การคาดการณ์คู่เงิน GBP/USD: BoE Vs Fed อัตราดอกเบี้ย และการเคลื่อนไหวถัดไป

คู่เงิน GBP/USD กำลังเผชิญกับการเปลี่ยนแปลงระบอบ เนื่องจากช่องว่างของอัตราดอกเบี้ยนโยบายได้ปิดลงอย่างมีประสิทธิผล ทำให้แรงจูงใจจากผลต่างอัตราดอกเบี้ยมีอิทธิพลน้อยลงเมื่อเทียบกับช่วงที่ Federal Reserve นำหน้าธนาคารแห่งประเทศอังกฤษอย่างมีนัยสำคัญ ขณะที่อัตราแลกเปลี่ยนสปอตอยู่ใกล้ 1.37 การเคลื่อนไหวในระยะยาวต่อจากนี้คาดว่าจะถูกขับเคลื่อนโดยความแตกต่างของการเติบโตแบบกะทันหัน ความดื้อรั้นของเงินเฟ้อ และความเสี่ยงต่อความรู้สึกนักลงทุน มากกว่าที่จะเป็นไดนามิกแบบเรียบง่ายว่า "อัตราผลตอบแทนสูงกว่าจะชนะ" [1][2][9]

ความเสี่ยงจากตัวเร่งระยะสั้นมีความเข้มข้น โดยการตัดสินใจนโยบายครั้งต่อไปของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษมีกำหนดในวันที่ กุมภาพันธ์ 5, 2026 และรายงานการจ้างงานของสหรัฐฯ ตามมาในวันที่ กุมภาพันธ์ 6, 2026 เมื่อส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยแคบ ความเสี่ยงจากเหตุการณ์จะมีความสำคัญมากขึ้นเพราะสามารถมีอิทธิพลต่อแนวทางที่คาดหวังของการลดอัตราดอกเบี้ยมากกว่าระดับอัตราดอกเบี้ยโดยรวม [1][8]

ข้อสรุปเชิงการเทรดสำหรับคู่เงิน GBP/USD

อัตราดอกเบี้ยนโยบายในปัจจุบันใกล้เคียงกันมาก โดยธนาคารกลางอังกฤษ (BoE) กำหนดอัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 3.75%

 และธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) กำหนดเป้าหมายอัตราดอกเบี้ยอยู่ในช่วง 3.50% ถึง 3.75%  ความสอดคล้องกันนี้

ทำให้ส่วนต่างอัตราแลกเปลี่ยนล่วงหน้าแคบลง และเพิ่มความอ่อนไหวของค่าเงินปอนด์ต่อดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อข้อมูลที่

ออกมาเกินคาดและความเสี่ยงในตลาดโลก [1][2]

อัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรเพิ่มขึ้น โดยดัชนีราคาผู้บริโภคเพิ่มขึ้นเป็น 3.4% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือน

ธันวาคม 2025 จาก 3.2%  อัตราเงินเฟ้อภาคบริการและพลวัตค่าจ้างยังคงเป็นปัจจัยสำคัญสำหรับการประเมินความ

คืบหน้าของธนาคารกลางอังกฤษในการบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อที่ยั่งยืนที่ 2% [3][1]

ภาวะตลาดแรงงานในสหราชอาณาจักรเริ่มผ่อนคลายลง โดยอัตราการว่างงานอยู่ที่ 5.1% ในช่วงเดือนกันยายนถึง

พฤศจิกายน 2025 แม้ว่าการเติบโตของค่าจ้างจะชะลอตัวลง แต่ก็ยังคงสูงเมื่อเทียบกับภาวะเงินเฟ้อที่ 2%  เงื่อนไข

เหล่านี้สนับสนุนแนวทางการผ่อนคลายนโยบายการเงินอย่างค่อยเป็นค่อยไปของธนาคารกลางอังกฤษ มากกว่าการลด

อัตราดอกเบี้ยอย่างรวดเร็ว [4]

สหรัฐอเมริกากำลังเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อลดลง แต่ในอัตราที่ปานกลาง ในเดือนธันวาคม ดัชนีราคาผู้บริโภคอยู่ที่ 2.7%

 เมื่อเทียบเป็นรายปี และดัชนีราคาผู้บริโภคพื้นฐานอยู่ที่ 2.6% ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อจากการใช้จ่ายเพื่อการบริโภค

ส่วนบุคคลพื้นฐานอยู่ที่ 2.8% เมื่อเทียบเป็นรายปีในเดือนพฤศจิกายน ตัวเลขเหล่านี้ทำให้ธนาคารกลางสหรัฐฯ ต้อง

รักษาสถานะที่ระมัดระวังจนกว่าจะมีความมั่นใจมากขึ้นในภาวะเงินเฟ้อลดลงอย่างต่อเนื่อง [6][7]

ตัวชี้วัดทางเทคนิคบ่งชี้ถึงแนวโน้มที่ดีในระยะกลาง แม้ว่าโมเมนตัมจะไม่มากเกินไป ดัชนีความแข็งแกร่งสัมพัทธ์ (RSI) 

อยู่ใกล้ 59 และราคายังคงอยู่เหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่แบบเอ็กซ์โพเนนเชียลที่สำคัญ โดยมีแนวต้านสำคัญอยู่ที่ระหว่าง 

1.37 ถึง 1.38

กรณีพื้นฐานคาดการณ์ว่าค่าเงินปอนด์จะแข็งค่าขึ้นเล็กน้อย ตราบใดที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ยังคงรักษาสถานะที่เป็น

กลางและข้อมูลทางเศรษฐกิจของสหราชอาณาจักรมีเสถียรภาพ อย่างไรก็ตาม การปรับตัวขึ้นอย่างต่อเนื่องต้องได้รับ

การยืนยันจากการปรับปรุงกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่แท้จริงของสหราชอาณาจักรและสภาวะความเสี่ยงที่เอื้ออำนวย ใน

ทางกลับกัน การปรับตัวลงอาจเร่งตัวขึ้นหากความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงทั่วโลกแย่ลงและค่าเงินดอลลาร์สหรัฐฯ กลับ

มามีค่าพรีเมียมในการระดมทุนอีกครั้ง

สถานะของนโยบายจริงๆ: BoE เทียบกับ Fed

ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ: ลด แต่ยังส่งสัญญาณการระมัดระวัง

BoE ลดอัตราดอกเบี้ยของธนาคาร (Bank Rate) ลงเป็น 3.75% ในเดือน December 2025 ด้วยมติอย่างแคบ 5 ต่อ 4 รายงานประชุมชี้ชัดว่าการผ่อนคลายในอนาคตจะเป็นไปอย่างค่อยเป็นค่อยไปและขึ้นกับการที่ความเสี่ยงจากความดื้อรั้นของเงินเฟ้อยังคงลดลงต่อไปหรือไม่ BoE ยังชี้ว่าได้ลดนโยบายไปแล้ว 150 bps ตั้งแต่สิงหาคม 2024 แต่การตัดสินใจเริ่มกลายเป็น “การตัดสินใจที่ใกล้เคียงกันมากขึ้น” ซึ่งเป็นสำนวนของธนาคารกลางที่หมายถึงความไม่แน่นอนระหว่างการประชุมมากขึ้น [1]

นัยต่อคู่เงิน GBP/USD: BoE ไม่ได้ให้คำมั่นว่าจะลดอัตราอย่างรวดเร็ว ซึ่งลดความเป็นไปได้ที่สเตอร์ลิงจะอ่อนตัวอย่างเป็นโครงสร้างจากการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียว

Federal Reserve: ยังคงช่วงเป้าหมาย ขึ้นอยู่กับเส้นทางข้อมูล

Fed กำหนดนโยบายให้คงอัตราดอกเบี้ยเฟดในช่วงเป้าหมาย 3.50% ถึง 3.75% มีผลตั้งแต่ มกราคม 29, 2026 โดยจุดบนของช่วงเป้าหมายตรงกับอัตราดอกเบี้ยธนาคารของ BoE ซึ่งทำให้ส่วนต่างที่เคยหนุนการถือครอง USD (USD carry) แคบลงอย่างมีนัยสำคัญ [2]

