Дата публикации: 2025-10-10
Искусственный интеллект превратился из лабораторной диковинки в двигатель глобального роста. Он пишет наши электронные письма, проектирует наши города и даже управляет нашими портфелями. Однако за каждым приложением ИИ, от ответов ChatGPT до автопилота Tesla, стоит физическая основа: полупроводники.
В 2025 году полупроводники станут новой нефтью цифровой эпохи. Они обеспечивают работу центров обработки данных, суперкомпьютеров и смартфонов. Пока инвесторы гонятся за новой волной инноваций на основе искусственного интеллекта, на перепутье этой трансформации находится один инструмент: ETF VanEck Semiconductor (SMH).
SMH не просто владеет акциями крупных компаний; он отслеживает всю архитектуру современной экономики. Но с высокими оценками, ежемесячным появлением новых ETF на основе ИИ и растущей конкуренцией возникает вопрос: останется ли ETF SMH самым разумным способом играть на искусственном интеллекте в 2025 году?
Фонд SMH ETF следует индексу MVIS US Listed Semiconductor 25, который включает 25 крупнейших и наиболее ликвидных компаний-производителей полупроводников в мире. Он охватывает всю цепочку поставок: от разработчиков микросхем до литейных заводов, производителей оборудования и поставщиков материалов, что делает его одним из наиболее полных отражений мирового рынка полупроводников.
Основные факты (по состоянию на октябрь 2025 г.)
Активы под управлением: 16,1 млрд долларов США
Коэффициент расходов: 0,35%
Средний дневной объем торгов: около 5,2 млн акций
10 крупнейших активов: около 70% веса фонда
Доходность с начала 2025 года: +28%
Дивидендная доходность: 0,8%
Дата запуска: 2011 г.
Его ведущие активы можно сравнить с перечнем участников революции искусственного интеллекта: Nvidia, TSMC, Broadcom, AMD, ASML, Qualcomm, Intel, Micron, Texas Instruments и Applied Materials.
Короче говоря, SMH предлагает простой способ инвестировать в компании, создающие чипы, которые формируют будущее.
После трёх лет нестабильности индустрия производства микросхем вступила в новый цикл роста. Прекращение дефицита поставок привело к масштабным реинвестициям, а искусственный интеллект, беспилотные автомобили и облачные вычисления стали доминирующими источниками спроса.
Мировой доход от полупроводников: 620 млрд долларов США в 2025 году по сравнению с 545 млрд долларов США в 2024 году (данные SEMI).
Микросхемы, ориентированные на ИИ: сейчас на их долю приходится 25% от общего объема продаж, что составляет около 155 млрд долларов США.
Капитальные затраты: более 200 млрд долларов США во всем мире в этом году.
Строительство фабрик: 23 новых завода по производству полупроводников планируется ввести в эксплуатацию до конца 2026 года.
Передовые узлы: 3-нанометровые чипы в массовом производстве, 2-нанометровые на пилотной стадии, выпуск в 2026 году.
Nvidia: зафиксирована рекордная квартальная выручка, превысившая 30 млрд долларов США, и чистая рентабельность, близкая к 55%, что является самым высоким показателем за всю историю компании.
TSMC: использование передовых узлов превышает 90%, что обусловлено чипами ИИ и автомобильными контрактами.
ASML: объем невыполненных работ превышает 45 млрд евро, что на 20% больше по сравнению с предыдущим годом.
Micron: вернулась к прибыльности благодаря спросу на память для ИИ.
Индекс Филадельфии (SOX) вырос примерно на 24% в 2025 году по сравнению с 7% для индекса S&P 500. В отличие от спекулятивных ралли 2021 года, этот рост обусловлен ростом прибыли и расширением инфраструктуры.
Когда пандемия спровоцировала взрывной рост спроса на цифровые технологии, стоимость SMH выросла со 130 до более чем 320 долларов США, увеличившись более чем на 140%. Удалённая работа, облачные вычисления и майнинг криптовалют создали невиданный ранее дефицит чипов.
На фоне резкого роста инфляции и ужесточения политики центральных банков, стоимость технологических компаний резко упала. Запасы полупроводников выросли, а акции SMH упали примерно на 37%, достигнув минимума около 200 долларов США в октябре 2022 года.
К 2023 году спрос со стороны центров обработки данных и кластеров обучения искусственного интеллекта оживил сектор. Доминирование Nvidia и эффективность TSMC позволили SMH вырасти на 70% к 2024 году, значительно превзойдя более широкие технологические индексы.
В 2025 году акции SMH выросли ещё на 28%, колеблясь в диапазоне от 210 до 280 долларов США. Волатильность середины года, вызванная фиксацией прибыли, была компенсирована устойчивым ростом заказов на оборудование для ИИ. За последние пять лет доходность ETF составила около 200%, превзойдя Nasdaq 100 почти на 70 процентных пунктов.
