En el comercio de opciones, el término OTM, o "Out-of-the-Money", juega un papel crucial a la hora de definir el potencial de una opción en un momento determinado.
Si bien los inversores a menudo se centran en las opciones At-the-Money (ATM) y In-the-Money (ITM), comprender las opciones OTM es esencial, especialmente para los traders que buscan un alto apalancamiento, un bajo costo o una ventaja especulativa.
En esta guía detallada, aprenderá qué significa OTM tanto para las opciones de compra como de venta, cómo influye en el precio de las opciones y cuándo puede adaptarse a su estrategia comercial.
Significado de OTM en el trading de opciones explicado
OTM significa "Out-of-the-Money" (fuera del dinero), una opción sin valor intrínseco. Es un concepto central en el concepto de "moneyness" (monetización), que describe la relación entre el precio de ejercicio de una opción y el precio actual del activo subyacente.
Las opciones de compra se etiquetan como OTM cuando el precio de ejercicio es superior al precio de mercado actual, y las opciones de venta son OTM cuando el precio de ejercicio es inferior al precio actual.
Ejercer esta opción en tiempo real no generaría ganancias, ya que su valor se basa en factores extrínsecos como el valor del tiempo y la volatilidad implícita.
Cómo influye OTM en el precio de las opciones
Una opción OTM suele ser más económica que los contratos ATM o ITM porque no se paga por el valor intrínseco. En cambio, solo se paga por el valor extrínseco, que incluye:
Valor temporal: cuanto más tiempo transcurra hasta el vencimiento, mayor será la probabilidad de que el activo subyacente se mueva favorablemente.
Volatilidad implícita: los precios de las opciones OTM reaccionan significativamente a los cambios en la volatilidad, especialmente si el activo subyacente experimenta grandes oscilaciones.
Esto hace que las opciones OTM sean atractivas para los operadores que buscan rentabilidad especulativa. Sin embargo, conllevan un alto riesgo de vencimiento sin valor a menos que el activo subyacente fluctúe lo suficiente como para superar el precio de ejercicio.
Ejemplos: opciones de compra y venta OTM
Una opción de compra es fuera del mercado (OTM) cuando el activo cotiza por debajo de su precio de ejercicio. Por ejemplo, una acción de Apple que cotiza a $145 con un precio de ejercicio de $150 es fuera del mercado; ejercerla costaría más que comprar las acciones directamente.
Una opción de venta es OTM cuando el precio de ejercicio es inferior al precio subyacente; por ejemplo, una opción de venta con un precio de ejercicio de $150 cuando Apple está a $155. Ejercer una opción de venta de este tipo no ofrece ninguna ventaja.
Los traders a menudo eligen opciones OTM para aprovechar primas bajas y ganancias porcentuales potencialmente altas, aunque con el riesgo de pérdida total.
¿En qué se diferencia OTM de ITM y ATM?
Para comprender completamente el OTM, es útil contrastarlo con otros estados monetarios:
ITM (In‑the‑Money): Las opciones de compra tienen valor intrínseco cuando el precio de ejercicio está por debajo del precio de mercado; las opciones de venta tienen valor intrínseco cuando el precio de ejercicio está por encima del precio de mercado.
ATM (At-the-Money): el precio de ejercicio es igual al precio actual del activo subyacente, lo que no le da a la opción valor intrínseco ni negativo.
Por el contrario, las opciones OTM no poseen valor intrínseco y su prima total consiste únicamente en el valor temporal, ya que el ejercicio de una opción OTM no produce ganancias inmediatas.
¿Cómo utilizan los traders las opciones OTM en su estrategia?
Ventaja especulativa
Los traders que anticipan grandes fluctuaciones de precios pueden comprar opciones call OTM (alcistas) o puts OTM (bajistas). El costo de entrada es mínimo y las ganancias porcentuales son considerables si el precio de ejercicio se rompe significativamente.
