Đăng vào: 2025-10-13
Medline, một công ty lớn trong lĩnh vực sản xuất và phân phối vật tư y tế, được cho là đang lên kế hoạch IPO trị giá 5 tỷ đô la vào cuối năm 2025, có khả năng định giá công ty ở mức 50 tỷ đô la. Nếu thành công, đây có thể trở thành đợt IPO lớn nhất tại Mỹ trong năm nay.
Tính đến tháng 10 năm 2025, các báo cáo cho thấy Medline có thể hướng đến mức định giá từ 45 đến 55 tỷ đô la, tùy thuộc vào tâm lý thị trường và triển vọng tăng trưởng. Nếu thành công, đây có thể trở thành đợt IPO lớn nhất tại Hoa Kỳ trong năm nay.
Được hỗ trợ bởi các công ty cổ phần tư nhân lớn (Blackstone, Carlyle, Hellman & Friedman) và hưởng lợi từ nhu cầu niêm yết cổ phiếu của các tổ chức lớn, đợt IPO của Medline đang dần trở thành một phép thử quyết định cho thị trường năm 2025. Tuy nhiên, thành công của Medline phụ thuộc vào thời điểm, kỷ luật định giá, môi trường pháp lý và nhu cầu của nhà đầu tư trong bối cảnh bất ổn vĩ mô.
Trong bài viết này, chúng tôi sẽ đề cập đến hồ sơ công ty và mô hình kinh doanh của Medline, những diễn biến gần đây, tín hiệu IPO mới nhất, kỳ vọng định giá, điểm mạnh, thách thức tiềm ẩn và những điều nhà đầu tư nên chú ý.
Medline Industries, LP, là một công ty cung cấp thiết bị chăm sóc sức khỏe tư nhân có trụ sở chính tại Northfield, Illinois. Công ty cung cấp đa dạng các sản phẩm y tế và phẫu thuật (găng tay, áo choàng, bàn khám, chăm sóc vết thương, phòng ngừa nhiễm trùng), dịch vụ chuỗi cung ứng, giải pháp lâm sàng và phân tích cho các bệnh viện, phòng khám, phòng xét nghiệm và các cơ sở chăm sóc tại nhà trên toàn cầu.
Được thành lập vào năm 1966 bởi Jim và Jon Mills, Medline bắt nguồn từ hoạt động sản xuất hàng may mặc và cung cấp vật tư cho bệnh viện nhỏ, dần dần phát triển thông qua hoạt động tích hợp theo chiều dọc và mua lại trong nhiều thập kỷ.
Dần dần, công ty đã mở rộng danh mục sản phẩm (được báo cáo là vượt quá 335.000 mặt hàng, nhiều mặt hàng trong số đó mang nhãn hiệu Medline) và phạm vi phân phối trên 125 quốc gia.
Vào tháng 6 năm 2021, một tập đoàn do các công ty cổ phần tư nhân Blackstone, Carlyle và Hellman & Friedman dẫn đầu đã mua lại phần lớn cổ phần của Medline trong một thỏa thuận trị giá khoảng 34 tỷ đô la. Thương vụ mua lại này đã giúp củng cố quyền sở hữu của các tổ chức và tạo tiền đề cho việc thoái vốn trong tương lai thông qua thị trường chứng khoán.
Trên thực tế, Medline đã từng là công ty đại chúng khi niêm yết trên thị trường chứng khoán vào năm 1972, nhưng đã được gia đình Mills mua lại vào năm 1977 và chuyển thành công ty tư nhân. Như vậy, đây sẽ là đợt IPO thứ hai trong lịch sử của công ty.
Vào tháng 12 năm 2024, công ty đã bí mật nộp hồ sơ IPO lên SEC, cho thấy công tác chuẩn bị đang được tiến hành tích cực. Tuy nhiên, tính đến quý 4 năm 2025, vẫn chưa có ngày nộp hồ sơ chính thức nào được công bố và quá trình này vẫn đang tiếp diễn.
