Нийтэлсэн огноо: 2026-01-05
Геополитикийн хурцадмал байдал үүсэх үед газрын тосны үнэ ихэвчлэн огцом өсдөг. Энэ удаад эсрэгээрээ болсон. Венесуэлийн амралтын өдрүүдийн цочрол нь тогтворгүй байдлыг богино хугацаанд огцом нэмэгдүүлсний дараа WTI газрын тосны фьючерс (CL) 57 ам.доллар руу буцаж, Брент (LCO) 60 ам.доллар орчимд буурсан нь арилжаачид энэ мэдээг шууд тасалдал гэхээсээ илүү урт хугацааны нийлүүлэлтийн эрсдэл гэж үзэж байна.
Хоёр цагийн шугамыг салгаж салгах хүртэл энэ хариу үйлдэл хачин харагдаж байна.
Богино хугацааны хуваарь нь ирэх долоо хоногуудад Венесуэлийн баррельд тасалдах магадлалтай холбоотой юм.
Хэрэв улс төр, хориг арга хэмжээний дэглэм өөрчлөгдвөл Венесуэл 2026 онд болон түүнээс хойш илүү ихийг үйлдвэрлэж чадах эсэх нь урт хугацааны хуваарийн тухай юм.
Одоогийн байдлаар газрын тосны зах зээл урт хугацааны шугамд ихээхэн анхаарлаа хандуулж байна, учир нь өргөн хүрээтэй нөхцөл байдал аль хэдийн буурах хандлагатай байна. Энэ нь хөрөнгө оруулагчид 2025 онд түүхий газрын тосны үнэ бараг 20%-иар буурсны дараа бараа материалын нөөцийн өсөлтийг ажиглаж, "илүүдэлтэй жил" болох магадлалтай байгааг харуулж байна.
| Бенчмарк | Даваа гарагийн хуралдааны үеэрх түвшин | Өдрийн хөдөлгөөний нөхцөл байдал |
|---|---|---|
| Брент | Ойролцоогоор $60.26–$60.54 | Мэдээ гарч байсан ч үнэ нь хямд байсан. |
| WTI | Ойролцоогоор $56.79–$57.04 | Эрт үеийн хэлбэлзлийн дараа үнэ буурсан. |
Эрт үеийн арилжаа тогтворгүй байсан ч хэлэлцээр илүү тайван, арай зөөлөн өнгө аястайгаар өндөрлөсөн нь эхний хэлбэлзэл хаалтын үед илүү тэнцвэртэй (эсвэл бага зэрэг хамгаалалтын) байрлал руу шилжсэнийг харуулж байна.
Гол санаа нь яг центийн үнэ цэнэ биш юм. Гол санаа нь зах зээл энэ мэдээнд айдсын өндөр үнэ цэнэ өгөөгүй явдал юм.
Газрын тосны үнэ огцом өсөөгүй гол шалтгаан нь арилжаачид шуудхан асуулт асуусан явдал юм: Энэ үйл явдал нь баррель түлшийг арилгах уу, эсвэл түгжээг нь тайлах уу?
Жишээлбэл, АНУ Венесуэлийн Ерөнхийлөгч Николас Мадурог баривчилсан бөгөөд Ерөнхийлөгч Трамп Вашингтон хоригийг хэвээр хадгалахын зэрэгцээ тус улсыг хяналтандаа авна гэж мэдэгдсэн.
Венесуэл улс үнийг үргэлж хоёр чиглэлд татдаг баримттай: дэлхийн хамгийн том батлагдсан газрын тосны нөөцтэй буюу 303 тэрбум баррель орчимд тооцогддог ч салбар нь эвдэрч, хөрөнгө оруулалт багатай байдаг.
Тиймээс зах зээлийн анхны хариу үйлдэл нь "дайны урамшуулал" биш, харин "ирээдүйн нийлүүлэлтийн уян хатан байдал" байв.
Шинжээчид улс төрийн шилжилт нь Венесуэлийн үйлдвэрлэлийг мэдэгдэхүйц нэмэгдүүлэх боломжтой ч нэг шөнийн дотор биш гэж үзэж байна.
