OTM-ийн утгыг тайлбарлав: Опционы арилжаанд энэ нь юу гэсэн үг вэ?

Опционы арилжаанд “OTM” буюу “Мөнгөний хүрээнээс гадуурх” гэдэг нэр томьёо тухайн мөчид опционы боломжийг тодорхойлоход маш чухал үүрэгтэй.

Хэдийгээр хөрөнгө оруулагчид ихэвчлэн “Мөнгөний дэргэд” (ATM) болон “Мөнгөнд орсон” (ITM) опционд анхаарлаа хандуулдаг ч, ялангуяа өндөр хөшүүрэг, бага зардал, эсвэл эрсдэлтэй ашиг хайж буй арилжаачдын хувьд OTM ойлголтыг заавал мэдэх шаардлагатай.

Энэ дэлгэрэнгүй гарын авлагад та OTM нь call болон put опционы хувьд ямар утгатай, опционы үнийн тогтоолд хэрхэн нөлөөлдөг, мөн таны стратегид хэрхэн нийцэж болохыг судлах болно.

Опцион арилжаа дахь OTM утгыг тайлбарлав

OTM гэдэг нь “Out-of-the-Money” буюу опционыг хэрэгжүүлэхэд тухайн үед ашиггүй, дотоод үнэ цэнэгүй байгааг илэрхийлнэ. Энэ нь “moneyness” гэх ойлголтын нэг хэсэг бөгөөд опционы strike үнэ болон үндсэн хөрөнгийн одоогийн үнэ хоорондын харьцааг тодорхойлдог.

Call опционы хувьд OTM гэдэг нь тухайн опционы strike үнэ нь зах зээлийн үнээс дээш байхыг хэлнэ.
Put опционы хувьд OTM гэдэг нь strike үнэ нь зах зээлийн үнээс доош байна гэсэн үг.

Ийм опционыг хэрэгжүүлбэл ашиг өгөхгүй бөгөөд үнэ цэн нь гагцхүү гадаад хүчин зүйлс—хугацааны үнэ цэнэ болон далд хэлбэлзэл (IV)-ээс хамаардаг.

OTM Опционы Үнэ Тогтоолд Үзүүлэх Нөлөө

OTM опционы үнэ ерөнхийдөө ATM болон ITM опционоос хямд байдаг. Учир нь та дотоод үнэ цэнэд биш, зөвхөн дараах гадаад хүчин зүйлст л төлбөр хийж байна:

• Хугацааны үнэ цэнэ – Дуусах хугацаа урт байх тусам үндсэн хөрөнгө ашигтай чиглэлд хөдлөх магадлал өндөр тул илүү үнэтэй байдаг.

• Далд хэлбэлзэл (IV) – Хөрөнгийн хэлбэлзэл их байвал OTM опционы үнэ огцом нэмэгддэг.

  
  

OTM опционыг арилжаачид ихэвчлэн бага өртөгтэй, өндөр хувийн өгөөж хүлээсэн таамаглалд ашигладаг. Гэхдээ хэрвээ үндсэн хөрөнгө хангалттай хөдлөхгүй бол энэхүү опцион үнэгүй дуусах эрсдэлтэй.

Жишээ: OTM Call болон Put

• Call опционыг OTM гэж үзэх: Apple-ийн хувьцаа $145 дээр арилжаалагдаж байхад $150 strike call опцион бол OTM юм. Үүнийг хэрэгжүүлвэл хувьцаа зах зээлээс илүү үнээр авах болно.

• Put опционыг OTM гэж үзэх: Apple $155 байхад $150 strike put опцион нь OTM. Энэ опционыг хэрэгжүүлснээр давуу тал үүсэхгүй.

Арилжаачид бага хураамж төлж, өндөр өгөөж горьдсон үед ийм опционыг сонгодог ч, бүрэн алдагдал хүлээх эрсдэлтэй.

OTM нь ITM болон ATM-ээс юугаараа ялгаатай вэ?

• ITM (Мөнгөнд орсон) – Call опционы strike үнэ зах зээлийн үнээс доош, Put опционы strike үнэ зах зээлийн үнээс дээш байвал дотоод үнэ цэнэтэй.

• ATM (Мөнгөний дэргэд) – Опционы strike үнэ нь зах зээлийн үнэтэй тэнцүү. Одоогийн ашиг байхгүй.

