Нийтэлсэн огноо: 2026-07-15
Бараа бүтээгдэхүүний CFD-үүд нь алт, газрын тос, байгалийн хий зэрэг бараа бүтээгдэхүүний үнийн хөдөлгөөн дээр физик хөрөнгийг худалдан авч эсвэл хадгалахгүйгээр арилжаачдад таамаглал хийх боломж олгодог гэрээнүүд юм. Арилжаачид үнэ өснө гэж үзвэл урт байрлал авдаг, үнэ унах гэж үзвэл богино байрлал авдаг.
Гэрээ нь нээх ба хаах үнийн зөрүүг шийдэж өгдөг. Ашиг эсвэл алдагдал нь байршлын хэмжээ ба арилжааны зардлаас шалтгаалдаг. Платформ дээр алт болон нефтийн CFD-үүд гаднаас нь ижил мэт харагдаж болох ч үнэ тогтоох ба шимтгэл тооцох арга нь үргэлж адилхан байгаагүй байдаг.
CFD гэдэг нь 'зөрүүгийн гэрээ' гэсэн үг бөгөөд энэ нь өөр зах зээлийн үнийг даган хэлцэл хийдэг.
Ямар ч алтны самбар эсвэл нефтийн баррель гарт шилждэггүй. Арилжаачин нь зөвхөн барааны үнийн өсөлт эсвэл буурлын талаар байр суурь илэрхийлж байгаа хэрэг юм.
Жишээ нь алт $3,300-аас $3,350-д өсөхөд урт байрлалтай алтны CFD-ийг барьсан арилжаачин физик алтгүйгээр тэр $50-ын хөдөлгөөнөөс ашиг хийнэ. Ямар хэмжээтэй ашиг орох нь гэрээний хэмжээнээс хамаарна.
Нийт ашиг эсвэл алдагдал = үнийн өөрчлөлт × гэрээний хэмжээ × гэрээнүүдийн тоо
Бараа бүтээгдэхүүний CFD-үүд ихэвчлэн леверэжтэй байдаг. Гэрээний нийт үнэ өртгийг бүрэн төлөхийн оронд арилжаачин маржин (margin) гэж нэрлэгддэг бага хэмжээний хадгаламж байрлуулдаг. Левереж нь арилжаа нээхэд шаардлагатай бэлэн мөнгийг бууруулдаг боловч ашиг, алдагдлыг өсгөдөг.
Зарим барааг шууд худалдан авах нь бодитой биш байдаг. Физик алт нь найдвартай хадгалах газар болон даатгал шаарддаг. Газрын тос нь тээвэрлэлт, хадгалалт ба хүлээлгэн өгөхтэй холбоотой нарийн төвөгтэй нөхцөл байдалтай.
CFD нь өмчлөл шилжүүлэхгүйгээр үнийг дагаж хөдөлдөг ба богино зарах үйлдлийг хялбар болгодог. Эсрэг тал нь, арилжаачин барааг өөрөө эзэмшдэггүй явдал юм.
Бараа бүтээгдэхүүний CFD-үүд хувьцааны CFD-үүдээс ялгаатай зан үйлтэй байдаг. Хувьцааны CFD нь нэг компанийн хувьцааны үнийг дагадаг бол барааны CFD нь нийлүүлэлт, эрэлт, хадгалалт ба үйлдвэрлэлээр тодорхойлогдсон зах зээлийг дагана. Нефть нь агуулахын тайлан эсвэл OPEC+-ийн шийдвэрийн дараа хөдөлж болно, харин алт ихэвчлэн хүүгийн хүлээлт ба АНУ-ын долларын үзэл санаанд харилцан хамааралтай хариу үйлдэл үзүүлдэг.
Арилжаачдын хувьд практикт ажиглагдах гол ялгаа нь байрлал нээлттэй байх үед юу болдог вэ гэдэгт оршино. Олон алтны CFD нь спот хэв маягийн үнийг ашигладаг ба ихэвчлэн спрэд болон шөнөжингийн санхүүжилттэй холбоотой байдаг. Олон нефтийн CFD нь WTI эсвэл Brent фьючерсүүдийг дагадаг тул ролловер бас хамаарах боломжтой байдаг.