Medline, một cái tên nổi bật trong ngành y tế, được dự đoán sẽ mang đến một sự kiện tài chính đình đám vào năm 2025. Sự kiện này chính là đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng, một bước đi chiến lược mà nhiều công ty lớn thường thực hiện để huy động vốn và mở rộng quy mô. Với tiềm năng trở thành thương vụ niêm yết quan trọng hàng đầu trong năm, Medline chắc chắn sẽ là tâm điểm chú ý của giới đầu tư toàn cầu.
Nhiều kênh tài chính hiện đưa tin Medline đang nhắm đến đợt IPO trị giá 5 tỷ đô la, dự kiến diễn ra vào cuối năm 2025, với mức định giá dao động từ 45–55 tỷ đô la. Điều này đưa Medline vào danh sách những công ty niêm yết tiềm năng nhất năm nay.
Những người trong ngành cho biết việc nộp hồ sơ vào cuối quý 4 năm 2025 vẫn có thể thực hiện được, tùy thuộc vào sự ổn định của thị trường.
Các ngân hàng dẫn đầu được cho là bao gồm Goldman Sachs và Morgan Stanley, với sự tham gia của JPMorgan và Bank of America.
Đầu năm 2025, một số sự chậm trễ đã xảy ra do sự không chắc chắn trong chính sách thương mại và thuế quan, khiến Medline phải tạm dừng hoặc đánh giá lại thời gian.
Theo ước tính năm 2025 của PitchBook, doanh thu sơ bộ của Medline đạt 27–28 tỷ đô la vào năm 2025, tăng so với mức 25,5 tỷ đô la vào năm 2024.
Theo báo cáo, công ty này nắm giữ khoảng 335.000 mặt hàng, bao gồm nhiều sản phẩm mang nhãn hiệu Medline, với gần 190.000 SKU đang được cấp bằng sáng chế hoặc có nhãn hiệu.
Cơ cấu doanh thu của công ty được cho là chiếm khoảng 45% đến từ vật tư y tế-phẫu thuật, với hoạt động phân phối và dịch vụ mạnh mẽ hỗ trợ biên lợi nhuận.
Việc huy động được 5 tỷ đô la và định giá 50 tỷ đô la sẽ dễ dàng đưa Medline trở thành một trong những đợt IPO lớn nhất tại Hoa Kỳ trong năm nay. Với thị trường IPO đang hồi sinh vào năm 2025, rất ít công ty tư nhân có quy mô này vẫn chưa được công bố.
Các nhà đầu tư đã thể hiện sự quan tâm mới đối với các dự án cơ sở hạ tầng và chăm sóc sức khỏe quy mô lớn, có khả năng phòng thủ bên ngoài lĩnh vực công nghệ thuần túy. Việc niêm yết Medline được thực hiện tốt có thể đáp ứng nhu cầu đó.
Việc sở hữu các cổ đông tư nhân lớn (Blackstone, Carlyle, H&F) mang lại cho Medline uy tín, sự hỗ trợ tài chính và cơ cấu quản trị mà thị trường đại chúng mong đợi. IPO đóng vai trò là một sự kiện thanh khoản cho các nhà tài trợ và là một phương tiện để huy động vốn.
Sự kết hợp giữa sản xuất, hậu cần phân phối, độ phủ sản phẩm và các dịch vụ định hướng phân tích của Medline mang lại một nền tảng đa dạng. Sự phức tạp này có thể là một lợi thế (chi phí chuyển đổi cao hơn, hoạt động tích hợp) nếu được quản lý tốt.
Cửa sổ IPO vào cuối năm 2025 có thể tỏ ra thuận lợi khi thị trường IPO của Hoa Kỳ phục hồi sau năm 2024 yếu kém. Các tên tuổi trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe đã vượt trội hơn các công ty công nghệ niêm yết trong năm nay, nhờ vào thu nhập phòng thủ.
