Нийтэлсэн огноо: 2026-07-31
Шинэчилсэн огноо: 2026-07-31
Situational Awareness 2026 оны эхний хагасад 439% өссөн, дараа нь 7-р сард 67%-ийг алдсан ба нийтийн хувьцааны портфелийн ихэнхийг Citadel-д зарсан. OpenAI-ийн хуучин судлаач Леопольд Ашенбреннерийн AI онол одоо ч зөв мөртлөө, өрийн рычаг нь түүний санг сэргэхэд шаардлагатай цаг хугацаанаас нь салгасан.
Сан жилийн эцэсээр ойролцоогоор 78%-иар өндөр хэвээр байсан ч буурч буй барьцааны үнэ нь түүнийг өндөр өсөлтийг бий болгосон байрлалуудыг барьж чадахгүй болгожээ.
Ашенбреннер институцийн тогтсон хөрөнгө оруулалтын урт хугацааны тэмдэглэлгүй байлаа хэмээн хэлмээр хэдий ч ойролцоогоор хоёр жил дотор Situational Awareness-ийг $20 billion-ээс давсан хөрөнгөтэй болгосон.
Citadel нийтийн хувьцааны портфелийн ихэнхийг худалдан авсан бөгөөд удирдлагын компани эсвэл хувийн хөрөнгө оруулалтын бүх багцыг авсангүй.
$13.68 billion хэмжээтэй Form 13F нийт нь опционтой холбоотой байр суурийг агуулсан ба сангийн бодит өрийн рычаг эсвэл цэвэр зах зээлийн илрэлийг илрүүлж чадахгүй.
Хувийн AI активууд ихээхэн үнэ цэнийг хадгалсан ч шууд нийтийн зах зээлийн маржин шаардлагыг хангаж чадаагүй.
Өрийн рычгийг арилгах нь дахин албадлагатай зарах эрсдлийг бууруулдаг ч сангийн өмнөх өгөөжийг дахин давтахад хэцүү болгосон.
Леопольд Ашенбреннер олон нийтийн хурдан AI хөгжлийн урьдчилсан таамгийг төвлөрсөн хөрөнгө оруулалтын стратегид хувиргаж Situational Awareness-ийг байгуулсан. OpenAI-ийн Superalignment багт ажилласны дараа тэр 2024 оны зургадугаар сард "Situational Awareness: The Decade Ahead" хэмээх өгүүллийг нийтэлсэн. Энэхүү эссэ нь дэвшилтэт AI 2027 он гэхэд ирж магадгүй гэж үзэж, цаашдын өргөжилтийг хязгаарлах гол саад болдог зүйлсийг чипс, цахилгаан болон дата төвүүд гэж тодорхойлсан.
Ашенбреннерийн институцийн урт хугацааны хөрөнгө оруулалтын тэмдэглэл байсангүй. Түүний стратеги нь тооцоолох хүчин чадал, санах ой, эрчим хүч болон дата төвийн багтаамжийг нийлүүлдэг компаниудад төвлөрсөн байв. Ил болсон мэдээллээр Situational Awareness нь үүсгэн байгуулснаас нь 2026 оны зургадугаар сар хүртэл 1,551%-ийн өгөөж өгсөн бөгөөд ойролцоогоор хоёр жилийн дотор $20 billion-ыг давсан.
Онцгой өгөөж нь хөрөнгө татаж, илүү том байрлал үүсэх нөхцлийг бүрдүүлсэн. Хөрөнгөтэй болон зах зээлийн илрэл, санхүүжилтийн хэрэгцээ стратеги ижил AI-тай холбогдсон хувьцааны бүлгийн ноцтой уналттай тулгарахаас өмнө өргөжсөн.
Situational Awareness-ийн 3-р сарын 31-ний Form 13F нь нийт $13.68 billion гэж мэдээлэгдсэн үнэлэтэй 42 байр суурийг илчилсэн. Тус баримт бичигт Bloom Energy, Sandisk, CoreWeave болон бусад AI-инфраструктур компаниуд дахь шууд эзэмшил болон полупроводникийн хувьцаа болон VanEck Semiconductor ETF-тэй холбоотой пут байрлалууд багтсан.
Эдгээр пут байрлалууд нь портфелийн зарим хэсэг нь хамгаалалттай байсныг илтгэнэ. Гэвч бүртгэл нь хамгаалалт нь дараа нь унасан байрлалтай нийцсэн эсэх эсвэл 7-р сарын уналтын үеэр опционууд хэвээр байсан эсэхийг харуулж чадахгүй.
