Giải thích ý nghĩa của OTM: Nó có nghĩa là gì trong giao dịch quyền chọn?

Trong giao dịch quyền chọn, thuật ngữ OTM hay "Out-of-the-Money" đóng vai trò quan trọng trong việc xác định tiềm năng của quyền chọn tại bất kỳ thời điểm nào.

Trong khi các nhà đầu tư thường tập trung vào quyền chọn At-the-Money (ATM) và In-the-Money (ITM), việc hiểu rõ OTM là điều cần thiết, đặc biệt đối với các nhà giao dịch tìm kiếm đòn bẩy cao, chi phí thấp hoặc đầu cơ.

Trong hướng dẫn chi tiết này, bạn sẽ tìm hiểu OTM có nghĩa là gì đối với cả quyền chọn mua và quyền chọn bán, cách nó ảnh hưởng đến giá quyền chọn và khi nào nó có thể phù hợp với chiến lược giao dịch của bạn.

Giải thích ý nghĩa của OTM trong giao dịch quyền chọn

OTM là viết tắt của "Out-of-the-Money", một quyền chọn không có giá trị nội tại. Đây là một khái niệm cốt lõi trong lý thuyết "moneyness", mô tả mối quan hệ giữa giá thực hiện của quyền chọn và giá hiện tại của tài sản cơ sở.

Quyền chọn mua được dán nhãn OTM khi giá thực hiện cao hơn giá thị trường hiện tại và quyền chọn bán được dán nhãn OTM khi giá thực hiện thấp hơn giá hiện tại.

Thực hiện tùy chọn này theo thời gian thực sẽ không mang lại lợi nhuận vì giá trị của nó dựa trên các yếu tố bên ngoài như giá trị thời gian và biến động ngụ ý.

OTM ảnh hưởng đến giá quyền chọn như thế nào

Quyền chọn OTM thường có chi phí thấp hơn hợp đồng ATM hoặc ITM vì bạn không phải trả giá trị nội tại. Thay vào đó, bạn chỉ phải trả giá trị ngoại tại, bao gồm:

- Giá trị thời gian - thời gian đến ngày hết hạn càng dài thì khả năng giá trị cơ sở biến động theo hướng có lợi càng lớn.

- Biến động ngụ ý - Giá quyền chọn OTM phản ứng đáng kể với những thay đổi về biến động, đặc biệt nếu tài sản cơ sở có biến động lớn.

Điều này khiến quyền chọn OTM trở nên hấp dẫn đối với các nhà giao dịch tìm kiếm lợi nhuận đầu cơ. Tuy nhiên, chúng có nguy cơ hết hạn và trở nên vô giá trị trừ khi tài sản cơ sở biến động đủ lớn để vượt qua mức giá thực hiện.

Ví dụ: Quyền mua và quyền bán OTM

Quyền chọn mua được coi là OTM khi tài sản được giao dịch dưới giá thực hiện. Ví dụ, cổ phiếu Apple đang giao dịch ở mức 145 đô la với giá thực hiện là 150 đô la được coi là OTM; việc thực hiện sẽ tốn kém hơn so với việc mua đứt cổ phiếu.

Quyền chọn bán được coi là OTM khi giá thực hiện thấp hơn giá cơ sở, ví dụ như quyền chọn bán với giá thực hiện là 150 đô la khi cổ phiếu Apple ở mức 155 đô la. Việc thực hiện quyền chọn bán như vậy không mang lại lợi thế nào.

Các nhà giao dịch thường chọn quyền chọn OTM để tận dụng mức phí bảo hiểm thấp và khả năng đạt được mức lợi nhuận phần trăm cao, mặc dù có nguy cơ thua lỗ hoàn toàn.

OTM khác với ITM và ATM như thế nào?

Để hiểu đầy đủ về OTM, chúng ta cần so sánh nó với các trạng thái tiền tệ khác:

- ITM (In-the-Money): Quyền chọn mua có giá trị nội tại khi giá thực hiện thấp hơn giá thị trường; quyền chọn bán có giá trị nội tại khi giá thực hiện cao hơn giá thị trường.

- ATM (At-the-Money): Giá thực hiện bằng giá hiện tại của tài sản cơ sở, không mang lại giá trị nội tại cũng như giá trị âm cho quyền chọn.

Ngược lại, quyền chọn OTM không có giá trị nội tại và toàn bộ phí bảo hiểm của chúng chỉ bao gồm giá trị thời gian, vì việc thực hiện quyền chọn OTM không mang lại lợi nhuận ngay lập tức.