JPMorgan-ы шинжээчид үйлдвэрлэл хоёр жилийн дотор өдөрт 1.3-1.4 сая баррель хүртэл өсөх боломжтой гэж үзэж байгаа бөгөөд урт хугацаанд үүнээс ч өндөр байж магадгүй юм.
Goldman Sachs 2026 оны үнийн урьдчилсан тооцоогоо (Brent $56, WTI $52) хэвээр хадгалж, Венесуэлийн зах зээлийн сэргэлтийг нэмэгдүүлэхэд хөрөнгө оруулалт шаардлагатай боловч хэрэв гарц эцэстээ өдөрт 2 сая баррель орчимд хүрвэл урт хугацааны үнэд нөлөөлж болзошгүйг тэмдэглэжээ.
Тийм ч учраас "Венесуэлийн хямрал" гэсэн гарчиг автоматаар "газрын тосны үнийн огцом өсөлт" болоогүй юм. Зах зээл ирэх долоо хоногоос цааш харж, нийлүүлэлт ихтэй дэлхийг үгүйсгэж эхэлсэн.
Энэ бол "оргилуун дарс байхгүй" түүхийн хоёр дахь багана юм.
Венесуэлийн газрын тосны гарцыг саяхны шинжээчдийн тэмдэглэлд өдөрт 800,000-900,000 баррель гэж тодорхойлсон боловч арваннэгдүгээр сарын тайланд өдөрт 1.1 сая баррель гэж дурдсан нь тодорхойлолт болон цаг хугацаанаас хамааран тоо өөр өөр байгааг харуулж байна.
Өндөр түвшинд хүрсэн ч гэсэн энэ нь дэлхийн зах зээлийн багахан хэсэг бөгөөд өдөрт ойролцоогоор 100 гаруй сая баррель нефть үйлдвэрлэдэг бөгөөд ОПЕК+ нь дэлхийн нийлүүлэлтийн тал хувийг дангаараа эзэлдэг.
Мөн шинжээчид АНУ-ын цохилт Венесуэлийн газрын тосны үйлдвэрлэлийн дэд бүтцэд хохирол учруулаагүй гэж мэдэгджээ.
Дэд бүтэц бүрэн бүтэн байх үед худалдаачид тасалдлын эрсдэлийг түр зуурын бөгөөд буцаах боломжтой гэж үзэх хандлагатай байдаг.
Цаашилбал, тус улсын экспортын 80 гаруй хувь нь ихэвчлэн Хятад руу чиглэдэг бөгөөд нэгэн шинжээч Хятад улс ихээхэн хэмжээний нөөцтэй болсон гэж үзсэн нь Венесуэлд гарсан хямрал дэлхий даяар шуугиан үүсгэх магадлалыг бууруулж байна.
АНУ хэрэгжилтийн дарамтыг чангатгаж байна. 2025 оны 12-р сарын 31-нд АНУ-ын Сангийн яам компаниудад хориг арга хэмжээ авч, Венесуэлийн газрын тосны салбарт хориг арга хэмжээнээс зайлсхийсэн хэрэгт холбогдсон танкеруудыг илрүүлснээ зарлав.
Энэ нь чухал учир нь хэрэгжилтийн дарамт аль хэдийн үнэд орсон байсан. Зах зээл сул хориг арга хэмжээний суурь үзүүлэлтээс эхлээгүй байсан.
АНУ-ын хориг арга хэмжээ экспортыг тэг болгож бууруулсантай холбогдуулан PDVSA нь түүхий нефтийн үйлдвэрлэлээ бууруулж эхэлсэн бөгөөд PDVSA нь хөвөгч агуулахад хөлөг онгоц ашиглаж эхэлсэн байв. Учир нь тус улсын агуулахын хүчин чадал дуусч байна.
Бетон тоон үзүүлэлтүүд нь:
Венесуэл арваннэгдүгээр сард өдөрт 950,000 баррель нефть экспортолсон.
Хөлөг онгоцны хөдөлгөөнтэй холбоотой урьдчилсан тоо баримтаас харахад арванхоёрдугаар сард тээвэрлэлт өдөрт 500,000 баррель болж буурсан байна.
17 сая гаруй баррель газрын тос хөдлөхөө хүлээж буй хөлөг онгоцнуудад байсан бол далайн эргийн агуулахууд дүүрч байв.
