Дата публикации: 2025-12-18
В 2026 году на нефтяном рынке наблюдается редкое сочетание противоположных факторов. С одной стороны, имеются явные свидетельства переизбытка предложения и роста запасов. С другой стороны, рынок находится в шаге от внезапного шока предложения, особенно если ужесточатся санкции в отношении России или будут нарушены поставки нефти из Венесуэлы.
Проще говоря, 2026 год можно рассматривать так: первая половина года напоминает рынок, ориентированный на баланс, с упором на наращивание запасов и стоимость финансирования. Вторая половина, напротив, будет зависеть от геополитики и дисциплины ОПЕК+, что может изменить ситуацию.
Именно это расхождение объясняет, почему цены на нефть марок Brent и WTI могут колебаться в широком диапазоне, даже если среднегодовые значения кажутся невысокими.
Цены на нефть марок Brent и WTI пережили самый слабый период за последние годы. Недавно цена на WTI закрылась на отметке $55,27, а на Brent — на уровне $58,92, достигнув самого низкого уровня с февраля 2021 года.
Этот спад был вызван опасениями по поводу переизбытка предложения и возобновившимися надеждами на мирное соглашение между Россией и Украиной, которое могло бы привести к ослаблению санкций.
На последней торговой сессии (18 декабря 2025 г.) нефть марки WTI торговалась в районе 56,38 долларов, а нефть марки Brent — около 60,10 долларов, поскольку рынок отреагировал на сообщения о возможных новых санкциях США в отношении российского энергетического сектора, а также на сохраняющиеся риски, связанные с поставками из Венесуэлы.
Это важно, потому что когда в начале нового года цены на нефть приближаются к многолетним минимумам, рыночные ожидания по умолчанию смещаются в сторону возврата к среднему значению и возвращения к исходному диапазону, а не к прямолинейному бычьему тренду.
| Путь 2026 | Что является движущей силой этого процесса? | Брентский хребет | Диапазон WTI | Что вы увидите в первую очередь |
|---|---|---|---|---|
| Базовый сценарий (наиболее вероятный) | Накопление запасов продолжается; сокращения происходят постепенно. | 52–62 доллара | 48–58 долларов | Торговля в узком диапазоне, подъемы затухают вблизи сопротивления. |
| Медвежий кейс | Профицит растет; санкции смягчаются; спрос разочаровывает. | 45–55 долларов | 40–50 долларов | Пробитие и удержание ниже ключевых уровней поддержки; кривая остается слабой. |
| Бычий случай | Перебои в поставках + дисциплинарные меры со стороны производителей | 62–80 долларов | 58–75 долларов | Резкая бэквордация, высокий спрос в ближайшие месяцы. |
Управление энергетической информации США (EIA) прогнозирует, что мировые запасы нефти будут продолжать расти до 2026 года.
Следовательно, прогнозируется, что средняя цена на нефть марки Brent в первом квартале 2026 года составит 55 долларов за баррель и сохранит этот уровень до конца года.
Согласно декабрьским таблицам STEO Управления энергетической информации США, средняя спотовая цена на нефть марки WTI в 2026 году составляет 51,42 доллара, а квартальные показатели находятся в районе 50,93 доллара (1-й квартал), 50,68 доллара (2-й квартал) и 52,00 доллара (3-й–4-й кварталы).
Международное энергетическое агентство (МЭА) также указало на значительный избыток предложения в 2026 году, оценив его примерно в 3,84 миллиона баррелей в день, а мировые наблюдаемые запасы нефти достигнут четырехлетнего максимума.
Базовый прогноз на 2026 год :
Цена на нефть марки Brent : от 52 до 62 долларов, при этом цена в 55 долларов будет притягивать её в первой половине года.
Цена на нефть марки WTI : от 48 до 58 долларов, рост цен ограничен, если не произойдет сокращения предложения.
Мы склоняемся к базовому сценарию, предполагая, что первая половина 2026 года будет более напряженной, чем вторая. Это соответствует ценовой модели EIA и обычному функционированию рынков избыточных доходов.
Когда запасы растут, рынок сигнализирует об одном: предложение в пределе превышает спрос.
Управление энергетической информации США (EIA) прогнозирует дальнейший рост мировых запасов нефти до 2026 года, что, по его мнению, будет оказывать понижающее давление на цены.
Goldman Sachs ожидает значительного увеличения предложения по мере завершения давно откладываемых проектов и начала сворачивания ОПЕК мер по сокращению добычи. Компания прогнозирует снижение средних цен на нефть до 2026 года.
Международное энергетическое агентство (МЭА) по-прежнему ожидает значительного профицита в 2026 году, даже после корректировки своих прогнозов. Оно подчеркивает наличие «параллельных рынков», где предложение сырой нефти может быть избыточным, но рынки нефтепродуктов могут столкнуться с дефицитом из-за ограничений в переработке и действующих санкций.
