บริษัท Medline เตรียม IPO สุดยิ่งใหญ่แห่งปี 2025

บริษัท Medline ยักษ์ใหญ่ด้านการผลิตและจัดจำหน่ายอุปกรณ์การแพทย์ กำลังมีแผนเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ (IPO) มูลค่าระดมทุนราว 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ภายในช่วงปลายปี 2025 ซึ่งอาจทำให้บริษัทมีมูลค่ารวมสูงถึง 5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ หากการเสนอขายสำเร็จ อาจกลายเป็น IPO ที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐฯ ประจำปี 2025

ณ เดือนตุลาคม 2025 รายงานระบุว่า Medline อาจตั้งเป้ามูลค่าระหว่าง 4.5 หมื่นล้านถึง 5.5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ขึ้นอยู่กับความเชื่อมั่นของตลาดและศักยภาพการเติบโตของบริษัท หากบรรลุเป้าหมายดังกล่าว IPO นี้จะเป็นหนึ่งในเหตุการณ์สำคัญของตลาดทุนสหรัฐฯ ในปีนั้น

บริษัทได้รับการสนับสนุนจากสามกองทุนไพรเวทอิควิตี้ระดับโลก ได้แก่ Blackstone, Carlyle และ Hellman & Friedman อีกทั้งยังได้รับแรงหนุนจากความต้องการลงทุนของสถาบันที่กลับมาเพิ่มขึ้นต่อบริษัทขนาดใหญ่ที่มีชื่อเสียง ทำให้การเข้าตลาดของ Medline ถูกจับตามองว่าอาจเป็นบททดสอบสำคัญของตลาดหุ้นปี 2025 อย่างไรก็ตาม ความสำเร็จของดีลนี้ยังขึ้นอยู่กับ จังหวะเวลา ความเหมาะสมของมูลค่าประเมิน สภาพแวดล้อมทางกฎระเบียบ และความต้องการของนักลงทุน ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจที่ยังไม่แน่นอน

ในบทความนี้ เราจะมาดูรายละเอียดของ บริษัท Medline ทั้งในด้านโปรไฟล์ธุรกิจและโมเดลการดำเนินงาน พัฒนาการล่าสุด สัญญาณ IPO ล่าสุด การประเมินมูลค่า จุดแข็ง ความท้าทายที่อาจเกิดขึ้น และสิ่งที่นักลงทุนควรจับตา

โปรไฟล์บริษัท Medline

จุดเริ่มต้นและธุรกิจหลัก

Medline Industries, LP เป็นบริษัทเอกชนด้านอุปกรณ์การแพทย์ ตั้งอยู่ในเมือง Northfield รัฐอิลลินอยส์ สหรัฐอเมริกา บริษัทให้บริการผลิตภัณฑ์ทางการแพทย์และศัลยกรรมหลากหลายประเภท เช่น ถุงมือ เสื้อกาวน์ โต๊ะตรวจผู้ป่วย อุปกรณ์ดูแลบาดแผล และผลิตภัณฑ์ป้องกันการติดเชื้อ รวมถึงบริการด้านซัพพลายเชน โซลูชันทางคลินิก และการวิเคราะห์ข้อมูลทางการแพทย์ ให้กับโรงพยาบาล คลินิก ห้องแล็บ และหน่วยดูแลสุขภาพที่บ้านทั่วโล

Medline ก่อตั้งขึ้นในปี 1966 โดย Jim และ Jon Mills บริษัทมีจุดเริ่มต้นจากการผลิตเสื้อผ้าและอุปกรณ์พื้นฐานสำหรับโรงพยาบาลขนาดเล็ก ก่อนจะเติบโตอย่างต่อเนื่องผ่านกระบวนการ บูรณาการแนวดิ่ง (Vertical Integration) และการเข้าซื้อกิจการในหลากหลายประเทศ

ปัจจุบัน Medline มีผลิตภัณฑ์มากกว่า 335,000 รายการ โดยส่วนใหญ่เป็นสินค้าที่ผลิตและจำหน่ายภายใต้แบรนด์ของบริษัทเอง พร้อมเครือข่ายการจัดจำหน่ายครอบคลุมกว่า 125 ประเทศทั่วโลก

โครงสร้างผู้ถือหุ้นและเส้นทางสู่ IPO

ในเดือน มิถุนายน 2021 กลุ่มทุนไพรเวทอิควิตี้รายใหญ่ ได้แก่ Blackstone, Carlyle และ Hellman & Friedman ได้เข้าซื้อหุ้นส่วนใหญ่ของ Medline ในดีลมูลค่าราว 34 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ การเข้าซื้อครั้งนี้ช่วยเสริมโครงสร้างการถือหุ้นเชิงสถาบัน และปูทางไปสู่การกลับเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์ในอนาคต

