Resumo:
Entenda o significado de OTM na negociação de opções com exemplos reais. Aprenda a identificar opções fora do dinheiro e o que elas sinalizam no mercado.
Na negociação de opções, o termo OTM, ou "Out‑of‑the‑Money", desempenha um papel crucial na definição do potencial de uma opção a qualquer momento.
Embora os investidores geralmente se concentrem nas opções At‑the‑Money (ATM) e In‑the‑Money (ITM), entender o OTM é essencial, especialmente para traders que buscam alta alavancagem, baixo custo ou potencial especulativo.
Neste guia detalhado, você aprenderá o que OTM significa para calls e puts, como ele influencia a precificação de opções e quando ele pode se encaixar na sua estratégia de negociação.
OTM significa "Out-of-the-Money", uma opção sem valor intrínseco. É um conceito central em "moneyness", que descreve a relação entre o preço de exercício de uma opção e o preço atual do ativo subjacente.
As opções de compra são rotuladas como OTM quando o preço de exercício está acima do preço de mercado atual, e as opções de venda são rotuladas como OTM quando o preço de exercício está abaixo do preço atual.
Exercer essa opção em tempo real não renderia lucros, pois seu valor é baseado em fatores extrínsecos, como valor temporal e volatilidade implícita.
Uma opção OTM geralmente custa menos do que contratos ATM ou ITM porque você não paga pelo valor intrínseco. Em vez disso, você paga apenas pelo valor extrínseco, que inclui:
Valor Temporal — Quanto maior o tempo até o vencimento, maior a chance de o ativo subjacente se mover favoravelmente.
Volatilidade Implícita — Os preços das opções OTM reagem significativamente às mudanças na volatilidade, especialmente se o ativo subjacente sofrer grandes oscilações.
Isso torna as opções OTM atraentes para traders que buscam retornos especulativos. No entanto, elas apresentam um alto risco de expirar sem valor, a menos que o ativo subjacente se mova o suficiente para cruzar o preço de exercício.
Uma opção de compra é considerada OTM quando o ativo é negociado abaixo do seu preço de exercício. Por exemplo, ações da Apple negociadas a US$ 145 com um preço de exercício de US$ 150 são consideradas OTM; exercê-las custaria mais do que comprar ações diretamente.
Uma opção de venda é considerada OTM quando o preço de exercício está abaixo do preço subjacente, digamos, uma opção de venda com preço de exercício de US$ 150 quando a Apple está em US$ 155. Exercer tal opção de venda não oferece nenhuma vantagem.
Os traders geralmente escolhem opções OTM para alavancar prêmios baixos e ganhos percentuais potencialmente altos, embora com o risco de perda total.
Para entender completamente o OTM, é útil compará-lo com outros estados monetários:
ITM (In‑the‑Money): As opções de compra têm valor intrínseco quando o preço de exercício está abaixo do preço de mercado; as opções de venda têm valor intrínseco quando o preço de exercício está acima do preço de mercado.
ATM (At‑the‑Money): O preço de exercício é igual ao preço atual do ativo subjacente, não dando à opção valor intrínseco nem negativo.
Em contraste, as opções OTM não possuem valor intrínseco, e seu prêmio total consiste apenas no valor do tempo, já que exercer uma opção OTM não gera lucro imediato.
Lado Especulativo Positivo
Os traders que esperam grandes oscilações de preço podem comprar calls (opções de compra) ou puts (opções de venda) OTM (opções de baixa). O custo de entrada é mínimo e os ganhos percentuais são enormes se o preço de exercício for significativamente rompido.
Estratégias de Reversão de Risco e Spread
Uma reversão de risco envolve a venda de uma opção de venda (put) OTM e a compra de uma opção de compra (call) OTM, criando uma posição comprada sintética financiada pelo prêmio da opção de venda (put). Estratégias de borboleta ou outras estratégias de spread também podem usar strikes OTM para definir apostas direcionais de risco limitado e baixo custo.