| Онцлог | Алтны CFD-үүд | Газрын тосны CFD-үүд |
|---|---|---|
| Ерөнхий үнийн эх сурвалж | Спот хэв маягийн алтны үнэ | WTI эсвэл Brent газрын тосны фьючерс |
| Ерөнхий ишлэл | Трой унц тутамд АНУ-ын доллар | Баррель тутамд АНУ-ын доллар |
| Гол хөдөлгөгч хүчин зүйл | Хүүгийн түвшин, АНУ-ын доллар, аюулгүй хөрөнгийн эрэлт | Нийлүүлэлт, нөөц, дэлхийн эрэлт |
| Ерөнхий барих зардал | Шөнөжингийн санхүүжилт | Шөнөжингийн санхүүжилт ба боломжит ролловер |
Broker-ууд бүгд адил тохиргоог ашигладаггүй. Инструментийн хуудас нь үнийн эх сурвалж, гэрээний хэмжээ, хугацаа дуусах дүрэм болон барих зардлуудыг заасан байх ёстой.
Алт ихэвчлэн хүүгийн түвшин, инфляцын хүлээлт, АНУ-ын доллар болон илүү найдвартай хөрөнгө хайж буй эрэлтийн нөлөөнд хариу үйлдэл үзүүлдэг.
Реал өгөөж гэдэг нь инфляцыг бодолцсоны дараах хүүгийн түвшин юм. Реал өгөөж өсөхөд хүү төлдөг хөрөнгө оруулалтууд алтнаас илүү сонирхолтой харагдаж болно, харин реал өгөөж буурахад алт илүү сонирхол татаж эхэлж болно.
Алт ихэвчлэн доллараар үнэлэгддэг учраас АНУ-ын долларын үнэ хүчтэй байх нь бусад валюттай худалдан авагчдад алтны үнэ үнэтэй харагдуулж болно. Төв банкны худалдан авалт, хөрөнгө оруулалтын урсгал, гоёл чимэглэлийн эрэлт, уурхай олборлолт, геополитикийн тодорхой бус байдал зэрэг нь ч зах зээлийг хөдөлгөж болно.
Газрын тос нь физик нийлүүлэлт ба эрэлттэй нягт холбоотой байдаг.
Агуулахын нөөц багассан (inventory draw) гэсэн нь хадгалагдсан тос буурсан гэсэн үг. Агуулахын нөөц нэмэгдсэн (inventory build) бол хадгалалт өссөн гэсэн үг. Хүлээгдэж байснаас их багасалт нь эрэлт илүү сайн эсвэл нийлүүлэлт чангарсан байж болохыг илтгэнэ, харин хүлээгдээгүй нэмэгдэл нь хэрэглээ сул эсвэл үйлдвэрлэл өссөн байж болно.
Нефть арилжаачид OPEC+-ийн шийдвэр, АНУ-ын шэйл олборлолт, боловсруулах үйлдвэрүүдийн үйл ажиллагаа болон дэлхийн эдийн засгийн өсөлтийн төлөвлөлтийг ч бас анхааран хянадаг.
Геополитикийн мэдээ нефтийн урсгалыг заналхийлсэн үед л бодит утга учиртай болдог. Хэрэв мөргөлдөөн үйлдвэрлэлийг тасалдуулах, экспортын замыг хаах, тээвэрлэлтийн өртгийг нэмэх эсвэл даатгал авахыг хүндрүүлэх замаар нийлүүлэлтийг эвдлэх юм бол үнийн өсөлт гарч болно. Хариуд нь нийлүүлэлт хэвийн үргэлжилбэл толилуулсан гарчигууд ихэнхдаа намждаг.
Үнэний хөдөлгөөн нь зөвхөн үр дүнгийн нэг хэсэг юм. Зах зээлийн зөв төсөөлөл байсан ч зардал өндөр байвал үр дүн сул байж болно.
Спред: Худалдан авах ба зарах үнийн хоорондох зөрүү.
Шөнийн санхүүжилт: Өдрийн хаалтын цагаас хойш ногдож болох төлбөр эсвэл кредит.
Ролловер тохируулга: Фьючерстэй холбогдсон CFD нь гэрээний сар солигдох үед хийгдэх тохируулга.
Слиппаж: Хурдан зах зээлийн үед захиалга өөр үнийн түвшинд биелэгдэж болно.
Левережийн эрсдэл: Жижиг хөдөлгөөн нь маржтай харьцуулахад илүү их ашиг эсвэл алдагдал үүсгэж болно.