นัยต่อคู่เงิน GBP/USD: ตลาดจะให้ราคาเวลาที่คาดว่าจะมีการผ่อนคลายแบบสัมพันธ์กัน มากกว่าการให้ความสำคัญกับช่องว่างระดับกว้าง นั่นผลักให้ความสนใจไปยังข้อมูลเงินเฟ้อสองชุดถัดไป ความเร็วที่ตลาดแรงงานเย็นลง และความอ่อนไหวของสภาวะการเงิน

ข้อมูลที่สำคัญที่สุดสำหรับ 1 ถึง 3 เดือนข้างหน้า

สหราชอาณาจักร: เงินเฟ้อปรับขึ้น ตลาดแรงงานเย็นลง การเติบโตยังเปราะบาง

• เงินเฟ้อ: CPI ของสหราชอาณาจักรปรับขึ้นเป็น 3.4% YoY ในเดือนธันวาคม 2025 (จาก 3.2%) และ CPIH เป็น 3.6% (จาก 3.5%) ทิศทางนี้สำคัญเพราะ BoE พยายามหลีกเลี่ยงการลดอัตราดอกเบี้ยที่อาจกระตุ้นปัญหาเงินเฟ้อภาคบริการในรอบที่สอง [3]

• ตลาดแรงงาน: อัตราการว่างงานอยู่ที่ 5.1% (ก.ย. ถึง พ.ย. 2025) การเติบโตของค่าจ้างปกติอยู่ที่ 4.5% และค่าจ้างรวม 4.7% (ก.ย. ถึง พ.ย. 2025) ตัวเลขเหล่านี้เย็นลงเมื่อเทียบกับจุดสูงสุดก่อนหน้า แต่ยังค่อนข้างสูงเมื่อเทียบกับระดับเงินเฟ้อที่สม่ำเสมอ 2% หากไม่มีการเพิ่มผลผลิตอย่างมาก [4]

• กิจกรรมเศรษฐกิจ: ประมาณการ GDP รายเดือนของ ONS แสดงว่า GDP ที่แท้จริงเพิ่มขึ้น 0.1% ในสามเดือนจนถึงพฤศจิกายน 2025 โดยภาคบริการเพิ่มขึ้น 0.2% และภาคการผลิตลดลงเล็กน้อย นี่ไม่ใช่ "การยุบตัวของภาวะถดถอย" แต่ก็ขาดโมเมนตัมที่จะรับมือกับช็อกได้ [5]

สหรัฐฯ: เงินเฟ้อคงตัวพอสมควร การจ้างงานชะลอลง GDP ก่อนหน้าที่ยังคงแข็งแกร่ง

• CPI: CPI เบ็ดเสร็จอยู่ที่ 2.7% YoY ในเดือนธันวาคม 2025 โดย CPI พื้นฐาน (core) อยู่ที่ 2.6% YoY สิ่งนี้สนับสนุนมุมมองว่าเงินเฟ้อไม่ได้เร่งตัวขึ้นใหม่ แต่ก็ทำให้เฟดไม่สามารถลดดอกเบี้ยอย่างหนักโดยไม่มีสัญญาณการอ่อนตัวของตลาดแรงงานที่ชัดเจน [6]

• PCE: เงินเฟ้อ PCE พื้นฐานอยู่ที่ 2.8% YoY ในพฤศจิกายน 2025 ตรงกับ PCE เบ็ดเสร็จที่ 2.8% YoY สำหรับเฟด นี่เป็นสัญญาณที่ชัดกว่าเมื่อเทียบกับ CPI [7]

