Publicado el: 2026-03-27
El estrecho de Ormuz. Un estrecho pasaje de agua entre Irán y la Península Arábiga, de aproximadamente 39 km de ancho en su punto más angosto. Esas no son expresiones que normalmente aparezcan en el léxico financiero cotidiano. Sin embargo, la zona descrita es uno de los lugares más significativos económicamente del planeta en este momento.
El estrecho de Ormuz ha sido empujado al centro de una tormenta geopolítica global que hizo que los índices bursátiles se desplomasen en Asia, desde Mumbai hasta Tokio. El crudo Brent alcanzó casi los $120 por barril, mientras que los bancos centrales de todo el mundo se han visto arrastrados por la crisis, obligados a reevaluar sus decisiones sobre tipos de interés.
La crisis petrolera comenzó el 28 de febrero de 2026, cuando Estados Unidos e Israel lanzaron ataques coordinados contra Irán. La respuesta de Teherán fue rápida: oleadas de misiles y drones alcanzaron infraestructuras del Golfo, y el Cuerpo de la Guardia Revolucionaria Islámica de Irán declaró que el estrecho quedaba efectivamente cerrado a la navegación comercial. En cuestión de días, el tráfico de petroleros a través del punto de estrangulamiento petrolero más crítico del mundo se redujo en un 95% – desencadenando una secuencia de eventos que ha distorsionado por completo las perspectivas a corto plazo de las economías asiáticas.
Las preguntas que se hacen todos los inversores que observan cómo los mercados asiáticos se tiñen de rojo no se limitan a cómo están siendo afectados. En una crisis geopolítica de este calibre, las inquietudes van más allá. ¿Por qué este conflicto militar a miles de kilómetros de distancia provoca que los mercados bursátiles de toda una región caigan? ¿Cómo pueden los inversores navegar y evaluar los mercados? Las respuestas a todas estas preguntas pueden encontrarse en cuatro canales de transmisión, interconectados y activos en toda Asia.
Para entender el desplome, primero necesitamos comprender la magnitud de lo que transporta el estrecho.
Aproximadamente 20 millones de barriles de crudo transitan por esta vía marítima cada día: cerca de una quinta parte de todo el petróleo consumido en el mundo. Más allá del crudo, el estrecho transporta alrededor del 20% del comercio mundial de GNL, principalmente procedente del North Field de Qatar, el mayor yacimiento de gas natural del mundo. Los envíos de fertilizantes, vitales para la producción de alimentos en el sur y el sudeste de Asia, también utilizan la misma ruta.
Según la US EIA, el 84% de todo el crudo que fluye por Ormuz tiene como destino los mercados asiáticos. China representa el 37.7% del total de flujos por Ormuz, India el 14.7%, Corea del Sur el 12.0% y Japón el 10.9%. En conjunto, estas cuatro grandes economías absorben casi el 75% de todo el crudo y el 59% de todo el GNL que transita por el estrecho. Para poner las cifras en perspectiva: Japón importa aproximadamente el 95% de su crudo desde Oriente Medio; Corea del Sur obtiene el 70%; India aproximadamente el 60%.
Esta dependencia nace de décadas de crecimiento industrial y manufacturero y de la demanda. Con el estrecho cerrado, las economías asiáticas no se enfrentan simplemente a costes energéticos o de productividad más altos. La región se enfrenta a un corte directo de los suministros que alimentan sus fábricas, suministran electricidad a sus redes, calientan sus hogares y permiten la producción de alimentos. Esa es la base desde la cual deben entenderse los movimientos del mercado de la región en las semanas desde el ataque del 28 de febrero.
Antes de los ataques de Estados Unidos e Israel, el crudo Brent cotizaba aproximadamente a $71 por barril a fecha del 25 de febrero. Tras una semana, los precios superaron los $90: un salto de más del 25%. El 9 de marzo, el Brent volvió a dispararse cerca de la marca de $120, superando los $100 por primera vez desde 2022.
Varios frentes alimentaron simultáneamente la subida del precio del petróleo. Israel atacó depósitos petrolíferos iraníes en Teherán durante el fin de semana del 7–8 de marzo. Baréin declaró fuerza mayor tras ataques con drones que golpearon una planta desalinizadora crítica y su única refinería de petróleo.
La producción colectiva de petróleo de Kuwait, Irak, Arabia Saudí y los Emiratos Árabes Unidos cayó en un estimado de 6.7 millones de barriles por día. De forma más dramática, Qatar detuvo la producción de GNL en Ras Laffan —una de las instalaciones de gas natural más grandes del mundo— después de los ataques con drones iraníes. Qatar por sí solo suministra el 20% del GNL mundial.
Incluso el anuncio de la IEA de una liberación de reservas de emergencia de 400 millones de barriles —la mayor liberación coordinada en su historia— solo ofreció un alivio temporal frente a los precios en alza.
