Publicado el: 2026-01-08
El AUD JPY es muy sensible a tres factores: el diferencial de tipos de interés, el apetito por el riesgo global y las tendencias de inflación en ambos países. El par muestra tendencia cuando estos factores se alinean y se vuelve volátil cuando divergen.
El entorno actual es propenso a fuertes reversiones, ya que ambos bancos centrales presentan riesgos bilaterales. La inflación en Australia está disminuyendo, pero se mantiene por encima del objetivo, mientras que la normalización de la política monetaria en Japón ha aumentado la sensibilidad del yen a las fluctuaciones de los tipos de interés. Esta combinación desestabiliza las operaciones de carry trade y amplifica el impacto de la publicación de datos importantes.
El par AUD JPY está volátil debido a que los operadores simultáneamente revisan los precios de las políticas tanto en Australia como en Japón.
Los últimos datos de inflación de Australia redujeron cierta urgencia, pero no descartaron un mayor ajuste de la política.
La trayectoria de las tasas de interés de Japón sigue activa y las próximas comunicaciones sobre política monetaria conllevan un riesgo significativo.
Las operaciones de carry trade generalmente se construyen gradualmente pero se deshacen rápidamente, por lo que las caídas repentinas pueden superar las ganancias anteriores.
El riesgo de eventos se concentrará en las próximas semanas, lo que fomentará la cobertura y aumentará la volatilidad intradía.
Las transacciones comerciales recientes han mostrado un rango semanal modesto pero un patrón intradiario entrecortado que frecuentemente prueba los niveles de stop.
| Referencia de período | Nivel aproximado | Qué implica para la volatilidad |
|---|---|---|
| Máximo de la semana pasada (reciente) | 105.796 | Las rupturas invitan a la compra de impulso y fuerzan la cobertura defensiva. |
| Mínimo de la semana pasada (reciente) | 104.519 | Los retrocesos presionan el carry trade y activan la exposición y los stop-loss. |
| Rango semanal aproximado | 1.277 | Un rango estrecho todavía puede sentirse violento cuando el camino intradiario es irregular. |
El AUD JPY se utiliza a menudo para buscar mayores rendimientos durante periodos de baja volatilidad. Esta estrategia funciona mejor cuando tanto el alto rendimiento como la financiación son estables. Actualmente, ambos son sensibles a los datos y a las comunicaciones de los bancos centrales, lo que reduce la estabilidad general.
Estas son las mecánicas que magnifican los swings:
Las posiciones de carry suelen estar apalancadas, por lo que pequeños movimientos de precios pueden desencadenar ajustes de riesgo significativos.
Las estrategias orientadas a la volatilidad reducen automáticamente la exposición a medida que aumenta la volatilidad de los precios.
La liquidez suele ser menor a principios de enero, lo que puede exagerar los movimientos en torno a las publicaciones de datos.
Japón ya ha aumentado las tasas y ha señalado que es posible que haya más aumentos si las perspectivas se mantienen sin cambios.
Este cambio impulsa a los mercados a considerar tanto el diferencial de tasas actual como su dirección futura.
La última lectura mensual de inflación de Australia mostró un IPC general del 3,4% interanual, con una inflación media recortada del 3,2% interanual.
Estas cifras muestran avances pero siguen estando por encima del objetivo, lo que respalda una postura política restrictiva y mantiene a los mercados atentos a los próximos datos.
La composición importa tanto como el titular:
La inflación de la vivienda fue un factor importante durante el año pasado, y la inflación anual de la vivienda se mantuvo elevada.
La inflación de los servicios generalmente se enfría más lentamente porque está vinculada a los salarios, los alquileres y la demanda interna.
La señal política sigue siendo bidireccional. Las autoridades han declarado que la inflación sigue siendo demasiado alta y que los tipos podrían subir aún más si persisten las presiones sobre los precios, a pesar de la reciente flexibilización.
El dólar australiano es sensible a los saldos externos, ya que los ingresos comerciales impulsan la demanda de divisas. Los últimos datos comerciales mostraron:
Las exportaciones cayeron un 2,9% en el mes.
Las importaciones aumentaron un 0,2% en el mes.
El saldo desestacionalizado de bienes disminuyó en $1.417 millones en el mes.
Cuando el impulso comercial se debilita y las expectativas sobre las tasas son inciertas, los mercados tienden a negociar el dólar australiano con mayor cautela y a aplicar controles de riesgo más estrictos.
Japón elevó la tasa de interés de política monetaria a alrededor del 0,75% en diciembre y afirmó que continuaría elevándola y ajustando su política monetaria si se cumplen las perspectivas.
Esta orientación hace que el yen sea muy sensible a las señales que confirman o desafían el proceso de normalización.
Al mismo tiempo, la dinámica salarial no ofrece una señal clara y unidireccional. En noviembre, los salarios reales ajustados a la inflación cayeron un 2,8 % interanual, y los salarios nominales aumentaron solo un 0,5 % interanual, lastrado por una fuerte caída de los pagos extraordinarios. Esto genera incertidumbre diaria, ya que la política monetaria depende de si el crecimiento salarial puede sostener la inflación sin un apoyo adicional.