• OTM (Мөнгөний хүрээнээс гадуур) – Дотоод үнэ цэнэгүй, зөвхөн хугацаа болон хэлбэлзлээс хамаарч үнэлэгддэг. Хэрэгжүүлсэн тохиолдолд ямар ч шууд ашиг өгөхгүй.

OTM Опционыг Стратегид Ашиглах Арга

Таамаглалын Ашиг
Томоохон ханшийн хөдөлгөөн хүлээж буй үед арилжаачид OTM call (өсөлт) эсвэл OTM put (бууралт) авдаг. Хураамж бага, харин хэрвээ strike үнэ давсан тохиолдолд өгөөж нь маш өндөр байдаг.

Risk Reversal болон Spread Стратегиуд
Risk reversal стратегид OTM put зарах ба OTM call худалдан авч synthetic long үүсгэдэг. Butterfly болон бусад spread стратегид OTM strike ашиглан чиглэлийн таамаглалд үндэслэсэн бага эрсдэлтэй, хямд төлбөртэй бүтэц үүсгэдэг.

Тодорхой Эрсдэлтэй, Хямд Орц
OTM опционы хөрөнгө оруулалт бага шаарддаг ба хамгийн их хохирол нь зөвхөн төлсөн хураамжаар хязгаарлагдана.

Хэлбэлзлийн Арилжаа
Хэлбэлзэл огцом нэмэгдсэний дараа OTM опционы далд хэлбэлзэл өсөх хандлагатай тул үндсэн хөрөнгө хөдөлгөөнгүй байсан ч опционы үнэ өсч болно.

Ашиг тус ба эрсдэл

Санамж Болгож Баримтлах Зүйлс

• Хугацааны үнэгүйдлийг сайн ойлгож, хангалттай хугацаатай expiry сонго.

• Delta-ийн өөрчлөлтийг ажигла – ATM руу ойртох тусам delta нэмэгдэнэ.

• Гүн OTM опционоос зайлсхий – Хэт их хэлбэлзэлгүйгээр ашиг олох магадлал багасна.

• Байршлын хэмжээг хянаж, OTM арилжааг өндөр эрсдэлтэй гэж үзэж байршуул.

• Ханшийн зөрүү болон захиалгын гүн (open interest) бага байгаа strike-уудыг анхааралтай шалга.

• Implied Volatility Rank/Percentile зэрэг үзүүлэлт ашиглаж опционыг хямд эсэхийг үнэл.

Түгээмэл Асуултууд

1. Опционы арилжаанд OTM гэдэг нь юу гэсэн үг вэ?
OTM гэдэг нь “Out-of-the-Money” буюу дотоод үнэ цэнэгүй опцион. Call опционы хувьд strike үнэ нь зах зээлийн үнээс дээш, put опционы хувьд зах зээлийн үнээс доош байна.

2. OTM опционыг ITM эсвэл ATM опционоос илүү эрсдэлтэй гэж үзэх үү?
Тийм. OTM опционыг хэрэгжүүлэх магадлал бага тул алдагдал хүлээх өндөр эрсдэлтэй. Үндсэн хөрөнгө хангалттай хөдөлгөөн хийгээгүй тохиолдолд опционы үнэ тэг болно.

3. Хэзээ OTM опционыг худалдаж авахыг бодолцох вэ?
Ханш томоохон хөдөлгөөн хийх магадлалтай үе—ашгийн тайлан, эдийн засгийн мэдээ, зах зээлийн мэдрэг үйл явдлын өмнө OTM опционыг бага өртгөөр, өндөр өгөөж горьдож авах боломжтой.

Дүгнэлт

Дотоод үнэ цэнэгүй ч OTM опционы арилжаа нь хямд өртөгтэй, өндөр хөшүүрэгтэй боломжуудыг санал болгодог. Гэвч хугацааны үнэгүйдэл болон ашиггүй дуусах эрсдэл ихтэй.

Тиймээс OTM опционыг ашиглахдаа стратеги тодорхой байх, алдагдлыг хязгаарлах, бодитой хүлээлттэй байх нь өндөр өгөөж хүртэх гол түлхүүр юм.

Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүү, хөрөнгө оруулалт болон бусад зөвлөгөө өгөхөд зориулагдаагүй болно. Материалд өгөгдсөн ямар ч санал нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, аюулгүй байдал, гүйлгээ, хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.