Publicado el: 2026-04-06
Irán está condicionando el paso de petroleros por el Estrecho de Ormuz al pago en yuanes, creando el primer corredor petroyuan operativo de la historia.
Arabia Saudita optó por no renovar su compromiso exclusivo de fijar el precio en dólares en junio de 2024 y ha creado la infraestructura técnica para la liquidación en yuanes mediante un swap de divisas por $7 mil millones con China y la plataforma de pagos mBridge.
La participación del dólar en las reservas internacionales de divisas mundiales ha caído a aproximadamente 57%, su nivel más bajo desde 1994, frente al 71% a principios de 1999.
El dólar no está perdiendo su trono ante el yuan. Pero por primera vez en 50 años, ya no es la única moneda presente cuando el petróleo cambia de manos. Un sistema que antes no tenía alternativa ahora tiene varias.
Todos los que observan el Estrecho de Ormuz se concentran en los barriles: cuántos pasan, cuántos están bloqueados y qué significa eso para los precios del crudo.
Pero la evolución más trascendente no tiene que ver con el volumen de petróleo. Tiene que ver con la moneda en la que se cotiza.
Irán no solo está perturbando el suministro de petróleo. Está desafiando la arquitectura monetaria que ha regido el comercio energético mundial durante más de 50 años, y la guerra está acelerando fuerzas que ya estaban en movimiento mucho antes del primer ataque.
En 1974, Arabia Saudita acordó fijar el precio de su petróleo exclusivamente en dólares estadounidenses y reciclar los ingresos excedentes en valores del Tesoro estadounidenses a cambio de una garantía de seguridad de Estados Unidos.
Ese acuerdo generó un círculo autorreforzante: como el mundo necesitaba petróleo, necesitaba dólares, y como necesitaba dólares, necesitaba valores del Tesoro.
Analistas de Deutsche Bank señalaron que el dominio del dólar en el comercio transfronterizo se basa, posiblemente, en esta fundación del petrodólar, ya que el petróleo es un insumo central para la fabricación y el transporte globales. Durante 50 años, este sistema se mantuvo pese a todas las crisis. Ahora enfrenta su desafío más directo.
En junio de 2024, Arabia Saudita optó por no renovar formalmente su compromiso exclusivo de fijar el precio del petróleo en dólares. Desde entonces, el Reino ha desarrollado la infraestructura técnica para la liquidación en yuanes, incluido un swap de divisas por $7 mil millones con China y la participación en la plataforma de pagos digitales mBridge, que procesó más de $55 mil millones en transacciones para noviembre de 2025.
Este cambio refleja una realidad económica básica: China desplazó a Estados Unidos como el mayor cliente de petróleo de Arabia Saudita. La gravedad económica apuntaba hacia el yuan mientras que el acuerdo monetario apuntaba hacia el dólar.
Según CNN, un alto funcionario estadounidense confirmó que Irán está considerando permitir el paso limitado de petroleros por el Estrecho de Ormuz con la condición de que la carga se liquide en yuanes chinos. Según informaciones, petroleros chinos han estado circulando libremente por el Estrecho mientras que los buques vinculados a Occidente están bloqueados.
Esto es cualitativamente distinto de movimientos previos de desdolarización. Es el uso del control militar sobre el punto de estrangulamiento energético más importante del mundo para forzar un cambio de moneda en tiempo real.
La participación del dólar en las reservas internacionales de divisas ha ido disminuyendo durante más de dos décadas. Los datos COFER del FMI muestran que la participación cayó del 71% en 1999 a aproximadamente 57% para el tercer trimestre de 2025, el nivel más bajo desde 1994.
El yuan representa menos del 2% de las reservas globales, lo que significa que los bancos centrales se están diversificando hacia una gama más amplia de monedas y oro en lugar de cambiar a una única alternativa.
Esta distinción importa enormemente para los operadores. El dólar se disparó hasta máximos de 2026 cuando comenzó la guerra, impulsado por la demanda de refugio. A corto plazo, la tensión geopolítica sigue empujando capital hacia el billete verde.
La historia estructural es distinta. Lo que ocurre es una fragmentación: sistemas de liquidación paralelos que permiten a partes del comercio mundial eludir al dólar sin reemplazarlo por completo.
Rusia ya vende energía a China en yuanes, India ha experimentado con arreglos alternativos de pago, y la plataforma mBridge ofrece a los estados del Golfo una vía para liquidar operaciones en yuan digital.