Эдгээр нь Венесуэлийн эдийн засагт чухал ач холбогдолтой тоо баримт юм. Эдгээр нь нийлүүлэлтийн хэт их вий гэж аль хэдийн санаа зовж байгаа дэлхийн зах зээлийг дийлэх хэмжээний том биш юм.
| Хувилбар | Цэвэр дэлхийн нөлөө | Яагаад энэ нь өсөлтийг өдөөгөөгүй вэ |
|---|---|---|
| Венесуэл нэг сарын хугацаанд өдөрт 0.5 сая баррель газрын тос алдав | -0.5 сая баррель түр хугацаагаар | Зах зээл аль хэдийн 2026 оны илүүдэл нийлүүлэлт болон нөөц хүчин чадал дээр төвлөрч байна. |
| Венесуэл нэг сарын хугацаанд өдөрт 1.0 сая баррель газрын тос алдав | -1.0 сая баррель түр хугацаагаар | Энэ нь ОПЕК-ийн өдөрт 5.3 сая баррель нөөц хүчин чадлаас доогуур хэвээр байна. |
| Венесуэл улс 18-24 сарын хугацаанд өдөрт 0.4 сая баррель газрын тос нэмжээ | Бүтцийн хувьд өдөрт +0.4 сая баррель | Энэ бол өнөөдөр үнийг бууруулж буй "ирээдүйн нийлүүлэлт"-ийн түүх юм. |
Энэ хүснэгт бол төлөвлөлтийн хэрэгсэл болохоос урьдчилсан мэдээ биш юм. Гол нь масштаб юм.
Худалдаачид аль хэдийн баавгайн суурь шугамд бэхлэгдсэн байсан тул газрын тосны үнэ огцом өсөөгүй.
АНУ-ын Эрчим хүчний мэдээллийн алба дэлхийн газрын тосны нөөц 2026 он хүртэл үргэлжилнэ гэж мэдэгдсэн бөгөөд энэ нь үнийг бууруулах дарамт учруулж болзошгүй гэж үзэж байна.
Тэд мөн Брентийн үнэ 2026 оны 1-р улиралд дунджаар 55 ам.доллар байх бөгөөд жилийн үлдсэн хугацаанд энэ түвшинд ойр байх төлөвтэй байна гэж таамаглаж байна.
Олон улсын эрчим хүчний агентлаг 2026 онд нийлүүлэлт нь эрэлтээс өдөрт ойролцоогоор 3.85 сая баррельгаар давж, түүхий нефтийн зах зээл дээрх ер бусын их хэмжээний илүүдэл болно гэж таамаглаж байсан.
Худалдаачид зах зээл аль хэдийн урт торхтой болсон гэж бодож байх үед геополитикийн мэдээллүүд үнийн тогтвортой хөдөлгөөнийг хангахын тулд мэдэгдэхүйц хэмжээний нийлүүлэлтийг офлайн болгох шаардлагатай болдог.
ОПЕК+ нь үйлдвэрлэлээ тогтвортой байлгахаар шийдэж, өмнө нь 2026 оны 3-р сар хүртэл үйлдвэрлэлээ нэмэгдүүлэхээ түр зогсоохоор тохиролцсон бөгөөд дараагийн уулзалт 2026 оны 2-р сарын 1-нд болох байсан.
Энэ байр суурь нь чухал ач холбогдолтой, учир нь энэ нь бүлэг үнийн сулралыг ажиглаж байгааг илтгэж байгаа бөгөөд хариу үйлдэл үзүүлэхэд албадаагүй болно.