Hơn nữa, các ngân hàng được cho là đang thúc đẩy các công ty khởi nghiệp niêm yết nhanh chóng trước khi biến động vĩ mô có thể bùng phát trở lại.
| Loại | Điểm | Chi tiết |
|---|---|---|
| Điểm mạnh / Ưu điểm | Quy mô và năng lực | Medline hiện đã có mạng lưới phân phối toàn cầu, danh mục sản phẩm và quy mô lớn. |
| Đa dạng sản phẩm và tích hợp theo chiều dọc | Công ty này sản xuất nhiều loại hàng hóa để phân phối, giúp kiểm soát biên lợi nhuận và chi phí. | |
| Doanh thu và dịch vụ định kỳ | Các thỏa thuận cung ứng, hợp đồng và dịch vụ hậu cần mang lại dòng tiền ổn định hơn so với việc bán sản phẩm thuần túy. | |
| Hỗ trợ vốn tư nhân mạnh mẽ | Sự hỗ trợ của nhà tài trợ giúp chuẩn bị cho nhu cầu của thị trường công chúng, thực hiện IPO và uy tín. | |
| Khoảng cách thị trường và sự phân mảnh | Thị trường cung ứng y tế toàn cầu có tính phân mảnh cao, tạo điều kiện cho việc hợp nhất và tăng hiệu quả. | |
| Rủi ro / Thách thức | Độ giãn định giá | Để đạt được mức định giá 50 tỷ đô la đòi hỏi kỳ vọng tăng trưởng cao; nếu không đạt được kỳ vọng này có thể gây ra sự điều chỉnh mạnh. |
| Độ nhạy vĩ mô / lãi suất | Định giá IPO dễ bị ảnh hưởng bởi việc tăng lãi suất hoặc tâm lý “tránh rủi ro”. | |
| Thực hiện hoạt động sau IPO | Việc tích hợp hoạt động mua lại và quản lý rủi ro chuỗi cung ứng vẫn đóng vai trò quan trọng. | |
| Rủi ro về chính sách quản lý và chăm sóc sức khỏe | Những thay đổi trong chính sách chăm sóc sức khỏe hoặc thuế quan của Hoa Kỳ có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận. | |
| Khóa chặt và kéo thanh khoản | Các cổ đông lớn có thể có thời gian khóa cổ phiếu kéo dài. | |
| Rủi ro thời điểm IPO | Sự biến động của thị trường có thể làm chậm hoặc giảm sức mạnh định giá. |
Bảng trên tóm tắt những lợi thế hoạt động của Medline và những rủi ro IPO chính mà các nhà đầu tư nên cân nhắc trước khi niêm yết.
Để chuẩn bị cho việc trở thành một doanh nghiệp đại chúng, Medline sẽ phải trải qua quá trình đưa cổ phiếu lên sàn giao dịch theo các quy định nghiêm ngặt. Trong giai đoạn này, việc xác định giá trị thực của cổ phiếu đóng vai trò then chốt, không chỉ ảnh hưởng đến giá chào bán ban đầu mà còn định hình kỳ vọng của nhà đầu tư. Các chuyên gia đang tích cực phân tích để đưa ra cái nhìn toàn diện về tiềm năng tăng trưởng của Medline sau khi ra mắt công chúng.
Dưới đây là các trường hợp dự kiến để tham khảo. Đây chỉ là minh họa, không phải là cam kết chắc chắn.
| Kịch bản | Định giá ngụ ý / Quy mô IPO | Giả định chính | Rủi ro đối với Kịch bản |
|---|---|---|---|
| Cơ sở / sự đồng thuận | Định giá 50 tỷ đô la; huy động 5 tỷ đô la | Tăng trưởng vừa phải, nhu cầu ổn định và nhu cầu IPO mạnh mẽ. | Rủi ro thực hiện; sự yếu kém vĩ mô. |
| Bull / upside | Định giá 60–70 tỷ đô la | Sự tăng trưởng mạnh mẽ bất ngờ; nhu cầu của nhà đầu tư cao cấp. | Biến động định giá tăng cao. |
| Gấu / giảm kích thước | Định giá 30–40 tỷ đô la; huy động 3–4 tỷ đô la | Tăng trưởng hoặc tâm lý yếu hơn. | Rủi ro chậm trễ hoặc giảm giá. |
Nếu Medline hoạt động hiệu quả và thị trường vẫn thuận lợi, công ty có thể vượt dự đoán. Tuy nhiên, biên độ sai số rất nhỏ do quy mô kỳ vọng.
