半導体需要は停滞しますが、AIがあれば市場は飛躍的に拡大します。
SMH ETFの利点
1. AIインフラへの純粋な露出
SMH ETFの投資家は、投機的なソフトウェアではなく、AI を可能にするシリコンである機械学習の物理的な基盤を所有しています。
2. 実証済みの歴史的優位性
2015年から2025年にかけて、SMHのトータルリターンは440%を超え、年率換算で約19%となりました。これはナスダック100(約14%)やS&P 500(約10%)を上回っています。
3. 優れた流動性
1日あたりの平均取引高が10億米ドルを超えるため、スプレッドは狭く、SMHは長期ポジションと短期取引の両方に適しています。
4. グローバルサプライチェーンの網羅
SMH ETFはニューヨークに上場していますが、台湾、韓国、ヨーロッパのグローバルリーダーも含まれており、真の地理的多様化を実現しています。
5. AI設備投資との強い相関関係
主要クラウドプロバイダーがAI関連支出を増やすと、SMHも歴史的に連動して上昇します。過去24ヶ月間のSMHとNvidiaの株価の相関関係は平均+0.84です。
SMH ETFに対する反論
1. 集中力
ETF全体の30%以上を占めるのは、NVIDIAとTSMCの2銘柄です。業績予想が1つでも期待外れになると、大きな影響が出る可能性があります。
2. 高い評価
SMHの予想株価収益率(PER)は28倍で、S&P 500指数の20倍よりも高い水準で取引されています。このPERを維持するには、持続的な成長が必要です。
3. 景気循環と在庫リスク
半導体市場は依然として好不況のサイクルに晒されている。AIインフラ投資の減速は調整局面の引き金となる可能性があります。
4. 地政学的なリスク
先端半導体生産の半分以上は依然として台湾で行われています。台湾海峡を挟んだ混乱は、SMHの保有株に波及する可能性があります。
マクロ経済見通し：2025～2026年
マクロ環境は半導体需要の持続を支えているが、その勢いは鈍化しています。
IMFの世界経済成長予測：2025年と2026年は約3.3%
OECD工業生産の伸び：アジアが牽引し、世界全体で2.8%
AI ハードウェアの CapEx：2026 年までに 2.500 億米ドルを超える見込み(IDC)
新たな製造能力：2年間で世界のチップ供給が15%拡大すると予想される
重要な変化は地域化です。各国政府が国内の回復力強化を推進する中、米国とEUは現在、世界のファブ投資の25%以上を占めており、2020年の18%から増加しています。
トレーダーにとって、これは SMH がトップラインの需要と政府支援の政策の追い風の両方から恩恵を受けることを意味します。
取引と投資戦略
1. 長期ポジション保有
AIハードウェアの成長へのエクスポージャーを確保するため、株式ポートフォリオの5～10%をSMHに配分します。このETFの幅広い銘柄群は、個別銘柄のリスクを軽減します。
2. 決算期のスイングトレード
Nvidia、AMD、TSMCの四半期決算サイクルは、予測可能なボラティリティの窓を生み出します。トレーダーは、決算発表後の株価上昇で株価が戻ったところで買い、その後は手仕舞いすることがよくあります。
3. ペア取引
SMH対QQQは依然として人気の高いペアです。半導体がソフトウェアを上回るパフォーマンスを示した場合、SMHをロング、QQQをショートすることで相対的な強みを活かすことができます。
4. より広範なテクノロジーへのエクスポージャーのヘッジ
SMHは、ハードウェア主導の上昇サイクル中にソフトウェア中心のポートフォリオのヘッジとして機能したり、逆に、周期的な冷え込み中にショートヘッジとして機能したりできます。
5. CFD取引
差金決済取引(SMH)は、双方向のレバレッジ取引を可能にするため、ボラティリティの高い局面における戦術的な取引に有効です。SMHは数時間で急激に変動する可能性があるため、厳格なリスク管理が不可欠です。
SMH ETFを効果的に取引する方法
トレンド構造を特定する: 日足チャートまたは 4 時間足チャートを使用して、確立されたトレンドの反落を見つけます。
インジケーターで確認: RSI と MACD の乖離は、短期的な反転を示すことが多いです。
ポジション サイズを賢く管理: ボラティリティを吸収するために、取引ごとに資本の 3% へのエクスポージャーを制限します。
触媒に注目: Nvidia または TSMC の収益、台湾の輸出データ、米国の政策更新により、ETF は急速に動きます。
プラン終了: 技術的な抵抗は 285 ～ 295 ドル付近、サポートは 240 ～ 245 ドル付近にあります。
SMH ETFの取引を成功させるということは、それを AI 感情のバロメーターとして扱うことを意味します。つまり、高速かつ強力でありながら、構造内で予測可能なものです。
将来の展望：2026年以降
アナリストは、半導体業界の年間収益が2027年までに7.200億ドルに達し、年間8～10%拡大すると予想しています。