| Үзүүлэлт / Түвшин | Хамгийн сүүлийн үеийн үнэ цэнэ | Дохио / сэтгэгдэл |
|---|---|---|
| WTI (CL) сүүлийн | $56.87 | Сэргээн босголтыг барьж чадаагүйн дараа үнэ сүүлийн үеийн хязгаарын доод хязгаарт дарамт учруулж байна. |
| WTI 50 хоногийн MA (энгийн) | $57.43 | Үнэ нь 50 хоногийн MA-аас доогуур байгаа нь богино хугацааны чиг хандлагын даралтыг хэвээр хадгалж байна. |
| WTI 200 хоногийн MA (энгийн) | $57.82 | 200 хоногийн MA нь дээд эсэргүүцэл ба нийтлэг "чиг хандлагыг дахин тохируулах" шугам юм. |
| WTI RSI (14) | 37.597 | Сул эрч хүч, "угаагдсан" хэсэгт ойрхон боловч өөрөө эргэлт биш. |
| WTI MACD (12,26) | -0.17 | Өдөр тутмын уншилтаар баавгайн эрч хүч хяналтанд хэвээр байна. |
| WTI ATR (14) | 0.2664 | Тогтворгүй байдал байгаа ч хэт өндөр биш байгаа нь зах зээлийн хүндрэл багатай үед тохирч байна. |
| Брент (LCO) хамгийн сүүлд | $60.15 | Брентийн үнэ WTI-ээс өндөр байгаа ч чиг хандлага сул хэвээр байна. |
| Брентийн 50 хоногийн MA (энгийн) | $60.89 | 50 хоногийн MA-аас доош үнэ байгаа нь өсөлт хурдан зогсонги байдалд орж болзошгүйг харуулж байна. |
| Брентийн 200 хоногийн MA (энгийн) | $61.38 | Сэргээн босголт нь чиг хандлагын өнгийг сайжруулах боловч хараахан хэрэгжээгүй байна. |
| Брент RSI (14) | 33.042 | Иш татсан уншилтаар моментум нь WTI-ээс сул байгаа нь борлуулалтын дарамтыг улам бүр нэмэгдүүлж байгааг харуулж байна. |
| Брент MACD (12,26) | -0.17 | Иш татсан өдөр тутмын уншилт дээр баавгайн эрч хүч. |
| Брент ATR (14) | 0.265 | WTI-тай төстэй хэлбэлзлийн профайл нь хязгаарын арилжааны тактикийг дэмждэг. |
Дээр дурдсан өдөр тутмын өгөгдөлд үндэслэн WTI нь 50 болон 200 хоногийн хөдөлгөөнт дунджаас доогуур ажиллаж байгаа бөгөөд индикаторын хяналтын самбар нь ерөнхийдөө "Хүчтэй борлуулалт"-ыг харуулж байна.
Брентийн үнэ 50 болон 200 хоногийн хөдөлгөөнт дунджаас доогуур хэвээр байгаа бол импульсийн үзүүлэлтүүд буурах чиглэлийг харуулсаар байгаа тул ижил төстэй хандлага ажиглагдаж байна.
Энгийнээр хэлбэл, зах зээл жагсаалын төлбөрийг төлж байгаа юм биш. Жагсаалтыг эрсдэлийг бий болгоход биш, харин бууруулахад ашиглаж байна.
БОНБА болон ОУЭА-ийн урьдчилсан мэдээгээр нийлүүлэлт хомс биш, бараа материалын нөөц өссөөр байгаа зах зээл байгааг харуулж байна.
Хэрэв эрэлт гэнэтийн байдлаар огцом өсөх эсвэл тасалдал зайлшгүй их хэмжээгээр гарахгүй бол макро төлөв нь тогтвортой өсөлтийн чиг хандлагыг хязгаарладаг.
Эдгээр түвшин нь эргэлтийн цэгүүд, хөдөлж буй дундажууд болон сэтгэл зүйн хувьд чухал дугуй тоонуудыг хослуулдаг.
WTI:
$56.66–$56.55 : Өдрийн хүснэгтийн сонгодог S1–S2 эргэлтийн бүс.
$55.00 талбай : Сэтгэл зүйн дэмжлэг, мөн дурдсан 52 долоо хоногийн хязгаарын доод хязгаарт ойрхон байна.
Брент :
$60.11–$60.00 : Өдрийн хүснэгтийн сонгодог S1–S2 эргэлтийн бүс.
$59.00 талбай : Хэрэв борлуулалт хурдасвал дугуй тоонуудын байгалийн соронз болно.
WTI :
$57.43–$57.82 : 50 болон 200 хоногийн хөдөлгөөнт дундажийн кластер бөгөөд энэ нь ихэвчлэн эхний "ралли хийх" бүсийн үүрэг гүйцэтгэдэг.