Form 13F нь опцион байрлалуудыг ихэвчлэн үндсэн үнэт цааснуудтай холбоотой мэдээллийг ашиглан жагсаадаг. Энэ нь шорт хувьцааны байрлал, бичсэн опционууд болон зээлж авах тохиргоог оруулдаггүй. Тиймээс бүртгэл нь Situational Awareness-ийн опционын премиум, цэвэр илрэл эсвэл нийт өрийн рычааг тогтоож чадахгүй.
Ихээр мэдээлэгдсэн тоон үзүүлэлтүүд нь сангийн өөр өөр давхаргуудыг хэмждэг тул шууд харьцуулах ёсгүй.
| Тайлагдсан тоон үзүүлэлт | Юуг хэмжиж байна |
|---|---|
| $20 billion-ээс дээш | Тайлагдсан оргил үеийн ойролцоо сангийн хөрөнгө |
| $13.68 billion | 3-р сарын Form 13F-ийн үнэ, опцонтой холбоотой бичлэгүүдийг оролцуулсан |
| Ойролцоогоор $16 billion | Зарахаас өмнөх нийтийн хувьцааны портфелийн тооцоолсон хэмжээ |
| Ойролцоогоор $5 billion | Хувийн Anthropic эзэмшлийн мэдээлэгдсэн үнэ |
$13.68 billion гэсэн тоон үзүүлэлт нь SEC-д өгсөн бүртгэлээс авсан бол нийтийн портфел ба Anthropic-ын тооцооллууд нь 7-р сарын хэлэлцээний үед мэдээлэгдсэн.
Зээлүүлэгчид шууд хугацаа тулмаг бэлэн мөнгө эсвэл шингэн барьцаа шаардах боломжтой байсан. Хувийн Anthropic дахь эзэмшлийг ижил хуваарьт хөрвүүлэх боломжгүй байв.
AI хувьцаануудын үнэ буурснаар Situational Awareness-ийн хөрөнгө болон зээлээр авч байсан байрлалуудыг дэмжиж байсан барьцаа аль аль нь буурсан. Өрийн рычаг нь алдагдлыг томруулж, зээлүүлэгчдээс ирэх бэлэн мөнгөний шаардлагыг нэмэгдүүлсэн. Сан нь нэмэлт санхүүжилт хайж, одоо байгаа хөрөнгө оруулагчидтай холбогдсон ба дарамт нэмэгдэхийн хэрээр хөрөнгө зарах санал тавьсан.
Зээлээр бүрдсэн портфелиуд нь зээлдүүлэгчийн тогтоосон хугацаан дээр ажилладаг. Ашенбреннерийн урт хугацааны AI-ийн таамаглал хүчинтэй хэвээр байсан ч Situational Awareness нь өөрийн байр сууриа сэргээх завдал гарахаас өмнө бэлэн мөнгө нийлүүлэх шаардлагатай болсон. Түүний санхүүжилтийн хугацаа хөрөнгө оруулалтын хугацаанаасаа илүү богино болсон.
Тайлангийн дагуу Situational Awareness нь 7-р сарын 29-ний орой Greenoaks ба Sequoia Capital-аар удирдуулсан консорциумд $3.5 billion хэмжээний Anthropic-ийн хувьцааг зарахад тохиролцсон гэж мэдээлэгджээ. Citadel-тай байгуулсан тохиролцооны дараа өхөөрхөн санал дараагийн өглөө цуцлагджээ.
Энэхүү оролдлого шууд тулгамдаж буй асуудлыг илчилсэн. Үнэтэй активууд байсан ч бэлэн мөнгөний хугацаа түрүүлж ирсэн.
Citadel нь Situational Awareness-ийн олон нийтийн хувьцааны портфелийн ихэнхийг, ойролцоогоор $16 billion гэж тооцогдож буй хэмжээг, худалдан авсан. Энэ нь удирдлагын компани болон бүх хөрөнгө оруулалтын үйл ажиллагааг өөртөө нэгтгэсэн хэрэг байгаагүй. Situational Awareness нь хувийн хөрөнгө оруулалтаа хадгалсан бөгөөд багассан хэлбэрээр үйл ажиллагаагаа үргэлжүүлсэн.
Гүйлгээ нь шингэн хөрөнгөөр дүүрсэн үнэт цаасыг яаралтай санхүүжилт шаардсан сангаас том балансын чадамжтай нэг рүү шилжүүлсэн. Хөрөнгө оруулалтыг нэг блок маягаар зарах нь их буюу нэгтгэгдсэн портфелийг зах зээл уруудаж байх үед нэг бүрчлэн худалдах шаардлагыг арилгасан.