อันที่จริงแล้ว Medline เคยเป็นบริษัทจดทะเบียนในตลาดหุ้นมาก่อน โดยเคยเสนอขายหุ้นครั้งแรกในปี 1972 แต่ในปี 1977 ครอบครัว Mills ได้เข้าซื้อคืนและนำบริษัทกลับมาเป็นเอกชนอีกครั้ง ดังนั้น IPO ที่กำลังจะเกิดขึ้นในปี 2025 จะเป็นครั้งที่สองในประวัติศาสตร์ของบริษัท

ในเดือน ธันวาคม 2024 Medline ได้ยื่นเอกสารขอจดทะเบียน IPO แบบไม่เปิดเผยรายละเอียดต่อสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์ของสหรัฐฯ (SEC) ซึ่งสะท้อนให้เห็นว่ากระบวนการเตรียมเข้าตลาดได้เริ่มต้นอย่างจริงจังแล้ว อย่างไรก็ตาม จนถึงไตรมาสที่ 4 ของปี 2025 ยังไม่มีการประกาศวันยื่นเอกสารอย่างเป็นทางการ และขั้นตอนยังคงอยู่ระหว่างดำเนินการอยู่ในขณะนี้

สัญญาณและกรอบเวลา IPO ของ Medline: สิ่งที่เราทราบจนถึงตอนนี้

1. แผนระดมทุน 5 พันล้านดอลลาร์ และมูลค่าบริษัท 5 หมื่นล้านดอลลาร์

รายงานจากสื่อต่างประเทศหลายแห่งระบุว่า Medline ตั้งเป้าระดมทุน 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ผ่านการเสนอขายหุ้น IPO ภายในช่วงปลายปี 2025 โดยมีการประเมินมูลค่าบริษัทในช่วง 45–55 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งจะทำให้เป็นหนึ่งใน IPO ที่โดดเด่นที่สุดของปี

2. กำหนดเวลาและธนาคารที่เกี่ยวข้อง

แหล่งข่าวในตลาดชี้ว่า การยื่นเอกสารอย่างเป็นทางการอาจเกิดขึ้นได้ในช่วงไตรมาส 4 ปี 2025 หากสภาวะตลาดยังคงมีเสถียรภาพ

ธนาคารผู้นำการจัดจำหน่ายหุ้น (Lead Underwriters) ได้แก่ Goldman Sachs และ Morgan Stanley พร้อมด้วย JPMorgan และ Bank of America ร่วมเป็นผู้ประสานงานหลัก

ก่อนหน้านี้ในต้นปี 2025 บริษัทมีการชะลอกระบวนการ IPO ชั่วคราว เนื่องจาก ความไม่แน่นอนทางการค้าและนโยบายภาษีนำเข้า-ส่งออก ซึ่งทำให้ต้องทบทวนจังหวะเวลาใหม่อีกครั้ง

3. ผลประกอบการล่าสุดและฐานรายได้

ตามการประเมินของ PitchBook ปี 2025 รายได้ของ Medline อยู่ที่ประมาณ 27–28 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นจาก 25.5 พันล้านดอลลาร์ในปี 2024

บริษัทมีสินค้ามากกว่า 335,000 รายการ โดยประมาณ 190,000 รายการ อยู่ระหว่างการจดสิทธิบัตรหรือจำหน่ายภายใต้แบรนด์ของตนเอง

รายงานระบุว่ารายได้กว่า 45% มาจากผลิตภัณฑ์ทางการแพทย์และศัลยกรรม ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากธุรกิจด้านโลจิสติกส์และบริการที่ช่วยรักษาอัตรากำไร

ทำไม IPO ของ Medline จึงอาจกลายเป็นดีลใหญ่ที่สุดในปี 2025?

1. ขนาดและความหายากของดีล

การระดมทุน 5 พันล้านดอลลาร์ และการประเมินมูลค่ากว่า 5 หมื่นล้านดอลลาร์ จะทำให้ Medline อยู่ในกลุ่ม IPO ขนาดใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ ในปีนี้ ขณะที่ตลาด IPO เริ่มฟื้นตัว มีเพียงไม่กี่บริษัทเอกชนที่มีขนาดและศักยภาพเทียบเท่าได้

2. ความต้องการจากนักลงทุนสถาบัน

นักลงทุนสถาบันกลับมาให้ความสนใจกับบริษัทในภาคส่วนสุขภาพและโครงสร้างพื้นฐาน ที่มีความมั่นคงสูงนอกเหนือจากกลุ่มเทคโนโลยี IPO ของ Medline หากดำเนินการอย่างราบรื่น จะสามารถดึงดูดความต้องการจากกลุ่มนี้ได้อย่างมาก