El salto desde una subida del precio del petróleo hasta el desplome de un índice bursátil ocurre a través de mecanismos específicos y trazables. Como ocurre, cuatro de esos factores se activaron simultáneamente.
El primero es la inflación de los costes de importación. Cuando los precios del petróleo suben, aumentan los costes de operar fábricas, transportar mercancías y generar electricidad. Para economías como la de Japón y la de Corea del Sur, donde la fabricación intensiva en energía de semiconductores, automóviles, acero y petroquímicos constituye la columna vertebral de los beneficios corporativos, unos costes energéticos más altos comprimen los márgenes de beneficio de forma directa e inmediata.
El Korea Institute for Industrial Economics and Trade (KIET) advierte que los costes totales de producción de la manufactura nacional podrían ver aumentos de más del 11% si se produce una interrupción prolongada. Las perspectivas de beneficios de las empresas industriales y manufactureras de Asia también se han deteriorado, y esto se refleja en los mercados de renta variable, que descuentan ese deterioro en tiempo real.
El segundo es la depreciación de la moneda. Con el auge de los precios del petróleo y la ampliación de las facturas por importación de energía, los déficits por cuenta corriente de los países dependientes del petróleo aumentan, lo que lleva a que sus monedas se debiliten frente al dólar estadounidense. Una moneda más débil hace que el petróleo denominado en dólares sea aún más caro —agudizando el choque original.
El won surcoreano ha superado 1,500 por dólar por primera vez desde la crisis financiera de 2009. La rupia india, el baht tailandés, el peso filipino, la rupia indonesia y el ringgit malasio cayeron. Para los inversores extranjeros que mantienen acciones asiáticas, la depreciación de la moneda añade más pérdidas: el índice cae y la moneda en la que está denominado también se debilita.
El tercero es la fuga de capitales por aversión al riesgo. Cuando la incertidumbre geopolítica se dispara, los inversores globales tienden a mover capital desde acciones de mercados emergentes de mayor riesgo hacia activos refugio — el dólar estadounidense, el oro y los bonos del Tesoro de EE. UU. —. Esta salida de capital provoca que los índices bursátiles caigan incluso más allá de lo que justificaría el daño económico directo.
Se puede pensar en ello como un amplificador impulsado por la aversión, que actúa además del daño fundamental. En esta crisis, los principales beneficiarios de esa fuga parecen ser el dólar estadounidense y los bonos del Tesoro de EE. UU., ya que los inversores liquidan posiciones en acciones asiáticas y rotan hacia la seguridad de los activos estadounidenses.
Ese aumento de la demanda de dólares retroalimenta directamente el canal de depreciación de la moneda: un dólar más fuerte provoca un won, una rupia, un baht y un ringgit más débiles —haciendo que el petróleo denominado en dólares sea aún más caro y agravando además la presión sobre esos mismos mercados de los que los inversores huyen.
El cuarto es la recalibración de las tasas de interés. Antes del conflicto, parecía que la mayoría de los bancos centrales asiáticos y la Fed de EE. UU. iban a anunciar recortes de tipos. Tras los ataques del 28 de febrero, las expectativas de recortes de tipos se han desvanecido, lo que hace que la tasa de descuento aplicada a las ganancias futuras aumente y empuja aún más a la baja las valoraciones de las acciones, incluso para empresas sin exposición directa a la energía.
La Fed mantuvo las tasas en 3.50%–3.75% el 18 de marzo por segunda reunión consecutiva. Su dot plot aún proyecta un recorte en 2026, pero 7 de los 19 miembros del FOMC también esperan que no haya recortes este año. La incertidumbre ha quedado absolutamente clara por las palabras del presidente de la Fed, Powell: "Nadie lo sabe." La Fed en pausa mantiene el dólar respaldado, lo que retroalimenta directamente el canal de depreciación de la moneda y crea una presión implacable sobre los mercados en Asia.
A lo largo de Asia, las distintas vulnerabilidades económicas de los países reflejan sus dependencias energéticas específicas. Los cuatro canales afectan de manera diferente a cada uno.
Japón, con una dependencia del crudo del 95% respecto a Oriente Medio, ha sido una de las grandes economías con mayor exposición estructural. El Nikkei 225 se desplomó más del 7% intradía el 9 de marzo antes de cerrar 5.2% a la baja en 52,728.72.
Japón mantiene reservas estratégicas de petróleo para emergencias de alrededor de 200+ días de suministro que comprenden existencias del gobierno, del sector privado y de gestión conjunta: un colchón significativo sin duda, pero no una solución a largo plazo en caso de interrupciones prolongadas. Un cierre prolongado corre el riesgo de ampliar bruscamente su déficit comercial y sumir a la economía en estancación con inflación (stagflation).