• การจ้างงาน: จำนวนการจ้างงาน (payrolls) ในเดือนธันวาคม 2025 เพิ่มขึ้น 50,000 ตำแหน่ง อัตราการว่างงานทรงตัวที่ 4.4% และค่าจ้างเฉลี่ยต่อชั่วโมงของภาคเอกชนเพิ่มขึ้น 3.8% ต่อปี นี่เป็นสัญญาณว่าตลาดแรงงานเย็นตัวลง แต่ไม่ใช่การเสื่อมถอยอย่างฉับพลัน [8]

• บริบทอัตราผลตอบแทน: ผลตอบแทนอายุ 2 ปีของสหรัฐฯ ประมาณ 3.57% และผลตอบแทนอายุ 10 ปีประมาณ 4.29% แสดงว่าตลาดยังใส่ราคาพรีเมียมอายุ (term premium) ที่มีนัยสำคัญและระดับกลางที่ไม่ใช่ศูนย์ (non-trivial neutral rate) สิ่งนี้หนุนดอลลาร์ในช่วง risk-off แม้ว่อัตรานโยบายจะมาบรรจบกัน [10][11]

ประเด็นที่ถูกมองข้าม: เมื่อส่วนต่างคารี่หดตัว พลวัตการไหลเปลี่ยนแปลง

เมื่อส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นบีบแคบลง สองสิ่งมักมีความสำคัญต่อคู่เงิน GBP/USD มากกว่าที่เทรดเดอร์ส่วนใหญ่โมเดลไว้:

• ต้นทุนการป้องกันความเสี่ยงลดลง. เมื่อข้อได้เปรียบคารี่ของดอลลาร์ลดลง "ค่าปรับ" สำหรับการป้องกันความเสี่ยงจากการเปิดรับดอลลาร์กลับมาเป็นปอนด์ลดลง นั่นสามารถลดความต้องการดอลลาร์เชิงโครงสร้างจากพอร์ตการลงทุนทั่วโลกที่ป้องกันความเสี่ยงได้ในเชิงขอบ ทำให้การฟื้นตัวของปอนด์มีพื้นที่ไปได้ไกลขึ้นเมื่อข้อมูลของสหราชอาณาจักรเพียงแค่ "อ่อนลงน้อยกว่าที่กลัว"

• ความประหลาดใจเชิงการเติบโตมีบทบาทมากขึ้น. เมื่อคารี่มีบทบาทยึดตำแหน่งน้อยลงคู่เงิน GBP/USD จะตอบสนองต่อองค์ประกอบที่เป็นความประหลาดใจของตัวเลข PMI ค่าจ้าง และเงินเฟ้อได้มากขึ้น ส่งผลให้ความน่าจะเป็นของการเคลื่อนไหวรุนแรงจากข้อมูลที่ไม่กลับสู่ค่าเฉลี่ยทันทีสูงขึ้น

• ความไวต่อการระดมทุนภายนอกเพิ่มขึ้น. สหราชอาณาจักรยังคงมีขาดดุลบัญชีเดินสะพัด หมายความว่ายังคงพึ่งพาการไหลสุทธิของทุนภายในระยะยาว ONS ระบุว่าขาดดุลพื้นฐาน (ยกเว้นโลหะมีค่า) อยู่ที่ 1.4% ของ GDP ใน ไตรมาสที่ 3 2025 หากความอยากเสี่ยงของตลาดโลกลดลง ช่องทางการระดมทุนนั้นอาจกลายเป็นลมต้านต่อปอนด์ได้อย่างรวดเร็ว [12]

แดชบอร์ดมาโคร: สิ่งที่สำคัญที่สุดต่อคู่เงิน GBP/USD ตอนนี้

การวิเคราะห์เชิงเทคนิคคู่เงิน GBP/USD: ระดับที่สัมพันธ์กับเรื่องราวมาโคร

ปอนด์สเตอร์ลิงไม่ได้อยู่ในแนวโน้มที่ยืดตัวเกินไป มันอยู่ในแนวโน้มขาขึ้นที่มีทิศทางเอื้อ แต่เป็นเชิงกลยุทธ์ ซึ่งการทะลุขึ้นจำเป็นต้องได้รับการยืนยันเชิงมาโครเพิ่มเติม

