게시일: 2026-01-08
AUD/JPY는 크게 세 가지 요인에 민감합니다. 금리차(이자율 격차), 글로벌 위험선호(리스크 심리), 그리고 양국의 인플레이션 흐름입니다. 이 세 가지가 같은 방향으로 정렬되면 추세가 만들어지지만, 서로 엇갈리면 변동성이 커집니다.
지금 시장은 특히 급격한 되돌림이 나오기 쉬운 환경입니다. 호주는 인플레이션이 둔화되고 있지만 여전히 목표를 웃돌고, 일본은 정책 정상화로 인해 엔화가 금리 변화에 더 민감해졌습니다. 이 조합이 캐리 트레이드를 불안정하게 만들고, 주요 지표 발표 때마다 충격을 더 크게 증폭시키고 있습니다.
AUD/JPY는 호주와 일본 양쪽의 정책 경로가 동시에 재평가되면서 변동성이 커졌습니다.
호주의 최신 인플레이션 지표는 긴박함을 일부 낮췄지만, 추가 긴축 가능성을 완전히 배제하진 않았습니다.
일본의 금리 경로는 여전히 “움직이는” 상태이며, 향후 정책 커뮤니케이션이 큰 리스크 이벤트가 될 수 있습니다.
캐리 포지션은 보통 천천히 쌓이지만 청산은 빠르게 일어나므로, 급락 폭이 이전 상승분을 넘어설 때도 있습니다.
향후 몇 주간 이벤트 리스크가 집중돼 헤지 수요가 늘고, 장중 변동성이 커지기 쉽습니다.
최근 거래는 주간 변동폭 자체는 크지 않았지만, 장중 흐름은 들쭉날쭉하며 손절(스톱) 구간을 자주 건드리는 모습이었습니다.
| 구간 | 대략적인 수준 | 변동성 관점에서 의미 |
|---|---|---|
| 최근 1주 고점 | 105.796 | 상단 돌파는 추격 매수(모멘텀)를 부르고, 방어적 헤지를 강요할 수 있음 |
| 최근 1주 저점 | 104.519 | 조정이 레버리지 캐리 익스포저를 압박하고 스톱로스를 촉발할 수 있음 |
| 주간 대략 변동폭 | 1.277 | 범위가 좁아도 장중 경로가 거칠면 체감 변동성은 매우 커짐 |
AUD/JPY는 변동성이 낮을 때 고금리 통화를 매수해 수익을 추구하는 용도로 자주 쓰입니다. 이 전략은 “고수익 통화(호주달러) 다리”와 “자금조달 통화(엔화) 다리”가 모두 안정적일 때 가장 잘 작동합니다. 하지만 지금은 양쪽 모두 지표와 중앙은행 메시지에 민감해져 전체 안정성이 떨어졌습니다.
변동을 키우는 메커니즘은 대체로 다음과 같습니다.
캐리 포지션은 레버리지가 붙는 경우가 많아 작은 가격 움직임도 큰 리스크 조정으로 이어질 수 있음
변동성 타깃팅 전략은 변동성이 커지면 자동으로 익스포저를 줄임
1월 초에는 유동성이 얇아지는 경향이 있어, 지표 발표 전후 움직임이 과장될 수 있음
일본은 이미 금리를 올렸고, 전망이 유지된다면 추가 인상도 가능하다는 신호를 줬습니다.
이 변화로 시장은 ‘현재의 금리차’뿐 아니라 앞으로 금리차가 넓어질지/좁아질지(금리 경로)까지 함께 가격에 반영하게 됐습니다.
호주의 최신 월간 인플레이션 지표에서 헤드라인 CPI는 전년 대비 3.4%, 절사평균(Trimmed Mean) 인플레이션은 전년 대비 3.2%로 나타났습니다.
진전이 있긴 하지만 목표를 여전히 웃도는 수준이라, 긴축적 스탠스를 정당화하며 향후 지표에 대한 시장의 민감도를 유지시키고 있습니다.
구성(내역)도 헤드라인만큼 중요합니다.
