Diterbitkan pada: 2026-04-06
Iran menetapkan syarat agar kapal tanker dapat melintasi Selat Hormuz dengan penyelesaian transaksi dalam yuan, menciptakan koridor petroyuan operasional pertama dalam sejarah.
Arab Saudi memutuskan untuk tidak memperbarui komitmen eksklusif penetapan harga dalam dolar pada Juni 2024 dan telah membangun infrastruktur teknis untuk penyelesaian dalam yuan melalui swap mata uang senilai $7 billion dengan China dan platform pembayaran mBridge.
Pangsa dolar dalam cadangan devisa global telah turun menjadi sekitar 57%, level terendah sejak 1994, turun dari 71% pada awal 1999.
Dolar tidak kehilangan tahtanya oleh yuan. Tetapi untuk pertama kalinya dalam 50 tahun, ia tidak lagi menjadi satu-satunya mata uang yang hadir ketika minyak berpindah tangan. Sistem yang dulu tidak punya alternatif kini memiliki beberapa.
Semua pihak yang mengamati Selat Hormuz terpaku pada barel: berapa banyak yang lolos, berapa banyak yang diblokir, dan apa artinya bagi harga minyak mentah.
Namun perkembangan yang lebih penting tidak ada hubungannya dengan volume minyak. Ini berkaitan dengan mata uang yang dipakai untuk penetapan harganya.
Iran tidak sekadar mengganggu pasokan minyak. Ia menantang arsitektur mata uang yang telah mengatur perdagangan energi global selama lebih dari 50 tahun, dan perang ini mempercepat kekuatan-kekuatan yang sudah bergerak jauh sebelum serangan pertama.
Pada 1974, Arab Saudi setuju menetapkan harga minyaknya secara eksklusif dalam dolar AS dan mendaur ulang surplus pendapatan ke surat berharga Treasury Amerika sebagai imbalan atas jaminan keamanan dari AS.
Pengaturan itu menciptakan lingkaran yang saling memperkuat: karena dunia membutuhkan minyak, dunia membutuhkan dolar, dan karena membutuhkan dolar, dunia membutuhkan Treasury.
Analis Deutsche Bank mencatat bahwa dominasi dolar dalam perdagangan lintas batas mungkin dibangun di atas fondasi petrodollar ini, karena minyak adalah input inti bagi manufaktur dan transportasi global. Selama 50 tahun, sistem ini bertahan melalui setiap krisis. Kini sistem itu menghadapi tantangan paling langsungnya.
Pada Juni 2024, Arab Saudi memilih untuk tidak memperbarui secara resmi komitmen eksklusifnya terhadap minyak yang dipatok dalam dolar. Sejak itu, Kerajaan telah membangun infrastruktur teknis untuk penyelesaian dalam yuan, termasuk swap mata uang sebesar $7 billion dengan China dan partisipasi dalam platform pembayaran digital mBridge, yang memproses lebih dari $55 billion dalam transaksi pada November 2025.
Perubahan ini mencerminkan realitas ekonomi dasar: China menggantikan Amerika Serikat sebagai pelanggan minyak terbesar Arab Saudi. Gravitasi ekonomi menunjuk ke yuan sementara pengaturan mata uang menunjuk ke dolar AS.
Menurut CNN, seorang pejabat senior AS menegaskan bahwa Iran sedang mempertimbangkan untuk mengizinkan jalur terbatas kapal tanker melalui Selat Hormuz dengan syarat bahwa kargo diselesaikan dalam yuan China. Dilaporkan kapal tanker China telah bergerak bebas melalui Selat sementara kapal yang terkait dengan Barat diblokir.
Ini berbeda secara kualitatif dari langkah-langkah de-dolarisasi sebelumnya. Ini adalah penggunaan kontrol militer atas titik penyumbat energi terpenting di dunia untuk memaksa pergeseran mata uang secara real-time.
Pangsa dolar dalam cadangan devisa global telah menurun selama lebih dari dua dekade. Data IMF COFER menunjukkan pangsa tersebut turun dari 71% pada 1999 menjadi sekitar 57% pada Kuartal 3 2025, level terendah sejak 1994.
Yuan hanya mencakup kurang dari 2% dari cadangan global, yang berarti bank sentral tengah mendiversifikasi ke rentang mata uang dan emas yang lebih luas daripada beralih ke satu alternatif tunggal.
Perbedaan ini sangat penting bagi para pedagang. Dolar melonjak ke puncak 2026 ketika perang dimulai, didorong oleh permintaan aset aman. Dalam jangka pendek, ketegangan geopolitik masih mengarahkan modal menuju dolar AS.
Kisah strukturalnya berbeda. Yang terjadi adalah fragmentasi: sistem penyelesaian paralel yang memungkinkan sebagian perdagangan global melewati dolar tanpa menggantikannya sepenuhnya.
Rusia sudah menjual energi ke China dalam yuan, India telah bereksperimen dengan pengaturan pembayaran alternatif, dan platform mBridge memberikan negara-negara Teluk jalur untuk menyelesaikan perdagangan dalam yuan digital.