El KOSPI de Corea del Sur cayó un 6% el 9 de marzo hasta 5,251.87, con la activación de un interruptor de mercado tras una caída semanal del 10% —su peor desde marzo de 2020. El hecho de que el won haya superado 1,500 por dólar refleja que el mercado está descontando el peso total de los cuatro canales de transmisión simultáneamente: márgenes bajo presión, moneda en caída, fuga de capitales y tipos en pausa. El presidente Lee Jae Myung activó un programa de estabilización del mercado de 100 trillion won ($68 billion) en respuesta.
El 5 de marzo, Washington, tras pasar meses presionando a Nueva Delhi para que redujera su dependencia del crudo ruso como condición de su acuerdo comercial, dio un giro al emitir una exención de 30 días que permite a India comprar crudo ruso: un reconocimiento claro de que la crisis del Hormuz había hecho insostenible la postura anterior. Funcionarios del ministerio de Petróleo de India presionaron por exenciones de EE. UU. para reanudar las importaciones de crudo ruso que estaban inactivas en almacenamiento flotante cerca de centros asiáticos.
China tiene estimadas existencias de crudo en territorio nacional de aproximadamente 1.2 mil millones de barriles. Esto equivale a aproximadamente 108 días de cobertura de importaciones y a colchones que sus vecinos regionales no tienen. Pero Pekín ya ha ordenado a las refinerías nacionales que suspendan las exportaciones de combustible para retener existencias internas, y los mayores costes energéticos se transmiten directamente a los costes de producción del acero, los productos químicos y la electrónica. Con las perspectivas de crecimiento de China para 2026 ya modestas, esto constituye una presión no bienvenida.
El sudeste asiático está absorbiendo el choque principalmente a través de la inflación de costes y medidas de conservación de combustible. Desde que comenzó el conflicto, Vietnam ha implementado once ajustes en los precios de los combustibles. Para el 19 de marzo, los precios de la gasolina habían subido aproximadamente 30%, mientras que el diésel había aumentado casi 50% respecto a los niveles previos al conflicto, según el Ministerio de Industria y Comercio de Vietnam.
El queroseno, muy utilizado en comunidades rurales y agrícolas, subió aproximadamente 35% en el mismo periodo. Pakistán anunció oficialmente una semana laboral gubernamental de cuatro días para reducir el consumo de combustible; mientras que Tailandia y Filipinas alentaron modalidades de trabajo flexibles y a distancia en sus sectores públicos.
Más allá de la transmisión directa del precio de la energía, varios choques secundarios están agravando los daños y ampliando el círculo de industrias afectadas.
La aviación ha sido uno de los sectores más golpeados. Los precios del combustible de aviación se dispararon desde $85–$90 por barril antes de los ataques, hasta $150–$200 por barril. Korean Air cayó 17% en poco más de una semana, e IndiGo se desplomó casi 8% en una sola sesión el 9 de marzo, cuando los precios del petróleo superaron los $100 por barril por primera vez desde 2022, acumulando pérdidas de más del 18% desde los ataques del 28 de febrero.
Korean Air calcula que cada movimiento de $1 por barril en el petróleo afecta su beneficio operativo en aproximadamente $30.5 millones. Vietnam Airlines afronta incrementos estimados en sus costes operativos del 60 a 70% con los precios actuales del combustible. Los cierres del espacio aéreo en Oriente Medio han añadido dos a tres horas por vuelo de larga distancia, elevando aún más los costes por vuelo.
Las cadenas de suministro petroquímico en toda Asia también se han visto arrojadas al caos en consecuencia. Aster Chemicals de Singapur, PT Chandra Asri Pacific de Indonesia, Rayong Olefins de Tailandia y Wanhua Chemical de China han declarado fuerza mayor. Industrias que dependen de nafta, propano, óxido de etileno y monómero de estireno —insumos para envases, piezas automotrices, carcasas electrónicas y textiles sintéticos— enfrentan una reacción en cadena. Cuanto más tiempo permanezca interrumpida la oferta física, más largos y costosos serán los procesos de reinicio.
Las industrias de fertilizantes son una dimensión posiblemente subestimada de la crisis petrolera. Alrededor de un tercio del comercio mundial de fertilizantes por mar transita el Estrecho de Ormuz, y QAFCO de Qatar —el mayor exportador de urea de un solo sitio del mundo— se vio obligado a detener la producción después de que ataques con drones cortaran su suministro de gas en Ras Laffan. Desde los ataques de febrero, los precios de la urea han subido aproximadamente 30% en los mercados spot de referencia internacionales, con algunas transacciones spot globales reportadas hasta $680 por tonelada métrica.
