이란은 호르무즈 해협을 통과하는 유조선에 대해 위안화 결제를 조건으로 내걸고 있으며, 이는 역사상 처음으로 실제 작동하는 페트로 위안 통로를 만들고 있습니다.
사우디아라비아는 2024년 6월, 달러 단독 가격 책정 약속을 연장하지 않기로 했고, 중국과의 70억 달러 규모 통화 스와프와 mBridge 결제 플랫폼을 통해 위안화 결제 인프라를 구축했습니다.
전 세계 외환보유액에서 달러가 차지하는 비중은 약 57%까지 떨어졌습니다. 이는 1994년 이후 가장 낮은 수준이며, 1999년 초 71%에서 내려온 수치입니다.
달러가 위안화에 왕좌를 넘겨주고 있는 것은 아닙니다. 그러나 지난 50년 동안 처음으로, 석유 거래에서 달러만이 유일한 통화가 아닌 시대가 열린 것은 분명합니다. 한때 대안이 없던 체제에 이제는 여러 선택지가 생긴 것입니다.
모두가 호르무즈 해협을 보며 원유 물량에 주목하고 있습니다. 얼마나 많은 물량이 통과하고 있는지, 얼마나 막혀 있는지, 그리고 그것이 국제유가에 어떤 의미를 가지는지 말입니다.
하지만 더 중요한 변화는 원유 물량 자체와는 관련이 없습니다. 진짜 핵심은 그 원유가 어떤 통화로 거래되느냐에 있습니다.
이란은 단순히 원유 공급을 흔들고 있는 것이 아닙니다. 이란은 지난 50년 넘게 글로벌 에너지 거래를 지배해 온 통화 질서 자체에 도전하고 있습니다. 그리고 이번 전쟁은, 첫 번째 공격이 시작되기 훨씬 전부터 이미 진행되고 있던 흐름을 더욱 가속화하고 있습니다.
1974년, 사우디아라비아는 미국의 안보 보장을 받는 대가로 자국 원유를 미국 달러로만 가격 책정하고, 남는 수익을 미국 국채에 재투자하기로 합의했습니다.
이 합의는 자기강화적인 순환 구조를 만들었습니다. 세계가 원유를 필요로 했기 때문에 달러가 필요해졌고, 달러가 필요했기 때문에 다시 미국 국채가 필요해졌던 것입니다.
도이체방크 애널리스트들은 달러가 국경 간 무역에서 지배적인 위치를 차지하게 된 배경에 바로 이 페트로 달러 체제가 있다고 봅니다.
원유는 글로벌 제조업과 운송의 핵심 투입재이기 때문입니다. 이 체제는 50년 동안 수많은 위기를 거치며 유지되어 왔지만, 이제 가장 직접적인 도전에 직면하고 있습니다.
2024년 6월, 사우디아라비아는 달러로만 원유 가격을 매기겠다는 기존의 배타적 약속을 공식적으로 연장하지 않기로 했습니다.
이후 사우디는 중국과 70억 달러 규모의 통화 스와프를 체결했고, mBridge 디지털 결제 플랫폼에도 참여하며 위안화 결제를 위한 기술적 기반을 마련했습니다.
이 플랫폼은 2025년 11월까지 550억 달러 이상의 거래를 처리했습니다. 이 변화는 단순한 정치적 상징이 아니라 기본적인 경제 현실을 반영합니다. 중국은 이미 미국을 제치고 사우디의 최대 원유 고객이 되었습니다. 경제적 중력은 위안화 쪽으로 이동했지만, 통화 결제 체계는 여전히 달러에 묶여 있었던 것입니다.
CNN 보도에 따르면, 미국 고위 당국자는 이란이 호르무즈 해협 통과를 일부 허용하는 대신 화물 대금을 중국 위안화로 결제할 것을 조건으로 검토하고 있다고 확인했습니다.