Dolar masih menyumbang 88% dari seluruh transaksi valuta asing, menurut BIS. Pasar modal AS tetap menjadi yang terdalam dan paling likuid di dunia.
Namun sistemnya sedang terpecah, dan dalam sistem yang terpecah, dolar tidak perlu runtuh agar para trader rugi karena berada di sisi yang salah dari pasangan mata uang.
Koridor petroyuan menciptakan permintaan struktural untuk yuan dalam perdagangan energi yang sebelumnya tidak ada. Setiap barel yang diselesaikan dalam yuan adalah barel yang tidak menghasilkan permintaan dolar. Seiring waktu, ini mengurangi dukungan alami terhadap dolar yang diciptakan oleh sistem petrodolar.
Amati pasangan USD/CNY dan yuan lepas pantai (CNH) untuk tanda-tanda penguatan yang berkelanjutan di luar apa yang dapat dijelaskan oleh selisih suku bunga.
Juga pantau peg mata uang Teluk, khususnya riyal Saudi, karena setiap langkah Riyadh untuk memperlebar band peg atau menyeimbangkan kembali ke komponen yuan akan menjadi sinyal yang sangat signifikan.
Pasar minyak yang terbelah muncul: barel yang dinominasikan dalam yuan mengalir melalui Hormuz untuk pembeli yang bersedia, barel yang dinominasikan dalam dolar dialihkan dengan biaya lebih tinggi untuk semua orang lainnya.
Ini menciptakan "premi perang" struktural untuk minyak yang dihargai dalam dolar dan "diskon keamanan" untuk minyak yang dihargai dalam yuan. Para pedagang komoditas perlu melacak kedua aliran harga, bukan hanya tolok ukur Brent dan WTI yang mendominasi layar Barat.
Negara-negara Teluk secara historis mendaur ulang pendapatan minyak ke dalam Treasury AS, tetapi jika bagian perdagangan minyak yang diselesaikan dalam yuan semakin besar, surplus tersebut akan didaur ulang ke obligasi pemerintah China sebagai gantinya.
Ditambah bank sentral Asia yang sudah menjual Treasury untuk membela mata uang mereka, ini menciptakan tekanan yang berkelanjutan terhadap harga obligasi AS. Koridor petroyuan memasok secara langsung narasi kenaikan imbal hasil.
Sistem petrodolar bermula pada 1974, ketika Arab Saudi setuju untuk mematok harga minyak hanya dalam dolar AS dan menginvestasikan surplusnya dalam aset AS. Ini menciptakan permintaan global permanen terhadap dolar dan menopang statusnya sebagai mata uang cadangan selama 50 tahun.
Petroyuan merujuk pada transaksi minyak yang diselesaikan dalam yuan China daripada dolar AS. China meluncurkan kontrak berjangka minyak yang dinominasikan dalam yuan pada 2018, dan kondisi yuan Hormuz Iran telah menciptakan koridor petroyuan operasional pertama.
Porsi cadangan dolar telah turun dari 71% menjadi sekitar 57% sejak 1999, tetapi dolar masih mendominasi cadangan global. Ini adalah diversifikasi bertahap, bukan runtuhnya. Tidak ada satu mata uang pun yang siap menggantikan dolar.
Setiap barel yang diselesaikan dalam yuan mengurangi permintaan struktural terhadap dolar. Seiring waktu, ini melemahkan dukungan alami bagi dolar yang diciptakan oleh sistem petrodolar. Trader sebaiknya memantau USD/CNY, peg mata uang Teluk, dan aliran Treasury untuk sinyal awal.
Tidak sepenuhnya, tetapi era penetapan harga eksklusif dalam dolar sedang berakhir. Sebuah sistem penyelesaian multipolar sedang muncul di mana minyak dapat dihargai dalam dolar, yuan, atau mata uang lain, tergantung pada pembeli dan penjual. Fragmentasi ini, bukan penggantian, adalah tren utama.
Sistem petrodolar tidak pernah hanya soal minyak. Ia adalah arsitektur tak terlihat yang membuat dolar tak tergantikan bagi setiap ekonomi di dunia, dan yang terjadi sekarang bukan kematiannya secara tiba-tiba melainkan retaknya yang lambat, dipercepat oleh perang yang memperlihatkan kontradiksi antara janji keamanan Amerika dan realitas siapa yang sebenarnya membeli minyak Teluk hari ini.
Bagi trader forex dan komoditas, wawasan yang bisa ditindaklanjuti itu sederhana: berhenti berpikir dalam istilah kekuatan atau kelemahan dolar dan mulailah berpikir dalam istilah fragmentasi dolar, karena itulah perdagangan yang akan menentukan 2026 dan seterusnya.
Penafian: Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan bukan merupakan nasihat keuangan. Selalu lakukan riset Anda sendiri sebelum membuat keputusan perdagangan.
