Vì sao tỷ giá AUD/JPY lại biến động mạnh như vậy hiện nay (Giao dịch chênh lệch lãi suất, ảnh hưởng trái chiều từ Ngân hàng Dự trữ Úc và Ngân hàng Nhật Bản)

Tỷ giá AUD/JPY rất nhạy cảm với ba yếu tố: chênh lệch lãi suất, tâm lý chấp nhận rủi ro toàn cầu và xu hướng lạm phát ở cả hai quốc gia. Cặp tỷ giá này có xu hướng tăng khi các yếu tố này cùng hội tụ và trở nên biến động mạnh khi chúng lệch pha.

Môi trường hiện tại dễ xảy ra những biến động mạnh do cả hai ngân hàng trung ương đều tiềm ẩn rủi ro hai chiều, nhất là khi đặt trong bối cảnh Fed vừa giảm lãi suất và công bố lộ trình mới cho năm 2026. Lạm phát của Úc đang giảm nhưng vẫn cao hơn mục tiêu, trong khi việc bình thường hóa chính sách của Nhật Bản khiến đồng yên nhạy cảm hơn với những thay đổi lãi suất.

Những điểm chính cần lưu ý cho thị trường hiện tại

• Tỷ giá AUD/JPY biến động mạnh khi các nhà giao dịch đồng thời điều chỉnh lại định hướng chính sách tại cả Úc và Nhật Bản.

• Dữ liệu lạm phát mới nhất của Úc đã làm giảm bớt phần nào sự cấp bách nhưng không loại trừ khả năng thắt chặt chính sách hơn nữa.

• Lộ trình lãi suất của Nhật Bản vẫn đang diễn biến phức tạp, và các thông báo chính sách sắp tới tiềm ẩn nhiều rủi ro.

• Các giao dịch chênh lệch lãi suất thường tích lũy dần nhưng giảm nhanh, vì vậy sự sụt giảm đột ngột có thể vượt quá mức lãi trước đó.

• Rủi ro sự kiện tập trung vào những tuần tới, khuyến khích hoạt động phòng ngừa rủi ro và làm tăng biến động trong ngày.

Diễn biến giá hiện tại đang báo hiệu điều gì?

Giao dịch gần đây cho thấy biên độ dao động hàng tuần khá khiêm tốn nhưng mô hình giao dịch trong ngày lại khá biến động, thường xuyên kiểm tra các mức dừng lỗ.

Vì sao tỷ giá AUD/JPY khuếch đại những bất ngờ vĩ mô?

Cặp tỷ giá AUD/JPY là một công cụ giao dịch chênh lệch lãi suất, chứ không chỉ đơn thuần là một cặp tiền tệ thông thường

Cặp tỷ giá AUD/JPY thường được sử dụng để tìm kiếm lợi suất cao hơn trong thời kỳ biến động thấp. Chiến lược này hoạt động hiệu quả nhất khi cả nguồn vốn có lợi suất cao và nguồn vốn tài trợ đều ổn định. Hiện tại, cả hai đều nhạy cảm với dữ liệu và thông tin từ ngân hàng trung ương, làm giảm tính ổn định tổng thể.

Đây là những cơ chế khuếch đại sự dao động:

• Các vị thế giao dịch chênh lệch lãi suất thường sử dụng đòn bẩy, do đó những biến động nhỏ về giá cũng có thể dẫn đến những điều chỉnh rủi ro đáng kể.

• Các chiến lược nhắm mục tiêu vào biến động giá tự động giảm mức độ rủi ro khi biến động giá tăng lên.

• Tính thanh khoản thường thấp hơn vào đầu tháng Giêng – giai đoạn mà lãi suất qua đêm bùng nổ rồi hạ nhiệt bất thường – điều này có thể làm trầm trọng thêm những biến động xung quanh thời điểm công bố dữ liệu.

Phương án cấp vốn bằng đồng yên không còn là "thiết lập một lần rồi quên đi" nữa

Nhật Bản đã tăng lãi suất và phát tín hiệu rằng việc tăng lãi suất hơn nữa có thể xảy ra nếu triển vọng kinh tế không thay đổi.

Sự thay đổi này khiến thị trường phải xem xét cả chênh lệch lãi suất hiện tại và hướng đi tương lai của nó.

Những luồng gió ngược chiều từ ngân hàng trung ương đang tạo nên sự biến động mạnh

Úc: Lạm phát đang giảm, nhưng sự phân bổ chính sách vẫn còn rộng

Số liệu lạm phát hàng tháng mới nhất của Úc cho thấy chỉ số CPI tổng thể ở mức 3,4% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi lạm phát bình quân đã điều chỉnh ở mức 3,2% so với cùng kỳ năm ngoái.