Estrategias de reversión de riesgos y diferenciales
Una reversión de riesgo implica vender una opción de venta fuera del mercado (OTM) y comprar una opción de compra fuera del mercado (OTM), creando una posición larga sintética financiada por la prima de la opción de venta. Las estrategias mariposa u otras estrategias de spread también pueden utilizar precios de ejercicio fuera del mercado (OTM) para definir apuestas direccionales de bajo riesgo y bajo coste.
Entradas con riesgo definido y menor costo
Las opciones OTM requieren una menor inversión de capital y establecen límites de pérdida definidos; la pérdida más alta es la prima gastada.
La volatilidad juega
Tras un pico de volatilidad, la volatilidad implícita de las opciones OTM suele aumentar rápidamente, lo que permite la opcionalidad incluso si el subyacente aún no se ha movido. Los operadores pueden operar con XOP OTM anticipando una mayor continuidad.
Beneficios vs. Riesgos
| Beneficios |
Riesgos |
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Costo de prima más bajo : las opciones OTM son más económicas que las opciones ATM o ITM |
Alta probabilidad de vencimiento sin valor : la mayoría de las opciones OTM vencen sin valor |
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Alto potencial de apalancamiento : pequeños movimientos de precios pueden generar grandes retornos |
Decaimiento temporal (Theta) : el valor se erosiona rápidamente a medida que se acerca el vencimiento. |
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Riesgo definido : la pérdida máxima está limitada a la prima pagada |
Baja probabilidad de ganancias : requiere un movimiento de precios significativo para ser rentable |
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Ideal para operaciones especulativas : útil para grandes apuestas direccionales |
Sin valor intrínseco : depende exclusivamente del movimiento de precios y la volatilidad |
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Flexibilidad en la estrategia : se puede utilizar en diferenciales, coberturas o transacciones direccionales. |
Sensibilidad a la volatilidad : propenso a fluctuaciones rápidas de precios según la volatilidad implícita |
Mejores prácticas a tener en cuenta
Comprenda la descomposición del tiempo y elija vencimientos que proporcionen tiempo adecuado para los cambios.
Monitorear el delta y cómo cambia a medida que la opción se acerca al cajero automático.
Manténgase alejado de OTM profundo a menos que haya una volatilidad sustancial o un fuerte cambio de dirección.
Utilice el tamaño de la posición para limitar la exposición y trate las operaciones OTM como apuestas de alto riesgo.
Tenga en cuenta la liquidez y los diferenciales entre oferta y demanda, en particular para los precios de ejercicio distantes que tienen un interés abierto mínimo.
Utilice análisis como el rango/percentil de volatilidad implícita para evaluar si las opciones OTM tienen un precio económico.
Preguntas frecuentes
1. ¿Qué significa OTM en el trading de opciones?
OTM significa "fuera del dinero". Se refiere a opciones sin valor intrínseco. Una opción de compra (call) está fuera del dinero cuando su precio de ejercicio es superior al precio actual del mercado, y una opción de venta (put) está fuera del dinero cuando su precio de ejercicio es inferior al precio del mercado.
2. ¿Son las opciones OTM más riesgosas que las opciones ITM o ATM?
Sí, las opciones OTM suelen ser más riesgosas porque tienen menos probabilidades de vencer en el dinero. Si el activo subyacente no se mueve favorablemente, la opción podría vencer sin valor, lo que resultaría en una pérdida del 100 % de la prima pagada.
3. ¿Cuándo debería considerar comprar opciones OTM?
Las opciones OTM son la mejor opción cuando se espera una gran fluctuación de precios debido a eventos como la publicación de resultados, noticias importantes o datos económicos. Son ideales para operaciones especulativas con un coste inicial limitado y un riesgo definido.
Conclusión
En conclusión, operar con opciones OTM requiere precisión y paciencia. Si bien carecen de valor intrínseco y son propensas a decaer, ofrecen oportunidades de bajo costo y alto apalancamiento para los operadores que anticipan movimientos significativos.
Cuando se aplican con cuidado, los contratos OTM pueden producir rendimientos significativos, siempre que los operadores regulen sus expectativas, limiten las pérdidas y tomen decisiones estratégicas.
Aviso legal: Este material tiene fines meramente informativos y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tipo en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.
