Đăng vào: 2025-12-01
AMD đã có một năm 2025 đáng kinh ngạc, nhưng vài tuần gần đây lại là khoảng thời gian khó khăn cho bất kỳ ai mua vào gần mức đỉnh. Sau khi đạt mức cao nhất mọi thời đại trong 52 tuần là khoảng 267,08 đô la vào ngày 29 tháng 10 năm 2025, giá cổ phiếu đã giảm xuống còn khoảng 217,5 đô la, thấp hơn khoảng 18% so với mức đỉnh.
Ngay cả với mức giảm đó, AMD vẫn tăng khoảng 93% trong sáu tháng qua và khoảng 80% tính từ đầu năm đến nay, do đó, đây là sự điều chỉnh mạnh trong xu hướng tăng giá chứ không phải là sự sụp đổ.
Bài viết này xem xét lý do tại sao cổ phiếu AMD đang giảm, câu chuyện cơ bản trông như thế nào và bức tranh kỹ thuật thiết lập các mức hỗ trợ và kháng cự chính mà các nhà giao dịch đang theo dõi như thế nào.
Những điểm nổi bật gần đây:
Đóng cửa lần cuối: khoảng 217,5 đô la
Biến động trong 1 tháng: giảm khoảng 16% so với cuối tháng 10
Biến động 6 tháng: tăng khoảng 93%
Phạm vi 52 tuần: $76,48 – $267,08
10 ngày giao dịch gần nhất: giá giảm trong 7 trong số 10 phiên, khoảng -12% trong khoảng thời gian đó
Đối với một cổ phiếu tăng trưởng nhanh gắn liền với AI và được định giá cho những kết quả rất khả quan, việc giá cổ phiếu điều chỉnh mạnh sau những đợt tăng giá mạnh là điều thường thấy. Giá cổ phiếu gần như tăng gấp ba lần so với mức thấp nhất trong 52 tuần, sau đó giảm nhanh chóng khi các nhà giao dịch chốt lời và tâm lý giao dịch thị trường bắt đầu lắng xuống.
Đối với một cổ phiếu tăng trưởng nhanh gắn liền với AI và được định giá cho những kết quả rất khả quan, việc giá cổ phiếu điều chỉnh mạnh sau những đợt tăng giá mạnh là điều thường thấy. Điều này thường phản ánh vị thế và kỳ vọng đang bắt kịp thực tế, chứ không phải là sự sụp đổ đột ngột trong câu chuyện dài hạn của công ty.
Sau đây là những động lực chính khiến cổ phiếu AMD giảm giá gần đây.
Từ cuối tháng 5 đến cuối tháng 10 năm 2025, giá cổ phiếu AMD đã tăng từ khoảng 108,6 đô la lên 267,08 đô la, tăng hơn 100% trong sáu tháng.
Sau những biến động như vậy, các nhà giao dịch ngắn hạn và một số quỹ tự nhiên chốt lời. Khi việc chốt lời bắt đầu trong một giao dịch đông đúc, nó có thể lan tỏa:
Những cú dừng chặt bị đánh trúng.
Những người theo xu hướng chuyển từ “mua khi giá giảm” sang “bán khi giá tăng”.
Các nhà giao dịch bán lẻ phản ứng với nến đỏ hơn là các yếu tố cơ bản.
Một báo cáo của MarketWatch lưu ý rằng mức giảm của AMD vào tháng 11 là gần 23%, khiến đây trở thành tháng tồi tệ nhất của cổ phiếu này trong khoảng ba năm, ngay cả khi xu hướng tăng dài hạn vẫn được duy trì.
Số liệu quý 3 năm 2025 của AMD khá mạnh:
Doanh thu: 9,25 tỷ đô la, tăng khoảng 36% so với cùng kỳ năm trước
Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) không theo GAAP: 1,20 đô la, tăng khoảng 30% so với cùng kỳ năm ngoái và cao hơn một chút so với dự kiến
Biên lợi nhuận gộp theo GAAP: 52%; biên lợi nhuận gộp không theo GAAP: 54%
Doanh thu từ Trung tâm dữ liệu: khoảng 4,3 tỷ đô la, tăng 22% so với cùng kỳ năm trước
Doanh thu từ khách hàng và trò chơi: khoảng 4 tỷ đô la, tăng 73% so với cùng kỳ năm trước
Ban quản lý cũng đặt mục tiêu doanh thu quý 4 năm 2025 đạt khoảng 9,6 tỷ đô la vào giữa năm, tương đương mức tăng trưởng khoảng 25% so với cùng kỳ năm trước. Vậy tại sao cổ phiếu lại giảm sau những con số như vậy?