AIは依然として成長の中心的な原動力です。TSMCとSamsungは、2026年後半に2ナノメートルプロセスによる生産を開始する予定で、性能とエネルギー効率を25%向上させる見込みです。
SK HynixやASE Technologyなど、メモリやパッケージング分野の新規参入企業がMVIS指数に加わるとみられ、SMHは新興サブセクターへの新たなエクスポージャーを得ることになります。
長期的な傾向としては、次のようなものがあります。
デバイス上の AI の成長: スマートフォンや自動車向けのプロセッサが次の数十億ドル規模の波を形成するでしょう。
チップの多様化: GPU 以外にも、カスタム ASIC やニューロモルフィック プロセッサにより収益源が拡大します。
エネルギー効率が制約: データセンターの電力使用量は 2026 年までに世界の電力需要の 4% に達する可能性があり、低電力半導体のイノベーションが促進されます。
AIへの注目が一時的に冷めたとしても、世界中でデジタル化が進むにつれて、ハードウェア要件は増え続けるでしょう。
注意すべきリスク
輸出規制：中国への先進チップの販売に対する米国の規制により、Nvidia と AMD が対象とできる市場が縮小する可能性があります。
金利：インフレが再燃した場合、利回りの上昇により株式の倍率が圧縮される可能性があります。
供給過剰：新しい工場の過剰建設により、2027 年に価格競争が引き起こされる可能性があります。
政策の転換：補助金の枠組みの変更は利益率に影響を及ぼす可能性があります。
しかし、AI、EV、5G、防衛コンピューティングからの構造的な需要は、下振れに対する強い耐性をもたらします。
より大きな視点：チップは新たな権力通貨となる
半導体はもはや単なる産業ではなく、地政学的な影響力を持つ手段となっています。各国は半導体製造能力を戦略的資産とみなしています。ワシントンから東京に至るまで、政策立案者は今や、先端リソグラフィーと製造技術の支配が経済主権にとって不可欠であると考えています。
この現実が、SMH ETFの構成銘柄にさらなる重みを与えています。これは単なるETFではなく、世界の産業競争のスナップショットであり、そのリターンは企業業績と技術力のバランスの両方を反映しています。
SMH ETFに関するよくある質問
Q1. SMH ETFは何に投資するのですか?
SMH ETFは、チップ設計、製造、装置供給に携わる大手半導体企業に焦点を当てています。保有銘柄には、NVIDIA、TSMC、AMD、ASMLといった大手企業が含まれており、ポートフォリオ全体の約70%を占めています。この構造により、投資家は半導体バリューチェーン全体にわたる分散投資が可能になります。
Q2. SMH ETFがAI重視のトレーダーの間で人気なのはなぜですか?
人工知能(AI)は膨大な計算能力を必要とするため、高度なチップの需要が急増しています。SMH ETFは、その主要構成銘柄がAIデータセンターやデバイスを支えるハードウェアを製造しているため、このトレンドの恩恵を直接受けています。そのため、SMH ETFは、個別銘柄を選ばずにAIハードウェアブームへのエクスポージャーを得る最も効率的な方法の一つとなっています。
Q3. SMH ETFの取引や保有にはリスクがありますか?
SMHは、多くのセクター特化型ファンドと同様に、集中的なエクスポージャーを持っています。少数の企業と世界的な半導体需要サイクルに大きく影響されます。長期的には高いポテンシャルを秘めていますが、トレーダーは年間25%を超えるボラティリティに注意する必要があります。規律あるポジションサイジングとストップロス戦略を活用することで、これらのリスクを効果的に管理できます。
結論
SMH ETFは、この10年間で最も影響力のある投資テーマの一つの中心に位置しています。人工知能の根幹、つまりあらゆるアルゴリズムを可能にする半導体に着目しています。
AIハードウェアへの純粋なエクスポージャーを求める投資家にとって、SMHは、比較的新しいテーマ型ファンドとは比べものにならない流動性、分散性、そして規模を提供します。そのボラティリティには注意が必要ですが、構造的な成長ポテンシャルは依然として否定できません。
リスクとイノベーションのバランスにおいて、SMH は AI を活用する最も賢い方法の 1 つであり続けます。
EBC Financial Groupは、SMH ETFおよび100を超える米国ETF CFDへの取引アクセスを提供し、信頼できるプラットフォームを通じて世界のテクノロジー セクターに直接関与できるルートをトレーダーに提供しています。
免責事項：この資料は情報提供のみを目的としており、信頼できる財務、投資、その他のアドバイスを意図したものではなく、またそのように見なされるべきではありません。この資料に記載されている意見は、EBCまたは著者が特定の投資、証券、取引、または投資戦略が特定の個人に適していることを推奨するものではありません。