Citadel нь Situational Awareness барьж чадахаа больсон байр суурийг санхүүжүүлж чадсан. Энэ алдагдал нь Situational Awareness-ийн өгөөжид сөргөөр нөлөөлсөн. Борлуулалт нь дараах сэргэлтийн аль ч талаархи ихэнх экспозицыг Citadel-д өгсөн.
Ашенбреннер үйлчлүүлэгчдэдээ Situational Awareness нь бүх портфелийн зээлийг бүрэн арилгасан тухай хэлсэн. Энэ өөрчлөлт нь дараагийн албадах зарах эрсдэлийг бууруулж, өмнөх өсөлтийг өдсөн экспозицыг хязгаарлаж байна.
Situational Awareness одоо олон нийтийн жижиг портфель болон хувийн AI хөрөнгө оруулалтын илүү төвлөрсөн хэсгийг хадгалж байна. Эдгээр эзэмшил нь их үнэ цэнээрээ үлдэж болох ч жагсаасан үнэт цааснаас түргэн худалдан борлуулах, байр сууриа шилжүүлэхэд тийм хурдан биш.
Хөрөнгө оруулалтын өглөрөл, шинэ захиалгууд болон хувийн хөрөнгийн борлуулалт нь санг сэргээхэд хангалттай хөрөнгөтэй эсэхийг харуулах болно. AI-ийн хувьцааны сэргэлт нь эхний өсөлтийг бий болгосон зээлдсэн экспозицыг дахин үүсгэлгүйгээр үлдсэн портфелийг дэмжиж чадна.
Тус сан одоо AI-ийнх нь таамаглал зээлтэй холбоотой хугацааг бус эрүүл өгөөж өгч чадах эсэхийг нотлох ёстой.
67% гэдэг тоо нь Aschenbrenner-ийн хувийн хөрөнгийг биш, Situational Awareness-ийн 7-р сарын сангийн гүйцэтгэлийг илтгэнэ. Түүний өмчлөх хувь, сангийн ашигт оруулах хувь болон бусад хөрөнгө нь түүний хувийн алдагдлыг нарийвчлан тооцох боломжтойгоор дэлгэрэнгүйгээр нийтэлэгдээгүй байна.
Situational Awareness хаагдаагүй. Фирм нь олон нийтийн ихэнх хувьцаагаа зарж, зээлжүүлэлтийг арилгасан бөгөөд хувийн хөрөнгөө хадгалсан. Түүний шингэн арилжааны үйл ажиллагаа илтээр жижигрэвч хөрөнгө оруулалтын компани нь үйл ажиллагаагаа үргэлжлүүлсээр байна.
Хүчтэй мэдээллээс үзэхэд худалдан авагч нь Ken Griffin-ийн удирддаг хедж фонд Citadel байсан гэж тодорхойлогдож байна. Citadel Securities нь тусдаа зах зээл бий болгох бизнес бөгөөд гол гүйлгээний тайлан дээр худалдан авагчаар нэрлэгдээгүй байна.
Anthropic дахь эзэмшил нь хувийн зах зээл дээр ихээхэн үнэ бүхий байсан ч жагсаасан үнэт цаас шиг хурдан бэлэн мөнгөт шилжүүлж болохгүй байв. Хувийн хувьцааны борлуулалт нь хэлэлцээ, худалдан авагч талууд шаарддаг бол харин маржин шаардлагууд даруй ирж болно.
67%-ийн уналт өмнөх хөрөнгийн түвшинд очихын тулд ойролцоогоор 203%-ийн өсөлт шаарддаг. Сэргэлт боломжтой хэвээр байгаа ч сан одоо өмнөх өсөлтийг ихэсгэсэн зээлжүүлэлгүйгээр өгөөж гаргах ёстой.
8-р сарын 14-ний Form 13F тайлан нь 6-р сарын 30-ны өдрөөр баримтлагдсан эзэмшлүүдийг харуулах болно, энэ нь 7-р сарын задралаас өмнөх байдал юм. 11-р сарын 16-ны тайлан нь Citadel-тай хийсэн борлуулалтыг тусган чадах анхны хуваарилагдсан илтгэл байх боловч энэ нь хувийн актив, шорт байрлалууд болон санхүүжилтийн зохицуулалтыг оруулж чадахгүй.
Дараагийн Form 13F нь юу үлдсэнийг харуулах болно. Зөвхөн сангийн ирээдүйн санхүүжилт нь давтагдах төсөл дахин тохиолдох эсэхийг харуулах болно.