$60.00 : Хэрэв буцаан авч, хадгалвал сэтгэл санааны өөрчлөлтийг илтгэх сэтгэл зүйн илүү өндөр түвшин.
Брент :
$60.89–$61.38 : 50 болон 200 хоногийн хөдөлгөөнт дундажийн кластер.
$65.00 : Эрэлт гэнэтийн эсвэл томоохон тасалдал шаардах магадлалтай сэтгэл зүйн өндөр түвшин.
WTI: 200 хоногийн MA-аас дээш, $57.82 орчимд өдөр бүр тогтвортой хаагдах нь баавгайн бүтцийг сулруулж байна.
Брент : 200 хоногийн MA-аас дээш, $61.38 орчимд өдөр бүр тогтвортой хаагдах нь чиг хандлагын зургийг сайжруулж байна.
ОПЕК+ бодлогын дохионууд
АНУ-ын хориг арга хэмжээ болон хэрэгжилтийн тодорхой байдал
Физик экспортын урсгалын өгөгдөл
Бараа материалын болон балансын гарчиг
Макро эрэлтийн өнгө аяс
Дэлхийн хэмжээнд нийлүүлэлт хангалттай байгаа бөгөөд энэ мэдээ эцэстээ Венесуэлийн үйлдвэрлэлийг нэмэгдүүлэхэд хүргэж болзошгүй гэж худалдаачид үзсэн тул газрын тос унасан нь ирээдүйн тэнцвэрт байдалд сөргөөр нөлөөлж байна.
Ер нь тийм биш. Венесуэлийн үйлдвэрлэлийн бааз түүхэн оргил үеэс хамаагүй доогуур байгаа бөгөөд саяхны тайланд дурдсанаар дэлхийн тэнцвэрт байдлыг давамгайлах түвшингээс хамаагүй доогуур байна.
Илүүдэл эдийн засгийн тухай өгүүлэмж нь 2026 оны нийлүүлэлт эрэлтээс хамаагүй давж, ганц улсын эдийн засгийн тасалдлын нөлөөллийг бууруулна гэсэн итгэл үнэмшил юм.
Эцэст нь хэлэхэд, зах зээлд баррель дутагдаж байгаа юм шиг харагдахгүй байгаа тул газрын тосны үнэ шинэ геополитикийн хурцадмал байдлаас болж огцом хэлбэлзсэнгүй. Үүний оронд Венесуэлийн гол цочрол нь бараа материалын хуримтлал, эрэлтийн өсөлтийн сулрал, ирээдүйн Венесуэлийн баррель нь нийлүүлэлтийг хасахын оронд нэмэгдүүлэх боломжтой гэсэн санаанд аль хэдийн анхаарлаа төвлөрүүлсэн зах зээл дээр буусан юм.
Техникийн хувьд WTI (CL) болон Brent (LCO) хоёулаа гол хөдөлж буй дунджаас доогуур хэвээр байгаа бөгөөд импульсийн үзүүлэлтүүд иш татсан өдөр тутмын уналтад бууралттай хэвээр байна. Энэ нь үнэ 200 хоногийн хөдөлж буй дундажийг сэргээж, хадгалж чадахгүй бол өсөлтийг сэжигтэй хэвээр байлгаж байна.
Практик арга бол тэнцвэртэй байдалд хүрэх явдал юм. WTI-ийн 55 ам.доллар, Brent-ийн 60 ам.долларын бүсийн уналтын тестийг ажиглаж, худалдагчид хяналтаа алдаж байгаа шинж тэмдгүүдийг илрүүлэхийн тулд хөдөлж буй дундаж үнийн кластеруудыг ажиглаарай.
Анхааруулга: Энэ материал нь зөвхөн ерөнхий мэдээллийн зорилгоор зориулагдсан бөгөөд санхүүгийн, хөрөнгө оруулалтын болон бусад зөвлөгөөнд тулгуурлах зорилгогүй (мөн тийм гэж үзэх ёсгүй). Материалд өгсөн санал бодол нь EBC эсвэл зохиогчийн зүгээс аливаа тодорхой хөрөнгө оруулалт, үнэт цаас, гүйлгээ эсвэл хөрөнгө оруулалтын стратеги нь тодорхой хүнд тохиромжтой гэсэн зөвлөмж биш юм.