Эти результаты подтверждают статус SMH как эталона полупроводниковой отрасли на мировых рынках.
Каждая модель ИИ потребляет колоссальную вычислительную мощность. Одна крупная языковая модель может использовать более 20 000 графических процессоров во время обучения и ещё тысячи — для задач вывода.
Фаза обучения: Nvidia, AMD и TSMC доминируют в производстве высокопроизводительных графических процессоров и ускорителей ИИ.
Фаза вывода: Qualcomm, Broadcom и Intel разрабатывают эффективные чипы, используемые в телефонах, транспортных средствах и облачных серверах.
По данным IDC, к 2026 году мировые расходы на оборудование для ИИ превысят 250 миллиардов долларов США, а спрос на чипы будет расти на 18% в год. Этот спрос напрямую направляется в компании, входящие в состав SMH.
ИИ — это не просто катализатор, это новая основа экономики полупроводников. Без ИИ спрос на микросхемы стагнирует. С его появлением рынок растёт экспоненциально.
Инвесторы SMH владеют физической основой машинного обучения — не спекулятивным программным обеспечением, а кремнием, которое делает ИИ возможным.
С 2015 по 2025 год общая доходность SMH превысила 440%, что соответствует годовой ставке около 19%. Это превышает показатели Nasdaq 100 (примерно 14%) и S&P 500 (примерно 10%).
Средний дневной оборот свыше 1 млрд долларов США обеспечивает узкие спреды, что делает SMH подходящим как для долгосрочных позиций, так и для краткосрочных сделок.
Несмотря на то, что SMH котируется в Нью-Йорке, в ее состав входят мировые лидеры на Тайване, в Южной Корее и в Европе, что обеспечивает настоящую географическую диверсификацию.
Когда крупные поставщики облачных услуг увеличивают расходы на ИИ, SMH исторически растёт синхронно. Корреляция между SMH и ценой акций Nvidia за последние 24 месяца в среднем составляла +0,84.
На долю двух компаний, Nvidia и TSMC, приходится более 30% общего веса ETF. Разочарование в прибыли всего одной компании может иметь колоссальные последствия.
При форвардном коэффициенте цена/прибыль 28x акции SMH торгуются с премией к индексу S&P 500, составляющему 20x. Для поддержания этого коэффициента необходим устойчивый рост.
Полупроводники по-прежнему подвержены циклам подъёмов и спадов. Замедление расходов на инфраструктуру искусственного интеллекта может спровоцировать коррекцию.
Более половины производства современных микросхем по-прежнему сосредоточено на Тайване. Любые перебои в поставках через Тайваньский пролив могут негативно сказаться на активах SMH.
Макроэкономическая ситуация способствует устойчивому спросу на полупроводники, но с замедлением темпов роста.
Прогноз МВФ по росту мировой экономики: около 3,3% на 2025 и 2026 годы.
Рост промышленного производства в странах ОЭСР: 2,8% в мире, в первую очередь за счет Азии.
Капитальные затраты на оборудование для искусственного интеллекта: к 2026 году превысят 250 млрд долларов США (IDC).
Новые производственные мощности: ожидается, что мировые поставки микросхем возрастут на 15% в течение двух лет.
Ключевым изменением стала регионализация. На США и ЕС теперь приходится более 25% мировых инвестиций в промышленность, по сравнению с 18% в 2020 году, поскольку правительства стремятся повысить внутреннюю устойчивость.
Для трейдеров это означает, что SMH получает выгоду как от высокого спроса, так и от попутного ветра, поддерживаемого государством.
Выделите 5–10% портфеля акций SMH для инвестирования в рост рынка оборудования для ИИ. Широта ETF снижает риск, связанный с отдельными акциями.
Квартальные циклы отчетности Nvidia, AMD и TSMC создают предсказуемые окна волатильности. Трейдеры часто покупают акции вблизи откатов и выходят из позиций после роста после публикации отчётности.
SMH против QQQ остаётся популярной парой. Когда полупроводники опережают программное обеспечение, длинная позиция по SMH и короткая позиция по QQQ могут обеспечить относительную силу.
SMH может служить хеджированием для портфелей с большим объемом программного обеспечения во время циклов модернизации оборудования или, наоборот, краткосрочным хеджем во время циклического охлаждения.
Контракты на разницу цен позволяют использовать кредитное плечо в обоих направлениях, что полезно для тактической торговли в периоды волатильности. Строгий контроль рисков крайне важен, поскольку контракты на разницу цен могут резко меняться в течение нескольких часов.
Определите структуру тренда: используйте дневные или четырехчасовые графики, чтобы заметить откаты в устоявшихся трендах.
Подтверждение с помощью индикаторов: расхождение RSI и MACD часто сигнализирует о краткосрочных разворотах.
