Объяснение значения OTM: что это означает в торговле опционами?

В торговле опционами термин OTM (или «вне денег») играет решающую роль в определении потенциала опциона в любой момент времени.

Хотя инвесторы часто сосредотачиваются на опционах «в деньгах» (ATM) и «в деньгах» (ITM), понимание опционов «в деньгах» (OTM) имеет важное значение, особенно для трейдеров, стремящихся к высокому кредитному плечу, низким издержкам или спекулятивному потенциалу роста.

В этом подробном руководстве вы узнаете, что означает OTM для колл- и пут-опционов, как он влияет на ценообразование опционов и когда он может вписаться в вашу торговую стратегию.

Объяснение значения OTM в торговле опционами

OTM расшифровывается как «Out-of-the-Money» (вне денег), опцион без внутренней стоимости. Это центральное понятие в теории «денежности», описывающее взаимосвязь между ценой исполнения опциона и текущей ценой базового актива.

Опционы колл обозначаются как OTM, когда цена исполнения выше текущей рыночной цены, а опционы пут обозначаются как OTM, когда цена исполнения ниже текущей цены.

Исполнение этого опциона в режиме реального времени не принесет прибыли, поскольку его стоимость основана на внешних факторах, таких как временная стоимость и подразумеваемая волатильность.

Как OTM влияет на ценообразование опционов

Опцион OTM обычно стоит дешевле контрактов ATM или ITM, поскольку вы не платите за внутреннюю стоимость. Вы платите только за внешнюю стоимость, которая включает:

• Временная стоимость — чем больше времени осталось до истечения срока, тем больше вероятность того, что базовый актив может измениться в благоприятном направлении.

• Подразумеваемая волатильность — цены опционов OTM существенно реагируют на изменения волатильности, особенно если базовый актив испытывает большие колебания.

Это делает опционы OTM привлекательными для трейдеров, ищущих спекулятивную прибыль. Однако они сопряжены с высоким риском истечения срока без какой-либо выгоды, если цена базового актива не изменится достаточно, чтобы пересечь страйк.

Примеры: внебиржевые колл-опционы и пут-опционы

Опцион колл считается внеторговым (OTM), когда актив торгуется ниже цены исполнения. Например, акции Apple, торгующиеся по цене 145 долларов с ценой исполнения колл в 150 долларов, являются внеторговыми (OTM); исполнение опциона обойдется дороже, чем прямая покупка акций.

Опцион пут считается внебиржевым (OTM), если цена исполнения ниже базовой цены, например, пут со страйком 150 долларов, когда акции Apple стоят 155 долларов. Исполнение такого пут-опциона не даёт никаких преимуществ.

Трейдеры часто выбирают опционы OTM, чтобы получить низкие премии и потенциально высокий процент прибыли, хотя и с риском полной потери.

Чем OTM отличается от ITM и ATM?

Чтобы полностью понять OTM, полезно сравнить его с другими состояниями денежности:

• ITM (в деньгах): опционы колл имеют внутреннюю стоимость, когда цена исполнения ниже рыночной цены; опционы пут имеют внутреннюю стоимость, когда цена исполнения выше рыночной цены.

• ATM (при деньгах): цена исполнения равна текущей цене базового актива, что не дает опциону ни внутренней, ни отрицательной стоимости.

Напротив, опционы OTM не имеют внутренней стоимости, а их полная премия состоит исключительно из временной стоимости, поскольку исполнение опциона OTM не приносит немедленной прибыли.

Как трейдеры используют опционы OTM в своей стратегии?

Спекулятивный потенциал роста

Трейдеры, ожидающие значительных ценовых колебаний, могут покупать опционы колл (бычий вариант) или пут (медвежий вариант). Стоимость входа минимальна, а процентный прирост огромен при значительном пробое страйка.

Стратегии изменения риска и спреда

Разворот риска подразумевает продажу опциона пут без маркировки (OTM) и покупку опциона колл без маркировки (OTM), создавая синтетическую длинную позицию, финансируемую за счёт премии по путу. Стратегии «бабочка» и другие стратегии спреда также могут использовать страйки OTM для определения низкозатратных направленных ставок с ограниченным риском.

Определенный риск, более низкие затраты на входы

Опционы OTM требуют меньших капиталовложений и устанавливают четкие границы убытков; наибольший убыток — это потраченная премия.

Игра на волатильности

После резкого скачка волатильности подразумеваемая волатильность опционов OTM часто быстро растёт, что позволяет опциону действовать, даже если базовый актив ещё не изменился. Трейдеры могут открывать опционы OTM XOP, ожидая дальнейшего роста.

Преимущества против рисков

Лучшие практики, которые следует иметь в виду

• Учитывайте спад во времени и выбирайте такие сроки истечения, которые предоставляют достаточно времени для изменений.

• Следите за дельтой и тем, как она меняется по мере приближения опциона к банкомату.

• Избегайте глубоких OTM, если только не наблюдается существенная волатильность или сильное изменение направления.

• Используйте размер позиции, чтобы ограничить риски, и относитесь к сделкам OTM как к высокорискованным ставкам.

• Учитывайте ликвидность и спреды между ценами спроса и предложения, особенно для отдаленных страйков, имеющих минимальный открытый интерес.

• Используйте аналитику, такую как рейтинг/процентиль подразумеваемой волатильности, чтобы оценить, являются ли опционы OTM дешевыми.

Часто задаваемые вопросы

1. Что означает OTM в торговле опционами?

OTM (Out-of-the-Money) означает опционы без внутренней стоимости. Колл-опцион считается опционом без внутренней стоимости, если цена исполнения выше текущей рыночной цены, а пут-опцион считается опционом без внутренней стоимости, если цена исполнения ниже рыночной цены.

2. Являются ли опционы OTM более рискованными, чем опционы ITM или ATM?

Да, опционы OTM, как правило, более рискованны, поскольку у них меньше шансов завершиться в деньгах. Если цена базового актива изменится не в лучшую сторону, опцион может истечь без прибыли, что приведет к 100% потере уплаченной премии.

3. Когда следует рассмотреть возможность покупки опционов OTM?

Опционы OTM лучше всего рассматривать, когда вы ожидаете значительного движения цены в связи с такими событиями, как публикация отчетов о прибылях и убытках, важные новости или экономические данные. Они идеально подходят для спекулятивных сделок с ограниченными первоначальными затратами и определённым риском.

Заключение

В заключение, торговля опционами OTM требует точности и терпения. Хотя они не имеют внутренней стоимости и подвержены убыткам, они предлагают трейдерам, ожидающим значительных движений, возможности с низкими издержками и высоким кредитным плечом.

При разумном применении контракты OTM могут принести значительную прибыль, при условии, что трейдеры будут регулировать свои ожидания, ограничивать убытки и принимать стратегические решения.

Отказ от ответственности: Данный материал предназначен исключительно для общих информационных целей и не предназначен (и не должен рассматриваться как) финансовый, инвестиционный или иной совет, на который следует полагаться. Никакое мнение, высказанное в материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какие-либо конкретные инвестиции, ценные бумаги, сделки или инвестиционные стратегии подходят для какого-либо конкретного лица.