Нийтэлсэн огноо: 2026-04-29
Иран Хормузийн хоолойгоор тээвэрлэгч танкеруудын нэвтрэхийг юаньээр тооцох нөхцөлтэй болгож, түүхэнд анх удаа үйл ажиллагаа явуулж буй петроюань коридорыг үүсгэж байна.
Саудын Араб 2024 оны зургаадугаар сард долларт суурилсан онцгой үнийн үүргээ шинэчлэхгүй гэж шийдсэн ба Хятадын хамт байгуулсан $7 billion валютын своп болон mBridge төлбөрийн платформын тусламжтайгаар юаньээр тооцох техникийн дэд бүтцийг бүрдүүлсэн.
Долларын дэлхийн гадаад валютын нөөцөн дэх эзлэх хувь ойролцоогоор 57% болж, 1994 оных шиг хамгийн доод төвшинд хүрсэн бөгөөд 1999 оны эхэнд байсан 71%-аас буурсан.
Доллар юанийн өмнө шууд ноёрхлоо алдаагүй. Гэхдээ анх удаагаа 50 жилийн турш нефть наймаа явж байх үед өрөөнд ганцхан валют үлдэхээ больсон. Урьд нь өөр сонголтгүй байсан систем одоо хэд хэдэн хувилбартай болсон.
Хормузийн хоолойг ажиглаж буй хүн бүр анхаарлаа баррельд төвлөрүүлж байна: хэдэн баррель нэвтэрч байгаа, хэд нь бөглөгдсөн, энэ нь түүхий нефтийн үүнд ямар нөлөөтэй вэ.
Гэхдээ илүү чухал өөрчлөлт нь нефтийн хэмжээтэй холбоотой биш. Энэ бол нефтийг ямар валютад үнэлж байгаатай холбоотой асуудал.
Иран зөвхөн нефть нийлүүлэлтийг тасалдуулаад зогсохгүй 50 гаруй жилийн турш дэлхийн эрчим хүчний арилжааг тогтоосон валютын бүтэцэд сорилт учруулж байна, мөн мөргөлдөөн анхны довтолгоо хийгдсэний өмнө аль хэдийн хөдөлж байсан хүчин зүйлийг хурдан болгоож байна.
1974 онд Саудын Араб нефть бүтээгдэхүүнээ зөвхөн АНУ-ын доллароор үнэлж, илүү давсан орлогоо АНУ-ын Төрийн өрийн үнэт цаасанд хөрвүүлэхээр зөвшилцсөн бөгөөд үүнийхээ оронд АНУ-ын баталгааг авсан.
Энэхүү тохиролцоо өөрийгөө бэхжүүлэгч тойрог үүсгэсэн: дэлхийд нефть хэрэгтэй байсан учраас доллар хэрэгтэй, доллар хэрэгтэй байсан учраас Төрийн өрийн үнэт цаас хэрэгтэй болсон.
Deutsche Bank-ийн шинжээчид зааснаар хил дамнасан арилжаанд долларын ноёрхол нь маргаангүйгээр энэ петродолларын суурь дээр сууж буй гэж үздэг, учир нь нефть нь дэлхийн үйлдвэрлэл, тээвэрлэлтэд гол орц юм. 50 жил энэ систем бүх хямралаар дамжин тогтсон. Одоо энэ нь хамгийн шууд сорилттой тулгарч байна.
2024 оны зургаадугаар сард Саудын Араб нефтийг зөвхөн доллароор үнэлэх онцгой үүргээ албан ёсоор шинэчлэхгүй гэж шийдсэн. Төр засаг үүний дараа юаньээр тооцох техникийн дэд бүтцийг бүрдүүлсэн бөгөөд үүнд Хятадын хамт байгуулсан $7 billion валютын своп болон mBridge дижитал төлбөрийн платформ дахь оролцоо орно; уг платформ 2025 оны арваннэгдүгээр сард гэхэд $55 billion-аас дээш гүйлгээг боловсруулсан.
Энэхүү шилжилт нь үндсэн эдийн засгийн бодит нөхцлийг илтгэнэ: Хятад улс Саудын Арабыг хамгийн том нефть худалдан авагчийн хувьд АНУ-аас түлхэн гаргасан. Эдийн засгийн таталцал юань руу чиглэсэн бол валютын зохицуулалт нь доллар руу чиглэж байсан.