Разумный размер позиции: ограничьте размер позиции 3% капитала на сделку, чтобы поглотить волатильность.
Следите за катализаторами: прибыль Nvidia или TSMC, данные по экспорту из Тайваня и обновления политики США быстро меняют ETF.
Выход из плана: Техническое сопротивление находится в районе 285–295 долларов США; поддержка — около 240–245 долларов США.
Успешная торговля SMH подразумевает отношение к нему как к барометру настроений ИИ — быстрому, мощному, но предсказуемому внутри структуры.
Аналитики ожидают, что к 2027 году годовой доход полупроводниковой отрасли достигнет 720 млрд долларов США, увеличиваясь на 8–10% в год.
ИИ остаётся основным двигателем роста. TSMC и Samsung планируют начать производство по 2-нанометровой технологии в конце 2026 года, что позволит повысить производительность и энергоэффективность на 25%.
Новые участники рынка памяти и корпусирования, включая SK Hynix и ASE Technology, вероятно, присоединятся к индексу MVIS, что предоставит SMH новые возможности для выхода на развивающиеся подсекторы.
Долгосрочные тенденции также включают в себя:
Рост популярности ИИ на устройствах: процессоры для смартфонов и автомобилей станут следующей многомиллиардной волной.
Диверсификация чипов: помимо графических процессоров, специальные микросхемы ASIC и нейроморфные процессоры расширят источники дохода.
Энергоэффективность как ограничение: к 2026 году потребление электроэнергии центрами обработки данных может достичь 4% от мирового спроса на электроэнергию, что будет стимулировать инновации в области маломощных полупроводников.
Даже если ажиотаж вокруг искусственного интеллекта временно утихнет, требования к оборудованию продолжат расти по мере углубления цифровизации во всем мире.
Экспортный контроль: ограничения США на продажу современных чипов в Китай могут сократить доступные рынки для Nvidia и AMD.
Процентные ставки: Если инфляция снова вырастет, более высокая доходность может привести к снижению мультипликаторов акций.
Избыток предложения: строительство избыточных новых фабрик может спровоцировать ценовую конкуренцию в 2027 году.
Изменения в политике: изменения в системе субсидирования могут повлиять на маржу.
Однако структурный спрос со стороны искусственного интеллекта, электромобилей, 5G и оборонных вычислений обеспечивает сильную устойчивость к спадам.
Полупроводники — это уже не просто отрасль; это форма геополитического влияния. Государства рассматривают мощности по производству микросхем как стратегический актив. От Вашингтона до Токио политики теперь считают контроль над передовыми технологиями литографии и производства жизненно важным для экономического суверенитета.
Это обстоятельство придаёт составу SMH дополнительный вес. Это не просто ETF, а отражение глобальной промышленной конкуренции. Его доходность отражает как корпоративные показатели, так и баланс технологических сил.
Фонд SMH ETF ориентирован на ведущие компании полупроводниковой отрасли, занимающиеся разработкой, производством микросхем и поставкой оборудования. В его портфель входят такие крупные компании, как Nvidia, TSMC, AMD и ASML, на долю которых в совокупности приходится около 70% портфеля. Такая структура обеспечивает инвесторам диверсифицированный доступ к инвестициям по всей цепочке создания стоимости полупроводниковой отрасли.
Поскольку искусственный интеллект требует огромных вычислительных мощностей, спрос на передовые чипы резко возрос. ETF SMH напрямую выигрывает от этой тенденции, поскольку его крупнейшие участники производят оборудование для центров обработки данных и устройств ИИ. Это делает его одним из самых эффективных способов получить доступ к буму ИИ-оборудования, не выбирая отдельные акции.
Как и большинство секторных фондов, SMH имеет концентрированную экспозицию. На него сильно влияют несколько компаний и глобальные циклы спроса на чипы. Несмотря на высокий долгосрочный потенциал, трейдерам следует учитывать его волатильность, которая может превышать 25% в год. Использование дисциплинированного выбора размера позиции и стратегий стоп-лосс помогает эффективно управлять этими рисками.
ETF SMH находится в центре одной из самых важных инвестиционных тем десятилетия. Он отражает суть искусственного интеллекта — полупроводники, которые делают возможным любой алгоритм.
Для инвесторов, стремящихся к чистому инвестированию в ИИ-оборудование, SMH предлагает ликвидность, диверсификацию и масштаб, не имеющие себе равных среди более новых тематических фондов. Его волатильность заслуживает уважения, но его структурный потенциал роста остаётся неоспоримым.
С точки зрения баланса риска и инноваций SMH по-прежнему остается одним из самых разумных способов использования ИИ.
Финансовая группа EBC предоставляет торговый доступ к ETF SMH и более чем 100 CFD на ETF США, предоставляя трейдерам прямой путь к взаимодействию с мировыми технологическими секторами через надежную платформу.
Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит тому или иному лицу.