ตารางสัญญาณเชิงเทคนิค (ภาพรวมรายวัน)

ภาพทางเทคนิคเสริมข้อสรุปเชิงมหภาค: การเคลื่อนไหวถัดไปมีแนวโน้มถูกกำหนดโดยปัจจัยกระตุ้น มากกว่าการตามแนวโน้มเพียงอย่างเดียว หากการสื่อสารนโยบายผลักดันความคาดหวังอัตราดอกเบี้ยแท้จริงให้เข้าใกล้สหรัฐฯ การปรับฐานอาจเกิดขึ้นอย่างรวดเร็วแม้จะไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญในช่องว่างนโยบายเชิงนาม หากเส้นทางการผ่อนคลายของเฟดน่าเชื่อถือขึ้น ขณะที่ BoE ถูกจำกัดโดยอัตราเงินเฟ้อภาคบริการ ตลาดยังมีพื้นที่ที่จะยืดตัวขึ้นต่อได้โดยไม่ถูกมองว่าเกินทางเทคนิค.

แผนผังสถานการณ์: สามเส้นทางสำหรับคู่เงิน GBP/USD

สถานการณ์ที่ 1: ไต่ขึ้นอย่างค่อยเป็นค่อยไปสู่ 1.40

• สมมติฐาน: อัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรยังคงลดลงในภาคบริการ และแรงฉุดของค่าจ้างอ่อนลง ทำให้ BoE สามารถลดอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไปโดยไม่ต้องส่งสัญญาณเตือน สหรัฐฯ ยังคงมีการลดเงินเฟ้อต่อเนื่องแต่หลีกเลี่ยงการกลับมาของการเร่งตัวของการเติบโตที่จะดันผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ขึ้น

• ปัจจัยที่ต้องจับตา: ตัวเลขค่าจ้างของสหราชอาณาจักรและส่วนประกอบเงินเฟ้อที่ไวต่อภาคบริการ รวมทั้ง core CPI และ core PCE ของสหรัฐฯ ที่ยังคงอยู่ในแนวโน้มขาลงแบบค่อยเป็นค่อยไป [3][4][6][7]

• พฤติกรรมตลาด: คู่เงิน GBP/USD อาจปรับขึ้นเป็นขั้นๆ โดยมีการซื้อเมื่อปรับลดลงตราบที่ผลตอบแทนสหรัฐฯ ไม่ทะยานขึ้นและสภาวะความเสี่ยงยังคงเอื้ออำนวย

สถานการณ์ที่ 2: ซื้อขายในกรอบ, คืนตัวสู่ค่าเฉลี่ยรอบ 1.35 ถึง 1.40

• สมมติฐาน: ทั้งสองธนาคารกลางดู “ระมัดระวัง” เงินเฟ้อลดลงแต่ช้า และข้อมูลเศรษฐกิจผสมกันเพียงพอที่จะทำให้การลดดอกเบี้ยเว้นช่วง

• ปัจจัยกระตุ้น: ผลลัพธ์เซอร์ไพรส์สลับกัน รวมถึงความรู้สึกเสี่ยงที่ผันผวน

• พฤติกรรมตลาด:คู่เงิน GBP/USD ให้ความเคารพต่อแนวระดับตัวเลขกลมๆ ความผันผวนกระจุกตัวรอบวันประกาศข้อมูล และความพยายามเกิดแนวโน้มมักเลือนหายไม่มีแรงส่งต่อ

สถานการณ์ที่ 3: ปรับลดกลับสู่ 1.33 หรือต่ำกว่า

• สมมติฐาน: การเติบโตหรือเงินเฟ้อของสหรัฐฯ มีเซอร์ไพรส์ด้านบวก ดันผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ขึ้น ขณะที่ข้อมูลของสหราชอาณาจักรดูอ่อนแอและ BoE เอนไปทางนกพิราบมากขึ้น อีกรูปแบบคือภาวะหนีความเสี่ยงระดับโลกยกระดับพรีเมียมด้านต้นทุนการระดมทุนของดอลลาร์

