Publicado el: 2025-10-13
Medline, gigante de la fabricación y distribución de suministros médicos, planea una oferta pública inicial (OPI de Medline) de 5.000 millones de dólares a finales de 2025, lo que podría valorar la compañía en 50.000 millones de dólares. De tener éxito, podría convertirse en la mayor OPI del año en Estados Unidos.
A partir de octubre de 2025, los informes sugieren que Medline podría buscar una valoración de entre 45 000 y 55 000 millones de dólares, dependiendo del sentimiento del mercado y la perspectiva de crecimiento. De tener éxito, podría convertirse en la mayor salida a bolsa de Estados Unidos del año.
Con el respaldo de importantes firmas de capital privado (Blackstone, Carlyle, Hellman & Friedman) y beneficiándose de la renovada demanda institucional de cotizaciones destacadas, el debut en bolsa de Medline se perfila como una prueba decisiva para el mercado de 2025. Dicho esto, su éxito depende del momento oportuno, la disciplina de valoración, el clima regulatorio y el apetito de los inversores durante la incertidumbre macroeconómica.
En este artículo, cubriremos el perfil de la empresa y el modelo de negocio de Medline, los desarrollos recientes, las últimas señales de OPI, las expectativas de valoración, las fortalezas, los desafíos potenciales y lo que los inversores deberían tener en cuenta.
Medline Industries, LP, es una empresa privada de suministros para el sector sanitario con sede en Northfield, Illinois. Ofrece una amplia gama de productos médicos y quirúrgicos (guantes, batas, mesas de exploración, cuidado de heridas, prevención de infecciones), servicios de cadena de suministro, soluciones clínicas y análisis a hospitales, clínicas, laboratorios y agencias de atención domiciliaria a nivel mundial.
Fundada en 1966 por Jim y Jon Mills, Medline tiene sus raíces en la fabricación de prendas de vestir y en pequeñas operaciones de suministro a hospitales, y ha crecido gradualmente a través de la integración vertical y adquisiciones a lo largo de las décadas.
Poco a poco, ha ampliado su gama de productos (que según se informa supera los 335.000 artículos, muchos de los cuales llevan la marca Medline) y su alcance de distribución a más de 125 países.
En junio de 2021, un consorcio liderado por las firmas de capital privado Blackstone, Carlyle y Hellman & Friedman adquirió una participación mayoritaria en Medline en una operación valorada en aproximadamente 34 000 millones de dólares. Esta adquisición contribuyó a consolidar la propiedad institucional y sentó las bases para una futura salida a bolsa.
De hecho, Medline cotizó en bolsa en 1972, pero fue adquirida por la familia Mills en 1977 y privatizada. Por lo tanto, esta sería su segunda salida a bolsa de la historia.
En diciembre de 2024, la compañía presentó confidencialmente una solicitud de salida a bolsa ante la SEC, lo que indica que los preparativos estaban en marcha. Sin embargo, al cuarto trimestre de 2025, no se había anunciado una fecha de presentación confirmada y el proceso seguía en curso.
Varios medios financieros informan que Medline tiene como objetivo una oferta pública inicial de 5.000 millones de dólares, cuyo precio se fijará a finales de 2025, con una valoración de entre 45.000 y 55.000 millones de dólares. Esto la sitúa entre las empresas con mayor potencial de salida a bolsa del año.
Los expertos del mercado indican que sigue siendo posible presentar la solicitud a finales del cuarto trimestre de 2025, dependiendo de la estabilidad del mercado.
Según se informa, entre los bancos líderes se incluyen Goldman Sachs y Morgan Stanley, con participación de JPMorgan y Bank of America.
A principios de 2025, se produjeron algunos retrasos debido a incertidumbres en las políticas comerciales y arancelarias, lo que obligó a Medline a pausar o reevaluar los plazos.
Según la estimación de PitchBook para 2025, los ingresos preliminares de Medline alcanzaron los 27.000 a 28.000 millones de dólares en 2025, frente a los 25.500 millones de dólares de 2024.