Para India, que produce 87% de su urea de forma nacional pero depende del gas natural para el 70–80% de los costes de producción, el momento es absolutamente devastador: el periodo de demanda de fertilizantes alcanza su pico durante los meses previos al monzón de junio, lo que apenas deja margen para la recuperación del suministro. Mientras tanto, en el periodo inmediato posterior a los ataques, el aceite de soja se disparó hasta un máximo de dos años, impulsado por su estrecha correlación con los precios del crudo.
Las remesas representan una trampa macroeconómica que no aparecerá de forma evidente en una pantalla de acciones, pero que en cambio afecta directamente al consumo de los hogares y a la estabilidad cambiaria en toda la región. India tiene más de 9 millones de ciudadanos trabajando en países del GCC que remiten aproximadamente $50 mil millones anualmente —el equivalente de casi 38% de los ingresos totales por remesas de India.
En Filipinas, las remesas personales totales alcanzaron $39.62 mil millones en 2025, o más del 7.3% del GDP. En Nepal, las remesas por sí solas representan aproximadamente 25% del GDP. En la situación actual, las escaladas que interrumpan el empleo en el Golfo, ya sea por evacuaciones o pérdidas de trabajo, tenderían a infligir efectos devastadores, arrancando pilares críticos del consumo en múltiples economías asiáticas de forma simultánea.
El conflicto en el Estrecho de Ormuz ha causado la tormenta perfecta de cuatro crisis simultáneas que se propagan por los mercados regionales asiáticos, por los márgenes de beneficio, las monedas, los flujos de capital y las expectativas sobre las tasas de interés: creando lo que ha sido calificado como la “mayor interrupción del suministro en la historia del mercado petrolero global”. La debilidad de las divisas encarece la energía.
Los mayores costes energéticos comprimen las ganancias. Las expectativas de ganancias comprimidas empujan a los inversores hacia activos refugio. Finalmente, los flujos hacia activos refugio fortalecen aún más al dólar, lo que retroalimenta la debilidad cambiaria.
Superpuestos a esto hay choques secundarios en aviación, petroquímica, semiconductores, fertilizantes y remesas: industrias significativas que conectan el aumento de los precios de la energía con las economías reales en las que operan las empresas cotizadas de Asia.
La base industrial de Asia se construyó sobre el crudo de Oriente Medio, asequible y, lo que es más importante, siempre accesible. La crisis del Estrecho de Ormuz ha sido un brutal llamado de atención económico que resuena en todo el continente.
Aunque algunos mercados experimentaron una recuperación parcial, con el KOSPI, el Hang Seng y el Nikkei 225 recuperándose entre el 24 y el 25 de marzo: no confunda el alivio con la resolución, porque el daño ya está hecho. Los analistas advierten que las ganancias realizadas pueden ser de corta duración, mientras el Estrecho siga efectivamente cerrado a la mayor parte del tráfico comercial.
El petróleo se mantiene en niveles históricamente elevados, y el Estrecho permanece firmemente bajo control iraní, sin un final claro del conflicto a la vista. La IEA también advirtió que incluso un cese inmediato de las hostilidades no produciría un retorno inmediato del tráfico marítimo ni una calma en los mercados energéticos.
Con cada día que pasa, los inversores en toda Asia intentan navegar la crisis petrolera del Estrecho de Ormuz y su impacto creciente en las muchas economías que dependen tan fuertemente del crudo de Oriente Medio. ¿Marcaron las caídas de los mercados asiáticos una violenta dislocación a corto plazo, o fue el momento en que la vulnerabilidad energética expuesta de la región finalmente se incorporó al precio de forma permanente? El inversor o trader adecuado, que pueda deducir con éxito las respuestas correctas a estas preguntas, podría salir victorioso de esta crisis.
¿Le interesa operar con los principales índices de Asia, como el Nikkei 225 o Hong Kong Hap Seng?
Opere sus mayores oportunidades hoy, en nuestra plataforma. Opere con EBC, el Mejor* bróker del mundo.
*3 años consecutivos de reconocimiento por World Finance: Mejor plataforma de trading FX 2023, Mejor bróker de CFD 2024, Mejor plataforma de trading 2025, Bróker más confiable 2025. Online Money Awards: Mejor proveedor de CFD 2025.
Aviso legal y cita
Este material es únicamente informativo y no constituye una recomendación ni un consejo por parte de EBC Financial Group y todas sus entidades (“EBC”). Operar con Forex y Contratos por Diferencia (CFDs) con margen conlleva un alto nivel de riesgo y puede no ser adecuado para todos los inversores. Las pérdidas pueden superar sus depósitos. Antes de operar, debe considerar cuidadosamente sus objetivos de negociación, nivel de experiencia y tolerancia al riesgo, y consultar a un asesor financiero independiente si es necesario. Las estadísticas o el rendimiento de inversiones pasadas no garantizan el rendimiento futuro. EBC no se hace responsable de ningún daño derivado de la confianza en esta información.