Үнийн үсрэлт: Алт ба нефть гэнэтийн мэдээгээр үнийн гэнэт үсрэлт үзүүлж болно.
Үнийн зөрүү: CFD-ийн иш нь өөр платформтой харьцуулахад ялгаатай байж болох бөгөөд үүнд брокерууд өөр үнийн эх сурвалж ба спред ашигладаг нь нөлөөлнө.
Эдгээр нарийн зүйлс нь шөнөдөө хадгалсан байрлал эсвэл фьючерсийн хугацаа дуусах хүртэл нээлттэй байгаа байрлалд хамгийн их ач холбогдолтой.
Олон нефтийн CFD нь фьючерс гэрээнүүдийг дагадаг бөгөөд фьючерс гэрээн бүрт хугацаа дуусах огноо байдаг.
Жишээ нь, нефтийн CFD нь 8-р сарын WTI гэрээнд суурилсан гэж үзье. Хугацаа дуусахаас өмнө брокер CFD-ийг 9-р сарын гэрээнд шилжүүлж болзошгүй.
Хэрэв 8-р сарын үнэ $70, 9-р сарын үнэ $71 байвал шилжүүлэх явцад CFD-ийн иш дээшлэх боломжтой. Тэр $1 өөрчлөлт нь ихэнхдээ урт байрлалтын хувьд гэнэт ашиг болдоггүй. Брокер үнийн зөрүүг нөхөхийн тулд тохируулга хийж болно.
Зарим нефтийн CFD автоматаар ролловер хийгддэг. Бусад нь тогтоосон огноогоор дуусч, дахин нээлт хийх шаардлагатай болдог. Ролловерийн хуваарь болон тохируулгын арга контрактын дэлгэрэнгүй мэдээлэлд заасан байх ёстой.
Фьючерс гэрээ нь тодорхой ирээдүйн өдөр бараа бүтээгдэхүүнийг худалдах эсвэл худалдан авах үнийг тогтоодог. Нефтийн фьючерсүүд нь нэг дор хэд хэдэн хугацаа бүхий сарууд дээр арилжаалагддаг.
Идэвхтэй хамгийн ойрын арилжаалагдаж буй гэрээг ихэвчлэн урд сарын гэрээ гэж нэрлэдэг. Олон нефтийн CFD үүнийг үнэ авах эх сурвалж болгон ашигладаг.
Фьючерсийн үнэ нь одоогийн физик нефтийн үнээс ялгаатай байж болно, учир нь үүнд хадгалалтын зардал, санхүүжилт болон ирээдүйн нийлүүлэлт, эрэлтэд тавьсан хүлээлт ордог.
Эхлэгчдэд бүх гэрээний сарыг нарийн судлах шаардлагагүй. Ашигтай асуултууд бол: CFD аль гэрээг дагаж байна вэ? Хэзээ солигдох вэ? Шилжих үед ролловер тохируулга үүсэх үү?
Тийм, хэрэв CFD нь фьючерстэй холбогдсон ба ролловер хүртэл нээлттэй байвал нөлөөлнө.
Контанго гэдэг нь дараагийн фьючерс гэрээнүүд ойрын гэрээнүүдээс өндөр үнээр арилжаалагдаж байгааг хэлнэ. Одоогийн нефтийн гэрээ $70 байх while дараагийнх нь $71 байж болно.
Бэквардэйшн гэдэг нь дараагийн гэрээнүүд ойрын гэрээнүүдээс доогуур үнээр арилжаалагдаж байгааг хэлнэ. Одоогийн гэрээ $70 байх while дараагийнх нь $69 байж болно.
Үнийн зөрүү нь CFD гэрээг солих үед ролловер тохируулга үүсгэж болно.
Эдгээр нэр томьёо нь дараагийн зах зээлийн хөдөлгөөнийг урьдчилан таамаглахгүй. Контанго нь хадгалалтын зардал эсвэл хангалттай нийлүүлэлтийг илтгэж болно. Бэквардэйшн нь шууд эрэлт өндөр эсвэл богино хугацаанд нийлүүлэлтийн хомсдолийг зааж болно.
| Ролловер | Шөнийн санхүүжилт |
|---|---|
| CFD шинэ фьючерс гэрээнд шилжих үед тохиолддог | Байрлал өдөр бүрийн хаалтын цагаас хойш хадгалагдсан үед үйлчилдэг |
| Ихэвчлэн фьючерс гэрээний хугацаа дуусахтай холбоотой | Арилжааны өдөр бүрт ногдуулагдаж болно |
| Гэрээний саруудын хоорондох үнийн зөрүүг тусгана | Байрлалыг санхүүжүүлэх зардлыг тусгана |
Хэрэгсэл хэрхэн тогтоогдсоны дагуу байрлал нь нэг зардал, хоёр зардал аль алинд нь эсвэл ямар ч зардалгүй байж болно.