Bởi vì kỳ vọng quá cao. Sau một đợt tăng giá mạnh mẽ nhờ AI, thị trường không chỉ kỳ vọng vào sự tăng trưởng mạnh mẽ mà còn vào sự thực thi gần như hoàn hảo và những bất ngờ tích cực mỗi quý. Khi kết quả "rất tốt" nhưng không vượt xa kỳ vọng, phản ứng ngắn hạn có thể là bán tháo thay vì ăn mừng.
Các số liệu định giá gần đây cho thấy AMD giao dịch hiệu quả như thế nào:
Tỷ lệ P/E: khoảng 118 lần thu nhập trước đó
Tỷ lệ PEG: khoảng 2,4
Giá trị vốn hóa thị trường: khoảng 335–350 tỷ đô la
Beta: gần 1,9 (biến động cao)
Đây là những con số về cổ phiếu tăng trưởng. Khi lợi suất tăng hoặc tâm lý thị trường hạ nhiệt, các cổ phiếu có hệ số nhân cao sẽ bán ra trước. Đợt giảm giá hồi tháng 11 một phần là do thị trường định giá lại AMD từ "AI được yêu thích với bất kỳ giá nào" thành "doanh nghiệp tuyệt vời, nhưng giá vẫn quan trọng".
AI vẫn là câu chuyện cốt lõi dài hạn của AMD, nhưng các nhà đầu tư hiện đang suy nghĩ cẩn thận hơn về:
Tốc độ tăng trưởng chi tiêu cho AI của khách hàng doanh nghiệp và đám mây sẽ diễn ra như thế nào?
Ngân sách AI sẽ được phân chia như thế nào giữa các nhà cung cấp GPU và CPU khác nhau.
Liệu AMD có thể duy trì tốc độ tăng trưởng doanh thu từ AI của trung tâm dữ liệu đủ nhanh để biện minh cho mức định giá cao của mình hay không.
Các bài viết gần đây đã nêu bật những lo ngại này như là lý do chính dẫn đến sự sụt giảm vào tháng 11, mặc dù lộ trình AI của AMD và chiến thắng của khách hàng vẫn mạnh mẽ.
Các báo cáo gần đây chỉ ra rằng AMD có kế hoạch tăng giá GPU vào năm 2026, một phần là do chi phí bộ nhớ và linh kiện tăng.
Đối với các nhà giao dịch, điều đó đặt ra hai câu hỏi:
Liệu giá GPU tăng cao có làm ảnh hưởng đến nhu cầu trên thị trường game và máy trạm không?
Liệu lợi nhuận biên có bù đắp được sự sụt giảm về khối lượng giao dịch hay sẽ tạo ra lực cản?
Đây không phải là những vấn đề nghiêm trọng đối với doanh nghiệp, nhưng chúng lại thêm một lý do để thận trọng trong ngắn hạn khi giá cổ phiếu đã đắt.
Các yếu tố kỹ thuật rõ ràng đã chuyển từ “xu hướng tăng quá nóng” sang “điều chỉnh trong xu hướng”:
AMD đã giảm xuống dưới đường trung bình động 50 ngày vào cuối tháng 11 với khối lượng giao dịch lớn.
Một số dịch vụ kỹ thuật hiện đánh dấu AMD là ứng cử viên bán ngắn hạn, với tín hiệu bán MACD 3 tháng và đỉnh trục vào cuối tháng 10.
Khi giá giảm xuống dưới các đường trung bình động quan trọng, các nhà giao dịch có hệ thống và kỹ thuật thường giảm mức độ tiếp xúc, điều này làm tăng thêm áp lực giảm giá.
Mặc dù sụt giảm, nhưng hoạt động kinh doanh cơ bản vẫn có vẻ mạnh mẽ:
Doanh thu và lợi nhuận tăng trưởng 30-40% so với cùng kỳ năm trước.
Biên lợi nhuận đã phục hồi mạnh mẽ sau chi phí liên quan đến xuất khẩu vào đầu năm 2025.
Bảng cân đối kế toán sạch, với nợ thấp (tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu khoảng 0,05) và tính thanh khoản mạnh (tỷ lệ hiện tại khoảng 2,5).
Các nhà phân tích, nhìn chung, vẫn gọi đây là mức “Mua vừa phải” với mục tiêu giá trung bình gần 280 đô la.