• ปัจจัยกระตุ้น: โมเมนตัมเงินเฟ้อสหรัฐฯ ฟื้นตัวหรือการปรับราคาใหม่ขึ้นในโครงสร้างพันธบัตรสหรัฐฯ 2-year และ 10-year รวมถึงความสั่นคลอนของกิจกรรมในสหราชอาณาจักร [10][11][5]

• พฤติกรรมตลาด: เงินปอนด์มักมีผลการดำเนินงานด้อยกว่าในภาวะหนีความเสี่ยง เนื่องจากความต้องการการระดมทุนจากต่างประเทศของสหราชอาณาจักร และเพราะ GBP เป็นสกุลเงิน “high beta” ในกลุ่ม G10 เมื่อเทียบกับ USD

ระดับเชิงยุทธวิธีและการจัดการความเสี่ยง

คู่เงิน GBP/USD ปรากฏล่าสุดที่ 1.3729 ในชุดอัตราซื้อเวลาเที่ยง H.10 ของเฟด (ผ่าน FRED). ให้ถือ 1.37 เป็นจุดหมุนระยะสั้น: ใกล้ราคาปัจจุบันจนตำแหน่งสามารถพลิกได้อย่างรวดเร็วจากเซอร์ไพรส์ข้อมูลเพียงชุดเดียว[9]

• ระดับอ้างอิงด้านขาขึ้น: การยืนเหนือ 1.40 อย่างต่อเนื่องเพิ่มโอกาสว่าตลาดกำลังปรับราคาเส้นทางการผ่อนคลายเทียบกับ USD แทนที่จะเป็นแค่การแกว่ง

• ระดับอ้างอิงด้านขาลง: การเคลื่อนไหวอย่างเด็ดขาดต่ำกว่า 1.35 จะย้ายภาระการพิสูจน์กลับไปยังฝั่งผู้ถือมุมมองเชิงบวกต่อเงินปอนด์ และเพิ่มความเป็นไปได้ของการผลักดันสู่ช่วงต่ำของ 1.30s

มาตรการควบคุมความเสี่ยงเชิงปฏิบัติสำหรับบทความมุมมอง:

• ยึดการยกเลิกสมมติฐานกับระบอบข้อมูล (data regime) ไม่ใช่กับแท่งเทียนเพียงแท่งเดียว ตัวอย่างเช่น ตัวเลขค่าจ้างของสหราชอาณาจักรสองครั้งติดต่อกันที่แสดงการเย็นตัวอย่างมีนัยสำคัญ และเงินเฟ้อพื้นฐานของสหรัฐฯ (U.S. core inflation) กลับสูงกว่าคาด ถือเป็นการเปลี่ยนระบอบ (regime change)

• ใช้การจัดกลุ่มเหตุการณ์: การตัดสินใจของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษ (BoE) (กุมภาพันธ์ 5) และตัวเลขการจ้างงานของสหรัฐฯ (กุมภาพันธ์ 6) อาจสร้างช่องว่างราคาและเร่งให้เกิดการทริกเกอร์คำสั่งหยุด (stop runs) การกำหนดขนาดตำแหน่งสำคัญกว่าความแม่นยำ [1][8]

คำถามที่พบบ่อย (FAQ)

1) ปัจจัยใดส่งผลต่อคู่เงิน GBP/USD มากที่สุดในขณะนี้?

เมื่ออัตราดอกเบี้ยนโยบายของธนาคารแห่งประเทศอังกฤษและเฟดใกล้เคียงกัน คู่เงิน GBP/USD ถูกขับเคลื่อนมากขึ้นโดยความประหลาดใจเชิงการเติบโตเชิงเปรียบเทียบ สัญญาณการยืดเยื้อของเงินเฟ้อ และอารมณ์ความเสี่ยง มากกว่าผลตอบแทนจากคาร์รีแบบง่ายๆ ติดตามอัตราค่าจ้างและเงินเฟ้อภาคบริการของสหราชอาณาจักรเทียบกับ core CPI และ core PCE ของสหรัฐฯ เพื่อสัญญาณนโยบายที่ชัดเจนที่สุด [4][6][7]

2) ธนาคารแห่งประเทศอังกฤษมีแนวโน้มจะลดดอกเบี้ยเร็วกว่าฟีดหรือไม่?