3. การสนับสนุนจากผู้ถือหุ้นรายใหญ่

การที่ Medline มีผู้ถือหุ้นรายใหญ่เป็นกองทุน Blackstone, Carlyle และ Hellman & Friedman ช่วยเพิ่มความน่าเชื่อถือด้านการเงินและการกำกับดูแล อีกทั้งยังเป็นโอกาสให้กองทุนเหล่านี้ ทำกำไรจากการขายหุ้น (Liquidity Event) และช่วยบริษัทระดมทุนเพิ่มเติมในตลาดสาธารณะ

4. รายได้ที่หลากหลายและ “คูน้ำลึก” ทางธุรกิจ

Medline มีจุดแข็งจากการผสานระหว่าง การผลิต การจัดจำหน่าย การให้บริการโลจิสติกส์ และการวิเคราะห์ข้อมูลทางการแพทย์ ซึ่งสร้างโครงสร้างรายได้ที่มั่นคงและยากต่อการเลียนแบบ หากบริหารจัดการได้ดีจะกลายเป็น “คูน้ำลึก (Deep Moat)” ที่ป้องกันคู่แข่งได้อย่างมีประสิทธิภาพ

5. ความได้เปรียบด้านเวลา

หน้าต่างการเข้าตลาดในช่วงปลายปี 2025 อาจเป็นช่วงเวลาที่เหมาะสม เนื่องจากตลาด IPO สหรัฐฯ เริ่มฟื้นตัวจากปี 2024 ที่ซบเซา โดยกลุ่ม หุ้นภาคสุขภาพให้ผลตอบแทนดีกว่ากลุ่มเทคโนโลยี ในปีนี้ และธนาคารก็เร่งให้บริษัทต่าง ๆ เข้าตลาดก่อนที่ความผันผวนระดับมหภาคจะกลับมาอีกครั้ง

จุดแข็งและความท้าทายของ Medline ที่อาจเกิดขึ้น

ตารางด้านบนสรุปจุดแข็งเชิงปฏิบัติการและความเสี่ยงหลักของ Medline ที่นักลงทุนควรพิจารณาก่อนการเสนอขายจริง

การวิเคราะห์สถานการณ์และเส้นทางมูลค่าของ IPO

ด้านล่างนี้คือกรณีตัวอย่างคร่าวๆ เพื่อเป็นแนวทางในการคาดการณ์ นี่เป็นเพียงตัวอย่างประกอบ ไม่ใช่การรับประกัน

หาก Medline สามารถดำเนินการได้อย่างมีประสิทธิภาพและตลาดยังคงอยู่ในทิศทางที่ดี มูลค่าจริงอาจสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ อย่างไรก็ตาม ช่องว่างของความผิดพลาดมีน้อยมาก เนื่องจากระดับความคาดหวังจากนักลงทุนอยู่ในเกณฑ์สูงมาก

สิ่งที่นักลงทุนควรติดตามต่อไป

ต่อไปนี้คือ รายการตัวชี้วัดและข้อมูลสำคัญ ที่มักเป็นปัจจัยหลักในการประเมินศักยภาพของบริษัทเมื่อเข้าสู่ตลาดหลักทรัพย์:

1. อัตราการเติบโตและอัตรากำไร

2. โครงสร้างรายได้และแหล่งที่มาของรายได้

3. การกระจุกตัวของลูกค้าและอัตราการรักษาลูกค้า

4. การเปิดเผยข้อมูลรายจ่ายลงทุนและเงินทุนหมุนเวียน

5. โครงสร้างหนี้สินและอัตราการก่อหนี้

6. การใช้เงินจากการระดมทุนและแผนการจัดสรร

7. สภาพการแข่งขันและอุปสรรคในการเข้าสู่ตลาด

8. ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ

9. เงื่อนไขการขายหุ้น (Lock-up Period) และโครงสร้างการจดทะเบียน เช่น หุ้นสองชั้น

10. แนวโน้มการเติบโตและประมาณการในอนาคต

วิธีที่นักลงทุนสามารถเข้าถึงโอกาสลงทุนใน Medline ก่อนหรือหลัง IPO

• การลงทุนก่อน IPO : สำหรับนักลงทุนรายย่อย การเข้าถึงหุ้นก่อน IPO มักมีข้อจำกัดสูง โดยส่วนใหญ่จะสงวนไว้สำหรับ นักลงทุนสถาบัน กองทุนร่วมลงทุน (Venture Capital) หรือ กองทุนในตลาดเอกชน (Private Market Funds) ซึ่งมักมี เกณฑ์เงินลงทุนขั้นต่ำสูงและความเสี่ยงมากกว่า

• การเปิดเผยผ่านผู้สนับสนุน : คุณสามารถลงทุนใน Blackstone (BX) หรือ Carlyle (CG) เพื่อรับการเปิดเผยทางอ้อมต่อผลตอบแทนของ Medline

