Đăng vào: 2026-02-04
Alphabet (GOOG), công ty mẹ của Google, sẽ công bố kết quả kinh doanh quý 4 và cả năm 2025 trong hôm nay, trong bối cảnh kỳ vọng của thị trường đang ở mức rất cao. Tình thế trở nên nhạy cảm khác thường vì giá cổ phiếu hiện đã phản ánh kịch bản một báo cáo gần như hoàn hảo.
Trước thời điểm công bố, cổ phiếu GOOG chốt phiên quanh $340.70, còn phiên sau giờ cho thấy nhích nhẹ lên khoảng $342.10, sau một nhịp tăng mạnh kéo dài nhiều tháng đã đồng thời đẩy kỳ vọng lên cao đối với Search, YouTube và Cloud.
Tuy vậy, đây không phải là kiểu quý mà chỉ cần vượt EPS một chút là giá cổ phiếu sẽ tự động tăng mạnh vào ngày mai.
Thị trường đang cần thấy bằng chứng thuyết phục rằng AI đang giúp cải thiện mảng quảng cáo cốt lõi của Google, rằng Google Cloud có thể mở rộng quy mô mà vẫn giữ được biên lợi nhuận, và rằng chi tiêu vốn tăng lên là vì những lý do hợp lý, chứ không đơn thuần do áp lực cạnh tranh trong hạ tầng.
| Sự kiện | Giờ Thái Bình Dương | Giờ Miền Đông |
|---|---|---|
| Bản công bố kết quả (đăng trước cuộc gọi) | Trước 1:30 chiều PT | Trước 4:30 chiều ET |
| Cuộc gọi công bố kết quả | 1:30 chiều PT | 4:30 chiều ET |
Alphabet sẽ tổ chức cuộc gọi hội nghị công bố kết quả hôm nay vào lúc 1:30 chiều Giờ Thái Bình Dương, tương đương 4:30 chiều Giờ Miền Đông. Alphabet cũng cho biết bản công bố kết quả sẽ được đăng trên trang Quan hệ Nhà đầu tư của họ trước khi cuộc gọi hội nghị diễn ra.
| Hạng mục | Điểm thị trường chú ý | Tại sao điều này quan trọng với GOOG |
|---|---|---|
| Doanh thu | Khoảng $111.3B | Quyết định tiêu đề 'vượt hay hụt' |
| EPS | Khoảng $2.63 | Phản ánh khả năng kiểm soát chi phí và sức khỏe biên lợi nhuận |
| Google Cloud | Dự kiến khoảng $16.2B | Nhu cầu AI đang đưa Cloud vào tâm điểm |
| Dự báo chi tiêu vốn (capex) | Kỳ vọng chi tiêu năm 2026 | Quá cao có thể khiến nhà đầu tư lo ngại, ngay cả khi tăng trưởng mạnh |
Kỳ vọng trước báo cáo hôm nay bao gồm:
Doanh thu: khoảng $111.3 tỷ, tăng xấp xỉ 15% so với cùng kỳ năm trước
Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS): khoảng $2.63
Đây là mức tăng trưởng đáng kể đối với một doanh nghiệp có quy mô như vậy. Đồng thời, điều đó cũng có nghĩa là chỉ một sai lệch nhỏ hoặc một triển vọng thận trọng vẫn có thể khiến cổ phiếu chịu áp lực giảm.
Mã cổ phiếu Alphabet đã thể hiện vượt trội rõ rệt trong vài tháng gần đây, và điều này đáng chú ý vì biến động giá mạnh thường khiến “dư địa chịu thất vọng” bị thu hẹp.
Chẳng hạn, cổ phiếu đã tăng hơn 80% trong sáu tháng qua, kiểu biến động như vậy có thể biến một quý vốn dĩ tốt thành một sự kiện “bán theo tin” nếu giọng điệu hướng dẫn trở nên thận trọng hơn đôi chút.
Nhu cầu AI đang thúc đẩy Cloud và đòi hỏi mở rộng hạ tầng, nhưng thị trường ngày càng thận trọng về tác động lên dòng tiền tự do và mức khấu hao trong tương lai.