CNN-ээр дамжуулан мэдээлснээр, АНУ-ын өндөр албан тушаалтан Иран Хормузийн хоолойгоор хязгаарлагдмал тооны танкер нэвтрүүлэхийг зөвшөөрөх талаар бараа юаньээр тооцох нөхцөлтэйгээр авч үзэж байгаа гэж баталсан. Тайлангаас үзвэл Хятадын танкерууд хоолойгоор чөлөөтэй зорчиж байгаа бол Барууны холбогдолтой хөлгүүдийг хаасан байна.
Энэ нь өмнөх доллар хасах хөдөлгөөнүүдээс чанарын хувьд өөр юм. Энэ бол дэлхийн хамгийн чухал эрчим хүчний бөглөрлийг цэргийн даралтаар хянаж, бодит цагийн валютын шилжилтийг хүчээр тулгах оролдлого юм.
Долларын эзлэх хувь дэлхийн гадаад валютын нөөцөд 20 гаруй жил уруудаж байна. IMF COFER-ийн мэдээллээр энэ хувь 1999 онд байсан 71%-аас 2025 оны 3-р улирал гэхэд ойролцоогоор 57%-д буурсан бөгөөд энэ нь 1994 оныхоос хойших хамгийн доод түвшин юм.
Юань дэлхийн нөөцийн 2%-аас бага хувийг эзэлдэг тул төв банкууд ганц нэгэн оронд шилжихийн оронд илүү өргөн хүрээнд валют болон алт руу төрөлжиж байна.
Энэхүү ялгаа худалдаачдад асар их ач холбогдолтой. Дайны эхлэхэд доллар 2026 оны дээд түвшин рүү өссөн нь аюулгүй орогнол хайсан эрэлтээр түлхэгдсэн. Богино хугацаанд геополитикийн ачаалал хөрөнгийг америк доллар руу чиглүүлсээр байна.
Гэсэн хэдий ч бүтэцийн талаарх өгүүлэмж өөр. Одоогийн байдал бол задарч салалт: дэлхийн арилжааны тодорхой хэсгийг долларыг бүрэн орлуулахгүйгээр тойрч өнгөрөх боломжтой зэрэгцээ тооцооны системүүдийн үүсэл явдал юм.
Орос аль хэдийнээ Хятадад энерги бүтээгдэхүүнээ юанээр зардаг, Энэтхэг улс төлбөрийн альтернатив зохицуулалтуудыг туршиж үзсэн, мөн mBridge платформ нь Персийн булангийн орнуудыг дижитал юанээр арилжаагаа шийдвэрлэх гарцтай болгож байна.
BIS-ийн мэдээлснээр гадаад валютын бүх арилжааны 88%-ийг доллар эзэлсээр байна. АНУ-ын хөрөнгийн зах зээл дэлхийд хамгийн гүнзгий, хамгийн шингэн хэвээр байна.
Гэхдээ систем хагарч байна, ба ийм хагарсан системд доллар бүрмөсөн унахгүй байлаа ч арилжаачид валютын хосын буруу талд орсноор алдагдал хүлээж болно.
Петроюань коридор нь энергийн арилжаанд өмнө нь байгаагүй юанийн бүтцийн эрэлтийг бий болгодог. Юанээр шийдэгдсэн бүрэн баррель нь долларын эрэлтийг үүсгэхгүй. Цаг хугацааны явцад энэ нь петродолларын систем бий болгосон долларын байгалийн дэмжлэгийг сулруулна.
Хүүгийн зөрүүгээр тайлбарлагдахаас давсан байнгын бэхжилтийн шинж тэмдгийг USD/CNY валютын хос болон далайн чанадын юань (CNH)-аас ажигла.
Мөн Персийн булангийн валютийн тогтоолуудыг, ялангуяа Саудын риялыг анхаарч үзэх хэрэгтэй; Риад ханшийн бүсээ тэлэх эсвэл юань бүрэлдэхүүн рүү жигдрэх шийдвэр гаргавал энэ нь асар их дохио болно.
Нефтийн зах зээл хоёр урсгалд хуваагдаж байна: юанээр тоологдсон баррель нь Хормузээр дамжин сонирхсон худалдан авагчдад хүрч, доллароор тоологдсон баррель нь бусдын хувьд өндөр зардлаар өөр замаар чиглэж байна.
Үүний үр дүнд доллароор үнэ тогтоосон нефтьт бүтэцлэгт "дайны премиум" үүсэж, юанээр үнэ тогтоосон нефтьт "аюулгүй байдлын хөнгөлөлт" гарах болно. Түүхий эдийн арилжаачид зөвхөн Барууны дэлгэц дээр давамгайлдаг Brent ба WTI жишигүүдийг харахаас гадна хоёр үнэ урсгалыг аль алиныг нь мөрдөн хянах шаардлагатай.