보도에 따르면 중국 유조선들은 해협을 자유롭게 통과하고 있지만, 서방과 연계된 선박들은 막히고 있습니다.
이것은 과거의 탈달러화 움직임과는 질적으로 다릅니다. 이번에는 세계에서 가장 중요한 에너지 병목지점을 군사적으로 통제하면서, 실시간으로 통화 질서를 바꾸려는 시도가 이뤄지고 있는 것입니다.
달러가 전 세계 외환보유액에서 차지하는 비중은 이미 20년 넘게 하락하고 있습니다. IMF의 COFER 데이터에 따르면, 이 비중은 1999년 71%에서 2025년 3분기 약 57%까지 떨어졌으며, 이는 1994년 이후 가장 낮은 수준입니다.
반면 위안화가 차지하는 비중은 아직 2% 미만에 불과합니다. 즉, 중앙은행들은 달러에서 위안화 하나로 이동하고 있는 것이 아니라, 더 다양한 통화와 금으로 분산하고 있는 셈입니다.
이 차이는 트레이더에게 매우 중요합니다. 전쟁이 시작되자 달러는 2026년 최고 수준까지 급등했습니다. 이는 안전자산 수요 때문이었고, 단기적으로는 지정학적 긴장이 여전히 자금을 달러로 끌어당긴다는 뜻입니다.
그러나 구조적 측면에서는 다른 이야기가 전개되고 있습니다. 지금 일어나고 있는 것은 붕괴가 아니라 분절화(fragmentation) 입니다. 즉, 달러를 완전히 대체하지는 않지만, 글로벌 무역의 일부가 달러를 우회할 수 있도록 해주는 병행 결제 시스템들이 생겨나고 있는 것입니다.
러시아는 이미 중국에 에너지를 위안화로 판매하고 있고, 인도도 대체 결제 방식을 실험해 왔습니다. 또한 mBridge 플랫폼은 걸프 국가들이 디지털 위안화로 무역을 결제할 수 있는 통로를 제공합니다.
국제결제은행(BIS)에 따르면, 달러는 여전히 모든 외환 거래의 **88%**를 차지합니다. 또한 미국 자본시장은 여전히 세계에서 가장 깊고 유동성이 풍부한 시장입니다.
하지만 시스템은 점점 갈라지고 있습니다. 그리고 시스템이 갈라진다는 것은, 달러가 완전히 무너지지 않더라도 잘못된 통화 포지션을 잡은 트레이더가 손실을 볼 수 있다는 뜻입니다.
페트로 위안 통로는 에너지 거래에서 이전에는 존재하지 않았던 구조적인 위안화 수요를 만들어냅니다. 위안화로 결제되는 모든 원유는 달러 수요를 만들지 않는 원유라는 뜻입니다. 시간이 지나면서 이는 페트로 달러 체제가 만들어냈던 달러의 자연스러운 매수 기반을 약화시킬 수 있습니다.
따라서 트레이더는 USD/CNY 환율과 역외 위안화(CNH) 를 주의 깊게 봐야 합니다. 특히 금리 차이만으로 설명할 수 없는 지속적인 위안화 강세가 나타나는지 확인할 필요가 있습니다.
또한 걸프 국가들의 통화 페그, 특히 사우디 리얄도 중요합니다. 만약 사우디가 페그 밴드를 넓히거나, 위안화 비중을 일부 반영하는 방향으로 조정한다면, 이는 시장에 엄청난 신호가 될 것입니다.
지금 원유시장은 점점 이원화된 구조로 가고 있습니다. 위안화 결제를 받아들이는 구매자에게는 호르무즈를 통과하는 위안화 표시 원유가 공급되고, 그렇지 않은 구매자에게는 더 높은 비용을 들여 우회한 달러 표시 원유가 공급되는 구조입니다.
