Diterbitkan pada: 2025-10-13
Medline, raksasa manufaktur dan distribusi alat kesehatan, dilaporkan berencana melakukan IPO senilai $5 miliar pada akhir tahun 2025, dengan valuasi perusahaan yang berpotensi mencapai $50 miliar. Jika berhasil, IPO ini bisa menjadi IPO AS terbesar tahun ini.
Per Oktober 2025, laporan menunjukkan bahwa Medline dapat menargetkan valuasi antara $45 miliar dan $55 miliar, tergantung pada sentimen pasar dan visibilitas pertumbuhan. Jika berhasil, IPO ini bisa menjadi yang terbesar di AS tahun ini.
Didukung oleh perusahaan ekuitas swasta terkemuka (Blackstone, Carlyle, Hellman & Friedman) dan diuntungkan oleh permintaan institusional yang kembali meningkat untuk pencatatan saham unggulan, debut IPO Medline tampaknya akan menjadi ujian penentu bagi pasar tahun 2025. Meskipun demikian, kesuksesannya bergantung pada waktu, disiplin valuasi, iklim regulasi, dan minat investor di tengah ketidakpastian makro.
Dalam artikel ini, kami akan membahas profil perusahaan & model bisnis Medline, perkembangan terkini, sinyal IPO terbaru, ekspektasi valuasi, kekuatan, tantangan potensial, dan apa yang harus diperhatikan investor.
Medline Industries, LP, adalah perusahaan penyedia layanan kesehatan swasta yang berkantor pusat di Northfield, Illinois. Perusahaan ini menawarkan beragam produk medis dan bedah (sarung tangan, gaun medis, meja pemeriksaan, perawatan luka, pencegahan infeksi), layanan rantai pasok, solusi klinis, dan analitik untuk rumah sakit, klinik, laboratorium, dan agen perawatan di rumah di seluruh dunia.
Didirikan pada tahun 1966 oleh Jim dan Jon Mills, Medline menelusuri akarnya kembali ke manufaktur garmen dan operasi pasokan rumah sakit kecil, secara bertahap tumbuh melalui integrasi vertikal dan akuisisi selama beberapa dekade.
Secara bertahap, perusahaan telah memperluas jangkauan produknya (dilaporkan melebihi 335.000 item, banyak di antaranya bermerek Medline) dan jangkauan distribusi di lebih dari 125 negara.
Pada Juni 2021, sebuah konsorsium yang dipimpin oleh perusahaan ekuitas swasta Blackstone, Carlyle, dan Hellman & Friedman mengakuisisi saham mayoritas Medline dalam kesepakatan senilai sekitar $34 miliar. Pembelian tersebut membantu mengkonsolidasikan kepemilikan institusional dan mempersiapkan jalan keluar di masa mendatang melalui pasar publik.
Faktanya, Medline pernah diperdagangkan secara publik, karena melantai di bursa pada tahun 1972, tetapi diakuisisi oleh keluarga Mills pada tahun 1977 dan menjadi perusahaan tertutup. Dengan demikian, ini akan menjadi IPO kedua mereka dalam sejarah.
Pada Desember 2024, perusahaan secara rahasia mengajukan IPO kepada SEC, menandakan bahwa persiapan aktif sedang berlangsung. Meskipun hingga kuartal keempat 2025, belum ada tanggal pengajuan yang diumumkan, dan prosesnya masih berlangsung.
Beberapa media keuangan kini melaporkan bahwa Medline menargetkan IPO senilai $5 miliar yang akan dihargai pada akhir tahun 2025, dengan kisaran valuasi antara $45–55 miliar. Hal ini menempatkan perusahaan ini di antara perusahaan-perusahaan potensial yang akan melantai di bursa tahun ini.
Orang dalam pasar mengindikasikan bahwa pengajuan pada akhir Q4 2025 masih mungkin dilakukan, tergantung pada stabilitas pasar.
Bank-bank terkemuka dilaporkan termasuk Goldman Sachs dan Morgan Stanley, dengan partisipasi dari JPMorgan dan Bank of America.
Sebelumnya pada tahun 2025, beberapa penundaan terjadi karena ketidakpastian dalam kebijakan perdagangan dan tarif, yang menyebabkan Medline menghentikan atau mengevaluasi kembali waktunya.
Menurut perkiraan PitchBook tahun 2025, pendapatan awal Medline mencapai $27–28 miliar pada tahun 2025, naik dari $25,5 miliar pada tahun 2024.