Sau đây là danh sách kiểm tra các số liệu và thông tin công bố quan trọng thường quyết định cách thị trường công khai đánh giá một đợt IPO:
1. Tỷ lệ tăng trưởng và biên lợi nhuận
2. Phân tích doanh thu
3. Tập trung và duy trì khách hàng
4. Công bố chi tiêu vốn và vốn lưu động
5. Cấu trúc nợ và đòn bẩy
6. Sử dụng tiền thu được và phân bổ
7. Phân tích bối cảnh cạnh tranh và rào cản
8. Tiết lộ rủi ro theo quy định
9. Điều khoản khóa cổ phiếu, Cấu trúc niêm yết và Cấu trúc cổ phiếu kép (Nếu có).
10. Định hướng tương lai & Triển vọng tăng trưởng
Quyền tiếp cận trước IPO : Đối với hầu hết nhà đầu tư cá nhân, việc tiếp cận các cơ hội trước IPO còn hạn chế. Một số nền tảng tổ chức, nhà đầu tư mạo hiểm hoặc quỹ thị trường tư nhân có thể chào bán cổ phiếu, nhưng những cổ phiếu này đi kèm với mức tối thiểu cao và rủi ro đáng kể.
Tiếp xúc ủy quyền thông qua nhà tài trợ : Bạn có thể đầu tư vào Blackstone (BX) hoặc Carlyle (CG) để có được sự tiếp xúc gián tiếp với tiềm năng tăng giá của Medline.
Thị trường chứng khoán sau niêm yết : Con đường an toàn nhất đối với hầu hết mọi người là chờ đến sau khi niêm yết, theo dõi giao dịch ban đầu và mua vào khi cổ phiếu ổn định.
Tiếp xúc với ETF : Một số ETF trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe có thể bao gồm Medline sau khi niêm yết.
Medline dự kiến sẽ nộp hồ sơ vào cuối năm 2025, có thể là vào tháng 10, và bắt đầu giao dịch vào cuối năm.
Các nguồn tin cho biết Medline có thể huy động được khoảng 5 tỷ đô la trong đợt IPO của mình.
Vào năm 2025, PitchBook ước tính doanh thu sơ bộ của Medline đạt 27–28 tỷ đô la vào năm 2025, tăng so với mức 25,5 tỷ đô la vào năm 2024.
Điều này có ý nghĩa quan trọng vì nó có thể trở thành một trong những đợt IPO lớn nhất tại Hoa Kỳ vào năm 2025, đánh dấu sự thoái vốn đáng chú ý của các công ty cổ phần tư nhân hàng đầu và cung cấp cho thị trường công khai một công ty cung cấp/cơ sở hạ tầng chăm sóc sức khỏe lớn để đầu tư.
Tóm lại, đợt IPO theo đề xuất của Medline đang trở thành một sự kiện đáng chú ý khi có khả năng huy động được 5 tỷ đô la và định giá gần 50 tỷ đô la, có thể trở thành đợt IPO lớn nhất tại Hoa Kỳ vào năm 2025.
Các nhà đầu tư quan tâm đến cơ hội từ Medline sẽ cần tìm hiểu kỹ tài liệu cung cấp thông tin chi tiết về doanh nghiệp, trong đó bao gồm các dữ liệu tài chính và chiến lược kinh doanh. Bên cạnh đó, việc nắm rõ khác biệt giữa thị trường phát hành và thị trường giao dịch sẽ giúp họ hiểu rõ hơn về cách thức giao dịch cổ phiếu sau khi sự kiện này diễn ra. Cuối cùng, việc theo dõi giá trị tổng thể của một công ty trên thị trường sẽ cung cấp cái nhìn sâu sắc về quy mô và vị thế của Medline trong tương lai.
Quy mô, độ phủ sản phẩm, sự hỗ trợ của các tổ chức và vị thế trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe mang lại tiềm năng tăng trưởng đáng kể. Tuy nhiên, rủi ro cũng rất đáng kể: thời điểm, thực hiện, kỳ vọng định giá, mức độ chịu tác động của quy định và bối cảnh vĩ mô đều quan trọng.
Đối với hầu hết các nhà đầu tư, con đường khôn ngoan nhất là thận trọng, nghiên cứu S-1 và cân nhắc tham gia sau khi IPO ổn định.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