Căng thẳng thực sự nằm ở giữa nền tảng cơ bản tuyệt vời và định giá cao. Nếu tăng trưởng chậm lại dù chỉ một chút, thị trường có thể nhanh chóng giảm 15–25% giá cổ phiếu, như chúng ta vừa thấy.
Dựa trên nhiều nguồn dữ liệu độc lập được cập nhật đến ngày 30 tháng 11 năm 2025, sau đây là tóm tắt về bức tranh kỹ thuật hiện tại của AMD.
| Chỉ số / Mức | Giá trị mới nhất * | Tín hiệu / Bình luận |
|---|---|---|
| Đóng cửa lần cuối | 217,53 đô la | Điều chỉnh mạnh từ mức cao nhưng vẫn trong xu hướng tăng dài hạn |
| Cao / Thấp 52 Tuần | 267,08 đô la / 76,48 đô la | ~18% dưới mức cao và >180% trên mức thấp; hồ sơ tăng trưởng beta cao |
| SMA 8 ngày | 214,57 đô la | Giá cao hơn một chút so với mức trung bình ngắn hạn; tăng nhẹ |
| SMA 20 ngày | 234,28 đô la | Giá dưới mức này; xu hướng ngắn hạn vẫn yếu |
| SMA 50 ngày | 218,80 đô la | Chỉ dưới 50 ngày; việc lấy lại nó sẽ là một dấu hiệu tích cực ban đầu |
| SMA 200 ngày | 150,51 đô la–172 đô la | Giá cao hơn nhiều so với 200 ngày; xu hướng dài hạn vẫn tăng |
| Chỉ số RSI (14) | ~45–46 | Trung tính đến hơi yếu; không mua quá mức/bán quá mức |
| MACD (12,26) | -4,5 đến -6,3 | MACD âm xác nhận đà giảm sau đỉnh tháng 10 |
| Dải Bollinger (25) | 220,06 đô la – 257,98 đô la | Giá gần dải dưới—vùng bật lại phổ biến nhưng vẫn cho thấy áp lực |
| ATR (14) | ~$14 (≈6–7% giá)** | Biến động cao; quy mô vị thế quan trọng |
*Giá trị được làm tròn; tất cả đều tính đến phiên giao dịch cuối cùng vào tháng 11 năm 2025 dựa trên nhiều nhà cung cấp dữ liệu độc lập.
Kết hợp các mức Fibonacci, các mức dựa trên khối lượng và đường trung bình động:
Hỗ trợ ngay lập tức:
Khoảng 214–215 đô la (hỗ trợ khối lượng gần đây và trung bình ngắn hạn)
Xu hướng sàn ngắn hạn gần $209–$210 được đánh dấu bởi một số mô hình
Hỗ trợ sâu hơn:
$194–$195 gần mức Fibonacci thoái lui 61,8% của phạm vi 52 tuần
$171–$172 quanh mức Fibonacci 50% và đường trung bình động dài hạn
Điện trở trên:
235–238 đô la khi khối lượng tích lũy và đường trung bình động dài hạn tập trung
$264–$267 ở mức cao nhất mọi thời đại gần đây
Kịch bản tăng giá : Giá giữ trên mức 209–215 đô la, lấy lại đường SMA 50 ngày và RSI di chuyển trở lại trên mức 50. Điều đó cho thấy đợt điều chỉnh đang yếu dần và người mua đang giành lại quyền kiểm soát.
Kịch bản giảm giá : Giá giảm mạnh xuống dưới 194 đô la, sau đó tăng lên 172 đô la, sẽ đánh dấu đợt định giá lại sâu hơn và là cuộc thử nghiệm xu hướng dài hạn.
Đối với các nhà giao dịch hỏi "tại sao cổ phiếu AMD lại giảm?", câu trả lời là sự kết hợp của:
Chốt lời sau đợt tăng giá mạnh do AI thúc đẩy
Kỳ vọng rất cao về thu nhập và nhu cầu AI
Định giá cao làm nổi bật mọi tiêu đề
Tín hiệu kỹ thuật chuyển từ tăng giá mạnh sang điều chỉnh
Xu hướng kinh doanh vẫn tích cực, nhưng giá hiện đang ở vùng rủi ro cao hơn. Các nhà giao dịch ngắn hạn sẽ tập trung vào các mức như 215 đô la, 194 đô la và 235 đô la, cùng với sự dịch chuyển của RSI và MACD.