• การลงทุนหลัง IPO : สำหรับนักลงทุนทั่วไป วิธีที่ปลอดภัยที่สุดคือ รอให้หุ้นเข้าซื้อขายอย่างเป็นทางการ จากนั้นติดตามการเคลื่อนไหวของราคาช่วงแรก และพิจารณาเข้าซื้อเมื่อราคามีความเสถียร

• การลงทุนผ่านกองทุน ETF : หลังจากที่ Medline เข้าตลาดแล้ว กองทุน ETF ภาคสุขภาพ (Healthcare Sector ETFs) บางกองอาจเพิ่มหุ้นของบริษัทเข้าในพอร์ต ซึ่งเป็นอีกทางเลือกหนึ่งสำหรับการลงทุนแบบกระจายความเสี่ยงในอุตสาหกรรมนี้

คำถามที่พบบ่อย

1. บริษัท Medline จะเข้าตลาด IPO เมื่อไหร่?

Medline ตั้งเป้าจะยื่นเอกสาร IPO ในช่วงปลายปี 2025 โดยคาดว่าอาจเกิดขึ้นในเดือน ตุลาคม และเริ่มทำการซื้อขายได้ภายในช่วงปลายปีนั้น

2. ขนาดของการระดมทุน IPO จะเป็นเท่าไหร่?

จากรายงานของแหล่งข่าวหลายแห่ง Medline อาจระดมทุนได้ประมาณ 5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ

3. รายได้และขนาดธุรกิจล่าสุดของ Medline เป็นอย่างไร?

ตามข้อมูลจาก PitchBook ปี 2025 รายได้เบื้องต้นของ Medline อยู่ที่ราว 27–28 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้นจาก 25.5 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2024 ซึ่งสะท้อนถึงการเติบโตอย่างต่อเนื่องของบริษัท

4. ทำไมการเข้าตลาดของ Medline จึงมีความสำคัญ?

เพราะ IPO ครั้งนี้อาจกลายเป็น หนึ่งใน IPO ที่ใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ ในปี 2025 และถือเป็นการออกจากการถือครองของกองทุนไพรเวทอิควิตี้รายใหญ่ระดับโลก พร้อมทั้งเปิดโอกาสให้นักลงทุนทั่วไปสามารถลงทุนในบริษัทขนาดใหญ่ด้านอุปกรณ์และโครงสร้างพื้นฐานทางการแพทย์ได้โดยตรง

บทสรุป

โดยสรุปแล้ว การเสนอขายหุ้น IPO ของบริษัท Medline มีแนวโน้มที่จะเป็น เหตุการณ์สำคัญของตลาดหุ้นปี 2025 ด้วยขนาดการระดมทุนกว่า 5 พันล้านดอลลาร์ และมูลค่าประเมินใกล้ 5 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งอาจทำให้กลายเป็น IPO ที่ใหญ่ที่สุดของสหรัฐฯ ประจำปี

ขนาดธุรกิจที่มั่นคง ความหลากหลายของผลิตภัณฑ์ การสนับสนุนจากสถาบันการเงินระดับโลก และตำแหน่งผู้นำในอุตสาหกรรมสุขภาพ ล้วนเป็นปัจจัยที่มอบศักยภาพการเติบโตระยะยาวให้กับ Medline อย่างไรก็ตาม นักลงทุนควรระมัดระวังต่อความเสี่ยงด้านจังหวะเวลา ความคาดหวังมูลค่า การบริหารหลังเข้าตลาด สภาพแวดล้อมทางกฎระเบียบ และภาวะเศรษฐกิจมหภาค ซึ่งล้วนมีผลต่อความสำเร็จของ IPO นี้

สำหรับนักลงทุนทั่วไป แนวทางที่ปลอดภัยที่สุดคือ รอให้บริษัทเข้าซื้อขายอย่างเป็นทางการ ศึกษาเอกสาร S-1 อย่างละเอียด และพิจารณาเข้าซื้อหลังจากราคาหุ้นเริ่มมีเสถียรภาพ

ข้อสงวนสิทธิ์: เอกสารนี้จัดทำขึ้นเพื่อวัตถุประสงค์ในการให้ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น และไม่ได้มีเจตนา (และไม่ควรพิจารณาว่าเป็น) คำแนะนำทางการเงิน การลงทุน หรือคำแนะนำอื่นใดที่ควรอ้างอิง ความคิดเห็นใดๆ ในเอกสารนี้ไม่ได้เป็นคำแนะนำจาก EBC หรือผู้เขียนว่ากลยุทธ์การลงทุน หลักทรัพย์ ธุรกรรม หรือการลงทุนใดๆ เหมาะสมกับบุคคลใดบุคคลหนึ่งโดยเฉพาะ