Các nhà phân tích đang tranh luận liệu chi tiêu vốn năm 2026 sẽ quanh $116 tỷ hay $130 tỷ, hoặc thậm chí tiến lên vùng $139 đến $140 tỷ.
Nếu ban lãnh đạo phát tín hiệu nghiêng về đầu cao của dải ước tính mà chưa đưa ra lộ trình hiện thực hóa doanh thu một cách rõ ràng, điều đó có thể tạo áp lực lên cổ phiếu, ngay cả khi kết quả quý nhìn chung rất mạnh.
Quảng cáo vẫn là trụ cột của Alphabet, đóng góp khoảng ba phần tư doanh thu, trong đó tăng trưởng chủ yếu đến từ Search.
Nhà đầu tư sẽ tập trung vào hai điểm:
Tăng trưởng quảng cáo trên Tìm kiếm có giữ được nhịp trong suốt mùa cao điểm nghỉ lễ hay không
Các tính năng AI mới trong Tìm kiếm có giúp tăng lưu lượng sử dụng mà không làm suy giảm khả năng kiếm tiền hay không
Alphabet đã cho nhà đầu tư biết rằng các thay đổi AI đối với Tìm kiếm hướng tới mục tiêu tăng khối lượng truy vấn. Trong tài liệu Q3 2025, công ty đã đề cập việc triển khai AI Overviews và AI Mode trong Tìm kiếm như một phần của nỗ lực “ra mắt nhanh.”
YouTube đang phải làm đồng thời hai bài toán. Nền tảng cần chứng minh tăng trưởng quảng cáo ổn định, đồng thời thuyết phục nhà đầu tư rằng việc kiếm tiền từ Shorts đang đi đúng hướng mà không làm “ăn mòn” các định dạng có giá trị cao hơn.
Vì vậy, chúng tôi ưu tiên theo dõi tiến độ kiếm tiền từ YouTube Shorts trong quý này.
Cloud là mảng gắn chặt nhất với chu kỳ đầu tư AI, nơi Google đang cạnh tranh gay gắt sau khi Microsoft công bố kết quả kinh doanh với mảng đám mây ấn tượng. Trong Q3 2025, doanh thu Google Cloud tăng 34% lên $15.2 tỷ, và thu nhập hoạt động tăng lên $3.6 tỷ.
Với báo cáo hôm nay, bao phủ thị trường cho thấy doanh thu dự kiến quanh $16.2 tỷ, tương đương khoảng 35% tăng trưởng so với cùng kỳ.
Quý này cũng là câu chuyện về năng lực. Nếu ban lãnh đạo ám chỉ rằng nhu cầu đang vượt nguồn cung năng lực tính toán, thị trường sẽ dễ chấp nhận capex cao hơn. Tuy nhiên, thị trường vẫn sẽ muốn thấy lộ trình bổ sung năng lực và tác động lên biên lợi nhuận.
Đây là mâu thuẫn trung tâm trong câu chuyện GOOG hiện tại. Nhà đầu tư muốn Alphabet giành lợi thế trong AI. Đồng thời, nhà đầu tư cũng kỳ vọng Alphabet thể hiện kỷ luật tài chính khi các chi phí liên quan đến AI tiếp tục đi lên.
Alphabet cho biết trong Q3 2025 rằng họ dự kiến chi tiêu vốn năm 2025 trong khoảng $91 tỷ đến $93 tỷ, phản ánh nhu cầu trên toàn bộ doanh nghiệp, bao gồm Cloud. Trước báo cáo thu nhập hôm nay, các nhà phân tích đang công khai thảo luận khả năng capex năm 2026 tăng mạnh, với dải gợi ý $139 đến $140 tỷ.
Tóm lại, chi tiêu vốn (capex) là biến số mang tính quyết định. Như những phân tích về tác động của CapEx đến giá cổ phiếu Meta đã chỉ ra, một quý có thể vượt doanh thu và EPS, nhưng cổ phiếu vẫn có thể giảm nếu hướng dẫn chi tiêu cao hơn đáng kể so với kỳ vọng.
Giá quyền chọn cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho một nhịp biến động đáng kể.