CFD: Гадаад зах зээл даган ажилладаг гэрээ бөгөөд нээх ба хаах үнийн хоорондох зөрүүг тооцон тэнцүүлдэг.
Контрактын хэмжээ: Нэг CFD гэрээгээр төлөөлөгдөж буй бараа материалын хэмжээ бөгөөд үнийн хөдөлгөөн бүр байршлын үнэ хэрхэн өөрчлөгдөхийг тодорхойлдог.
Шөнийн санхүүжилт: Леверэйжтэй CFD байрлал өдөр тутмын хаалтын цагийн дараа нээлттэй байвал ногдож болох төлбөр эсвэл кредит.
Контанго: Фьючерс зах зээлийн бүтэц ба түүнд хугацаа нь илүү хойшлох гэрээнүүд ойрын хугацаатай гэрээнүүдээс өндөр үнээр арилжаалагддаг.
WTI: West Texas Intermediate нь АНУ-ын гол түүхий газрын тосны жишиг үзүүлэлт бөгөөд олон газрын тосны фьючерс ба CFD-д ашиглагддаг.
Барааны CFD нь леверэйжтэй гэрээ бөгөөд арилжаачдад алт, газрын тос, байгалийн хий болон бусад бараа материалын үнийн талаар физик үнэлэгдэх хөрөнгө эзэмшээгүй байх нөхцөлд таамаглах боломж олгодог. Ашиг эсвэл алдагдал нь нээх ба хаах үнийн өөрчлөлтөөс үүсдэг.
Зарим нь тийм, ялангуяа газрын тосны CFD-үүд. Бусад нь спот маягийн үнийн тогтолцоог ашигладаг. Гэрээний дэлгэрэнгүй мэдээлэл нь үнийн эх үүсвэр, хэрэгсэл нь хугацаа нь дуусдаг эсэх болон арилжааны өмнө ямар нэгэн ролловер тохируулгыг хэрхэн шийддэгийг харуулах ёстой.
Ролловер тохируулга нь CFD нь хугацаа нь дуусаж буй фьючерс гэрээнээс дараагийн хугацааны гэрээнд шилжих үед гардаг. Хоёр гэрээ өөр өөр үнээр арилжаалагдаж болно, тиймээс байрлалыг тохируулах шаардлага гардаг.
Үгүй. Шөнийн санхүүжилт нь леверэйжтэй байрлалыг өдөр бүрийн хаалтын цагийн дараа нээлттэй хадгалахтай холбоотой ногддог төлбөр юм. Ролловер нь CFD-ийг үнэ тогтооход ашиглаж буй фьючерс гэрээ дараагийн сарын гэрээнд шилжих үед тохиолддог.
Газрын тосны арилжаачид ихэвчлэн түүхий газрын тосны нөөц, түлшний агуулахын хэмжээ, OPEC+ шийдвэр, олборлолтын түвшин, боловсруулах үйлдвэрийн үйл ажиллагаа болон тээвэрлэлтийн саатлыг ажигладаг. Тайлагдсан тоон үзүүлэлт зах зээлийн хүлээлтээс ихээхэн зөрвөл үнэ ихэвчлэн хамгийн хүчтэйгээр хариу үйлдэл үзүүлдэг.
Барааны CFD-үүд арилжаачдад алт, газрын тос болон бусад түүхий эдийн үнийг физик хөрөнгийг худалдаж авахгүйгээр дагах боломж олгодог. Алтны CFD нь ихэвчлэн спот маягийн үнийн тогтолцоог ашигладаг бол газрын тосны CFD-д фьючерсийн хугацаа дуусах болон ролловер асуудал орж болдог. Үнийн эх үүсвэр, барих зардал болон зах зээлийг хөдөлгөгч гол хүчин зүйлсийг мэдэх нь тухайн гэрээг илүү амархан ойлгоход тусалдаг.