Risco Definido, Entradas de Custo Mais Baixo
As opções OTM exigem um investimento de capital menor e estabelecem limites de perda definidos; a maior perda é o prêmio gasto.
Jogadas de Volatilidade
Após um pico de volatilidade, as opções OTM geralmente apresentam alta rápida na volatilidade implícita, permitindo opcionalidade mesmo que o ativo subjacente ainda não tenha se movimentado. Os traders podem entrar em operações XOP OTM antecipando uma continuação ainda maior.
| Benefícios | Riscos |
|---|---|
| Custo de Prêmio Mais Baixo – As opções OTM são mais baratas do que as opções ATM ou ITM | Alta probabilidade de expiração sem valor – A maioria das opções OTM expira sem valor |
| Alto Potencial de Alavancagem – Pequenos movimentos de preços podem gerar grandes retornos | Decadência de tempo (Theta) – O valor se deteriora rapidamente à medida que a expiração se aproxima |
| Risco Definido – A perda máxima é limitada ao prêmio pago | Baixa probabilidade de lucro – requer movimento significativo de preços para ser lucrativo |
| Ideal Para Negociações Especulativas – Útil para grandes apostas direcionais | Sem valor intrínseco – Depende exclusivamente do movimento de preços e da volatilidade |
| Flexibilidade na Estratégia – Pode ser usado em spreads, hedges ou negociações direcionais | Sensibilidade à volatilidade – Propenso a oscilações rápidas de preços com base na volatilidade implícita |
Entenda a deterioração do tempo e escolha expirações que forneçam tempo adequado para mudanças.
Monitore o delta e como ele muda à medida que a opção se aproxima do caixa eletrônico.
Evite OTM profundo, a menos que haja volatilidade substancial ou uma forte mudança de direção.
Use o dimensionamento da posição para limitar a exposição e tratar negociações OTM como apostas de alto risco.
Considere a liquidez e os spreads de compra e venda, principalmente para preços de exercício distantes com interesse aberto mínimo.
Use análises como classificação/percentil de volatilidade implícita para avaliar se as opções OTM estão com preços baixos.
1. O Que Significa OTM na Negociação de Opções?
OTM significa Out-of-the-Money (Fora do Dinheiro). Refere-se a opções sem valor intrínseco. Uma opção de compra é OTM quando o preço de exercício está acima do preço de mercado atual, e uma opção de venda é OTM quando o preço de exercício está abaixo do preço de mercado.
2. As Opções OTM São Mais Arriscadas do Que as Opções ITM ou ATM?
Sim, as opções OTM são geralmente mais arriscadas porque têm menor probabilidade de expirar in the money. Se o ativo subjacente não se movimentar favoravelmente, a opção pode expirar sem valor, resultando em uma perda de 100% do prêmio pago.
3. Quando Devo Considerar Comprar Opções OTM?
As opções OTM são mais indicadas quando se espera uma grande oscilação de preços devido a eventos como divulgação de resultados, notícias importantes ou dados econômicos. São ideais para operações especulativas com custo inicial limitado e risco definido.
Concluindo, navegar por opções OTM exige precisão e paciência. Embora não tenham valor intrínseco e sejam propensas à desvalorização, oferecem oportunidades de baixo custo e alta alavancagem para traders que esperam movimentações significativas.
Quando aplicados com cuidado, os contratos OTM podem gerar retornos significativos, desde que os traders regulem suas expectativas, limitem as perdas e façam escolhas estratégicas.
Aviso Legal: Este material destina-se apenas a fins informativos gerais e não se destina a ser (e não deve ser considerado como tal) aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza em que se deva confiar. Nenhuma opinião expressa neste material constitui uma recomendação da EBC ou do autor de que qualquer investimento, título, transação ou estratégia de investimento em particular seja adequado para qualquer pessoa específica.
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