Các nhà giao dịch sử dụng quyền chọn OTM trong chiến lược như thế nào?

Đầu cơ tăng giá

Các nhà giao dịch kỳ vọng giá sẽ biến động mạnh có thể mua quyền chọn mua OTM (mua vào) hoặc quyền chọn bán OTM (mua vào). Chi phí tham gia rất thấp, và phần trăm lợi nhuận sẽ rất lớn nếu giá thực hiện bị phá vỡ đáng kể.

Chiến lược đảo ngược rủi ro và chênh lệch giá

Đảo ngược rủi ro bao gồm việc bán quyền chọn bán OTM trong khi mua quyền chọn mua OTM, tạo ra một vị thế mua tổng hợp được tài trợ bởi phí quyền chọn bán. Chiến lược Butterfly hoặc các chiến lược chênh lệch giá khác cũng có thể sử dụng giá thực hiện OTM để xác định các cược định hướng rủi ro hạn chế, chi phí thấp.

Rủi ro được xác định, mục nhập chi phí thấp hơn

Các tùy chọn OTM đòi hỏi khoản đầu tư vốn nhỏ hơn và thiết lập ranh giới tổn thất rõ ràng; mức tổn thất cao nhất là phí bảo hiểm đã chi.

Biến động chơi

Sau một đợt biến động đột biến, các quyền chọn OTM thường tăng nhanh chóng về độ biến động ngụ ý, cho phép tùy chọn ngay cả khi giá cơ sở vẫn chưa biến động. Các nhà giao dịch có thể tham gia OTM XOP với kỳ vọng giá sẽ tiếp tục tăng.

Lợi ích so với Rủi ro

Những thực hành tốt nhất cần ghi nhớ

- Nắm bắt sự suy giảm theo thời gian và chọn thời điểm hết hạn để có đủ thời gian cho những thay đổi.

- Theo dõi delta và cách nó thay đổi khi tùy chọn di chuyển gần đến ATM.

- Tránh xa OTM sâu trừ khi có biến động đáng kể hoặc có sự thay đổi hướng mạnh.

- Sử dụng quy mô vị thế để hạn chế rủi ro và coi các giao dịch OTM như những vụ cá cược có rủi ro cao.

- Tính đến tính thanh khoản và chênh lệch giá mua-bán, đặc biệt là đối với các hợp đồng thực hiện xa có lãi suất mở tối thiểu.

- Sử dụng các phân tích như thứ hạng/phần trăm biến động ngụ ý để đánh giá xem các quyền chọn OTM có giá rẻ hay không.

Những câu hỏi thường gặp

1. OTM có nghĩa là gì trong giao dịch quyền chọn?

OTM là viết tắt của Out-of-the-Money (Ngoài giá trị thực). Thuật ngữ này dùng để chỉ các quyền chọn không có giá trị nội tại. Quyền chọn mua được coi là OTM khi giá thực hiện cao hơn giá thị trường hiện tại, và quyền chọn bán được coi là OTM khi giá thực hiện thấp hơn giá thị trường.

2. Quyền chọn OTM có rủi ro hơn quyền chọn ITM hoặc ATM không?

Đúng vậy, quyền chọn OTM thường rủi ro hơn vì chúng có khả năng hết hạn trong giá trị thực thấp hơn. Nếu tài sản cơ sở không biến động thuận lợi, quyền chọn có thể hết hạn mà không có giá trị, dẫn đến mất 100% phí bảo hiểm đã trả.

3. Khi nào tôi nên cân nhắc mua quyền chọn OTM?

Quyền chọn OTM được cân nhắc tốt nhất khi bạn dự đoán giá sẽ biến động mạnh do các sự kiện như công bố thu nhập, tin tức quan trọng hoặc dữ liệu kinh tế. Chúng lý tưởng cho các giao dịch đầu cơ với chi phí ban đầu hạn chế và rủi ro được xác định.

Kết luận

Tóm lại, việc điều hướng các tùy chọn OTM đòi hỏi cả sự chính xác và kiên nhẫn. Mặc dù chúng không mang lại giá trị nội tại và dễ bị mất giá, nhưng chúng mang lại cơ hội chi phí thấp, đòn bẩy cao cho các nhà giao dịch mong đợi những biến động đáng kể.

Khi được áp dụng cẩn thận, hợp đồng OTM có thể mang lại lợi nhuận đáng kể, với điều kiện là các nhà giao dịch điều chỉnh kỳ vọng, hạn chế thua lỗ và đưa ra những lựa chọn chiến lược.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.