Нийтэлсэн огноо: 2025-12-18
Шинэчилсэн огноо: 2025-12-22
Газрын тос 2026 он руу эсрэг чиглэлд ховор тохиолддог хүчнүүдээр орж ирж байна. Нэг талаас нийлүүлэлтийн хэт их хэмжээ болон нөөцийн өсөлтийн тодорхой нотолгоо бий. Нөгөө талаас, зах зээл гэнэтийн нийлүүлэлтийн цочролоос нэг толгой гарч, ялангуяа Оросын эсрэг хориг арга хэмжээ чангарсан эсвэл Венесуэлийн экспорт тасалдсан тохиолдолд.
2026 оны талаар эргэцүүлэх нь: Эхний хагас нь бараа материалын бүрдүүлэлт болон санхүүжилтийн зардалд анхаарлаа төвлөрүүлсэн балансын зах зээлтэй төстэй. Үүний эсрэгээр, хоёрдугаар хагас нь геополитик болон ОПЕК+-ийн сахилга батад нөлөөлж, өнгө аясыг өөрчилж болзошгүй юм.
Энэхүү зөрүү нь жилийн дундаж нь сонирхол татахуйц биш мэт санагдаж байсан ч Brent болон WTI-ийн өргөн хүрээнд арилжаалагдаж болох шалтгаан юм.
Брент болон WTI газрын тосны үнэ сүүлийн хэдэн жилийн хамгийн сул үеэ өнгөрөөж байна. WTI саяхан 55.27 ам.доллар, Брент газрын тосны үнэ 58.92 ам.долларт хүрсэн нь 2021 оны 2-р сараас хойших хамгийн доод үнэ юм.
Энэхүү бууралт нь нийлүүлэлтийн хэт их хэмжээний талаарх санаа зовнил болон Орос, Украины хооронд энхийн хэлэлцээр хийх найдвар сэргэж, улмаар хориг арга хэмжээг сулруулахад хүргэж болзошгүйтэй холбоотой юм.
Хамгийн сүүлийн үеийн арилжаагаар (2025 оны 12-р сарын 18) WTI газрын тос 56.38 ам.доллар, Brent газрын тос 60.10 ам.доллар орчимд арилжаалагдаж байсан бөгөөд энэ нь зах зээл Оросын эрчим хүчний салбарт АНУ-ын шинэ хориг арга хэмжээ авах магадлалтай гэсэн мэдээлэлд хариу үйлдэл үзүүлж, Венесуэлтэй холбоотой нийлүүлэлтийн эрсдэл үргэлжилж байгааг харуулж байв.
Энэ нь чухал ач холбогдолтой юм, учир нь түүхий газрын тос шинэ оноо олон жилийн доод түвшинд ойртуулж эхлэхэд зах зээлийн анхдагч хүлээлт нь шууд өсөлтийн чиг хандлагын оронд хүрээ болон дундаж буцалт руу шилждэг.
| 2026 оны зам | Юу үүнийг хөдөлгөдөг вэ | Брент хүрээ | WTI-ийн хүрээ | Таны хамгийн түрүүнд харах зүйл |
|---|---|---|---|---|
| Үндсэн тохиолдол (хамгийн их магадлалтай) | Бараа материалын хуримтлал үргэлжилсээр байна; бууралтууд аажмаар явагдаж байна | 52–62 доллар | 48–58 доллар | Талбайн худалдаа, жагсаал эсэргүүцэлтэй тулгарах үед бүдгэрч байна |
| Баавгайн гэр | Илүүдэл өсч, хориг арга хэмжээ суларч, эрэлт сэтгэл дундуур байна | 45–55 доллар | 40–50 доллар | Гол тулгууруудын доор хугалж, барина уу; муруй сул хэвээр байна |
| Бухын хэрэм | Нийлүүлэлтийн тасалдал + үйлдвэрлэгчдийн сахилга бат | 62–80 доллар | 58–75 доллар | Урьдчилсан саруудад огцом ухаралт, хүчтэй үнийн санал |
АНУ-ын Эрчим хүчний мэдээллийн алба (EIA) дэлхийн газрын тосны нөөц 2026 он хүртэл үргэлжлэн өсөх төлөвтэй байгааг таамаглаж байна.
Үүний үр дүнд Брент маркийн түүхий газрын тосны үнэ 2026 оны эхний улиралд нэг баррель нь дунджаар 55 ам.доллар байх бөгөөд жилийн үлдсэн хугацаанд энэ түвшиндээ хадгалагдана гэж тус компани таамаглаж байна.
EIA-ийн 12-р сарын STEO хүснэгтэд WTI газрын тосны үнэ 2026 онд дунджаар 51.42 ам.доллар, улирлын хэвлэлт нь 50.93 ам.доллар (1-р улирал), 50.68 ам.доллар (2-р улирал), 52.00 ам.доллар (3-4-р улирал) орчим байна.