주거비 인플레이션은 지난 1년간 큰 기여 요인이었고, 연간 주거비 상승률도 여전히 높게 유지
서비스 인플레이션은 임금·임대료·내수 수요와 연결돼 있어 일반적으로 더 천천히 식는 경향
정책 신호는 여전히 양방향입니다. 물가가 완화됐다고 해도, 당국은 “인플레이션이 아직 높다”는 점을 강조하며 가격 압력이 지속되면 추가 인상 가능성을 열어두고 있습니다.
호주달러는 대외수지(무역·소득)에도 민감합니다. 무역흑자가 통화 수요를 뒷받침하기 때문입니다. 최신 무역지표는 다음과 같습니다.
수출: 전월 대비 -2.9%
수입: 전월 대비 +0.2%
계절조정 재화수지 흑자: 전월 대비 14억 1,700만 달러 감소
무역 모멘텀이 약해지고 금리 기대도 불확실하면, 시장은 AUD를 더 조심스럽게 다루며 리스크 관리를 강화하는 경향이 있습니다.
일본은 12월에 정책금리를 약 0.75% 수준으로 올렸고, 전망이 실현된다면 정책금리를 추가로 올리고 완화 정도를 조정하겠다는 입장을 밝혔습니다.
이 가이던스는 엔화를, 정상화 과정을 뒷받침하거나 흔드는 신호에 매우 민감한 통화로 만들었습니다.
다만 임금 흐름은 한 방향 신호를 주지 못하고 있습니다. 11월 기준으로
물가를 반영한 실질임금은 전년 대비 -2.8%
명목임금은 전년 대비 +0.5%에 그쳤고, 일회성 상여(보너스) 감소가 큰 영향을 줬습니다.
정책은 “임금 상승이 추가 부양 없이도 인플레이션을 유지할 만큼 충분한가”에 달려 있어, 새 데이터가 나올 때마다 시장이 빠르게 흔들릴 여지가 큽니다.
시장이 안정적이면 투자자들은 변동성이 낮다는 이유로 리스크를 조금씩 늘리며 캐리를 쌓습니다. 반대로 변동성이 커지면 리스크 예산이 급격히 줄어 포지션이 빠르게 축소됩니다. 이 비대칭성 때문에, 아주 나쁜 뉴스가 아니더라도 AUD/JPY가 급락하는 장면이 나올 수 있습니다.
미국 등 주요국 지표는 금리와 위험선호를 바꿀 수 있고, 이 두 가지는 통화쌍에 달러가 포함되지 않더라도 캐리 트레이드에 직접 영향을 줍니다. 예를 들어 2025년 12월 미국 고용보고서는 2026년 1월 9일(미 동부시간) 오전 8시 30분 발표 예정입니다.
이벤트가 뭉치면, 시장은 한 가지 리스크가 아니라 여러 리스크를 동시에 관리해야 하므로 헤지 수요가 늘어납니다.
| 촉매 | 날짜 | AUD/JPY에 중요한 이유 |
|---|---|---|
| 미국 2025년 12월 고용동향(Employment Situation) | 2026-01-09 | 글로벌 리스크 심리와 글로벌 금리 기대를 빠르게 바꿀 수 있음 |
| 일본 정책회의 | 2026-01-22 ~ 2026-01-23 | 가이던스·전망을 통해 엔화 조달 다리를 재가격화할 수 있음 |
| 호주 다음 월간 인플레이션 발표(예상 창) | 2026년 1월 말 | 디스인플레이션이 지속 가능한지 확인해 다음 정책 기대를 재설정할 수 있음 |
단일한 ‘지배적 내러티브’가 없더라도, 왜 양방향으로 크게 움직일 수 있는지 보여주는 표입니다.