이 구조는 달러 표시 원유에는 전쟁 프리미엄을, 위안화 표시 원유에는 안전 할인을 만들어냅니다. 원자재 트레이더는 이제 브렌트와 WTI 같은 서방 중심 벤치마크만 볼 것이 아니라, 두 개의 가격 흐름을 함께 추적해야 합니다.
걸프 국가들은 전통적으로 원유 수익을 미국 국채에 재투자해 왔습니다.
하지만 원유 거래의 더 큰 비중이 위안화로 결제되기 시작하면, 그 잉여자금은 미국 국채가 아니라 중국 국채로 흘러갈 수 있습니다.
여기에 이미 아시아 중앙은행들이 자국 통화를 방어하기 위해 미국 국채를 매도하고 있는 흐름까지 더해지면, 이는 미국 채권 가격에는 지속적인 부담이 됩니다. 즉, 페트로 위안 통로는 금리 상승 이야기와 직접 연결되어 있는 것입니다.
페트로 달러 체제는 1974년 사우디아라비아가 원유를 오직 미국 달러로만 가격 책정하고, 잉여 수익을 미국 자산에 투자하기로 하면서 시작됐습니다. 이 체제는 전 세계적으로 달러에 대한 지속적인 수요를 만들었고, 지난 50년 동안 달러의 기축통화 지위를 떠받치는 핵심 기반이 됐습니다.
페트로 위안은 원유 거래가 미국 달러가 아니라 중국 위안화로 결제되는 구조를 말합니다. 중국은 2018년 위안화 표시 원유선물을 시작했고, 최근 이란이 호르무즈 해협 통과 조건으로 위안화 결제를 내세우면서 역사상 첫 실제 작동형 페트로 위안 통로가 만들어졌습니다.
달러가 외환보유액에서 차지하는 비중은 1999년 71%에서 현재 약 57%까지 떨어졌지만, 여전히 가장 지배적인 준비통화입니다. 지금 일어나는 것은 갑작스러운 붕괴가 아니라 점진적인 분산이며, 아직 달러를 완전히 대체할 단일 통화는 없습니다.
위안화로 결제되는 원유가 늘어날수록 구조적인 달러 수요는 줄어듭니다. 시간이 지나면 이는 페트로 달러 체제가 만들어낸 달러의 자연스러운 매수세를 약화시킬 수 있습니다. 트레이더는 USD/CNY, 걸프 통화 페그, 미국 국채 흐름을 초기 신호로 살펴봐야 합니다.
완전히 그렇지는 않습니다. 하지만 달러 독점 가격 책정 시대는 끝나가고 있습니다. 앞으로는 거래 상대방에 따라 달러, 위안화, 혹은 다른 통화로 원유가 거래되는 다극적 결제 체계가 형성될 가능성이 큽니다. 핵심은 대체라기보다 분절화입니다.
페트로 달러 체제는 단순히 원유만의 이야기가 아니었습니다. 그것은 달러를 전 세계 모든 경제에 필수적인 통화로 만들어 준 보이지 않는 구조였습니다. 그리고 지금 벌어지고 있는 일은 그 체제의 갑작스러운 죽음이 아니라, 서서히 진행되는 균열입니다. 이번 전쟁은 미국의 안보 보장과, 실제로 오늘날 걸프 원유를 가장 많이 사가는 나라가 누구인가라는 현실 사이의 모순을 드러내며 그 균열을 더 빠르게 만들고 있습니다.
외환과 원자재 트레이더에게 중요한 실전 포인트는 단순합니다. 이제는 달러 강세냐 약세냐만으로 생각할 것이 아니라, 달러의 분절화라는 관점에서 시장을 봐야 합니다. 왜냐하면 바로 그 흐름이 2026년 이후 시장을 규정하는 핵심 거래 주제가 될 가능성이 크기 때문입니다.
면책 조항: 본 글은 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 재정적 조언을 구성하지 않습니다. 거래 결정을 내리기 전에 항상 직접 조사하십시오.