Олон улсын эрчим хүчний агентлаг (ОУЭА) мөн 2026 онд нийлүүлэлтийн илүүдэл их байгааг тэмдэглэж, өдөрт 3.84 сая баррель илүүдэлтэй байгааг, мөн дэлхийн ажиглагдсан нөөц дөрвөн жилийн дээд хэмжээнд хүртэл өсөхийг мэдэгдэв.
2026 оны суурь тохиолдлын хүрээ :
Брент : 52-62 доллар, эхний хагаст 55 доллар соронз мэт нөлөөлсөн
WTI : Нийлүүлэлт буурахгүй бол ханшийн өсөлт хязгаарлагдмал байна
Бид 2026 оны эхний хагас нь 2026 оны хоёрдугаар хагасаас хүнд байх болно гэсэн байр суурьтайгаар үндсэн хувилбар руу хазайж байна. Энэ нь БОНБҮ-ний үнийн загвар болон илүүдэл зах зээлийн ердийн үйл ажиллагаатай нийцэж байна.
Бараа материалын нөөц өсөх үед зах зээл танд нэг зүйлийг хэлж байна: нийлүүлэлт нь эрэлтээс давж байна.
АНУ-ын Эрчим хүчний мэдээллийн алба (EIA) дэлхийн газрын тосны нөөц 2026 он хүртэл үргэлжлэн өсөх төлөвтэй байгаа бөгөөд энэ нь үнийн бууралтын дарамтыг хэвээр хадгалах болно гэж үзэж байна.
Удаан хугацаанд хойшлогдсон төслүүд эцэст нь дуусч, ОПЕК үйлдвэрлэлээ бууруулж эхэлснээр нийлүүлэлт мэдэгдэхүйц нэмэгдэх төлөвтэй байна гэж Goldman Sachs таамаглаж байна. Тус компани 2026 он гэхэд газрын тосны дундаж үнэ буурна гэж таамаглаж байна.
Олон улсын эрчим хүчний агентлаг (ОУЭА) урьдчилсан тооцоондоо тохируулга хийсний дараа ч 2026 онд нэлээд хэмжээний илүүдэл гарах төлөвтэй байна. Энэ нь түүхий газрын тосны нийлүүлэлт элбэг байж болох ч боловсруулалтын хязгаарлалт болон үргэлжилж буй хориг арга хэмжээний улмаас бүтээгдэхүүний зах зээл хүнд байдалд орж болзошгүй "зэрэгцээ зах зээл" байгааг онцолж байна.
Түүнчлэн, Орос, Венесуэлтэй холбоотой хориг арга хэмжээ, хэрэгжүүлэлтийн арга хэмжээ нь нийлүүлэлтийг түр хугацаагаар хязгаарлаж болзошгүй юм. Гэсэн хэдий ч ерөнхийдөө нийлүүлэлтийн хүчин чадал байгаа бөгөөд геополитикийн хязгаарлалтыг арилгавал хурдан сэргээгдэх боломжтой гэсэн хүлээлт байна.
Олон Улсын Эрчим Хүчний Агентлагийн (ОУЭА) 2025 оны 12-р сарын газрын тосны зах зээлийн тайланд дэлхийн газрын тосны эрэлт 2026 онд өдөрт 860,000 баррель өсөх төлөвтэй байна гэж таамаглаж байна.
Энэ бол өсөлт боловч ОПЕК-ийн бус нийлүүлэлт болон урт мөчлөгийн төслүүдийн баррель өсч байгаа энэ үед үнийг байгалийн жамаар өсгөдөг эрэлтийн импульс биш юм.
Газрын тосны ханшийн хэлбэлзэлд нөлөөлж буй нэг хүчин зүйл бол нийлүүлэлт ба эрэлтийн тэнцвэрийн талаарх томоохон агентлагуудын хоорондох санал зөрөлдөөн юм.
ОПЕК-ийн Газрын тосны зах зээлийн сарын тайланд 2026 онд эрэлтийн өсөлт тогтвортой хэвээр байх бөгөөд өдөрт ойролцоогоор 1.4 сая баррель (мб/өдөр) өсөх төлөвтэй байна гэж таамаглаж байна. Энэ нь газрын тосны зах зээл илүү тэнцвэртэй болж магадгүй гэсэн тэдний нотолгоог дэмжиж байна.
Нөгөөтэйгүүр, Олон улсын эрчим хүчний агентлаг (ОУЭА) илүүдлийн тооцоогоо бууруулсны дараа ч дэлхий нийт мэдэгдэхүйц илүүдэл рүү чиглэж байна гэж үзэж байна.
Худалдаачид үүнийг практик анхааруулга гэж үзэх хэрэгтэй: хэрэв тэнцвэр үнэхээр сул байвал үнэ хязгаарлагдмал хэвээр үлдэж магадгүй; хэрэв ОПЕК-ийн үнэлгээ илүү нарийвчлалтай бөгөөд нийлүүлэлт хангалтгүй байвал зах зээл өндөр үнэд хурдан дасан зохицож магадгүй юм.
