Publicado el: 2026-01-26
Actualizado el: 2026-01-27
El rumor sobre un "colapso del dólar" se extiende rápidamente cuando el dólar se deprecia durante unos meses, cuando se disparan las noticias sobre inflación o cuando la política se torna caótica. El término "colapso" tiene un significado específico en los mercados, distinto de un ciclo bajista típico.
Así pues, tratemos esto como lo haría un operador. Definiremos cómo se vería un colapso del dólar y luego revisaremos los datos complejos más importantes: el índice general del tipo de cambio del dólar, la inflación, las reservas globales y el uso real de los medios de pago.
No. Los datos no respaldan una afirmación de colapso.
El índice amplio ponderado por el comercio del dólar estadounidense (el índice nominal amplio del dólar de la Reserva Federal) fue de 120,4478 el 16 de enero de 2026. Eso es aproximadamente un 20% por encima de su nivel base de enero de 2006 de 100, que no es lo que representa una moneda en colapso.
Sí, el dólar se ha debilitado durante el último año. El índice se situó en 129,6284 el 16 de enero de 2025, lo que indica una caída interanual de aproximadamente el 7 % para mediados de enero de 2026. Este es un movimiento significativo, pero se mantiene dentro de las fluctuaciones normales de los tipos de cambio históricos.
Al mismo tiempo, la inflación estadounidense se ha enfriado en comparación con su pico de 2022. La inflación del IPC fue del 2,7% interanual en diciembre de 2025, y la inflación del PCE general fue del 2,8% interanual en noviembre de 2025. Estas cifras están por encima del objetivo del 2% de la Fed, pero no constituyen un "quiebre cambiario".
Cuando la gente dice que "el dólar se está desplomando", generalmente se refieren a una de tres cosas:
Colapso del tipo de cambio : el valor del dólar cae significativamente frente a la mayoría de las monedas durante un período prolongado, no sólo frente a un par como el EUR USD.
Colapso del poder adquisitivo: la inflación se ha mantenido alta durante varios años, mientras que los salarios han luchado por mantener el ritmo.
Colapso del papel global : el mundo deja de utilizar el dólar a gran escala para reservas, facturación comercial y pagos.
Estos tres factores están relacionados, pero no son lo mismo. Se puede experimentar una debilidad del dólar sin perder su estatus de moneda de reserva. Es posible experimentar una mayor inflación sin una caída repentina de los tipos de cambio.
Por lo tanto, la pregunta más acertada es: ¿Está el dólar cayendo frente a casi todo y, al mismo tiempo, los usuarios globales se están alejando de él? Si la respuesta es no, entonces "colapso" suele ser la palabra equivocada.
La forma más limpia de evitar la selección selectiva es utilizar el índice general ponderado por el comercio de la Fed. Esto es lo que muestra alrededor del mismo periodo de mediados de enero en los últimos años:
| Medida (Índice nominal amplio del dólar) | Valor | Qué significa |
|---|---|---|
| 16 de enero de 2024 | 120.9213 | El dólar se mantuvo fuerte frente a su valor base de 2006 |
| 16 de enero de 2025 | 129.6284 | El dólar se fortaleció aún más |
| 16 de enero de 2026 | 120.4478 | El dólar cedió la mayor parte de las ganancias de 2025 |
| Cambio de 1 año (enero de 2025 → enero de 2026) | -7,1% | Ciclo bajista del tipo de cambio de tamaño normal |
| Desde 2006 base (100) | +20,4% | Aún elevado en un teleobjetivo |
Un colapso es una caída rápida que se acelera, a menudo asociada a una inflación galopante, una fuga de capitales o un descalabro político. Un retroceso generalizado del 7% tras un año sólido no es eso.
Si al público le preocupa el desplome del dólar, en realidad se refiere al aumento del coste de la vida. La inflación importa porque una moneda puede "fallar" en el mercado local incluso si no se desploma en el mercado cambiario.
Aquí está la situación de los indicadores oficiales de inflación:
IPC (diciembre de 2025): 2,7% interanual
Índice de precios PCE (noviembre de 2025): 2,8% interanual
Esto no es cómodo para los hogares y es importante para la política de la Reserva Federal, pero también está muy lejos del tipo de inflación que fuerza una crisis monetaria en las economías avanzadas.
Una razón por la que el dólar suele mantenerse al alza, incluso cuando los titulares se tornan negativos, es el rendimiento. El capital global sigue buscando mercados líquidos que ofrezcan rentabilidades competitivas.
A partir del 22 de enero de 2026:
Rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años: 4,26%
Rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años: 3,61%
Diferencial entre 10 años y 2 años: aproximadamente +0,65 % (pendiente positiva)
Los altos rendimientos no garantizan un dólar fuerte, pero reducen las probabilidades de una caída repentina y desordenada.
En una verdadera historia de colapso, lo que normalmente se esperaría es una pérdida de confianza de los compradores o una inflación que fuerce los rendimientos a subir por las razones equivocadas.
Los datos COFER del FMI son el mejor punto de partida para la composición de las reservas. El mensaje clave no es "el dólar ha desaparecido". El mensaje clave es "el dólar sigue siendo dominante, pero el mundo se está diversificando marginalmente".
| Métrica COFER | segundo trimestre de 2025 | T3 2025 |
|---|---|---|
| Acciones en USD | 57,08% | 56,92% |
| Acciones en euros | 20,24% | 20,33% |
| acciones de RMB | 1,99% | 1,93% |
| Reservas totales de divisas | $12,94 billones | $13.0T |
En la actualización del COFER del tercer trimestre de 2025 del FMI:
Las reservas totales aumentaron a 13,0 billones de dólares.