Giá quyền chọn ngụ ý một biến động trên 5% so với mức khoảng $345, tạo khung dao động sơ bộ quanh $328 đến $362 đến cuối tuần.
OptionSlam liệt kê biến động ngụ ý 6.23% cho đáo hạn hàng tuần (6 tháng Hai) và 7.81% cho đáo hạn hàng tháng (20 tháng Hai).
Đây không phải là dự báo về hướng đi của giá. Các con số này phản ánh ước tính biên độ dao động của thị trường và thường nới rộng khi hướng dẫn chi tiêu vốn trở thành biến số trọng yếu.
| Chỉ báo | Mức | Ý nghĩa đối với kết quả quý |
|---|---|---|
| RSI (14) | 51.348 | Đà cân bằng, vì vậy khoảng trống do báo cáo có thể định hình nhịp xu hướng tiếp theo. |
| MACD (12,26) | 1.31 | Đà xu hướng hơi tích cực. |
| MA20 | 341.59 | Cổ phiếu đang ở gần các mức tham chiếu xu hướng ngắn hạn. |
| MA50 | 337.39 | Đây là mức "hỗ trợ xu hướng" thực tế nếu kết quả gây thất vọng nhưng xu hướng tăng vẫn giữ được. |
| MA200 | 326.66 | Đây là đường xu hướng tăng dài hạn hơn, và nó có ý nghĩa nếu phản ứng thị trường chuyển sang trạng thái tránh rủi ro. |
| Classic pivot | 339.88 | Đây là mức quyết định gần nhất cho đợt hợp nhất đầu tiên sau báo cáo lợi nhuận. |
GOOG đang ở trong một thế thiết lập kỹ thuật khá “chặt” trước báo cáo lợi nhuận, một tín hiệu quan trọng khi đọc biểu đồ phân tích, khi giá nằm sát các đường trung bình ngắn hạn và vẫn ở trên rõ rệt các đường xu hướng dài hạn hơn.
Nếu kết quả tích cực và GOOG giữ được phía trên vùng pivot, các nhà giao dịch theo đà thường sẽ tìm kiếm tín hiệu tiếp diễn. Ngược lại, nếu cổ phiếu xuyên thủng các vùng hỗ trợ sau một triển vọng yếu, nhịp bán có thể tự khuếch đại vì nhiều nhà giao dịch sẽ quản trị rủi ro quanh cùng một vùng giá.
Cuộc họp công bố kết quả của Alphabet được lên lịch vào 1:30 chiều PT (4:30 chiều ET) vào ngày 4 tháng 2 năm 2026.
Các bản tin thị trường dự đoán khoảng $111.3 tỷ doanh thu và khoảng $2.63 EPS cho Q4 2025.
Giá quyền chọn ám chỉ một biến động trên 5%, cho thấy phạm vi dao động rộng sau khi công bố kết quả.
Dù quảng cáo vẫn là động lực chính, nhưng Google Cloud và hướng dẫn chi tiêu vốn có thể lấn át hiệu suất quảng cáo nếu nhà đầu tư lo ngại chi tiêu tăng quá nhanh.
Tóm lại, báo cáo của Google hôm nay không chỉ xoay quanh một con số đơn lẻ, mà là việc Alphabet có thể chứng minh đồng thời ba điều: tăng trưởng quảng cáo vẫn ổn định, đà mở rộng ở dịch vụ Cloud đủ mạnh, và có một kế hoạch đáng tin cậy để tài trợ cho AI mà không rơi vào tình trạng chi tiêu quá đà.
Nếu Alphabet công bố kết quả tích cực một cách rõ ràng và vẫn giữ kỷ luật trong chi tiêu vốn, cổ phiếu có thể tiếp tục xu hướng đi lên, củng cố niềm tin cho các chiến lược đầu tư dài hạn. Nếu báo cáo vững nhưng hướng dẫn chi tiêu bật tăng mạnh, nhà đầu tư vẫn có thể chốt lời vì cổ phiếu đã phản ánh rất nhiều kỳ vọng tốt.
Miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc tư vấn khác để dựa vào. Không ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành một khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp cho bất kỳ người nào.