BoE ส่งสัญญาณการผ่อนคลายอย่างค่อยเป็นค่อยไป แต่ภาพรวมเงินเฟ้อและค่าจ้างของสหราชอาณาจักรยังบ่งชี้ให้ต้องระมัดระวัง เฟดยังคงขึ้นกับข้อมูล โดยเงินเฟ้อพื้นฐานยังต่ำกว่า 2% ผู้ที่จะเป็นฝ่ายลดดอกเบี้ยเร็วน่าจะถูกตัดสินจากตัวเลขแรงงานและเงินเฟ้อชุดถัดไป มากกว่าการให้ทิศทางล่วงหน้า [1][2][4]

3) ทำไมคู่เงิน GBP/USD ถึงอาจร่วงได้ แม้อัตราดอกเบี้ยสหราชอาณาจักรไม่ต่ำกว่ามาก?

ปอนด์มีความไวต่อสภาวะหนีความเสี่ยงระดับโลกมากขึ้น และสหราชอาณาจักรพึ่งพาการไหลเข้าของทุนจากต่างประเทศในระยะยาว แม้มีอัตรานโยบายที่ใกล้เคียงกัน ดอลลาร์สหรัฐฯ สามารถแข็งค่าเมื่ออัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ ปรับขึ้น หรือเมื่อนักลงทุนแสวงหาสภาพคล่องและความปลอดภัย ซึ่งกดดันสกุลเงินที่มีความผันผวนสูงอย่าง GBP [12][10]

4) มาตรวัดเงินเฟ้อใดสำคัญที่สุดต่อเฟด และเพราะเหตุใด?

เฟดให้ความสำคัญกับเงินเฟ้อเชิง PCE โดยเฉพาะ core PCE เนื่องจากมีขอบเขตกว้างกว่าและการถ่วงน้ำหนักต่างจาก CPI ข้อมูลล่าสุดแสดงว่า core PCE เพิ่มขึ้น 2.8% YoY (Nov) ซึ่งใกล้เคียงแต่ยังสูงกว่าระดับที่สอดคล้องกับเป้าหมาย 2% อยู่ ทำให้เฟดยังคงระมัดระวัง [7]

5) คาดว่าเฟดจะลดดอกเบี้ยอย่างรุนแรงไปตลอดปี 2026 หรือไม่?

แนวโน้มพื้นฐานตามการคาดการณ์ของเดือนธันวาคม 2025 คือการลดอย่างค่อยเป็นค่อยไป ค่ามัธยฐานคาดว่า midpoint ของอัตรานโยบายจะอยู่ที่ 3.4% ณ สิ้นปี 2026 ซึ่งเพียงเล็กน้อยต่ำกว่ามิดพอยต์ปัจจุบันที่ 3.625% นั่นบ่งชี้การลดที่จำกัด เว้นแต่ข้อมูลจะเลวร้ายลง [13]

6) ระดับราคาใดสำคัญที่สุดสำหรับคู่เงิน GBP/USD ในระยะสั้น?

ตลาดเคลื่อนไหวรอบโซนจุดหมุนใกล้ 1.37 แนวรับอยู่ใกล้กลางช่วง 1.36s ขณะที่แนวต้านรวมตัวในช่วงบนของ 1.37s ถึงต้น 1.38s การทะลุขึ้นเหนือพื้นที่ต้น 1.38 สอดคล้องกับสถานการณ์ขาขึ้นที่ขับเคลื่อนโดยการผ่อนคลายของเฟด

7) สัญญาณขาขึ้นที่ชัดเจนที่สุดสำหรับคู่เงิน GBP/USD จากที่นี่คืออะไร?