Персийн булангийн орнууд уламжлалт хувиар нефтийн орлогыг АНУ-ын Төрийн бондуудад дахин хөрөнгө оруулдаг байсан; гэхдээ хэрэв нефтийн арилжааны өссөн хувь юанээр шийдэгдэж эхэлбэл тэр илүүдэл мөнгө нь оронд нь Хятадын Засгийн газрын бондуудад дахин хөрөнгө орох болно.
Азийн төв банкууд аль хэдийн өөрийн валютыг хамгаалахын тулд Төрийн бондыг зарж байгаа нөхцөлтэй нийлбэл энэ нь АНУ-ын бондын үнийн хувьд удаан хугацааны эсэргүүцэл үүсгэнэ. Петроюань коридор нь өсч буй өгөөжийн түүхэнд шууд нөлөөлж байна.
Петродолларын систем нь 1974 онд үүссэн бөгөөд тэр үед Саудын Араб нефтийг зөвхөн АНУ-ын доллароор үнэ тогтоож, илүүдэл орлогоо АНУ-ын хөрөнгийн зах зээлд хөрөнгө оруулахаар тохиролцсон. Энэ нь долларын хувьд байнгын дэлхийн эрэлт бий болгож, валютын нөөцийн статустай байхад ойролцоогоор 50 жилийн турш дэмжлэг болсон.
Петроюань гэдэг нь нефтийн арилжаа АНУ-ын доллароор бус, Хятадын юаняар шийдэгддэг явцыг хэлнэ. Хятад 2018 онд юанээр тоологдсон нефтийн фьючерсийг нэвтрүүлсэн бөгөөд Ираны Хормузын юань нөхцөл нь анхны ажиллагаатай петроюань коридорыг бүрдүүлсэн.
1999 оноос хойш долларын нөөц доторх эзлэх хувь 71%-аас ойролцоогоор 57% болж буурсан ч доллар дэлхийн нөөц дотор одоо ч давамгайлсаар байна. Энэ нь аажмаар төрөлжиж байгаа явдал бөгөөд бүрэн уналт биш. Одоогоор долларыг орлох ганц валют тодорхойгүй байна.
Юанээр шийдэгдсэн бүхий л баррель нь долларын бүтцийн эрэлтэд сөргөөр нөлөөлнө. Цаг хугацааны явцад энэ нь петродолларын системээр үүссэн долларын байгалийн дэмжлэгийг сулруулна. Арилжаачид эхний дохиог илрүүлэхийн тулд USD/CNY, Персийн булангийн валютийн тогтоолууд болон Төрийн бондын урсгалыг анхаарах ёстой.
Бүрэн биш, гэхдээ зөвхөн доллароор үнэ тогтоох эрин үе дуусч байна. Худалдан авагч, борлуулагчийн нөхцлөөс хамаарч нефтийг доллар, юань эсвэл бусад валютуудаар үнэ тогтоож болно. Гол чиг хандлага нь орлуулах биш, зах зээлийн салангидрах явдал юм.
Петродолларын тогтолцоо хэзээ ч зөвхөн нефтьний тухай байсангүй. Энэ нь долларыг дэлхийн бүх эдийн засагт зайлшгүй болгосон ил харагдахгүй бүтэц байсан бөгөөд одоо болж буй зүйл нь түүний гэнэт үхэл биш, харин аажмаар ан цавлагдаж буй явц юм; үүнийг Америкийн аюулгүй байдлын амлалт болон өнөөдөр булангийн нефтийг үнэндээ хэн худалдан авч байгаагийн бодит байдал хоорондын зөрчил илчилсэн дайн түргэвчилж байна.
Валют болон түүхий эдийн арилжаачдад хэрэгжүүлэх гол дүгнэлт энгийн: долларын хүчтэй эсвэл сул талыг бүү бод, харин долларын задрал гэж бодож эхлээрэй — учир нь энэ нь 2026 болон цаашдын арилжааг тодорхойлно.
Анхааруулга: Энэхүү нийтлэл нь зөвхөн мэдээллийн зорилготой бөгөөд санхүүгийн зөвлөмж биш юм. Арилжааны шийдвэр гаргахаасаа өмнө заавал өөрийн судалгааг хий.