Кроме того, санкции и меры принудительного характера в отношении России и Венесуэлы могут временно сократить поставки. Однако в целом ожидается, что производственные мощности существуют и могут быть быстро восстановлены, если будут сняты геополитические ограничения.
В декабрьском отчете МЭА за 2025 год о состоянии нефтяного рынка прогнозируется рост мирового спроса на нефть на 860 000 баррелей в сутки в 2026 году.
Это рост, но это не тот импульс спроса, который естественным образом поднимает цены в мире, где растет предложение со стороны стран, не входящих в ОПЕК, и запасы нефти, добываемой в рамках долгосрочных проектов.
Одним из факторов, способствующих волатильности цен на нефть, являются разногласия между ведущими организациями относительно баланса спроса и предложения.
В ежемесячном отчете ОПЕК о состоянии нефтяного рынка по-прежнему прогнозируется устойчивый рост спроса в 2026 году, увеличение составляет примерно 1,4 миллиона баррелей в сутки (мб/сутки). Это подтверждает их аргумент о том, что нефтяной рынок может стать более сбалансированным.
С другой стороны, Международное энергетическое агентство (МЭА) утверждает, что мир движется к значительному профициту, даже после снижения своих прогнозов по профициту.
Трейдерам следует рассматривать это как практическое предупреждение: если баланс действительно ослабнет, цены могут остаться ограниченными; если оценка ОПЕК окажется более точной и предложение окажется недостаточным, рынок может быстро адаптироваться к более высоким ценам.
Рассматривайте цену на нефть марки Brent в районе 55 долларов и диапазон цен на нефть WTI в районе 50 долларов как территорию возврата к среднему значению, а не как «вечно дешевую» цену.
Используйте простое правило: покупайте только после того, как цена закрытия дневной свечи вернется выше пробитого уровня, а стоп-лосс разместите ниже минимума колебания.
Для долгосрочных инвесторов
Не привязывайтесь к одному прогнозу. Используйте диапазон и размер позиций, чтобы пережить неблагоприятное движение на 15%.
Если вы инвестируете в акции нефтяных компаний, помните, что они действуют как заемные средства, связанные с нефтяным рынком, и их цены могут значительно колебаться в обе стороны.
Если вы хотите оставаться в курсе реальных причин, а не заголовков, сосредоточьтесь на следующем:
Еженедельные данные EIA о запасах нефти в США (сырая нефть, бензин, дистилляты) и информация о том, являются ли сокращения реальными или сезонными.
Сигналы о соблюдении условий соглашения ОПЕК+ и любые изменения в рекомендациях относительно добровольного сокращения добычи.
Показатели импорта и спроса в Китае имеют решающее значение, поскольку предельный спрос часто определяет, будет ли избыток товаров незначительным или чрезмерным.
Санкции и риски, связанные с их применением в отношении России и Венесуэлы, могут привести к краткосрочным перебоям в поставках, вызывающим резкие скачки цен, даже в годы избытка предложения.
Потому что рынок ориентирован на избыток предложения и рост запасов.
Да. Цены на нефть растут, когда объемы добычи быстро сокращаются.
Не автоматически. В конце 2025 года основными факторами, определяющими ситуацию, были переизбыток предложения и геополитические обстоятельства, что указывает на необходимость подтверждения прогноза по нефти данными о занятости, кредитовании и промышленном секторе.
Для WTI ключевым краткосрочным уровнем поддержки является $55, а $60 – первый серьезный потолок. Для Brent краткосрочной зоной поддержки является $58–$59, а $62–$65 – первая полоса сопротивления, для преодоления которой необходим фундаментальный катализатор.
В заключение, 2026 год, по всей видимости, станет годом, ориентированным на профицит, характеризующимся продолжающейся волатильностью, а не четкой, устойчивой тенденцией.
Увеличение запасов нефти должно удерживать цену на нефть марки Brent на уровне около 55 долларов, а на нефть марки WTI — в среднем на уровне чуть более 50 долларов, если только предложение не будет принудительно изъято с рынка.
Главное в торговле на 2026 год — это правильный выбор времени и дисциплина. Если вы будете рассматривать нефть как рынок с боковым движением, пока не докажете обратное, уважать область 55 долларов и рисковать только тогда, когда кривая и динамика цен подтвердят более узкий баланс, вы избежите самой распространенной ошибки: покупки на отскоке слишком рано и объявления нового бычьего рынка.
Предупреждение: Данный материал предназначен исключительно для общего ознакомления и не является (и не должен рассматриваться как) финансовая, инвестиционная или иная консультация, на которую следует полагаться. Ни одно из мнений, содержащихся в данном материале, не является рекомендацией EBC или автора о том, что какая-либо конкретная инвестиция, ценная бумага, сделка или инвестиционная стратегия подходит для какого-либо конкретного лица.