Những số liệu này cho thấy sự tiến bộ nhưng vẫn cao hơn mục tiêu đề ra, củng cố lập trường chính sách thắt chặt và khiến thị trường tiếp tục chú ý đến các dữ liệu sắp tới.

Bố cục bài viết cũng quan trọng như tiêu đề:

• Lạm phát nhà ở là một yếu tố chính góp phần vào tình hình trong năm qua, và lạm phát nhà ở hàng năm vẫn ở mức cao.

• Lạm phát trong lĩnh vực dịch vụ thường giảm chậm hơn vì nó liên quan đến tiền lương, tiền thuê nhà và nhu cầu nội địa.

Tín hiệu chính sách vẫn mang tính hai chiều. Các quan chức cho rằng lạm phát vẫn còn quá cao và lãi suất có thể tăng thêm nếu áp lực giá cả tiếp tục kéo dài, bất chấp việc nới lỏng gần đây.

Úc: Dữ liệu thương mại đã bổ sung thêm một kênh thứ hai để đánh giá mức độ nhạy cảm của đồng AUD

Đồng AUD nhạy cảm với cán cân thương mại quốc tế, vì thu nhập từ thương mại hỗ trợ nhu cầu về ngoại tệ. Dữ liệu thương mại mới nhất cho thấy: 

• Xuất khẩu giảm 2,9% trong tháng.

• Nhập khẩu tăng 0,2% trong tháng.

• Cán cân hàng hóa đã điều chỉnh theo mùa vụ giảm 1.417 triệu đô la trong tháng.

Khi đà giao dịch suy yếu và kỳ vọng về lãi suất không chắc chắn, thị trường có xu hướng giao dịch AUD thận trọng hơn và áp dụng các biện pháp kiểm soát rủi ro chặt chẽ hơn.

Nhật Bản: Quá trình bình thường hóa đang diễn ra tích cực, nhưng bối cảnh dữ liệu không đồng đều

Nhật Bản đã nâng lãi suất chính sách lên khoảng 0,75% vào tháng 12 và tuyên bố sẽ tiếp tục nâng lãi suất chính sách và điều chỉnh chính sách nới lỏng nếu triển vọng kinh tế trở thành hiện thực.

Hướng dẫn này khiến đồng yên trở nên rất nhạy cảm với các tín hiệu xác nhận hoặc thách thức quá trình bình thường hóa.

Đồng thời, diễn biến tiền lương không cho thấy một tín hiệu rõ ràng theo một chiều. Trong tháng 11, tiền lương thực tế điều chỉnh theo lạm phát giảm 2,8% so với cùng kỳ năm ngoái, và tiền lương danh nghĩa chỉ tăng 0,5% so với cùng kỳ năm ngoái, với sự sụt giảm mạnh các khoản thanh toán một lần gây ảnh hưởng. Điều này tạo ra sự bất ổn hàng ngày, vì chính sách phụ thuộc vào việc liệu tăng trưởng tiền lương có thể duy trì lạm phát mà không cần thêm sự hỗ trợ đặc biệt hay không.

Vì sao tâm lý rủi ro có thể tác động đến tỷ giá AUD/JPY nhanh hơn dữ liệu kinh tế trong nước?

Lượng carry tích lũy chậm nhưng giảm nhanh

Trong thị trường ổn định, rủi ro chênh lệch lãi suất tăng dần khi nhà đầu tư chấp nhận rủi ro cao hơn khi biến động thị trường thấp. Trong thị trường biến động mạnh, rủi ro này giảm nhanh chóng khi ngân sách rủi ro bị thu hẹp. Sự bất đối xứng này có thể gây ra sự sụt giảm mạnh của tỷ giá AUD/JPY ngay cả khi có những tin tức tiêu cực nhẹ.

Dữ liệu toàn cầu vẫn quan trọng ngay cả khi tỷ giá không bao gồm đồng đô la Mỹ

Các thông tin quan trọng toàn cầu – chẳng hạn như diễn biến thị trường dầu mỏ với tâm điểm Venezuela và quyết định của OPEC+ – có thể tác động đến lợi suất và khẩu vị rủi ro, và cả hai yếu tố này đều quan trọng đối với giao dịch chênh lệch lãi suất bất kể cặp tiền tệ nào được sử dụng. Báo cáo việc làm tiếp theo của Mỹ cho tháng 12 năm 2025 dự kiến được công bố vào ngày 9 tháng 1 năm 2026, lúc 8:30 sáng giờ miền Đông.