Các nhà đầu tư dài hạn sẽ quan tâm nhiều hơn đến việc liệu AMD có thể tiếp tục tăng trưởng doanh thu từ trung tâm dữ liệu và AI, duy trì biên lợi nhuận gần mức giữa 50 và biến điều đó thành thu nhập trên mỗi cổ phiếu cao hơn một cách bền vững hay không.
Do cổ phiếu tăng mạnh vào cuối tháng 10, kỳ vọng về AI và thu nhập cực kỳ cao, và định giá cũng rất cao. Khi kết quả kinh doanh quý 3 "chỉ" rất khả quan thay vì ngoạn mục, thì hoạt động chốt lời, lo ngại về cạnh tranh AI, và các tín hiệu bán kỹ thuật đã kết hợp lại đẩy giá cổ phiếu xuống từ mức cao nhất.
Mỗi nhà giao dịch sẽ trả lời khác nhau. Các yếu tố cơ bản đều mạnh mẽ và các nhà phân tích vẫn nhìn thấy tiềm năng tăng trưởng từ mức hiện tại, nhưng định giá vẫn ở mức cao và động lực kỹ thuật yếu. Sự kết hợp này khiến AMD trở nên hấp dẫn đối với các nhà giao dịch chủ động, nhưng lại rủi ro đối với bất kỳ ai không thể xử lý biến động.
Hiện tại, các nhà giao dịch đang theo dõi mức 214–215 đô la là ngưỡng hỗ trợ ngắn hạn, 194 đô la và 172 đô la là vùng hỗ trợ sâu hơn, và 235 đô la và 264–267 đô la là các vùng kháng cự quan trọng. Việc phá vỡ các ngưỡng này thường tạo ra động lực mới theo cả hai hướng.
Hiện nay AMD không trả cổ tức định kỳ. Dữ liệu lịch sử chỉ cho thấy những khoản thanh toán nhỏ từ giữa những năm 1990. Câu chuyện gần như hoàn toàn xoay quanh tăng trưởng và lãi vốn, chứ không phải thu nhập.
AMD có thể phù hợp nếu người mới bắt đầu giữ vị thế nhỏ và tập trung vào rủi ro trước. Giá cổ phiếu biến động mạnh và rất nhạy cảm với các tin tức về AI và các điều kiện vĩ mô, vì vậy đây không phải là cổ phiếu "cài đặt và quên". Nhiều nhà giao dịch mới sử dụng AMD để học cách áp dụng hỗ trợ/kháng cự, RSI, MACD và đường trung bình động kết hợp với nguyên tắc quản lý vốn chặt chẽ.
Sự thoái lui của AMD không còn là điều bí ẩn khi bạn ghép các yếu tố lại với nhau. Một đợt tăng giá mạnh mẽ của AI, kỳ vọng rất cao, định giá cao và một vài tin tức thận trọng cùng xuất hiện cùng một lúc. Đó là lý do tại sao cổ phiếu AMD giảm mặc dù doanh thu, lợi nhuận và câu chuyện AI dài hạn vẫn đang đi đúng hướng. Giá chỉ đơn giản là đã vượt quá mức thị trường chấp nhận, và giờ đây nó đang được thiết lập lại.
Đối với các nhà giao dịch, giai đoạn này là về các mức giá và kỷ luật. Miễn là AMD giữ được các vùng hỗ trợ quan trọng quanh mức thấp 200 đô la, sau đó là 194 đô la và 172 đô la, xu hướng tăng dài hạn vẫn sẽ tồn tại, ngay cả khi thị trường có nhiều biến động. Việc giá tăng trở lại trên mức trung bình 50 ngày và chỉ báo RSI và MACD mạnh hơn sẽ cho thấy người mua đang quay trở lại.
Cho dù bạn giao dịch theo xu hướng ngắn hạn hay theo năm, nhiệm vụ chính vẫn như nhau: tôn trọng sự biến động, biết mức độ của mình và để giới hạn rủi ro của riêng bạn quyết định sự thoái lui này có ý nghĩa gì đối với bạn.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Tài liệu này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin chung và không nhằm mục đích (và không nên được coi là) tư vấn tài chính, đầu tư hoặc các hình thức tư vấn khác mà chúng ta nên tin cậy. Không có ý kiến nào trong tài liệu này cấu thành khuyến nghị của EBC hoặc tác giả rằng bất kỳ khoản đầu tư, chứng khoán, giao dịch hoặc chiến lược đầu tư cụ thể nào phù hợp với bất kỳ cá nhân cụ thể nào.