Según se informa, la empresa posee una gama de productos de aproximadamente 335.000 artículos, incluidos numerosos productos de marca Medline, con casi 190.000 SKU bajo solicitud de patente o estado de marca.
Según se informa, su combinación de ingresos atribuye aproximadamente el 45 % a suministros médico-quirúrgicos, con un sólido negocio de distribución y servicios que respalda los márgenes.
Una recaudación de 5000 millones de dólares y una valoración de 50 000 millones de dólares situarían fácilmente a Medline entre las mayores OPI del año en Estados Unidos. Con la reactivación de los mercados de OPI en 2025, pocas empresas privadas de esta envergadura siguen sin publicar.
Los inversores han mostrado un renovado interés por inversiones importantes y defendibles en el sector de la salud y la infraestructura, más allá del sector puramente tecnológico. Una salida a bolsa bien ejecutada en Medline podría satisfacer esa demanda.
La presencia de importantes accionistas de capital privado (Blackstone, Carlyle, H&F) otorga a Medline la credibilidad, el respaldo financiero y las estructuras de gobernanza que esperan los mercados públicos. La OPI sirve como un evento de liquidez para los patrocinadores y como un medio para captar capital.
La combinación de fabricación, logística de distribución, gama de productos y servicios analíticos de Medline ofrece una base diversificada. Esta complejidad puede ser una ventaja (mayores costos de cambio, operaciones integradas) si se gestiona adecuadamente.
La ventana de OPI a fines de 2025 puede resultar favorable, ya que el mercado estadounidense de OPI se recupera de un débil 2024. Los nombres del sector salud han superado a las cotizaciones tecnológicas en lo que va del año, respaldados por ganancias defensivas.
Además, según se informa, los bancos están presionando a las empresas emergentes para que coticen en bolsa rápidamente antes de que la volatilidad macroeconómica posiblemente resurja.
| Categoría | Agujas | Detalles |
|---|---|---|
| Fortalezas / Ventajas | Escala y capacidad | Medline ya cuenta con una gran presencia, catálogo de productos y red de distribución global. |
| Diversidad de productos e integración vertical | Fabrica muchos de los bienes que distribuye, lo que ayuda a controlar los márgenes y los costos. | |
| Ingresos y servicios recurrentes | Los acuerdos de suministro, los contratos y los servicios logísticos proporcionan un flujo de caja más estable que las ventas puras de productos. | |
| Fuerte apoyo del capital privado | El respaldo de un patrocinador ayuda a prepararse para las demandas del mercado público, la ejecución de la OPI y la credibilidad. | |
| Brechas y fragmentación del mercado | El mercado mundial de suministros médicos está muy fragmentado, lo que genera espacio para la consolidación y la mejora de la eficiencia. | |
| Riesgos / Desafíos | Estiramiento de valoración | Lograr una valoración superior a 50 mil millones de dólares exige altas expectativas de crecimiento; no alcanzarlas podría desencadenar una fuerte corrección. |
| Sensibilidad macroeconómica/de tOPIs de interés | Las valoraciones de las OPI son vulnerables a las subidas de tOPIs o al sentimiento de aversión al riesgo. | |
| Ejecución operativa posterior a la OPI | La integración de adquisiciones y la gestión del riesgo de la cadena de suministro siguen siendo cruciales. | |
| Riesgo de políticas regulatorias y de salud | Los cambios en la política sanitaria o los aranceles de EE.UU. podrían afectar los márgenes. | |
| Bloqueo y arrastre de liquidez | Los grandes accionistas pueden tener períodos de bloqueo más prolongados. | |
| Riesgo de timing de la OPI | La volatilidad del mercado podría retrasar o reducir el poder de fijación de precios. |
La tabla anterior resume las ventajas operativas de Medline y los riesgos clave que los inversores deben sopesar al cotizar en bolsa.