En mercados estables, la exposición al carry aumenta gradualmente a medida que los inversores asumen más riesgo cuando la volatilidad es baja. En mercados volátiles, la exposición se reduce rápidamente a medida que se ajustan los presupuestos de riesgo. Esta asimetría puede provocar fuertes caídas del AUD JPY incluso ante noticias ligeramente negativas.
Las principales publicaciones globales pueden influir en los rendimientos y el apetito por el riesgo, y ambos factores son importantes para las operaciones de carry trade, independientemente de las divisas del cruce. El próximo informe de empleo de EE. UU. para diciembre de 2025 está programado para el 9 de enero de 2026 a las 8:30 a. m., hora del este.
La agrupación de eventos aumenta la demanda de cobertura, ya que los operadores gestionan múltiples riesgos en lugar de centrarse en eventos individuales.
| Catalizador | Fecha | Por qué es importante para el AUD JPY |
|---|---|---|
| Situación del empleo en Estados Unidos para diciembre de 2025 | 9 de enero de 2026 | Puede cambiar rápidamente el apetito por el riesgo global y las expectativas sobre las tasas globales. |
| Reunión sobre política de Japón | 22 y 23 de enero de 2026 | Puede revalorizar el tramo de financiación en yenes mediante orientaciones y proyecciones. |
| Próxima ventana de publicación mensual de la inflación de Australia | Finales de enero de 2026 | Puede restablecer las expectativas para la próxima decisión política al aclarar si la desinflación es duradera. |
Esta cuadrícula ilustra por qué la pareja puede moverse bruscamente en cualquier dirección, incluso sin una única narrativa dominante.
| Guión | Impulso de las tasas de Australia | Impulso a las tasas de Japón | Tono de riesgo | Comportamiento típico del AUD JPY |
|---|---|---|---|---|
| Deriva fácil de llevar | La inflación se mantiene lo suficientemente estable como para que la política siga siendo restrictiva. | La orientación se mantiene gradual y predecible. | Estable a positivo | Un movimiento constante hacia arriba con retrocesos superficiales. |
| Compresión diferencial | El avance de la inflación parece convincente y reduce el riesgo de un ajuste. | Las expectativas de normalización se afirman y avanzan hacia el siguiente paso. | Neutral | Ventas repetidas en los repuntes a medida que cambia la narrativa del diferencial. |
| Shock de financiación | Los datos de Australia decepcionan y el apoyo al rendimiento se desvanece. | La comunicación política se vuelve más asertiva de lo esperado. | Aversión al riesgo | Movimientos rápidos a la baja a medida que las posiciones de carry se ven obligadas a recortar. |
| Reversión del alivio del riesgo | Los datos de Australia son mixtos pero no alarmantes. | Los datos de Japón se suavizan y reducen la urgencia. | Riesgo activado | Un rebote brusco que puede ser inestable en el siguiente evento. |
Una evaluación disciplinada del mercado normalmente se centra en tres preguntas clave:
¿Las expectativas de rendimiento de Australia y Japón se están ampliando o reduciendo hoy?
¿Está mejorando o deteriorándose el sentimiento de riesgo global, como se refleja en la volatilidad de las acciones y la demanda de monedas más seguras?
¿El movimiento está siendo impulsado por el riesgo de eventos programados, una liquidez escasa o un cambio genuino en la narrativa macroeconómica?
Si los dos primeros factores coinciden, es más probable que el movimiento continúe. Si entran en conflicto, la volatilidad suele aumentar.
AUD JPY combina una moneda de beta alta con una moneda de financiamiento activa, lo que lo hace muy sensible a los cambios en el sentimiento de riesgo y las expectativas de tasas de interés.
El diferencial sigue siendo importante, pero la trayectoria de la tasa es aún más importante. La volatilidad aumenta cuando los mercados reajustan repetidamente el precio del diferencial durante los próximos uno a tres meses.
La inflación general está disminuyendo, pero la inflación subyacente se mantiene por encima del objetivo y los funcionarios no han descartado un mayor ajuste.
La normalización de las políticas está en curso, pero la dinámica salarial es desigual, por lo que los mercados pueden cambiar entre una trayectoria más rápida o más lenta en función de cada nuevo punto de datos.
Las principales publicaciones sobre el mercado laboral y la inflación, así como las reuniones de política monetaria, tienden a desencadenar la mayor revisión de precios porque pueden cambiar tanto la trayectoria de las tasas como el sentimiento de riesgo.
El AUD JPY presenta volatilidad debido a que el carry trade se ve sometido a prueba por dos desarrollos políticos activos. La inflación en Australia se está desacelerando, pero se mantiene por encima del objetivo, lo que mantiene las perspectivas políticas sensibles a los nuevos datos. La normalización de la política monetaria en Japón ha elevado los costos de financiación y ha aumentado la atención del mercado en las previsiones, los salarios y el siguiente paso de la política monetaria.
En este contexto, es mejor considerar el AUD JPY como un reflejo de tres factores: el diferencial de rendimiento esperado, el ritmo de normalización de la economía japonesa y el sentimiento de riesgo global. Cuando estos factores se alinean, el par muestra tendencia; cuando divergen, prevalece la volatilidad.
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