Perusahaan tersebut dilaporkan memiliki rangkaian produk sekitar 335.000 item, menampilkan sejumlah produk bermerek Medline, dengan hampir 190.000 SKU dalam aplikasi paten atau status merek.
Bauran pendapatannya dilaporkan menyumbang ~45% kepada perlengkapan medis-bedah, dengan bisnis distribusi dan layanan yang kuat mendukung margin.
Penggalangan dana sebesar $5 miliar dan valuasi $50 miliar akan dengan mudah menempatkan Medline di antara IPO AS terbesar tahun ini. Dengan pasar IPO yang mulai pulih pada tahun 2025, hanya sedikit perusahaan swasta sebesar ini yang belum dipublikasikan.
Para investor telah menunjukkan minat baru terhadap saham-saham layanan kesehatan dan infrastruktur yang besar dan dapat dipertahankan, di luar sektor teknologi murni. Pencatatan saham Medline yang dieksekusi dengan baik dapat memanfaatkan permintaan tersebut.
Kehadiran pemilik ekuitas swasta besar (Blackstone, Carlyle, H&F) memberi Medline kredibilitas, dukungan finansial, dan struktur tata kelola yang diharapkan oleh pasar publik. IPO berfungsi sebagai sarana likuiditas bagi sponsor dan sebagai sarana penggalangan modal.
Kombinasi layanan manufaktur, logistik distribusi, keluasan produk, dan analitik Medline menawarkan basis yang beragam. Kompleksitas ini dapat menjadi keuntungan (biaya peralihan yang lebih tinggi, operasi terintegrasi) jika dikelola dengan baik.
Jendela IPO di akhir tahun 2025 mungkin terbukti menguntungkan, karena pasar IPO AS pulih dari tahun 2024 yang lemah. Nama-nama perusahaan di bidang kesehatan telah mengungguli pencatatan saham teknologi tahun ini, didukung oleh pendapatan yang defensif.
Selain itu, bank-bank dilaporkan mendorong perusahaan-perusahaan rintisan untuk segera mencatatkan sahamnya sebelum volatilitas makro kemungkinan muncul kembali.
| Kategori | Poin | Rincian |
|---|---|---|
| Kekuatan / Kelebihan | Skala dan kapasitas | Medline sudah memiliki jangkauan yang besar, katalog produk, dan jaringan distribusi global. |
| Keragaman produk & integrasi vertikal | Perusahaan ini memproduksi banyak barang yang didistribusikannya, membantu mengendalikan margin dan biaya. | |
| Pendapatan dan layanan berulang | Perjanjian pasokan, kontrak, dan layanan logistik memberikan arus kas yang lebih stabil daripada penjualan produk murni. | |
| Dukungan ekuitas swasta yang kuat | Dukungan sponsor membantu dalam mempersiapkan permintaan pasar publik, pelaksanaan IPO, dan kredibilitas. | |
| Kesenjangan dan fragmentasi pasar | Pasar pasokan medis global sangat terfragmentasi, memberikan ruang untuk konsolidasi dan peningkatan efisiensi. | |
| Risiko / Tantangan | Peregangan penilaian | Mencapai valuasi $50 miliar+ menuntut ekspektasi pertumbuhan yang tinggi; kegagalan mencapainya dapat memicu koreksi tajam. |
| Sensitivitas makro/suku bunga | Valuasi IPO rentan terhadap kenaikan suku bunga atau sentimen “risk-off”. | |
| Eksekusi operasional pasca-IPO | Mengintegrasikan akuisisi dan mengelola risiko rantai pasokan tetap penting. | |
| Risiko regulasi & kebijakan perawatan kesehatan | Perubahan kebijakan atau tarif perawatan kesehatan AS dapat memengaruhi margin. | |
| Penguncian dan hambatan likuiditas | Pemegang saham besar mungkin memiliki periode penguncian yang diperpanjang. | |
| Risiko waktu IPO | Volatilitas pasar dapat menunda atau mengurangi kekuatan penetapan harga. |
Tabel di atas merangkum keunggulan operasional Medline dan risiko IPO utama yang harus dipertimbangkan investor sebelum mencatatkan sahamnya.