A continuación se presentan escenarios aproximados para orientar las expectativas. Estos son ilustrativos, no constituyen garantías.
| Guión | Valoración implícita / Tamaño de la OPI | Supuestos clave | Riesgos del escenario |
|---|---|---|---|
| Base/consenso | Valoración de 50 mil millones de dólares; aumento de 5 mil millones de dólares | Crecimiento moderado, demanda estable y fuerte apetito por las OPI. | Riesgo de ejecución; debilidad macroeconómica. |
| Toro / alza | Valoración de 60 a 70 mil millones de dólares | Fuerte sorpresa de crecimiento; demanda premium de los inversores. | Elevada volatilidad de valoración. |
| Oso / reducir tamaño | Valoración de 30 a 40 mil millones de dólares; aumento de 3 a 4 mil millones de dólares | Crecimiento o sentimiento más débil. | Riesgo de retraso o reducción de precios. |
Si Medline funciona bien y los mercados se mantienen favorables, podría superar las predicciones. Sin embargo, el margen de error es escaso dada la magnitud de las expectativas.
A continuación se presenta una lista de verificación de métricas y divulgaciones clave que a menudo determinan cómo los mercados públicos juzgan una OPI:
1. Tasas de crecimiento y márgenes
2. Desglose de ingresos
3. Concentración y retención de clientes
4. Divulgación de gastos de capital y capital de trabajo
5. Estructura de deuda y apalancamiento
6. Uso de los fondos y asignación
7. Panorama competitivo y análisis de barreras
8. Divulgaciones de riesgos regulatorios
9. Condiciones de bloqueo, estructura de cotización y estructura de acciones duales (si las hubiera).
10. Orientación futura y perspectivas de crecimiento
Acceso pre-OPI : Para la mayoría de los inversores minoristas, el acceso a oportunidades pre-OPI es limitado. Algunas plataformas institucionales, inversores de riesgo o fondos de inversión privados pueden ofrecer acciones, pero estas conllevan mínimos elevados y un riesgo significativo.
Exposición indirecta a través de patrocinadores : puede invertir en Blackstone (BX) o Carlyle (CG) para obtener exposición indirecta al potencial alcista de Medline.
Mercado secundario público : la ruta más segura para la mayoría es esperar hasta después de la cotización, observar las transacciones iniciales y entrar una vez que las acciones se estabilicen.
Exposición a ETF : algunos ETF del sector de la salud pueden incluir a Medline una vez que cotice en bolsa.
Medline tiene como objetivo presentar la solicitud a fines de 2025, posiblemente en octubre, y comenzar a operar más adelante en el año.
Fuentes sugieren que Medline podría recaudar alrededor de 5 mil millones de dólares en su OPI.
En 2025, PitchBook estimó que los ingresos preliminares de Medline alcanzarían entre 27 y 28 mil millones de dólares en 2025, frente a los 25,5 mil millones de dólares de 2024.
Es importante porque puede surgir como una de las mayores OPI de Estados Unidos de 2025, marcando una salida de alto perfil para las principales firmas de capital privado y proporcionando a los mercados públicos una importante empresa de infraestructura y suministro de atención médica en la que invertir.
En conclusión, la OPI de Medline se perfila como un evento de gran importancia, con una potencial recaudación de 5 mil millones de dólares y una valoración cercana a los 50 mil millones de dólares que podría convertirla en la OPI más grande de Estados Unidos en 2025.
Su escala, la variedad de productos, el respaldo institucional y su posicionamiento en el sector salud le otorgan un gran potencial de crecimiento. Sin embargo, los riesgos son considerables: el momento oportuno, la ejecución, las expectativas de valoración, la exposición regulatoria y el contexto macroeconómico son factores importantes.
Para la mayoría de los inversores, el camino más inteligente es actuar con cautela, estudiar el S-1 y considerar entrar en el mercado después de la OPI, una vez que se haya estabilizado.
Aviso legal: Este material es solo para fines informativos generales y no pretende ser (ni debe considerarse) asesoramiento financiero, de inversión ni de ningún otro tOPI en el que se deba confiar. Ninguna opinión expresada en este material constituye una recomendación por parte de EBC o del autor sobre la idoneidad de una inversión, valor, transacción o estrategia de inversión en particular para una persona específica.