La participación del dólar estadounidense bajó ligeramente al 56,92% (desde el 57,08% en el segundo trimestre de 2025).
Esto es un deslizamiento lento, no un colapso.
La revisión del papel global del dólar realizada por la Reserva Federal en 2025 muestra que el dólar sigue siendo significativamente dominante, a pesar de un declive gradual desde su pico a principios de la década de 2000.
La composición de las reservas es lenta. Los datos de pago son más rápidos y prácticos. En SWIFT, el dólar sigue siendo la principal moneda de pago global por valor.
En el RMB Tracker de SWIFT (edición de diciembre de 2025, con informe de noviembre de 2025):
Participación del dólar en los pagos globales por valor: 46,77%
Participación en EUR: 23,83%
Participación del CNY: 2,94%
Si excluimos los pagos dentro de la eurozona, la participación del dólar aumenta aún más (el mismo informe muestra al USD en el 57,03% para los "pagos internacionales" excluyendo los flujos internos de la eurozona).
Ese no es un sistema en medio del abandono del dólar.
A continuación le presentamos una lista de verificación sencilla que puede utilizar para evitar otros titulares pesimistas.
| Señal de estrés | Cómo se vería un "colapso" | Lo que muestran los datos ahora |
|---|---|---|
| Valor FX amplio | Caída de varios años en una amplia canasta | El índice amplio todavía está aproximadamente un 20% por encima de 2006 , a pesar de un retroceso de un año |
| Inflación | Inflación alta persistente y expectativas crecientes | IPC 2,7% interanual (diciembre de 2025); PCE 2,8% interanual (noviembre de 2025) |
| Rol de reserva | Caída rápida de la cuota de reserva y venta forzada | Participación del dólar estadounidense : 56,92% en el tercer trimestre de 2025 (pequeño movimiento trimestral) |
| Uso de pago | El dólar pierde liderazgo en los pagos globales | El dólar estadounidense sigue liderando los pagos SWIFT por valor |
| Estrés financiero | Subastas fallidas, fallas en la plomería del mercado del Tesoro | Los rendimientos son elevados, pero el mercado está funcionando; 10Y 4,26% |
En resumen, el dólar se encuentra en un ciclo bajista normal a medida que el mundo continúa diversificando lentamente su combinación de divisas.
Una visión tranquila no significa que no haya riesgos. Significa que distinguimos entre la erosión gradual y la ruptura repentina.
Los niveles de deuda estadounidense son altos y el mercado se centra en la dirección más que en los niveles.
La deuda pública estadounidense pendiente era de 38,46 billones de dólares al 16 de enero de 2026 (TreasuryDirect).
La Oficina de Presupuesto del Congreso estimó que el déficit para el año fiscal 2025 alcanzará los 1,8 billones de dólares.
Una emisión masiva no aplasta automáticamente al dólar, pero puede aumentar la prima de riesgo si los compradores exigen mayores rendimientos en medio de la incertidumbre política.
Estados Unidos aún mantiene una importante brecha externa:
La BEA informó un déficit de cuenta corriente de 226.400 millones de dólares en el tercer trimestre de 2025.
Se pueden mantener importantes déficits de cuenta corriente durante un período prolongado si los inversores internacionales reinvierten consistentemente su capital en activos estadounidenses.
El peligro surge cuando la fe disminuye, incluso cuando las necesidades de financiación siguen siendo sustanciales.
Si la inflación se mantiene persistentemente por encima del objetivo y la política monetaria parece limitada, el dólar podría perder su condición de reserva de valor. Por ahora, la inflación está por encima del objetivo, pero no está fuera de control.
Las monedas estables, los sistemas de pago regionales y la liquidación comercial bilateral pueden ir socavando la participación del dólar con el tiempo.
Es una historia que se desarrolla a paso lento y no de la noche a la mañana, especialmente mientras el dólar siga siendo la principal moneda de pago SWIFT por valor.
Según el último índice general de tipos de cambio y los datos de uso global, no. El dólar está más débil que hace un año, pero los pilares clave de su uso global se mantienen intactos.
Mucha gente está reaccionando a los precios en casa. La inflación se ha calmado, pero el nivel de precios se mantiene alto en comparación con hace unos años, por lo que el sufrimiento es real incluso cuando el mercado cambiario está ordenado.
Gradualmente, sí. Las reservas han disminuido con el paso de los años a medida que los bancos centrales incorporan monedas más pequeñas. Sin embargo, el dólar sigue siendo la principal moneda de reserva por un amplio margen.
Un aumento duradero de las expectativas de inflación, una caída desordenada del índice amplio del dólar y señales claras de estrés en la financiación del Tesoro serían más graves que un retroceso cambiario normal.
En conclusión, no habrá un colapso del dólar según los conjuntos de datos más relevantes disponibles a fines de enero de 2026.
La afirmación más fuerte y relevante para los operadores es que el dólar se encuentra en una fase disputada en la que las expectativas políticas, el riesgo de credibilidad y la diversificación global pueden crear oscilaciones pronunciadas.
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