| 시나리오 | 호주 금리 충격(방향) | 일본 금리 충격(방향) | 리스크 톤 | 전형적인 AUD/JPY 움직임 |
|---|---|---|---|---|
| 캐리 친화적 완만한 상승 | 물가가 충분히 끈적해 정책이 긴축적으로 유지 | 가이던스가 점진적·예측 가능 | 안정~긍정 | 얕은 조정을 동반한 꾸준한 우상향 |
| 금리차 축소 | 디스인플레이션이 설득력 있어 추가 긴축 리스크 축소 | 정상화 기대가 강화돼 다음 단계가 앞당겨짐 | 중립 | 스프레드 내러티브가 바뀌며 랠리마다 매도 압력 |
| 조달(엔화) 쇼크 | 호주 지표 부진으로 금리 지지 약화 | 정책 메시지가 예상보다 매파적 | 위험회피 | 캐리 청산이 강제되며 빠른 하락 |
| 리스크 완화에 따른 되돌림 | 호주 지표가 혼재하나 심각하진 않음 | 일본 지표가 약해져 긴급성이 낮아짐 | 위험선호 | 급반등 가능하나 다음 이벤트까지 불안정할 수 있음 |
규율 있는 점검은 보통 아래 3가지를 봅니다.
오늘 호주·일본 금리 기대(수익률 기대)가 벌어지고 있나, 좁혀지고 있나?
주식 변동성, 안전통화 선호 등을 통해 본 글로벌 리스크 심리는 개선인가 악화인가?
움직임의 원인은 예정된 이벤트, 얇은 유동성, 아니면 거시 내러티브의 진짜 변화인가?
앞의 두 요소(금리 기대와 리스크 심리)가 같은 방향이면 추세가 이어질 가능성이 높고, 서로 충돌하면 변동성이 커지기 쉽습니다.
1) 왜 요즘 AUD/JPY가 다른 AUD 통화쌍보다 더 흔들리나요?
고베타(경기 민감) 통화인 AUD와, 정책 정상화가 진행 중인 조달 통화 JPY가 결합돼 리스크 심리와 금리 기대 변화에 더 민감하기 때문입니다.
2) 금리차가 여전히 핵심 동인인가요?
여전히 중요하지만, 지금은 “현재 금리차”보다 앞으로의 금리 경로가 더 중요합니다. 1~3개월 앞 금리차가 계속 재가격화되면 변동성이 커집니다.
3) 호주가 ‘양방향’처럼 느껴지는 이유는?
헤드라인 인플레이션은 둔화 중이지만, 기조 물가가 목표를 웃돌고 있고 당국이 추가 긴축을 배제하지 않기 때문입니다.
4) 일본이 ‘양방향’처럼 느껴지는 이유는?
정상화는 진행 중이지만 임금 흐름이 고르지 않아, 새 데이터가 나올 때마다 빠른 경로 vs 느린 경로로 기대가 흔들릴 수 있습니다.
5) 단기 급등락을 가장 잘 유발하는 이벤트는 무엇인가요?
주요 고용·물가 지표, 그리고 정책회의가 가장 큽니다. 금리 경로와 리스크 심리를 동시에 바꿀 수 있어서입니다.
AUD/JPY가 변동성이 큰 이유는, 캐리 트레이드가 두 개의 ‘활성화된’ 정책 변화에 의해 시험대에 올랐기 때문입니다. 호주는 물가가 식고 있지만 목표를 웃돌아 데이터에 민감한 정책 전망이 유지되고, 일본은 정상화로 조달 비용이 올라가면서 가이던스·임금·다음 정책 ნაბიჯ에 대한 시장의 집중도가 커졌습니다.
이 환경에서 AUD/JPY는 다음 세 가지를 비추는 거울로 보는 편이 좋습니다. 예상 금리 스프레드, 일본 정상화의 속도, 글로벌 리스크 심리. 이들이 한 방향으로 정렬되면 추세가 나오고, 어긋나면 변동성이 지배합니다.
면책 조항: 본 자료는 일반적인 정보 제공만을 목적으로 하며, 재정, 투자 또는 기타 자문으로 간주되어서는 안 됩니다. 본 자료에 제시된 어떠한 의견도 EBC 또는 작성자가 특정 투자, 증권, 거래 또는 투자 전략이 특정 개인에게 적합하다는 추천을 의미하지 않습니다.