Lịch trình các chất xúc tác đang giữ cho mức độ biến động ở mức cao

Việc tập trung các sự kiện làm tăng nhu cầu phòng ngừa rủi ro, vì các nhà giao dịch quản lý nhiều rủi ro cùng lúc thay vì chỉ tập trung vào từng sự kiện riêng lẻ.

Bảng kịch bản đơn giản cho vài tuần tới

Biểu đồ này minh họa lý do tại sao cặp đôi này có thể chuyển biến mạnh theo cả hai hướng, ngay cả khi không có một câu chuyện chủ đạo duy nhất.

Khung lý thuyết thực tiễn để đọc tỷ giá AUD/JPY trong những ngày biến động mạnh

Một đánh giá thị trường bài bản thường tập trung vào ba câu hỏi chính:

• Kỳ vọng về lợi suất trái phiếu của Úc và Nhật Bản đang mở rộng hay thu hẹp trong ngày hôm nay?

• Tâm lý rủi ro toàn cầu đang cải thiện hay xấu đi, thể hiện qua sự biến động của thị trường chứng khoán và dòng tiền tìm đến các tài sản trú ẩn như vàng (với dự báo giá vàng thế giới 2026 vẫn đang được quan tâm sát sao) hay các loại tiền tệ an toàn hơn?

• Liệu động thái này xuất phát từ rủi ro sự kiện theo lịch trình, thanh khoản thấp, hay là sự thay đổi thực sự trong bức tranh kinh tế vĩ mô?

• Nếu hai yếu tố đầu tiên cùng hướng đến xu hướng đó, thì xu hướng này có nhiều khả năng tiếp tục. Nếu chúng mâu thuẫn, thì sự biến động thường tăng lên.

Câu hỏi thường gặp (FAQ)

1. Tại sao tỷ giá AUD/JPY lại biến động mạnh hơn các cặp tỷ giá AUD khác hiện nay?

Cặp tỷ giá AUD/JPY kết hợp một đồng tiền có hệ số beta cao với một đồng tiền tài trợ năng động, khiến nó phản ứng rất nhạy cảm với những thay đổi trong tâm lý rủi ro và kỳ vọng về lãi suất.

2. Chênh lệch lãi suất có còn là yếu tố chính chi phối không?

Chênh lệch lãi suất vẫn quan trọng, nhưng diễn biến tỷ giá còn quan trọng hơn. Biến động thị trường tăng lên khi thị trường liên tục điều chỉnh lại mức giá chênh lệch trong vòng một đến ba tháng tới.

3. Tại sao nước Úc lại mang cảm giác "hai chiều" vào lúc này?

Lạm phát chung đang giảm, nhưng lạm phát thực tế vẫn cao hơn mục tiêu, và các quan chức không loại trừ khả năng thắt chặt hơn nữa.

4. Tại sao Nhật Bản lại có cảm giác "hai chiều" vào lúc này?

Quá trình bình thường hóa chính sách đang diễn ra, nhưng động thái tăng lương không đồng đều, do đó thị trường có thể chuyển đổi giữa tốc độ nhanh hơn hoặc chậm hơn tùy thuộc vào từng dữ liệu mới.

5. Những sự kiện nào có khả năng gây ra sự tăng đột biến trong ngắn hạn nhất?

Các thông tin quan trọng về thị trường lao động và lạm phát, cũng như các cuộc họp chính sách, thường kích hoạt sự điều chỉnh giá lớn nhất vì chúng có thể thay đổi cả lộ trình lãi suất và tâm lý rủi ro.

Kết luận

Tỷ giá AUD/JPY biến động mạnh do giao dịch chênh lệch lãi suất đang bị thử thách bởi hai diễn biến chính sách quan trọng. Lạm phát của Úc đang giảm nhưng vẫn cao hơn mục tiêu, khiến triển vọng chính sách nhạy cảm với các dữ liệu mới. Quá trình bình thường hóa kinh tế của Nhật Bản đã làm tăng chi phí huy động vốn và gia tăng sự chú ý của thị trường vào hướng dẫn chính sách, tiền lương và bước đi chính sách tiếp theo.

Trong bối cảnh này, tốt nhất nên xem tỷ giá AUD/JPY như một phản ánh của ba yếu tố: chênh lệch lợi suất dự kiến, tốc độ bình thường hóa kinh tế của Nhật Bản và tâm lý nhà đầu tư toàn cầu. Khi ba yếu tố này cùng hội tụ, cặp tỷ giá sẽ có xu hướng tăng; khi chúng không đồng nhất, sự biến động sẽ chiếm ưu thế.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không được xem là (và không nên được coi là) lời khuyên về tài chính, đầu tư hoặc bất kỳ lời khuyên nào khác mà bạn nên dựa vào. Không có ý kiến nào được đưa ra trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào là phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.