สัญญาณขาขึ้นคือการผสมผสานระหว่างแรงกดดันค่าจ้างของสหราชอาณาจักรที่อ่อนลงและกิจกรรมทางเศรษฐกิจที่คงตัว ควบคู่กับการลดลงของเงินเฟ้อในสหรัฐฯ อย่างต่อเนื่องที่ช่วยไม่ให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรปรับสูงขึ้น หากส่วนผสมนี้ยังคงอยู่ ข้อได้เปรียบของดอลลาร์จากอัตราผลตอบแทนและพรีเมียมความปลอดภัยมักจะลดลง เปิดทางให้ คู่เงิน GBP/USD ขยับขึ้นได้ [4][5][10]

สรุป

การเคลื่อนไหวถัดไปของคู่เงิน GBP/USD ไม่ได้เป็นเรื่อง BoE vs Fed ในความหมายของคาร์รีแบบเดิมเท่านั้น แต่เป็นเรื่องว่าใครจะส่งมอบความประหลาดใจที่มีนัยสำคัญต่อไปด้านการเติบโตและเงินเฟ้อ ด้วยอัตราดอกเบี้ยนโยบายของ BoE ที่ 3.75% และเฟดที่ตั้งเป้า 3.50% ถึง 3.75% โครงสร้างมาโคร-ไมโครได้เปลี่ยนไป: จุดฟอร์เวิร์ดที่เล็กลงขยายผลกระทบจากข้อมูล อารมณ์ความเสี่ยง และการไหลข้ามพรมแดน [1][2]

กรณีพื้นฐาน: มีแนวโน้มเชิงบวกเล็กน้อยสำหรับปอนด์ ตราบใดที่การเย็นตัวของตลาดแรงงานสหราชอาณาจักรยังดำเนินต่อไปโดยไม่ทำให้การเติบโตสะดุด และการลดลงของเงินเฟ้อสหรัฐฯ ยังคงต่อเนื่องโดยไม่มีการเร่งขึ้นใหม่ของอัตราผลตอบแทน ทางแยกในระยะสั้นขึ้นอยู่กับเหตุการณ์ โดยการตัดสินใจของ BoE และรายงานการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่ออกต่อกันอาจทำให้เส้นทางการผ่อนคลายถูกกำหนดราคาซ้ำอย่างรวดเร็ว [1][8]

ข้อจำกัดความรับผิด: เนื้อหานี้มีไว้เพื่อข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และมิได้มีเจตนาเป็น (และไม่ควรถูกพิจารณาเป็น) คำแนะนำด้านการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรนำไปใช้เป็นพื้นฐานในการตัดสินใจ ไม่มีความเห็นใดในเนื้อหานี้ถือเป็นคำแนะนำโดย EBC หรือผู้เขียนว่า การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือกลยุทธ์การลงทุนใด ๆ เหมาะสมสำหรับบุคคลใดบุคคลหนึ่งเป็นพิเศษ

แหล่งข้อมูล

[1] https://www.bankofengland.co.uk/monetary-policy-summary-and-minutes/2025/december-2025
[2] https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20260128a1.htm
[3] https://www.ons.gov.uk/economy/inflationandpriceindices/bulletins/consumerpriceinflation/december2025
[4] https://www.ons.gov.uk/employmentandlabourmarket/peopleinwork/employmentandemployeetypes/bulletins/uklabourmarket/มกราคม2026
[5] https://www.ons.gov.uk/economy/grossdomesticproductgdp
[6] https://www.bls.gov/cpi/news.htm
[7] https://www.bea.gov/news/2026/personal-income-and-outlays-october-and-november-2025
[8] https://www.dol.gov/newsroom/economicdata/empsit_01092026.pdf
[9] https://fred.stlouisfed.org/series/DEXUSUK/
[10] https://fred.stlouisfed.org/series/DGS2
[11] https://fred.stlouisfed.org/series/DGS10/
[12] https://www.ons.gov.uk/economy/nationalaccounts/balanceofpayments
[13] https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomcprojtabl20251210.htm