El dólar aún representa el 88% de todas las transacciones de divisas, según el BIS. Los mercados de capitales estadounidenses siguen siendo los más profundos y líquidos del mundo.
Pero el sistema se está fracturando, y en un sistema fracturado, el dólar no necesita colapsar para que los operadores pierdan dinero por estar en el lado equivocado de un par de divisas.
El corredor petroyuan crea demanda estructural de yuanes en el comercio energético que no existía antes. Cada barril liquidado en yuanes es un barril que no generó demanda de dólares. Con el tiempo, esto reduce la puja natural bajo el dólar que creó el sistema del petrodólar.
Vigile el par USD/CNY y el yuan offshore (CNH) en busca de señales de fortaleza sostenida más allá de lo que explicarían los diferenciales de tipos de interés.
También controle los anclajes cambiarios de los países del Golfo, en particular el rial saudí, ya que cualquier movimiento de Riad para ampliar su banda de anclaje o reequilibrar hacia un componente en yuan sería una señal sísmica.
Está emergiendo un mercado petrolero bifurcado: barriles denominados en yuanes que fluyen por Ormuz para compradores dispuestos, y barriles denominados en dólares redirigidos a un coste superior para el resto.
Esto crea una "prima de guerra" estructural para el petróleo cotizado en dólares y un "descuento por seguridad" para el petróleo cotizado en yuanes. Los operadores de materias primas necesitan seguir ambas corrientes de precios, no solo los referentes Brent y WTI que dominan las pantallas occidentales.
Históricamente los estados del Golfo han reciclado los ingresos petroleros en bonos del Tesoro de EE. UU., pero si una proporción creciente del comercio petrolero se liquida en yuanes, esos excedentes se reciclarán en bonos del gobierno chino en su lugar.
Sumado a la venta de bonos del Tesoro por parte de bancos centrales asiáticos para defender sus monedas, esto crea un viento en contra sostenido para los precios de los bonos estadounidenses. El corredor petroyuan alimenta directamente la historia del aumento de los rendimientos.
El sistema del petrodólar se originó en 1974, cuando Arabia Saudita acordó fijar el precio del petróleo exclusivamente en dólares estadounidenses y reinvertir sus excedentes en activos estadounidenses. Esto creó una demanda global permanente de dólares y sustentó el estatus de reserva de la moneda durante 50 años.
El petroyuan se refiere a las transacciones de petróleo liquidadas en yuanes chinos en lugar de dólares estadounidenses. China lanzó futuros de petróleo denominados en yuanes en 2018, y la condición del yuan en Ormuz de Irán ha creado el primer corredor petroyuan operativo.
La participación del dólar en las reservas ha caído del 71% a aproximadamente el 57% desde 1999, pero sigue dominando las reservas globales. Se trata de una diversificación gradual, no de un colapso. Ninguna moneda única está posicionada para reemplazar al dólar.
Cada barril liquidado en yuanes reduce la demanda estructural de dólares. Con el tiempo, esto debilita la puja natural bajo el dólar que creó el sistema del petrodólar. Los operadores deben vigilar USD/CNY, los anclajes cambiarios del Golfo y los flujos de bonos del Tesoro en busca de señales tempranas.
No por completo, pero la era de la cotización exclusiva en dólares está terminando. Está surgiendo un sistema de liquidación multipolar en el que el petróleo puede cotizarse en dólares, yuanes u otras monedas, según el comprador y el vendedor. Esta fragmentación, no el reemplazo, es la tendencia clave.
El sistema del petrodólar nunca se trató solo del petróleo. Era la arquitectura invisible que convirtió al dólar en algo indispensable para todas las economías del planeta, y lo que está ocurriendo ahora no es su muerte súbita sino su lenta fractura, acelerada por una guerra que dejó al descubierto la contradicción entre las promesas de seguridad de Estados Unidos y la realidad de quiénes compran realmente el petróleo del Golfo hoy.
Para los operadores del mercado de divisas y de materias primas, la conclusión práctica es simple: dejen de pensar en términos de fortaleza o debilidad del dólar y empiecen a pensar en términos de fragmentación del dólar, porque esa es la operación que definirá 2026 y los años siguientes.
Descargo de responsabilidad: Este artículo es únicamente informativo y no constituye asesoramiento financiero. Realice siempre su propia investigación antes de tomar decisiones de trading.