Berikut ini adalah contoh skenario kasar untuk memandu ekspektasi. Ini hanya ilustrasi, bukan jaminan.
| Skenario | Penilaian Tersirat / Ukuran IPO | Asumsi Utama | Risiko pada Skenario |
|---|---|---|---|
| Basis / konsensus | Valuasi $50 miliar; penggalangan dana $5 miliar | Pertumbuhan moderat, permintaan stabil, dan minat IPO kuat. | Risiko eksekusi; kelemahan makro. |
| Bull / naik | Valuasi $60–70 miliar | Kejutan pertumbuhan yang kuat; permintaan investor premium. | Volatilitas valuasi meningkat. |
| Beruang / perkecil | Valuasi $30–40 miliar; peningkatan $3–4 miliar | Pertumbuhan atau sentimen yang lebih lemah. | Risiko keterlambatan atau penurunan harga. |
Jika Medline berkinerja efektif dan pasar tetap positif, hasilnya mungkin melampaui prediksi. Namun, margin kesalahannya tipis mengingat besarnya ekspektasi.
Berikut adalah daftar periksa metrik dan pengungkapan utama yang sering menentukan bagaimana pasar publik menilai IPO:
1. Tingkat Pertumbuhan & Margin
2. Rincian Pendapatan
3. Konsentrasi & Retensi Pelanggan
4. Pengungkapan Belanja Modal dan Modal Kerja
5. Struktur Utang & Leverage
6. Penggunaan Hasil & Alokasi
7. Analisis Lanskap Kompetitif & Hambatan
8. Pengungkapan Risiko Regulasi
9. Ketentuan Lock-up, Struktur Pencatatan dan Struktur Saham Ganda (Jika Ada).
10. Panduan ke Depan & Prospek Pertumbuhan
Akses Pra-IPO : Bagi sebagian besar investor ritel, akses ke peluang pra-IPO terbatas. Beberapa platform institusional, investor ventura, atau dana pasar swasta mungkin menawarkan saham, tetapi ini memiliki persyaratan minimum yang tinggi dan risiko yang signifikan.
Paparan Proksi melalui Sponsor : Anda dapat berinvestasi di Blackstone (BX) atau Carlyle (CG) untuk mendapatkan beberapa paparan tidak langsung terhadap keuntungan Medline.
Pasar Swalayan Publik : Rute yang paling aman bagi kebanyakan orang adalah menunggu hingga setelah pencatatan, mengamati perdagangan awal, dan masuk setelah saham stabil.
Paparan ETF : Beberapa ETF sektor perawatan kesehatan mungkin menyertakan Medline setelah terdaftar.
Medline menargetkan pengajuan pada akhir tahun 2025, mungkin pada bulan Oktober, dengan perdagangan akan dimulai akhir tahun ini.
Sumber memperkirakan Medline dapat meraup sekitar $5 miliar dalam IPO-nya.
Pada tahun 2025, PitchBook memperkirakan pendapatan awal Medline mencapai $27–28 miliar pada tahun 2025, naik dari $25,5 miliar pada tahun 2024.
Hal ini penting karena dapat muncul sebagai salah satu IPO AS terbesar tahun 2025, menandai keluarnya perusahaan ekuitas swasta terkemuka yang berprofil tinggi dan menyediakan pasar publik dengan perusahaan penyedia/infrastruktur perawatan kesehatan utama untuk berinvestasi.
Kesimpulannya, IPO yang diusulkan Medline tampaknya akan menjadi peristiwa penting karena potensi peningkatan dana sebesar $5 miliar dan valuasi mendekati $50 miliar yang dapat menjadikannya IPO AS terbesar pada tahun 2025.
Skala, cakupan produk, dukungan institusional, dan posisi layanan kesehatannya memberikan potensi peningkatan yang signifikan. Namun, risikonya signifikan: waktu, eksekusi, ekspektasi valuasi, eksposur regulasi, dan kondisi makro semuanya berpengaruh.
Bagi sebagian besar investor, jalan yang paling bijaksana adalah melangkah dengan hati-hati, mempelajari S-1, dan mempertimbangkan untuk memasuki pasca-IPO setelah stabilisasi.
Penafian: Materi ini hanya untuk tujuan informasi umum dan tidak dimaksudkan (dan tidak boleh dianggap sebagai) nasihat keuangan, investasi, atau nasihat lain yang dapat diandalkan. Pendapat yang diberikan dalam materi ini tidak merupakan rekomendasi dari EBC atau penulis bahwa investasi, sekuritas, transaksi, atau strategi investasi tertentu cocok untuk orang tertentu.