55 ам.долларын үнэтэй Брент болон 50 ам.долларын хямд үнэтэй WTI бүсийг "үүрд хямд" биш, харин дундаж эргэлтийн бүс гэж үзэх хэрэгтэй.
Энгийн дүрмийг ашиглаарай: эвдэрсэн түвшнээс дээш өдөр бүр хаагдсаны дараа л худалдан авалт хийгээд, дараа нь зогсолтоо хамгийн доод цэгээс доош байрлуул.
Урт хугацааны хөрөнгө оруулагчдад зориулсан
Нэг урьдчилсан мэдээнд бүү тулгуурлаарай. 15%-ийн сөрөг өөрчлөлтийг даван туулахын тулд хүрээ болон хэмжээний байрлалыг ашиглаарай.
Хэрэв та газрын тосны хувьцаанд хөрөнгө оруулалт хийвэл тэдгээр нь газрын тосны хөшүүрэг шиг ажилладаг бөгөөд үнэ нь хоёр чиглэлд мэдэгдэхүйц хэлбэлзэж болохыг санаарай.
Хэрэв та гарчиг гэхээсээ илүү жинхэнэ хөтлөгч нартай уялдаа холбоотой байхыг хүсч байвал дараахь зүйлд анхаарлаа хандуулаарай.
АНУ-ын түүхий эдийн долоо хоног тутмын нөөц (түүхий эд, бензин, нэрмэл) болон олборлолт нь бодит эсвэл улирлын чанартай эсэх талаарх EIA мэдээлэл .
ОПЕК+-ийн нийцлийн дохио болон сайн дурын бууралтын талаарх удирдамжийн аливаа өөрчлөлт.
Хятадын импорт болон эрэлтийн үзүүлэлтүүд маш чухал бөгөөд учир нь зах зээлийн эрэлт нь илүүдэл бага эсвэл дарангуйлагч эсэхийг тодорхойлдог.
Орос, Венесуэлтэй холбоотой хориг арга хэмжээ болон хэрэгжилтийн эрсдэл нь нийлүүлэлтийн богино хугацааны тасалдалд хүргэж, илүүдэлтэй жилүүдэд ч үнийн огцом өсөлтөд хүргэж болзошгүй юм.
1. 2026 оны газрын тосны ханшийн урьдчилсан мэдээ яагаад ийм бууралттай байна вэ?
Учир нь зах зээл нийлүүлэлтийн илүүдэл болон бараа материалын нөөцийн өсөлтөд анхаарлаа төвлөрүүлж байна.
2. Илүүдэл гарах төлөвтэй байсан ч газрын тосны үнэ 2026 онд өсөх боломжтой юу?
Тийм ээ. Торхыг хурдан гаргахад газрын тосны үнэ өсөх болно.
3. Газрын тосны үнэ бага байх нь 2026 онд эдийн засгийн уналтын дохио мөн үү?
Автоматаар биш. 2025 оны сүүлээр нийлүүлэлтийн илүүдэл болон геополитикийн хүчин зүйлс гол хөдөлгөгч хүч байсан нь газрын тосны дохиог ажил эрхлэлт, зээл, аж үйлдвэрийн мэдээллээс баталгаажуулах шаардлагатай байгааг харуулж байна.
4. 2026 онд арилжаачдын хувьд ямар түвшин хамгийн чухал вэ?
WTI-ийн хувьд $55 нь ойрын хугацааны доод хязгаар бөгөөд $60 нь анхны ноцтой дээд хязгаар юм. Brent-ийн хувьд $58–$59 нь ойрын хугацааны доод хязгаар бөгөөд $62–$65 нь үндсэн катализатор шаардлагатай анхны эсэргүүцлийн зурвас юм.
Эцэст нь хэлэхэд, 2026 он нь тодорхой, тогтвортой чиг хандлагын оронд үргэлжилсэн хэлбэлзлээр тодорхойлогддог илүүдэлд чиглэсэн жил болох төлөвтэй байна.
Хэрэв нийлүүлэлтийг зах зээлээс хүчээр авахгүй бол бараа материалын нөөц нэмэгдсэнээр Brent-ийн үнэ дунджаар 55 ам.доллар орчимд, WTI-ийн үнэ 50 ам.долларын доод түвшинд хадгалагдах болно.
2026 оны арилжаа бол цаг хугацаа, сахилга бат юм. Хэрэв та өөрөөр батлагдах хүртэл газрын тосыг зах зээлийн хүрээ гэж үзэж, 55 ам.долларын бүсийг хүндэтгэж, муруй болон үнийн хөдөлгөөн тэнцвэрийг чангатгах үед л эрсдэлийг дарвал хамгийн түгээмэл алдаанаас зайлсхийх болно: хэт эрт үсрэлт худалдаж аваад шинэ бухын зах зээл гэж нэрлэх.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүүгийн, хөрөнгө оруулалтын болон бусад зөвлөгөөнд тулгуурлах зорилгогүй (мөн тийм гэж үзэх ёсгүй). Материалд өгсөн санал бодол нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
